評估KK集團(tuán)（旗下?lián)碛蠱omo美妝、Fufu福福、Mashiro麻薯等網(wǎng)紅零售品牌）是“黑馬”還是“曇花一現(xiàn)”，需要從多個維度進(jìn)行分析，目前下定論還為時過早，但可以探討其優(yōu)勢和面臨的挑戰(zhàn)。
"支持“黑馬”觀點(diǎn)的論據(jù)："
1. "快速崛起與規(guī)模：" KK集團(tuán)在相對較短的時間內(nèi)（尤其以Momo美妝為例）迅速成為國內(nèi)頭部美妝內(nèi)容電商品牌之一，GMV（商品交易總額）達(dá)到非?？捎^的規(guī)模（如2022年曾超百億人民幣）。這種高速增長和市場份額的取得，符合“黑馬”的崛起特征。 2. "獨(dú)特的商業(yè)模式：" 深度綁定頭部主播（如李佳琦、薇婭等），通過內(nèi)容種草和直播帶貨實(shí)現(xiàn)高轉(zhuǎn)化率。這種模式在早期非常有效，并幫助其快速積累了大量用戶和銷售額。 3. "品牌矩陣化嘗試：" 通過孵化Momo、Fufu、Mashiro等多個品牌，覆蓋不同細(xì)分品類（美妝、食品、母嬰等）和不同價格帶，試圖構(gòu)建品牌矩陣，降低單一品牌風(fēng)險，并滿足更廣泛消費(fèi)者的需求。這顯示了其戰(zhàn)略眼光和擴(kuò)張野心。 4. "抓住了內(nèi)容電商紅利：" 在直播電商和內(nèi)容電商蓬勃發(fā)展的風(fēng)口，KK集團(tuán)精準(zhǔn)切入并抓住了紅利期，實(shí)現(xiàn)了爆發(fā)

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近日，潮流零售企業(yè)KK集團(tuán)否認(rèn)了此前媒體對于其上市的猜測。此前，有媒體報道稱，KK集團(tuán)擬赴港上市，初步計劃集資5億美元，最快年內(nèi)遞交上市申請。

盡管否認(rèn)了上市傳聞，但KK集團(tuán)自2015年成立起，已經(jīng)完成了6輪融資，去年8月E輪融資更是高達(dá)10億人民幣，其中不乏CMC資本、黑蟻資本、洪泰基金等投資方。但是反觀KK集團(tuán)最新對外融資給出的財報數(shù)據(jù)，2019年集團(tuán)全年?duì)I收約為6.4億元，凈利潤只有575萬元；2020年1月至10月的營收為17億元，凈利潤732萬。

連續(xù)五年來，KK集團(tuán)不斷創(chuàng)造出較高熱度和流量，逐步成為新零售領(lǐng)域現(xiàn)象級爆紅企業(yè)，但是反觀其利潤率，卻不免讓人疑惑，KK集團(tuán)的前景如何？

圖：KK集團(tuán)近五年來的發(fā)展途徑

圖：KK旗下品牌微博話題熱度

依托消費(fèi)者創(chuàng)造流量，變現(xiàn)卻并非易事

KK集團(tuán)是國內(nèi)主打進(jìn)口品集合的連鎖精選品牌，所售品類包括進(jìn)口美妝、環(huán)球零食、海外文具、潮流飾品、良品家居及實(shí)用日雜等。成立五年來發(fā)展快速，其旗下?lián)碛袊鴥?nèi)最大進(jìn)口品連鎖集合品牌KK館、主打精致生活集合是新一代連鎖主力店品牌KKV、國內(nèi)首家彩妝集合連鎖品牌THE COLORIST調(diào)色師和全球潮玩集合品牌X11。這一系列品牌無論是在線上還是在線下，都有著較高的熱度和流量，成為了年輕用戶頗受追捧的網(wǎng)紅店。

為何同樣是連接消費(fèi)者和品牌的傳統(tǒng)零售很難形成KK集團(tuán)這樣的熱潮呢？而類比其它曇花一現(xiàn)的網(wǎng)紅品牌，這樣的熱潮又可以持續(xù)多久？我們大概可以從KK集團(tuán)創(chuàng)始人兼CEO吳悅寧所提出的對于零售本質(zhì)的總結(jié)窺探一二，即“人、貨、場三個維度還是零售的本質(zhì)?！盞K集團(tuán)在這三大維度上做了怎樣的創(chuàng)新改變？而此番革新又是否全然利好？

“就是逛街時覺得商店很好看，想進(jìn)去看看，然后順便買一些東西?！薄靶〖t書上面很多人推薦打卡呀?！痹贙K集團(tuán)旗下品牌店進(jìn)行消費(fèi)的顧客們對記者如此這般說。由此可見，新一代的年輕消費(fèi)者并不再僅僅因?yàn)椤靶枰褂谩倍ミM(jìn)行消費(fèi)行為，他們會因?yàn)椤邦佒怠薄ⅰ巴扑]”以及“社交活動”等諸多因素而進(jìn)行購物，且樂于主動在社交媒體上分享傳播。

為了抓住新時代消費(fèi)者的這些心理特質(zhì)，KK集團(tuán)旗下的品牌店都擁有較高的顏值，符合年輕人的流行審美，無論是空間布置還是商品陳列是會讓人眼前一亮。這也最終使得其線下品牌店在流量時代抓住了客戶的眼球，成為了年輕人“打卡”心頭好和社交媒體上的網(wǎng)紅店鋪。

