朗姿股份作為醫(yī)美行業(yè)的知名企業(yè)，其業(yè)務(wù)景氣度不佳的情況確實(shí)值得關(guān)注。根據(jù)您提供的信息，朗姿股份在2023年第一季度中，旗下7家醫(yī)美品牌中有5家的凈利潤(rùn)出現(xiàn)了腰斬，這表明公司在醫(yī)美業(yè)務(wù)上面臨一定的挑戰(zhàn)。
以下是對(duì)這一現(xiàn)象的分析：
1. "市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇"：醫(yī)美行業(yè)近年來(lái)發(fā)展迅速，吸引了大量資本涌入，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。朗姿股份可能面臨來(lái)自其他醫(yī)美企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)壓力，導(dǎo)致部分品牌業(yè)績(jī)下滑。
2. "擴(kuò)張策略影響"：朗姿股份在醫(yī)美業(yè)務(wù)上的擴(kuò)張策略可能對(duì)其現(xiàn)金流造成壓力。在快速擴(kuò)張的過(guò)程中，公司需要投入大量資金用于開(kāi)設(shè)新店、購(gòu)買(mǎi)設(shè)備、招聘人員等，這可能導(dǎo)致短期內(nèi)的現(xiàn)金流緊張。
3. "成本控制問(wèn)題"：醫(yī)美行業(yè)成本較高，包括設(shè)備采購(gòu)、人員工資、運(yùn)營(yíng)成本等。朗姿股份可能需要加強(qiáng)成本控制，以應(yīng)對(duì)凈利潤(rùn)下降的壓力。
4. "消費(fèi)者需求變化"：隨著消費(fèi)者對(duì)醫(yī)美行業(yè)的認(rèn)知逐漸成熟，他們對(duì)于醫(yī)美服務(wù)的需求也在發(fā)生變化。朗姿股份可能需要調(diào)整產(chǎn)品和服務(wù)，以滿足消費(fèi)者不斷變化的需求。
針對(duì)上述問(wèn)題，朗姿股份可以采取以下措施：
1. "優(yōu)化產(chǎn)品和服務(wù)"：根據(jù)消費(fèi)者需求，調(diào)整產(chǎn)品和服務(wù)，提升品牌競(jìng)爭(zhēng)力。
2. "加強(qiáng)成本控制"：在保證服務(wù)質(zhì)量的前提下，優(yōu)化運(yùn)營(yíng)管理，降低成本。
3. "調(diào)整擴(kuò)張

相關(guān)內(nèi)容：

朗姿股份（002612）日前披露的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表（以下簡(jiǎn)稱活動(dòng)表）顯示，作為占公司營(yíng)收近半壁江山的主營(yíng)業(yè)務(wù)，朗姿股份醫(yī)美業(yè)務(wù)今年一季度景氣度不佳。公司7大醫(yī)美品牌中，多達(dá)5家出現(xiàn)首季營(yíng)收下滑、凈利腰斬的情況。

▍公司7大醫(yī)美品牌中，5家首季凈利腰斬

在活動(dòng)表，朗姿股份應(yīng)投資者要求，披露了一季度公司各醫(yī)美品牌業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)情況：

晶膚醫(yī)美2025年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12,520.01萬(wàn)元，同比增加1.13%；實(shí)現(xiàn)毛利率46.17%，同比增長(zhǎng)1.59%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)457.05萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)633.07%。

韓辰醫(yī)美2025年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9,792.52萬(wàn)元，同比減少1.43%；實(shí)現(xiàn)毛利率54.47%，同比增長(zhǎng)1.17%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)875.27萬(wàn)元，同比減少1.95%。

武漢五洲2025年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4,755.26萬(wàn)元，同比下降15.11%；實(shí)現(xiàn)毛利率50.69%，同比下降1.29%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)325.68萬(wàn)元，同比下降43.93%。

米蘭柏羽2025年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30,261.88萬(wàn)元，同比減少8.74%；實(shí)現(xiàn)毛利率54.62%，同比下降0.40%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1,586.11萬(wàn)元，同比下降50.19%。

長(zhǎng)沙雅美2025年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4,070.35萬(wàn)元，同比下降28.61%，實(shí)現(xiàn)毛利率55.96%，同比增長(zhǎng)0.17%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)208.69萬(wàn)元，同比下降51.31%。

鄭州集美2025年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2,567.64萬(wàn)元，同比下降16.26%；實(shí)現(xiàn)毛利率59.00%，同比增長(zhǎng)0.72%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)164.11萬(wàn)元，同比下降57.34%。

高一生事業(yè)部2025年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3,607.63萬(wàn)元，同比減少23.12%；實(shí)現(xiàn)毛利率55.02%，同比上升1.32%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)85.90萬(wàn)元，同比下降79.42%。

讀創(chuàng)財(cái)經(jīng)注意到，上述數(shù)據(jù)顯示，朗姿股份7大醫(yī)美品牌中，晶膚醫(yī)美首季營(yíng)收微增、凈利大增633%，表現(xiàn)最好；韓辰醫(yī)美首季營(yíng)收凈利雙雙微降。除上述兩家外，剩余5家首季均出現(xiàn)營(yíng)收不同程度下降，凈利腰斬、接近腰斬（武漢五洲）甚至遠(yuǎn)高于腰斬（高一生事業(yè)部）的情況。

