這是一條關于波司登投資奢侈羽絨品牌Moose Knuckles的新聞要點解讀：
"核心事件：" 波司登（Bosideng）投資了高端奢侈羽絨品牌 Moose Knuckles。
"主要目的/戰(zhàn)略意圖：" 1. "加速高端化進程：" 這是最核心的戰(zhàn)略目的。通過引入 Moose Knuckles 這么一個在北美市場已有深厚高端品牌形象和忠客基礎的品牌，波司登希望快速提升自身品牌在高端市場（特別是奢侈羽絨領域）的認知度和影響力。 2. "獲取高端市場經(jīng)驗和渠道：" Moose Knuckles 在北美市場擁有成熟的奢侈零售網(wǎng)絡和營銷策略。波司登可以通過這次投資，學習其運營經(jīng)驗，并借助其渠道觸達更高端的消費者群體。 3. "豐富產(chǎn)品線與品牌形象：" Moose Knuckles 以其獨特的設計、優(yōu)質(zhì)材料和奢華感著稱。將其納入波司登體系，可以豐富波司登的產(chǎn)品線，并有助于塑造或強化其更時尚、更奢華的品牌形象，與 H&M 集團旗下的 Moncler 形成差異化競爭。 4. "鞏固市場地位：" 在全球羽絨服市場，尤其是在高端細分市場，競爭激烈。投資 Moose Knuckles 是波司登在全球范圍內(nèi)，特別是在北美市場，挑戰(zhàn)現(xiàn)有高端領導者（如 Moncler）的重要一步。
"背景信息：" "波司登的崛起：" 波

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10月9日，波司登公告稱，集團對國際奢侈羽絨服品牌慕瑟納可（Moose Knuckles）進行戰(zhàn)略投資。

投資完成后，波司登作為戰(zhàn)略投資人將擁有超30%股權，同時凱輝基金仍是Moose Knuckles的控股股東。

Moose Knuckles成立于2009年，作為加拿大知名奢侈羽絨服品牌，以其獨特的“小剪刀”品牌logo為人熟知。目前，Moose Knuckles已在中國、北美和歐洲等市場開設了36家門店，并通過Harrods、Selfridges、Saks Fifth Avenue和Holt Renfrew等知名零售商進行分銷。

重要的中國市場

在凱輝基金的操盤下，Moose Knuckles加快全球化，尤其是進入中國市場的步伐。

據(jù)凱輝基金，2019年6月，凱輝基金牽頭財團完成對Moose Knuckles的控股收購，并在此后全力支持企業(yè)開拓中國市場。

2021年，凱輝基金引入擁有超過25年奢侈品牌全球化管理經(jīng)驗的Victor Luis出任企業(yè)執(zhí)行主席兼首席執(zhí)行官。其在2021年中發(fā)布的有關Victor Lius加入Moose Knuckles的公告中曾提及，“即使受到疫情影響，Moose Knuckles在2020年的直銷銷售增長幅度也達到三位數(shù)，這得益于在中國市場的增長”。

通過這次與波司登的戰(zhàn)略合作，Moose Knuckles希望將在亞太地區(qū)取得進一步的增長。Victor Lius在新投資的公告中表示：“Moose Knuckles與波司登的合作將成為該品牌在亞洲市場增長的推動力?！?/p>

目前，品牌已經(jīng)在2018年和2019年先后入駐天貓和京東，在中國內(nèi)地各大城市核心地段已開設16家門店。

但是，與其他競爭對手相比，Moose Knuckles進入中國市場的時間并不算早，還未在中國形成較大的品牌聲量。

作為對比，截至2024年6月30日，同樣主打高端羽絨服的法國奢侈品牌Moncler 擁有的直營店鋪數(shù)量為272家，其中有45家位于中國內(nèi)地，33家位于美國，22家位于意大利，品牌經(jīng)銷門店總數(shù)為57家。在中國，除北京、上海、廣州、深圳、成都等頭部時尚聚集地外，Moncler 還將門店網(wǎng)絡延伸至沈陽、西安、長春、無錫、寧波、鄭州等城市。

Moncler集團在一次資本市場活動上表示，到2025年，Moncler品牌預計超過50%的增長將來自中國和美國。集團計劃在中國繼續(xù)開設門店，并將在米蘭總部創(chuàng)建一個中國業(yè)務部門。

同為加拿大奢侈羽絨服品牌的Canada Goose加拿大鵝也早已發(fā)力布局中國市場。

2018年進入中國以來，中國市場的增幅就一直遠超其他市場，這也使得Canada Goose近幾年重點押注中國業(yè)務。截至8月份，在Canada Goose全球80家門店中，中國門店數(shù)量達31家。去年年中，加拿大鵝還把北京三里屯太古里店升級為全球最大旗艦店。

重押中國帶來不菲回報。在2024財年，大中華區(qū)首度成為加拿大鵝的第一大市場，銷售額同比增加47.0%至4.22億加元（約合人民幣22.4億元），超越了美國的3.25億加元和加拿大的2.46億加元，占總收入的比例達到31.7%，也是加拿大鵝各地區(qū)業(yè)務唯一實現(xiàn)業(yè)績正增長的區(qū)域。

波司登的高端化轉型

波司登集團向高端市場轉型由來已久。

2018年，波司登曾提出了“聚焦主航道，聚焦主品牌，收縮多元化”的戰(zhàn)略方向，將重心放在中高端羽絨服市場，也被稱為波司登的“二次創(chuàng)業(yè)”。

2021年底，波司登宣布，其全資子公司與德國奢華運動時尚服飾品牌商Bogner博格納成立合資公司，在中國引進并共同經(jīng)營BOGNER品牌及FIRE+ICE品牌，定位于奢華運動時尚市場。同年，波司登推出“登峰2.0系列”高端羽絨服產(chǎn)品，最高標價高達14900元，對標加拿大鵝。

此番操作下，據(jù)波司登2023/2024財報顯示，波司登集團實現(xiàn)營收232.1億元，凈利潤31.2億元，營收及凈利潤連續(xù)六年創(chuàng)新高。在2022年11月28日召開的業(yè)績說明會上，波司登執(zhí)行董事兼執(zhí)行總裁梅冬表示，現(xiàn)階段波司登主品牌核心價格帶為1000元至3000元，與上年持平，3000元以上為主流中高端價格帶。此后，波司登主品牌還將繼續(xù)堅定高端市場布局。

通過本次投資，波司登可以借助于慕瑟納可（Moose Knuckles）品牌主要面向高端奢華潮流人群的定位，繼續(xù)發(fā)力中高端羽絨服市場，形成更全面的品牌矩陣。

不過細究來看，這些年來，波司登的口號雖然響亮，但毛利率增幅緩慢。2021-2023，毛利率增長分別為1.5%、-0.6%、0.1%。目前，在其店鋪商品架上也看不到“登峰系列”的痕跡。

凜冬將至，各大服裝品牌已提前開始摩拳擦掌。

以lululemon、始祖鳥為代表的專業(yè)運動品牌推出的羽絨產(chǎn)品越來越豐富，以優(yōu)衣庫、海瀾之家為代表的綜合性服飾品牌逐步侵蝕羽絨服市場，以鴨鴨、雅鹿等新興羽絨品牌大舉搶占中低端羽絨服市場，今年冬天的羽絨服之戰(zhàn)應該頗有觀賞性。

截至10月10日收盤，波司登港股（03998.HK）收報4.96港元/股，上漲5.98%，總市值548.63億港元。

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