“瘦死的駱駝比馬大”這句話用在寧波老牌男裝杉杉身上，確實(shí)有其道理，但也需要辯證地看待。它形象地說(shuō)明了杉杉憑借其深厚的歷史積淀、品牌影響力和現(xiàn)有資產(chǎn)，即使在當(dāng)前男裝市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、面臨轉(zhuǎn)型挑戰(zhàn)的背景下，依然具備一定的競(jìng)爭(zhēng)力和生存空間。
"為什么說(shuō)杉杉還有“戲”？（“瘦死的駱駝比馬大”的體現(xiàn)）"
1. "品牌積淀與知名度：" “杉杉”品牌在中國(guó)男裝市場(chǎng)有很高的知名度和一定的美譽(yù)度，尤其在中高端市場(chǎng)積累了一定的消費(fèi)者認(rèn)知。多年的經(jīng)營(yíng)使其擁有相對(duì)穩(wěn)定的客戶基礎(chǔ)。 2. "規(guī)模與渠道優(yōu)勢(shì)：" 作為老牌企業(yè)，杉杉擁有龐大的銷售網(wǎng)絡(luò)，包括直營(yíng)店、加盟店等，覆蓋面廣。這種渠道資源是新興品牌難以在短期內(nèi)快速建立的。 3. "歷史積累的資產(chǎn)：" 多年的經(jīng)營(yíng)積累了包括品牌、技術(shù)、部分專利、以及一定的現(xiàn)金流和資產(chǎn)規(guī)模。這為企業(yè)的轉(zhuǎn)型和應(yīng)對(duì)危機(jī)提供了基礎(chǔ)。 4. "多元化布局：" 近年來(lái)，杉杉除了男裝，也在拓展其他領(lǐng)域，如生活家居、產(chǎn)業(yè)投資等，這有助于分散風(fēng)險(xiǎn)，尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)。其“杉杉生活”等多元化業(yè)務(wù)也在嘗試新的商業(yè)模式。 5. "相對(duì)清晰的戰(zhàn)略調(diào)整：" 公司意識(shí)到了快時(shí)尚的沖擊和傳統(tǒng)男裝的競(jìng)爭(zhēng)加劇，

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本報(bào)記者 同黎娜

若不是重新開始有新動(dòng)作，資本市場(chǎng)和服裝業(yè)界幾乎快要淡忘杉杉這家曾經(jīng)的服裝“大佬”旗下的服裝業(yè)務(wù)了。不過(guò)，從拆分服裝品牌業(yè)務(wù)赴港交所上市的舉動(dòng)看，杉杉似乎仍不想完全放棄服裝業(yè)務(wù)。

日前，寧波杉杉股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“杉杉股份”）發(fā)布公告，宣布杉杉品牌遞交的在香港聯(lián)交所主板上市、公開發(fā)行H股股票的申請(qǐng)已獲“原則上同意”。不過(guò)，上市仍須取得香港聯(lián)交所的最終批準(zhǔn)。如果不出意外，杉杉品牌在H股的上市基本成定局。

在這樣一個(gè)時(shí)刻，如果回顧杉杉股份在服裝行業(yè)所走過(guò)的路，難免叫人有些感慨。成立于1994年的杉杉集團(tuán)，在此后10年多的時(shí)間里一直是國(guó)內(nèi)服裝界、尤其是男裝界的一面“旗幟”。在以七匹狼、九牧王、利郎為代表的福建晉江商務(wù)男裝板塊還處于發(fā)展階段時(shí)，杉杉、雅戈?duì)?/strong>等企業(yè)已經(jīng)從有著“紅幫裁縫”基因和文化的大本營(yíng)寧波起步，成為國(guó)內(nèi)男正裝市場(chǎng)上響當(dāng)當(dāng)?shù)拿屏恕?/p>

2000年之后，在國(guó)內(nèi)服裝品牌仍處于快速拓展期的階段，同樣是杉杉和雅戈?duì)栠@兩個(gè)寧波男裝品牌，前者憑借收購(gòu)、資本入股等方式，將多個(gè)女裝品牌、法國(guó)大公雞等資產(chǎn)收入囊中，走上了“多元化”路線；后者則向產(chǎn)業(yè)鏈前端延伸，涉足面料等領(lǐng)域，由此一度引發(fā)了服裝業(yè)內(nèi)關(guān)于“多元化”和“產(chǎn)業(yè)鏈縱深化”的廣泛討論。

公開的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2001年，杉杉股份的服裝板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.3億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8239萬(wàn)元。這時(shí)的杉杉股份的年報(bào)分析中，服裝仍是全部主營(yíng)業(yè)務(wù)，只是寥寥提及了幾筆關(guān)于鋰電池的投資，比如投資1.39億元建立生產(chǎn)線。而同一年，雅戈?duì)柗b板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16.76億元?？梢园l(fā)現(xiàn)，當(dāng)時(shí)二者在服裝板塊的營(yíng)收規(guī)模有差距，但并不是太大。