▍首季三大業(yè)務(wù)板塊營(yíng)收均下滑，其中醫(yī)美板塊凈利降37%，毛利率最低

活動(dòng)表顯示，2025年第一季度，朗姿股份實(shí)現(xiàn)整體營(yíng)業(yè)收入約13.99億元，較上年同期同比下降7.77%；實(shí)現(xiàn)毛利率59.72%，比上年同期增長(zhǎng)0.61個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約0.95億元，同比上升5.12%；扣非后歸母凈利潤(rùn)約0.73億元，同比下降6.89%。2025年第一季度，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~約1.74億元，同比下降23.43%。

朗姿股份在活動(dòng)表中介紹了首季各業(yè)務(wù)板塊經(jīng)營(yíng)情況。其中，醫(yī)美板塊營(yíng)收凈利“雙降”。

醫(yī)療美容業(yè)務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入約6.70億元，較上年同期減少9.22%；實(shí)現(xiàn)毛利潤(rùn)約3.69億元，同比減少8.58%；毛利率55.05%，同比上升0.38個(gè)百分點(diǎn)。實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約3,821萬(wàn)元，同比減少36.94%。

女裝業(yè)務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約5.04億元，較上年同期減少5.74%。實(shí)現(xiàn)毛利潤(rùn)約3.25億元，較上年減少5.52%；毛利率64.51%，較上年提升0.15個(gè)百分點(diǎn)。實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約3,663萬(wàn)元，增長(zhǎng)21.21%。

嬰童業(yè)務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約2.21億元，較上年同期下降8.52%，實(shí)現(xiàn)毛利潤(rùn)約1.37億元，毛利率62.28%，同比上升1.78%。實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)49.28萬(wàn)元，同比下降72.23%。

上述數(shù)據(jù)顯示，盡管業(yè)務(wù)收入最高，但首季公司醫(yī)美板塊的毛利率（55.05%）在三大板塊中最低，低于嬰童業(yè)務(wù)板塊（62.28%）和女裝業(yè)務(wù)板塊（64.51%）。

不過(guò)，活動(dòng)表也顯示，首季醫(yī)美消費(fèi)頻次和客單價(jià)同比呈上升態(tài)勢(shì)。按公司醫(yī)美客戶每人次消費(fèi)的數(shù)據(jù)看，2025年第一季度與同期相比：外科客（次）單價(jià)為7608元/人/次，提升約22%；微創(chuàng)科消客（次）單價(jià)為2766元/人/次，提升約10%；皮膚科客（次）單價(jià)為662元/人/次，提升約0.3%。

▍醫(yī)美機(jī)構(gòu)快速擴(kuò)張，公司現(xiàn)金流承壓、負(fù)債率上升

公開(kāi)資料顯示，朗姿股份此前主營(yíng)業(yè)務(wù)為品牌女裝的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，2014年開(kāi)始業(yè)務(wù)多元化，收購(gòu)韓國(guó)著名童裝品牌阿卡邦，布局嬰童市場(chǎng)。隨后又于2016年進(jìn)軍醫(yī)美行業(yè)并不斷進(jìn)行收購(gòu)，2024年，公司收購(gòu)了鄭州集美、北京米蘭和湖南雅美，并將其納入合并報(bào)表。目前，朗姿股份已形成以時(shí)尚女裝、醫(yī)療美容、綠色嬰童三大業(yè)務(wù)板塊。

根據(jù)朗姿股份年報(bào)，公司2024年?duì)I業(yè)收入為56.91億元，同比下降0.24%；歸母凈利潤(rùn)為2.57億元，同比增長(zhǎng)1.38%。公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入為5.67億元，較上年減少3.13億元，同比下降35.61%。

其中，醫(yī)療美容業(yè)務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27.84億元，較上年同期增長(zhǎng)3.47%；女裝業(yè)務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.25億元，較上年同期下降2.97%；綠色嬰童板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.21億元，同比下降5.53%。

從營(yíng)收占比來(lái)看，2024年醫(yī)療美容營(yíng)收占比為48.92%，較上年增長(zhǎng)1.76%；時(shí)尚女裝營(yíng)收占比33.83%，較上年下滑0.95%；綠色嬰童收入占比16.19%，較上年減少0.91%。從上述數(shù)據(jù)看，公司醫(yī)美板塊營(yíng)收占比已近半壁江山，已逐漸成為朗姿股份營(yíng)收的“頂梁柱”。

讀創(chuàng)財(cái)經(jīng)查閱公司過(guò)往年報(bào)發(fā)現(xiàn)，朗姿股份醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)數(shù)量由截至2022年年末的30家增加至2024年年末的41家，兩年時(shí)間內(nèi)快速擴(kuò)張了11家。不斷的擴(kuò)張似乎也加劇了朗姿股份現(xiàn)金流的壓力。財(cái)報(bào)顯示，公司賬面貨幣資金難以覆蓋短期借款。2024年末，公司擁有賬面貨幣資金5.56億元，由于銀行借款增多，短期借款提升至13.14億元。

年報(bào)顯示，公司報(bào)告期末擁有賬面貨幣資金為5.56億元，與此同時(shí)，公司負(fù)債率上升，短期借款達(dá)到13.14億元。

公司的資產(chǎn)負(fù)債率也隨之上升。年報(bào)顯示，公司2024年末資產(chǎn)負(fù)債率為57.42%，較上年同期增加8.05%。

來(lái)源：讀創(chuàng)財(cái)經(jīng)

審讀：汪蓓