我們來分析一下JORYA（爵雅）近期遇到的困境，這確實(shí)是近期服飾行業(yè)和資本市場關(guān)注的一個熱點(diǎn)。
事件核心：JORYA（港股代碼：1913.HK）發(fā)布了2023年業(yè)績，顯示其凈利潤同比暴跌96.3%至約112.3萬港元，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期。與此同時，其股價(jià)在發(fā)布業(yè)績后遭遇大幅拋售，觸發(fā)同股不同權(quán)下的小股東提請獨(dú)立重選董事的機(jī)制，最終導(dǎo)致創(chuàng)始人趙露思持股被稀釋，并引發(fā)了關(guān)于“趙露思同款賣空”的討論。
以下是幾個關(guān)鍵層面的分析：
1. "業(yè)績暴跌：核心問題在哪？" "高增長下的隱憂：" 2022年，JORYA的營收和凈利潤都實(shí)現(xiàn)了爆發(fā)式增長，很大程度上得益于與趙露思的深度綁定。劇集熱播帶動了其同名系列產(chǎn)品的熱銷，實(shí)現(xiàn)了品牌和銷量的雙重提升。這種依賴單一流量明星驅(qū)動增長的模式，在短期內(nèi)非常有效，但也埋下了隱患。 "成本壓力巨大：" 為了維持品牌形象、追劇營銷以及應(yīng)對高強(qiáng)度的市場需求，JORYA在營銷和研發(fā)上的投入可能遠(yuǎn)超普通品牌。劇集的周期性效應(yīng)（如《星漢燦爛·月升滄?！窡岫瘸掷m(xù)時間有限）也使得銷售高峰難以持續(xù)。 "庫存問題：" 高增長可能導(dǎo)致銷售不及

相關(guān)內(nèi)容：

趙露思在《許我耀眼》里的穿搭最近火得一塌糊涂，小紅書上相關(guān)話題瀏覽量快破億，劇里她穿的那些精致衣服，大多來自一個叫JORYA的國產(chǎn)女裝品牌。

這個牌子在高端女裝圈深耕三十年，本該借著這波熱度起飛，可誰能想到，它母公司欣賀股份去年不僅營收下滑，還出現(xiàn)了第一次虧損，這反差實(shí)在讓人意外。

流量狂歡：趙露思同款賣空背后的品牌出圈密碼

JORYA不是新牌子，1992年就創(chuàng)立了，算是國內(nèi)早期做高端女裝的代表，衣服價(jià)格從兩千到六萬不等，門店裝修得像個小宮殿，走的就是精致名媛路線。

本來這個牌子在圈子里小有名氣，欣賀股份旗下還有好幾個風(fēng)格類似的品牌，但JORYA一直是頂梁柱，常年貢獻(xiàn)超四成的營收，連品牌研發(fā)總監(jiān)的工資都是公司最高的，一年能拿兩百多萬。

這次徹底出圈，《許我耀眼》絕對是最大功臣。

這部劇去年九月底開播，才六天熱度就破了三萬二，創(chuàng)下2025年都市劇的紀(jì)錄。

其實(shí)上半年放路透、官宣主演的時候，就已經(jīng)給JORYA帶來不少曝光。

加上2024年八月JORYA官宣趙露思當(dāng)全球代言人，粉絲效應(yīng)一下就拉滿了。

劇里趙露思演的許妍，每集都換好幾套衣服，那種“不費(fèi)力就顯貴”的風(fēng)格，正好戳中了現(xiàn)在女生的審美。

流量轉(zhuǎn)化效果是真的驚人。

淘寶上“趙露思同款”“許妍同款”成了最熱門的搜索詞，成交金額漲得特別夸張。

我身邊不少朋友都去搜同款，有意思的是，線下門店里好幾款熱門裙子都斷碼了，小碼幾乎全國都賣光。

本來想這波熱度能讓JORYA賺得盆滿缽滿，但后來發(fā)現(xiàn)，這只是表面風(fēng)光。

熱度帶來的銷量增長，沒能掩蓋JORYA背后的經(jīng)營問題。

它母公司欣賀股份前些年?duì)I收還算穩(wěn)定，大概在十七到二十一億之間徘徊，但賺錢能力一直在下降。

2024年更是慘，營收直接掉了兩成，凈利潤不僅沒了，還虧了六千七百多萬，這可是公司第一次虧損。

就算2025年前三季度營收稍微回暖，凈利潤率也只有0.1%，幾乎等于不賺錢。

經(jīng)營困局：爆火難救的三十年品牌

門店方面的情況也不樂觀。

2024年一年就關(guān)了五十六家直營店、十七家經(jīng)銷商門店，店效還降了不少。

雖然2025年上半年新開了一些店，但數(shù)量不多，主要是調(diào)整門店模式。

經(jīng)銷商那邊更慘，2024年的收入直接砍了一半，2025年上半年還在下滑，很明顯加盟商對品牌沒那么有信心了。

庫存問題更是JORYA的大麻煩。

一件衣服從生產(chǎn)出來到賣出去，竟然要花一年半的時間，這在服裝行業(yè)里簡直難以想象。

對比其他同行，人家最多半年就能賣完，JORYA的庫存周轉(zhuǎn)效率差得不是一點(diǎn)半點(diǎn)。

庫存堆著賣不出去，資金就沒法回籠，對企業(yè)來說壓力特別大。

如此看來，JORYA的研發(fā)投入也有點(diǎn)“出力不討好”。

它的研發(fā)費(fèi)用占比其實(shí)比很多同行都高，2024年花了六千多萬搞研發(fā)，但市場反饋卻不怎么樣。

有百萬粉絲的時尚博主探店后說，JORYA的風(fēng)格是她十年前喜歡的，現(xiàn)在看太花哨，有點(diǎn)“好嫁風(fēng)”，不符合現(xiàn)在的“大女主”人設(shè)，這條視頻還獲了五萬多個贊。

很顯然，研發(fā)投入沒能轉(zhuǎn)化成受市場歡迎的設(shè)計(jì)，錢花得不太值。

專家們對這次爆火也看得很透徹。

奢侈品專家周婷說，明星同款雖然能提高曝光，但對品牌高端化幫助不大，甚至可能讓高端消費(fèi)者反感。

服裝行業(yè)顧問顧川也表示，幾款爆款裙子賣空，對一個年?duì)I收曾經(jīng)二十億的公司來說，根本是杯水車薪，影視植入帶來的只是短期曝光，解決不了品牌老化、加盟商流失這些根本問題。

JORYA的困境，其實(shí)也是很多傳統(tǒng)高端女裝品牌的縮影。

現(xiàn)在女生買衣服，既想追求品質(zhì)和設(shè)計(jì)，又會精打細(xì)算，不會盲目跟風(fēng)。

JORYA的“名媛風(fēng)”雖然靠劇集火了一把，但風(fēng)格太局限，大多適合特殊場合，日常穿不太實(shí)用，很難留住消費(fèi)者。

更何況，它過度依賴短期流量，沒有趁爆火的時候調(diào)整品牌定位、優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)，熱度一過，自然又陷入困境。

三十年的品牌積累，讓JORYA有了扎實(shí)的基礎(chǔ)，這次靠劇集爆火也算是抓住了一次機(jī)會。

但想要真正擺脫困境，光靠明星同款和影視植入肯定不夠。

接下來怎么調(diào)整產(chǎn)品風(fēng)格、優(yōu)化庫存和渠道管理、留住核心客群，才是JORYA最該思考的問題。

畢竟，流量只能帶來一時的熱鬧，只有解決了根本問題，品牌才能走得更遠(yuǎn)。