相關閱讀延伸：安踏集團成為彪馬第一大股東，引領中國品牌全球化進入新階段

2026年1月27日，備受行業(yè)矚目的消息正式揭曉：安踏集團確認收購德國著名運動品牌彪馬（PUMA）29.06%的股權。交易完成后，安踏集團預計將以第一大股東身份尋求向監(jiān)事會委派合適的代表，他們將與其他監(jiān)事會成員及員工代表密切協(xié)作，同時致力于保持彪馬深厚的品牌身份與基因。此舉無疑在中國乃至全球體育產(chǎn)業(yè)界投下又一枚震撼彈，其影響力堪比2019年安踏收購亞瑪芬集團。對安踏自身而言，將彪馬納入旗下品牌矩陣，標志著其全球化布局抵達了一個新的戰(zhàn)略坐標。

行業(yè)觀察人士分析認為，通過多年的多品牌實踐，安踏集團已構建起“卓越品牌引擎+創(chuàng)新零售能力+全渠道優(yōu)勢+精細化運營”的復合型競爭力，在全球范圍內逐步樹立起“品牌+零售”的雙重價值壁壘。其所探索的多品牌全球化發(fā)展路徑及卓越的品牌運營成果，已成為中國企業(yè)國際化進程中的一個參照范例。

安踏用好商品服務全球更多消費者

彪馬的加入：以卓越品牌基因夯實核心護城河

2025年8月，在發(fā)布中期業(yè)績時，安踏集團董事局主席丁世忠在《致股東的一封信》中明確闡述了并購邏輯：“安踏并購戰(zhàn)略會優(yōu)先考慮符合公司發(fā)展戰(zhàn)略，聚焦兩類機會：一是，收購具有強品牌價值和基因的品牌，通過戰(zhàn)略重塑實現(xiàn)價值躍升；二是，投資高潛力的新興品牌，在早期建立合作，探索共同成長。不僅要‘買得好’，更要‘管得好’、‘協(xié)同好’，提升市場競爭力?！憋@而易見，彪馬屬于前者——一個兼具深厚品牌底蘊與強大市場地位的理想標的。

彪馬所擁有的獨特品牌資產(chǎn)，尤其體現(xiàn)在足球、跑步、綜合訓練、籃球和賽車等運動細分品類上的獨特優(yōu)勢，將與安踏現(xiàn)有的多品牌組合形成細分市場的有效互補。安踏已通過過往實踐向市場證明，其多品牌管理能夠產(chǎn)生深度的協(xié)同效應，從而在體育產(chǎn)業(yè)中構建一個強大而獨特的商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)。

基于安踏“收一個成一個”的過往卓越戰(zhàn)績，其在中國市場錘煉出的先進商業(yè)模式與管理能力，有望反向賦能彪馬，助力這一歷史悠久的世界級品牌煥發(fā)新的活力。此次選擇彪馬，也充分體現(xiàn)了安踏集團通過精細化運營持續(xù)挖掘優(yōu)秀品牌長期價值的堅定決心。

彪馬真實品牌價值被市場低估 看好未來重回巔峰

過去一年多的時間內，彪馬股價始終在低價位區(qū)間游走，2026年一月以來，其股價在18-25歐元之間浮動。對此，分析師指出，過去幾個月彪馬的市場價格并未充分反映這一品牌所蘊含的長期價值和潛力——相比其巔峰時期，這一價值實際上只是其歷史高度的一部分。安踏集團在官方新聞稿中表示：“收購彪馬的股權成為最大股東，是安踏集團深入推進‘單聚焦、多品牌、全球化’發(fā)展戰(zhàn)略的重要里程碑。彪馬是具有標志性意義的全球知名品牌，有著深厚的品牌資產(chǎn)。我們期待與彪馬公司相互學習并分享經(jīng)驗，攜手合作充分釋放其品牌勢能。這將有助于進一步推動安踏集團的全球化進程，促進包括中國在內的全球體育產(chǎn)業(yè)繁榮，同時為全球消費者和利益相關者創(chuàng)造長期價值。”

事實上，彪馬的股價跌至20-30歐元的區(qū)間段，主要集中在2025年發(fā)生營收下滑以及出現(xiàn)虧損之后，2025年1月一度處于40歐元以上的位置，2023年底、2024年初，股價還曾一度達到超過60歐元的高位。這也可以看出，彪馬極具長期價值和增長潛力，只要經(jīng)營業(yè)績重回正軌，其價值就將遠遠大于當前的股票價格。此外，對于彪馬當下面臨的現(xiàn)實問題，以及安踏入主后面臨的機會點，據(jù)悉，安踏內部清楚地認識到彪馬當前所面臨的挑戰(zhàn)，公司對這些挑戰(zhàn)保持清醒、現(xiàn)實的認知，而正是基于這種“不回避問題、不低估難度”的前提，公司才更加確信可以在這一階段發(fā)揮積極而建設性的作用，為彪馬這一標志性品牌的復興貢獻真正的價值。