然而，2010年之后的這8年，杉杉股份和雅戈?duì)栠@兩面男正裝“旗幟”的發(fā)展路線卻漸漸大相徑庭。雖然他們都在金融投資、地產(chǎn)領(lǐng)域有所布局，但在服裝和其他領(lǐng)域的不同思路最終形成了現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)差異。

這8年，雅戈?duì)柣拘纬闪?span>“服裝+地產(chǎn)+投資”的“三駕馬車”齊頭并進(jìn)模式；杉杉股份卻在鋰電池領(lǐng)域一路高歌猛進(jìn)，在服裝領(lǐng)域的業(yè)務(wù)持續(xù)收縮，以至于近幾年，杉杉服裝處于快被業(yè)界淡忘的尷尬境地。

杉杉集團(tuán)創(chuàng)始人鄭永剛在投資界素有“巴頓將軍”的稱號(hào)，但即便是鄭永剛本人在2001年時(shí)估計(jì)也沒(méi)有料到，10年后，曾讓他聲名鵲起的服裝業(yè)務(wù)成了“食之無(wú)味、棄之可惜”的“雞肋”，而當(dāng)年帶有“試水”性質(zhì)的投資，卻讓杉杉一舉成為國(guó)內(nèi)最大的鋰電池材料綜合供應(yīng)商，且形成了完整的產(chǎn)業(yè)條。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2017年，杉杉股份的鋰電池材料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收60.36億元，同比增長(zhǎng)47.37%，毛利率為24.8%，比上年增加 1.78 個(gè)百分點(diǎn)；而服裝板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.66億元，同比增長(zhǎng)27.23%，占公司總營(yíng)收的比例僅為8.1%。

而2017年，雅戈?duì)柗b板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 48.85億元，同比增長(zhǎng) 9.46%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 7.5億元，同比增長(zhǎng)38.75%。

這兩個(gè)當(dāng)年在服裝業(yè)內(nèi)頗具“你追我趕”、“一決高下”意味的品牌，如今在服裝業(yè)務(wù)的營(yíng)收規(guī)模已完全不在一個(gè)數(shù)量級(jí)上了。

其實(shí)，如果單從投資眼光看，鄭永剛?cè)詿o(wú)愧于他“巴頓將軍”的稱號(hào)，因?yàn)樗顿Y鋰電池獲得的巨大成功便是對(duì)此的最好說(shuō)明。但是，在服裝領(lǐng)域與其他企業(yè)的差距越拉越大也是事實(shí)。

就當(dāng)服裝業(yè)內(nèi)認(rèn)為杉杉的服裝板塊“就這樣了”的時(shí)候，2016年，杉杉股份啟動(dòng)了杉杉品牌H 股分拆上市計(jì)劃，并于近期收到了港交所“原則上同意”的批復(fù)。

如今的杉杉品牌，依據(jù)其發(fā)展規(guī)劃，將專注于發(fā)展核心品牌杉杉FIRS 及 SHANSHAN，而對(duì)于MARCO AZZALI 及 LUBIAM兩個(gè)品牌，則選擇出售，以此希望優(yōu)化品牌組合，提高經(jīng)營(yíng)效率。

其實(shí)，如果不是與曾經(jīng)同處于同一梯隊(duì)的雅戈?duì)栂啾?，而是與其他男裝企業(yè)比，會(huì)發(fā)現(xiàn)，即便是一再收縮陣線的杉杉品牌的底子還是有的。

2017年，杉杉服裝業(yè)務(wù)的凈利潤(rùn)為4937.48萬(wàn)元，毛利率為47.96%，同比增加 3.05 個(gè)百分點(diǎn)。雖然服裝的營(yíng)收規(guī)模在鋰電池業(yè)務(wù)面前不值一提，但在其幾大業(yè)務(wù)板塊中的毛利率卻最高，且高出鋰電池毛利率20多個(gè)百分點(diǎn)。

而這一年，A股男裝上市公司希努爾的營(yíng)收為7.748億元，同比增長(zhǎng)11.32%，凈利潤(rùn)為3664.54萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)390.66%。另一家A股男裝上市企業(yè)步森股份2017年的營(yíng)收為3.44億元，卻虧損了3380.7萬(wàn)元。

可以發(fā)現(xiàn)，相比希努爾和步森股份，杉杉品牌的服裝業(yè)務(wù)從營(yíng)收規(guī)模到贏利能力仍然具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。這或許真應(yīng)了那句古話：“瘦死的駱駝比馬大”。

過(guò)去的顯然無(wú)法重來(lái)，而未來(lái)的圖景尚未鋪開。接下來(lái)，對(duì)于杉杉品牌來(lái)說(shuō)，如果不出意外能順利在港交所掛牌上市，那么就意味著A股的杉杉股份徹底與服裝業(yè)務(wù)告別；而H股上的杉杉品牌，在“比上不足、比下有余”的形格勢(shì)禁下，究竟還會(huì)有什么作為？還是讓我們拭目以待吧。