山東如意集團(tuán)（Shandong Ruyi Group）宣布收購(gòu)法國(guó)百年奢侈品牌Bally時(shí)，交易金額為"10億歐元"（約合人民幣88.3億元），外加"業(yè)績(jī)承諾"。
收購(gòu)Bally對(duì)山東如意而言，可能帶來(lái)的收益是多方面的，但具體能“獲益多少”需要考慮多個(gè)因素，并且短期內(nèi)可能更多是戰(zhàn)略性的：
"潛在收益 (Potential Benefits):"
1. "品牌價(jià)值提升:" Bally是國(guó)際知名的奢侈品牌，擁有深厚的歷史底蘊(yùn)和品牌認(rèn)知度。將其納入如意集團(tuán)，可以極大提升集團(tuán)整體的品牌形象和國(guó)際影響力。 Bally在男裝領(lǐng)域有較強(qiáng)實(shí)力，可以與如意現(xiàn)有的女裝、針織品等業(yè)務(wù)形成互補(bǔ)，構(gòu)建更完整的奢侈品業(yè)務(wù)版圖。
2. "業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng):" "產(chǎn)品線互補(bǔ):" 如意可以在其現(xiàn)有的零售網(wǎng)絡(luò)和渠道中推廣Bally的產(chǎn)品，反之亦然，擴(kuò)大雙方產(chǎn)品的覆蓋面。 "渠道共享:" 雙方可能共享部分零售渠道、設(shè)計(jì)資源或市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)經(jīng)驗(yàn)，降低運(yùn)營(yíng)成本，提高效率。 "市場(chǎng)拓展:" Bally可以幫助如意更深入地進(jìn)入歐洲市場(chǎng)，而如意的資源和能力也能支持Bally在全球（尤其是在亞洲）的發(fā)展。
3. "財(cái)務(wù)回報(bào) (長(zhǎng)期且依賴(lài)業(yè)績(jī)):" "收購(gòu)溢價(jià):" 10億歐元是對(duì)Bally當(dāng)前價(jià)值的評(píng)估，

相關(guān)閱讀延伸：山東如意收購(gòu)百年奢侈品牌Bally 旗下上市公司會(huì)獲益多少？

國(guó)內(nèi)女裝品牌在對(duì)外擴(kuò)張中又下一城。

山東如意控股集團(tuán)（下稱(chēng)如意控股）近日宣布，集團(tuán)已經(jīng)完成對(duì)瑞士奢侈品公司BallyInternationalAG的收購(gòu)，而原母公司歐洲投資巨頭JABHoldingCo仍然保留少量控股權(quán)，Bally原任管理團(tuán)隊(duì)也將獲得少量股權(quán)繼續(xù)留任。

這一并購(gòu)并不出人意料。

Bally的母公司JAB早已出現(xiàn)對(duì)外拋售資產(chǎn)的念頭。早在2017年，它就將旗下著名的奢侈鞋履品牌Jimmy Choo，以12億美元的價(jià)格賣(mài)給了美國(guó)輕奢集團(tuán)Michael Kors Holdings Ltd.。2017年8月，JAB正式宣布啟動(dòng)出售Bally的程序。Bally這個(gè)百年品牌最終花落如意控股。

但事實(shí)上，此次對(duì)Bally的收購(gòu)，與上市公司山東如意毛紡服裝集團(tuán)股份有限公司（下稱(chēng)如意集團(tuán)，002193.SZ）并無(wú)太大關(guān)聯(lián)。收購(gòu)Bally的主體是山東如意控股集團(tuán)，而如意集團(tuán)的大股東是山東如意毛紡集團(tuán)有限責(zé)任公司，實(shí)際控制人是邱亞夫。因此，此次收購(gòu)的主體與上市公司是同一實(shí)際人控制下的關(guān)聯(lián)公司。

如意集團(tuán)前身為成立于1972年的濟(jì)寧毛紡織廠；1993年12月改制為股份有限公司；2007年12月在深圳證券交易所上市；2016年利用非公開(kāi)發(fā)行股票部分募集資金將從事相關(guān)服裝業(yè)務(wù)的資產(chǎn)納入旗下。目前，如意集團(tuán)的實(shí)際控制人為邱亞夫。

據(jù)其官網(wǎng)介紹，“公司已經(jīng)成為集精紡呢絨面料及服裝的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售于一體的大型紡織服裝集團(tuán)，擁有全球規(guī)模最大、最齊全的毛紡織服裝產(chǎn)業(yè)鏈?！?/p>

上市公司如意集團(tuán)旗下?lián)碛袃蓚€(gè)板塊的業(yè)務(wù)，分別為毛紡織行業(yè)以及服裝業(yè)。2017年上半年毛紡織行業(yè)收入2.85億元，同比增長(zhǎng)35%，服裝業(yè)收入2.48億元，同比增長(zhǎng)86%。但同時(shí)，兩個(gè)行業(yè)毛利率分別同比下降13.53%以及6.44%。

公司擁有三家重要子公司，分別為新疆嘉和毛紡織有限公司（下稱(chēng)新疆嘉和）、泰安如意科技時(shí)尚產(chǎn)業(yè)有限公司（下稱(chēng)泰安如意）以及溫州莊吉服飾有限公司（下稱(chēng)溫州莊吉），2017年上半年三家公司分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.03萬(wàn)元、-314萬(wàn)元以及396萬(wàn)元。