全球化資源協(xié)同：強勢渠道網(wǎng)絡助力中國品牌出海

彪馬于1948年在德國創(chuàng)立，是一個擁有悠久歷史與專業(yè)傳承的全球標志性品牌，在運動領域影響力廣泛，尤其在歐洲市場擁有強大的號召力。據(jù)媒體報道，彪馬專注于潮流運動和專業(yè)運動領域，其核心品類集中于足球、籃球、田徑等。而安踏集團旗下品牌則主要聚焦于綜訓、跑步、高爾夫、網(wǎng)球、戶外及冰雪等賽道，雙方在市場細分定位上存在清晰的互補關系，實現(xiàn)了細分運動領域的差異化覆蓋。

彪馬的品牌史上，曾與巴西“球王”貝利、百米世界紀錄保持者“閃電”博爾特以及流行天后蕾哈娜等國際巨星合作，其代言資源與安踏集團現(xiàn)有的品牌代言矩陣形成了良好的互補效應。

更為關鍵的是，彪馬在歐美成熟市場擁有強大的渠道根基，這將為安踏集團的全球化戰(zhàn)略帶來新的增長機遇。據(jù)公開資料顯示，該品牌約80%的營收來自于歐洲、美洲及中東等高消費力市場，這為安踏進一步拓展國際業(yè)務提供了廣闊的想象空間。

“品牌工程師”與“中國模式”的價值重塑之路

成立三十五年的安踏，作為中國運動鞋服市場持續(xù)領先的行業(yè)領導者，通過多品牌運營、全球化管理及并購戰(zhàn)略，構建起中國體育品牌的發(fā)展宏圖，被業(yè)界譽為“品牌醫(yī)生”與“品牌工程師”，在全球體育用品行業(yè)創(chuàng)造了令人矚目的“中國奇跡”與“中國模式”。

回溯從2009年收購FILA開始的十余年，安踏憑借精準的戰(zhàn)略眼光，搭建起一個品牌基因強大的品牌矩陣，并展現(xiàn)出卓越的多品牌協(xié)同管理、全渠道零售運營及全球化資源整合能力。每一個新加入的國際品牌，都能在一套成熟、可復制的管理機制下，高效完成市場重定位、戰(zhàn)略重構、品牌煥新、零售賦能與商品價值提升等一系列系統(tǒng)性工作，實現(xiàn)品牌力與商品力的顯著躍升。

業(yè)績數(shù)據(jù)印證了這一模式的成功：根據(jù)安踏2024年財報，F(xiàn)ILA品牌營收規(guī)模已達266億元；可隆品牌成為集團內增長最快的品牌之一；據(jù)媒體報道，迪桑特品牌在2025年銷售額突破百億大關。

2019年收購亞瑪芬集團后，安踏成功賦能，使其旗下多個品牌重獲新生，其大中華區(qū)市場更是成長為該集團全球增長最快的區(qū)域。亞瑪芬旗下如始祖鳥、WILSON和SALOMON等品牌在五年內實現(xiàn)了跨越式發(fā)展。亞瑪芬集團提前完成了“五個十億歐元”的戰(zhàn)略增長目標，并于2024年在美國資本市場重新上市，在數(shù)百億人民幣的年營收體量上，依然保持了雙位數(shù)的高增長。

安踏的全球化進程，呈現(xiàn)出國內與國際市場相互促進、良性循環(huán)的態(tài)勢，這種雙輪驅動模式助力其在全球征程中行穩(wěn)致遠，也為中國企業(yè)出海提供了可資借鑒的新范本。這既是中國商業(yè)智慧的結晶，也展現(xiàn)了中國企業(yè)與品牌在國際化過程中強大的競爭力與軟實力。

從“仰視”到“平視”：開啟中國企業(yè)的全球主導新時代

安踏集團的本次收購，再次向全球市場驗證了中國企業(yè)全球化的一條可行路徑，并有力打破了國際市場過去對中國品牌“低端制造”的刻板印象。這不僅讓安踏進一步融入全球視野，更推動中國品牌整體攀登至全球體育產(chǎn)業(yè)的新高度。

從成功運營多個國際品牌，到如今將彪馬納入戰(zhàn)略版圖，安踏在某種意義上正在參與改寫全球體育產(chǎn)業(yè)的競爭格局。曾經(jīng)需要仰視的國際頂級品牌，如今正被中國領先企業(yè)納入其全球發(fā)展藍圖，這標志著中國品牌角色發(fā)生了根本性轉變——從“追隨者”蛻變?yōu)椤耙I者”，并正憑借中國制造、中國創(chuàng)新與中國市場的綜合優(yōu)勢，在全球價值鏈中重新定義中國企業(yè)的價值。

此次收購遠非簡單的資本運作，而是中國企業(yè)綜合實力的一次集中展現(xiàn)：安踏憑借整合亞瑪芬、FILA等國際品牌所積累的成熟經(jīng)驗，證明了其已具備駕馭全球頂尖品牌的管理能力；而交易中穩(wěn)健的融資安排，收購資金全部來源于自有現(xiàn)金儲備，亦體現(xiàn)了中國本土企業(yè)在全球化戰(zhàn)略落地時的穩(wěn)健與淡定。這一交易，與TCL控股索尼全球家庭娛樂業(yè)務等里程碑事件形成時代共鳴，共同宣告：中國企業(yè)已從過去的“技術引進者”與“產(chǎn)品輸出者”，升級為“全球資源整合者”與“產(chǎn)業(yè)規(guī)則制定者”。曾經(jīng)的“仰望者”，正在成為全球產(chǎn)業(yè)格局的積極“塑造者”。