但當(dāng)下熱點(diǎn)總是瞬息萬變，創(chuàng)造一時的風(fēng)潮并不難，想要維持“網(wǎng)紅”名頭并持續(xù)實(shí)現(xiàn)流量變現(xiàn)卻并非易事。比如同為引領(lǐng)潮玩市場、主打盲盒產(chǎn)品的泡泡瑪特，熱度流逝，股價已從年初的107.34港幣跌至了目前的72.75元。此前據(jù)報道稱，廣州北京路的KK品牌旗艦店，便在開店僅僅兩到三個月后業(yè)績便打了對折，從200萬下跌至100萬，再加上高額的門店租金55萬和運(yùn)營費(fèi)20萬等，每月還要虧損幾十萬。Z世代的消費(fèi)心理難以簡單讀懂，消費(fèi)風(fēng)向轉(zhuǎn)變也較為迅速，KK集團(tuán)如何應(yīng)對，將決定了其是否可以長足占領(lǐng)市場。

貨品是零售的內(nèi)核，選品卻難突破瓶頸

單純憑借著吸睛的外在顏值，KK集團(tuán)會實(shí)現(xiàn)長遠(yuǎn)穩(wěn)健發(fā)展嗎？從近幾年來不少網(wǎng)紅店接二連三涌現(xiàn)又消失，我們便可得出答案。消費(fèi)者雖然會被流量熱度以及“顏值”所吸引，但最終決定其進(jìn)行消費(fèi)行為且長期愿意買單的只能是產(chǎn)品本身。不然，即使再符合當(dāng)下消費(fèi)者的審美、再具備藝術(shù)氣息，也只能淪為消費(fèi)者單純的“打卡圣地”，而無法成為成功的零售場所。

KK集團(tuán)也意識到了將流量高效轉(zhuǎn)化，靠的還是產(chǎn)品，因此在產(chǎn)品這一塊兒先是采取買手制，由擁有多元背景的買手團(tuán)隊(duì)對于市場上的新產(chǎn)品進(jìn)行挑選，決定是否進(jìn)入門店進(jìn)行測試銷售。再又?jǐn)?shù)據(jù)來決定產(chǎn)品是否進(jìn)入采購白名單，進(jìn)行全店鋪銷售。

這一系列的選品流程看似即多元又客觀穩(wěn)妥，但實(shí)則KK集團(tuán)在選品類別上與其他集合店還是存在較高重合度，并無特別的差異。店面急速擴(kuò)張帶來的大量SKU高額成本，也一定程度上造成KK集團(tuán)盈利一直下滑，造血能力并不出色。

創(chuàng)新新零售渠道，融資背后是利潤不足

在搶占渠道這一方面，KK集團(tuán)確實(shí)有所創(chuàng)新，不同于以往傳統(tǒng)零售渠道，其重心沒有選擇先搶占C端用戶即消費(fèi)者和個人用戶，而是選擇先搶占B端用戶即品牌和供應(yīng)商。其與品牌供應(yīng)商的關(guān)系上，也不再是傳統(tǒng)零售所采用的方式，采用了買斷制，向品牌供應(yīng)商直采且不再收取后臺費(fèi)用。

這一渠道模式的創(chuàng)新，對于雙方有利好方面。比如，品牌供應(yīng)商的銷售運(yùn)營成本降低，由于買斷制的實(shí)施，相較于傳統(tǒng)零售商超模式，這樣做賬期較短、銷售不佳的商品也不會退回給供應(yīng)商。同時，KK集團(tuán)盡可能直采，略過層層代理，也使得品牌供應(yīng)商可以通過數(shù)據(jù)更直觀了解到消費(fèi)者的喜好與需求。而KK集團(tuán)擁有了更低的采購價，吸引到了大量的新品牌，且這些品牌愿意為其定制產(chǎn)品和獨(dú)家產(chǎn)品。

KK集團(tuán)認(rèn)為這一模式的創(chuàng)新也解決了傳統(tǒng)零售模式下，品牌與渠道的矛盾，即品牌求新品，渠道求爆款。KK集團(tuán)不但用數(shù)據(jù)說話銷售爆款，也促使品牌為其創(chuàng)造新品。但供應(yīng)商是否就真的可以助力KK集團(tuán)打造屬于自己的新品牌形象？銷售爆款又如何突出自己銷售渠道的優(yōu)勢？依然是KK集團(tuán)所要分析解決的問題。

盡管KK集團(tuán)對于上市的消息未做過多回應(yīng)。但自2015年成立起，其已經(jīng)完成了6輪融資，2020年8月E輪融資更是高達(dá)10億人民幣?？蛇@似乎也是KK集團(tuán)面臨利潤虧損后為解決成本問題的方法，而這背后是快速擴(kuò)張帶來的成本壓力，比如資金緊張、庫存積壓、門店規(guī)模大漲帶來的高額租費(fèi)。同時消費(fèi)者心理的變化莫測以及轉(zhuǎn)瞬即逝的流量，還有無法和其他零售商超產(chǎn)品形成壁壘等等原因，都是KK集團(tuán)面臨的一定局限和困境，僅靠融資并非長久之計。

奧一新聞 見習(xí)記者 劉婕

記者 麥妙鈿