過(guò)去如意集團(tuán)僅有毛紡制造產(chǎn)業(yè)鏈中的面料制造的業(yè)務(wù)，運(yùn)營(yíng)主體即為上述的子公司之一新疆嘉和。2016年8月，如意集團(tuán)通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行股票的方式，并入了如意科技、如意投資旗下服裝類(lèi)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，泰安如意以及溫州莊吉，將業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)展至毛紡織類(lèi)服裝的生產(chǎn)、加工與銷(xiāo)售。此舉也被外界認(rèn)為是集團(tuán)公司的部分資產(chǎn)上市。

事實(shí)上，如果細(xì)數(shù)如意控股過(guò)去幾年中的收購(gòu)，會(huì)發(fā)現(xiàn)其早在2010年就已開(kāi)始了全球范圍內(nèi)的布局。

仔細(xì)梳理如意控股此前的收購(gòu)，不難發(fā)現(xiàn)公司是服裝產(chǎn)業(yè)上游向下游布局的典型。近年來(lái)在全球市場(chǎng)上頻頻出手的收購(gòu)，讓其成為目前國(guó)內(nèi)擁有最多國(guó)際品牌的時(shí)尚集團(tuán)。

據(jù)梳理，2010年至2016年期間，如意控股共發(fā)生了約11起并購(gòu)案例，涉及上游原材料、制造企業(yè)以及品牌服飾。其中，需要留意的是2016年中斥資10.4億歐元（約合80.29億元人民幣），從KKR手中購(gòu)買(mǎi)的SMCP SAS82%的股權(quán)。SMCP SAS是法國(guó)輕奢集團(tuán)，旗下?lián)碛休p奢服飾品牌Sandro、Maje和Claudie Pierlot。

如意控股購(gòu)買(mǎi)這些輕奢品牌，確實(shí)符合國(guó)內(nèi)市場(chǎng)消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)。

2015年，全球輕奢行業(yè)市場(chǎng)約為960億歐元（約合7411.49億元人民幣），其中西歐占比35%，美國(guó)占比25％，中國(guó)占比7％。從增速來(lái)看，輕奢行業(yè)的增速遠(yuǎn)超其他行業(yè)。2012-2015年間，輕奢市場(chǎng)復(fù)合年增長(zhǎng)率為4.1％，而奢侈市場(chǎng)和大眾市場(chǎng)復(fù)合增速分別為2.8%和3.5%。預(yù)計(jì)2015-2020年，輕奢行業(yè)將以6％的年復(fù)合增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，而奢侈品市場(chǎng)和大眾市場(chǎng)則分別是4%和2%。

中國(guó)是輕奢行業(yè)中預(yù)計(jì)增速最快的地區(qū)。2012-2015年期間，輕奢市場(chǎng)在所有區(qū)域都實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定增長(zhǎng)，大中華地區(qū)年增速約7.7％，從約60億歐元（約合463.22億元人民幣）增至約70億歐元（約合540.42億元人民幣），美國(guó)地區(qū)年增速約4％，西歐地區(qū)增速約1%。這些數(shù)據(jù)，都是支撐如意集團(tuán)收購(gòu)SMCP集團(tuán)最核心的原因。

SMCP SAS的三大品牌在行業(yè)中也極具競(jìng)爭(zhēng)力。輕奢行業(yè)市場(chǎng)分散，2015年前五大品牌銷(xiāo)量?jī)H占整個(gè)市場(chǎng)的20％。SMCP SAS競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手包括Tory Burch、Theory、Kate Spade、Ralph Lauren、Marc Jacobs和Michael Kors等品牌。根據(jù)彭博數(shù)據(jù)顯示，在全球輕奢市場(chǎng)，Sandro和Maje兩個(gè)品牌無(wú)論是在服飾銷(xiāo)售額還是在店鋪數(shù)量均位居全球前十。

SMCP SAS也確實(shí)給如意科技帶來(lái)了不少利潤(rùn)。2017年10月，SMCP SAS已在法國(guó)巴黎泛歐證券交易所上市，當(dāng)前折算市值將近120億元人民幣。

除此之外，如意控股于2010年收收購(gòu)的Renown（日本瑞納）是日本最大的服裝品牌運(yùn)營(yíng)商，距今已有百年以上的歷史，曾經(jīng)是日本第一大服裝品牌運(yùn)營(yíng)商，運(yùn)營(yíng)著日本及歐洲的包括D'URBAN（都本）、Anya Hindmarch（安雅希德瑪芝）、Simple Life（簡(jiǎn)單生活）等品牌在內(nèi)的23個(gè)著名服裝品牌，在日本有超過(guò)2500家門(mén)店。

這樣看來(lái)，如意控股此次收購(gòu)Bally，也不足為奇了。邱亞夫表示，收購(gòu)Bally將可以補(bǔ)充集團(tuán)的成衣業(yè)務(wù)。

如意集團(tuán)目前的凈利潤(rùn)并未出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，2016年集團(tuán)實(shí)現(xiàn)收入9.06億元，同比下降8.9%。凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)0.33億元，同比增長(zhǎng)76%。市值方面，在2016年時(shí)摸高68.12億元之后，一路下跌至41億元。

收購(gòu)國(guó)際成熟品牌對(duì)于國(guó)內(nèi)企業(yè)發(fā)展固然是件好事，但是與國(guó)內(nèi)已有品牌的協(xié)同發(fā)展并未出現(xiàn)良好的先例。目前來(lái)看，收購(gòu)Bally對(duì)于如意集團(tuán)的影響，幾乎微乎其微。