相關(guān)閱讀延伸：獨(dú)家代理權(quán)“一女二嫁”？水羊股份、若羽臣陷口服美容品牌代理權(quán)之爭(zhēng)

A股市場(chǎng)罕見(jiàn)地出現(xiàn)了一幕“一女二嫁”的代理權(quán)之爭(zhēng)。

近日，兩家A股上市公司若羽臣（003010.SZ）與水羊股份（300740.SZ）的兩份聲明，均聲稱自己享有西班牙美容品牌美斯蒂克（Mesoestetic）口服美容產(chǎn)品線在中國(guó)的獨(dú)家經(jīng)營(yíng)權(quán)。

12月15日，電商代運(yùn)營(yíng)公司若羽臣發(fā)布《致合作伙伴聲明函》稱，2026年1月1日起公司與美斯蒂克正式達(dá)成長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。若羽臣將作為美斯蒂克最核心的口服美容保健產(chǎn)品線在中國(guó)區(qū)域的獨(dú)家總代理，全面負(fù)責(zé)相關(guān)業(yè)務(wù)并獲得不可撤銷的商標(biāo)使用權(quán)等相關(guān)授權(quán)。

然而，就在同一天，另一家上市美妝公司水羊股份發(fā)布《聲明函》稱，公司作為美斯蒂克(Mesoestetic)品牌在中國(guó)境內(nèi)“獨(dú)家經(jīng)銷商”，與MES0 ESTETIC S.L.自2021年起建立長(zhǎng)期獨(dú)家戰(zhàn)略合作關(guān)系，全面負(fù)責(zé)品牌在中國(guó)市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)、推廣及銷售。

水羊股份強(qiáng)調(diào)，目前公司與美斯蒂克品牌方簽訂的獨(dú)家經(jīng)銷協(xié)議仍在存續(xù)期間，美斯蒂克在中國(guó)的所有官方線上渠道，包括但不限于品牌官方網(wǎng)站、天貓國(guó)際官方旗艦店、抖音海外旗艦店及其他經(jīng)品牌授權(quán)的官方賬號(hào)，均由公司獨(dú)家經(jīng)營(yíng)、持有并直接管理。任何第三方無(wú)權(quán)以“官方"名義開(kāi)設(shè)店鋪或發(fā)布信息。

面對(duì)這場(chǎng)突如其來(lái)的獨(dú)家經(jīng)營(yíng)權(quán)表述沖突， 據(jù)界面新聞報(bào)道，水羊股份方面回應(yīng)媒體稱，目前該公司仍處于與美斯蒂克的合約期內(nèi)，相關(guān)事項(xiàng)正在與品牌方進(jìn)一步溝通中，后續(xù)將以官方公告為準(zhǔn)。

讀創(chuàng)財(cái)經(jīng)注意到，這場(chǎng)獨(dú)家代理權(quán)之爭(zhēng)背后，是近年來(lái)口服美容賽道正成為美妝與保健品行業(yè)的新風(fēng)口，其高增長(zhǎng)與高利潤(rùn)的特性正吸引了眾多玩家入局。

據(jù)Euromonitor數(shù)據(jù)顯示，到2025年，中國(guó)的口服美容市場(chǎng)預(yù)計(jì)突破255.7億元，過(guò)去5年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率保持在3.8%以上，并有望在2030年成為全球最大的口服美容市場(chǎng)。

此外，爭(zhēng)議背后還有兩家公司各自迫切的轉(zhuǎn)型需求與業(yè)績(jī)壓力。

公開(kāi)資料顯示，若羽臣于2020年9月25日正式登陸深交所，成為深交所主板代運(yùn)營(yíng)公司上市第一股。水羊股份于2018年2月8日正式登陸A股，成為“中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)品品牌第一股”。

就在近日披露的三季度財(cái)報(bào)中，兩家企業(yè)都交出了營(yíng)收與凈利潤(rùn)大漲的好成績(jī)。

據(jù)2025年三季報(bào)，若羽臣前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入21.38億元，同比增長(zhǎng)85.30%；歸母凈利潤(rùn)1.05億元，同比增長(zhǎng)81.57%；扣非凈利潤(rùn)1.02億元，同比增長(zhǎng)79.01%。水羊股份前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入34.09億元，同比增長(zhǎng)11.96%；歸母凈利潤(rùn)1.36億元，同比增長(zhǎng)44.01%；扣非凈利潤(rùn)1.31億元，同比增長(zhǎng)21.56%。

但是，若羽臣正試圖擺脫對(duì)單一自有品牌“綻家”的過(guò)度依賴。2025年上半年，若羽臣自有品牌收入中，綻家占比超過(guò)70%。僅綻家便為其帶來(lái)了4.4億元的收入，同比增長(zhǎng)157%，且綻家在毛利率上，高達(dá)66.5%，遠(yuǎn)高于其品牌管理和代運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率水平。當(dāng)綻家逐漸成為若羽臣“第二增長(zhǎng)曲線”的同時(shí)，似乎印證了若羽臣從“服務(wù)商”向“品牌公司”的華麗轉(zhuǎn)變。

但是綻家的高增長(zhǎng)背后隱憂也逐漸顯現(xiàn)。因?yàn)榫`家的流量依賴于抖音和小紅書(shū)達(dá)人種草等渠道，未來(lái)一旦流量成本上漲，也會(huì)進(jìn)一步侵蝕其利潤(rùn)。而目前，除了綻家外，若羽臣還未出現(xiàn)下一個(gè)能夠支撐起營(yíng)收大梁的品牌。

業(yè)內(nèi)人士表示，若羽臣如獲得美斯蒂克這類成熟國(guó)際品牌的核心產(chǎn)品線代理權(quán)，便能快速切入高潛力的口服美容市場(chǎng)，豐富品牌矩陣，支撐其“品牌出?！钡墓适?。

而水羊股份則正處于向“高端化、全球化美妝集團(tuán)”轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵期。

近年，水羊股份陸續(xù)收購(gòu)了法國(guó)高奢品牌伊菲丹（EDB）、佩爾赫喬（PA）及美國(guó)品牌RéVive（RV），試圖構(gòu)建高端品牌矩陣，但是其大眾品牌增長(zhǎng)乏力，公司曾連續(xù)7個(gè)季度業(yè)績(jī)未達(dá)市場(chǎng)預(yù)期。

業(yè)內(nèi)人士稱，美斯蒂克作為其合作超過(guò)50個(gè)國(guó)際品牌之一，若代理權(quán)旁落，不僅意味著直接收入損失，也可能動(dòng)搖市場(chǎng)對(duì)其高端品牌運(yùn)營(yíng)及國(guó)際資源整合能力的信心。

更深層次看，這場(chǎng)爭(zhēng)奪反映了中國(guó)美妝產(chǎn)業(yè)鏈中游企業(yè)（品牌運(yùn)營(yíng)商、代運(yùn)營(yíng)商）在面臨增長(zhǎng)瓶頸時(shí)，對(duì)稀缺優(yōu)質(zhì)品牌資源的激烈競(jìng)爭(zhēng)。

來(lái)源：讀創(chuàng)財(cái)經(jīng)