江南布衣（JNBY）作為中國本土設(shè)計(jì)師品牌的代表，近年來確實(shí)取得了顯著的成績，尤其是其凈資產(chǎn)收益率（ROE）攀升至40%這一關(guān)鍵指標(biāo)，引發(fā)了市場對其投資前景的高度關(guān)注。然而，評估其投資前景需要從多個(gè)維度進(jìn)行深入分析：
"積極因素（看好理由）："
1. "ROE飆升：" ROE達(dá)到40%是一個(gè)非常亮眼的數(shù)字，遠(yuǎn)超許多同行甚至行業(yè)平均水平。這通常意味著公司具備了強(qiáng)大的盈利能力、高效的運(yùn)營管理和良好的財(cái)務(wù)狀況。高ROE表明公司能夠有效地利用股東投入的資本創(chuàng)造利潤，是公司基本面改善的重要信號(hào)。 2. "品牌定位清晰：" 江南布衣以其獨(dú)特的設(shè)計(jì)風(fēng)格、文化內(nèi)涵和較高的品質(zhì)感，在消費(fèi)者中建立了相對清晰和忠實(shí)的品牌形象。這種差異化定位有助于其在競爭激烈的時(shí)尚市場中脫穎而出，并維持一定的品牌溢價(jià)。 3. "設(shè)計(jì)師品牌優(yōu)勢：" 作為設(shè)計(jì)師品牌，其產(chǎn)品更新速度快，能較好地捕捉時(shí)尚潮流，滿足消費(fèi)者對新鮮感和個(gè)性化的追求。創(chuàng)始人張弛的個(gè)人設(shè)計(jì)理念和對品牌的掌控力也是其核心競爭力之一。 4. "運(yùn)營效率提升：" ROE的提升往往伴隨著公司運(yùn)營效率的提高，例如庫存管理優(yōu)化、成本控制加強(qiáng)、渠道效率提升等。這可能意味著公司已經(jīng)走出了過去的困境，進(jìn)入了良性循環(huán)。 5. "潛在增長空間：" 隨著國內(nèi)消費(fèi)升級和

相關(guān)內(nèi)容：

“90億港元市值，11倍市盈率，江南布衣是不是被低估了？

”

刷到這條財(cái)報(bào)快訊時(shí)，剛把購物車?yán)锏摹癑NBY”外套刪掉。

不是不喜歡，是突然想到：它都開到東京大阪了，我還在當(dāng)小眾國貨買，這信息差得有點(diǎn)離譜。

先說點(diǎn)直觀的。2024年，它家海外門店從0到50家的KPI已經(jīng)寫進(jìn)PPT，東京大阪兩家旗艦店落地，巴黎首店正在裝修。

別小看這幾間鋪?zhàn)樱Ｍ鉅I收占比從12%跳到15%，看起來才3個(gè)點(diǎn)，可架不住基數(shù)大——兩千多家門店里，任何一點(diǎn)外溢，都等于在國內(nèi)多殺出一個(gè)省的銷量。

更離譜的是“元宇宙試衣間”。

上線三個(gè)月，20萬人注冊，數(shù)字不算炸裂，但別忘了，它把線下最燒錢的試衣環(huán)節(jié)直接搬到云端。

省下的導(dǎo)購、燈油火蠟，全變成毛利。

財(cái)報(bào)里一句“數(shù)字化渠道銷售占比35%”，翻譯成人話：每三件賣出去的衣服，就有一件沒經(jīng)過實(shí)體店，租金直接變利潤。

環(huán)保線更狠。100%可回收系列，毛利率70%，比普通款高出一截。

別一聽環(huán)保就想到“貴且難賣”，它把“零碳工廠”故事拆成兩張標(biāo)簽：一張縫在領(lǐng)口，掃碼能看碳足跡；一張掛在收銀臺(tái)，告訴你舊衣可以8折回收。

年輕人吃這套——反正衣服遲早要扔，能換券等于返現(xiàn)，順手還把環(huán)保功德做了。

風(fēng)險(xiǎn)也有，而且挺“人類”。

元宇宙平臺(tái)20萬用戶，日活多少？

財(cái)報(bào)沒提，一般沒提的就是不夠好看。

海外擴(kuò)張步步為營，可歐洲那幫消費(fèi)者認(rèn)不認(rèn)“東方極簡”？

一旦巴黎店撲街，50家店的節(jié)奏直接打亂。

還有環(huán)保材料，原料價(jià)格一波動(dòng)，70%毛利說沒就沒，到時(shí)候故事再動(dòng)聽，也抵不過財(cái)報(bào)上一行“成本上漲”。

估值90億港元，合11倍市盈率，說高不高，說低也不便宜。

對比同行，國內(nèi)女裝平均8-9倍，給它溢價(jià)，賭的就是海外+數(shù)字+環(huán)保三張牌能繼續(xù)翻花。

短線選手盯下半年銷售，看看巴黎店能不能把Instagram刷成“江南布衣墻”；長線玩家盯用戶留存，要是元宇宙那20萬人三個(gè)月還回來一半，故事就能續(xù)上。

至于還買不買？

把外套加回購物車之前，順手查了查二手平臺(tái)，去年同款9成新還能賣原價(jià)6折。

流通率這么高，至少說明一點(diǎn)：品牌黏性沒崩。

衣服終究要穿到身上，故事再好，也得先讓人愿意穿出去不嫌尷尬。

江南布衣眼下賭的，就是你在國內(nèi)街頭穿不嫌路人，明年在巴黎左岸也能被搭訕問鏈接。

賭對了，90億只是起點(diǎn)；賭錯(cuò)了，也就是回到“小眾國貨”四個(gè)字，反正衣柜里總還能留一件。