申洲國際（Shengzhou International）之所以能夠穩(wěn)坐全球針織品代工（ODM）領(lǐng)域的頭把交椅，并實現(xiàn)如此驚人的營收和利潤，是多種因素綜合作用的結(jié)果。以下是一些關(guān)鍵原因：
1. "規(guī)模效應(yīng)與成本優(yōu)勢 (Economies of Scale & Cost Advantages):" "龐大的產(chǎn)能:" 申洲國際擁有全球領(lǐng)先的自動化水平和生產(chǎn)規(guī)模。其越南工廠是亞洲最大的單體工廠之一，擁有巨大的產(chǎn)能儲備。這種規(guī)模效應(yīng)帶來了顯著的成本優(yōu)勢，包括更低的單位生產(chǎn)成本、更優(yōu)的議價能力（原材料、勞動力等）以及更高的生產(chǎn)效率。 "精益生產(chǎn)與自動化:" 公司持續(xù)投入自動化設(shè)備和智能化改造，提高生產(chǎn)效率，降低對人工的依賴（盡管人工在針織品生產(chǎn)中仍不可或缺），從而控制成本并提升穩(wěn)定性。
2. "強大的客戶基礎(chǔ)與供應(yīng)鏈管理 (Strong Client Base & Supply Chain Management):" "頂級品牌客戶:" 申洲國際是眾多全球頂級時尚品牌的長期且核心的供應(yīng)商，如優(yōu)衣庫（Uniqlo）、H&M、Zara、Nike、Adidas、Patagonia 等。與這些高端客戶的穩(wěn)定合作，保證了持續(xù)的訂單流和較高的利潤率。這些品牌對供應(yīng)商的要求極高，申洲國際能夠滿足其質(zhì)量、效率和可持續(xù)性要求，是其成功的關(guān)鍵。 "全球化布局與本地化運營:"

相關(guān)閱讀延伸：半年營收149 億、凈利 31 億！申洲憑什么穩(wěn)坐全球最賺錢

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昨天中午，申洲國際公布了 2025 年上半年財報。
149.66 億元營收，同比增長 15.3%；31.77 億元凈利潤，同比增長 8.4%。
這兩個數(shù)字，雙雙創(chuàng)下了歷史新高。
要知道，在服裝制造行業(yè)，能做到年年把收入和利潤雙增長，幾乎只有申洲。

對比來看，更有意思。
這半年里，因為貿(mào)易戰(zhàn)關(guān)稅影響，很多服裝工廠還在愁訂單、縮產(chǎn)能，甚至被迫裁員過冬。
但申洲，卻依然穩(wěn)坐“全球最賺錢的服裝工廠”。

除了規(guī)模大，它到底靠什么撐起這份底氣？
今天這篇，就帶你拆開申洲的財報，看看它到底憑什么穩(wěn)得住。

以前寫的申洲發(fā)家史，感興趣的可以點擊閱讀：Nike、優(yōu)衣庫的最大供應(yīng)商，年賺62億：它是全球最賺錢的服裝廠

前兩天寫的晶苑半年財報解讀，感興趣的可以點擊閱讀：半年賺90億、毛利率20%！全球最大服裝代工之王，還逆勢招1萬人

財報解讀 + 申洲底牌

這份財報里，幾個點特別亮眼。
營收 149.7 億，同比 +15.3%；凈利潤 31.8 億，同比 +8.4%，雙雙創(chuàng)下歷史新高。

拆開看，休閑服飾成了最大亮點，飆升 37.4%；運動服飾依舊穩(wěn)健，增長 9.9%，繼續(xù)穩(wěn)住基本盤。

唯一的壓力點是毛利率，下滑到 27.1%，比去年同期少了 1.9 個百分點?？瓷先ダ麧櫛粔嚎s了，其實是擴產(chǎn)和用工成本帶來的短期陣痛。它在東南亞瘋狂擴產(chǎn)：越南西寧的面料廠在加速落地，柬埔寨和越南工廠的年產(chǎn)能已經(jīng)占到集團八成以上。這些新工廠剛起步，人力和培訓成本拉高了開支，短期壓了利潤率。

但申洲的真正底牌，從來不在這 1.9 個點的波動上。

更重要的是，申洲是“全球最大的縱向一體化針織制造商”。從面料研發(fā)、織造、染整、印花，到最后的成衣縫制，整個流程都握在自己手里。別人只能賺一道工序的錢，它能同時吃下“面料利潤”和“成衣利潤”。這也是為什么它的產(chǎn)品又穩(wěn)又快。

所以，即便毛利率有所下滑，申洲依然能穩(wěn)坐“全球最賺錢的服裝工廠”。

客戶綁定 + 全球布局：

為什么品牌離不開申洲

申洲最大的底氣，其實在于它和客戶綁得死死的。

光是四大核心客戶——Nike、優(yōu)衣庫、Adidas、Puma，就貢獻了超過 80% 的銷售額。Lululemon、安踏這樣的新興客戶，也在快速放量。

這種綁定不是靠低價，而是靠技術(shù)。一起研發(fā)、共同創(chuàng)新。Nike 的 Flyknit 鞋面、優(yōu)衣庫的 Airism 面料，都是申洲深度參與研發(fā)，最后再大規(guī)模落地的。你要換一家供應(yīng)商，不是說找個縫紉廠就能做，而是要把整個研發(fā)、工藝、產(chǎn)能都重建一遍，幾乎不可能。對客戶來說，少了申洲，就等于少了一條完整的產(chǎn)品線。

在布局上，申洲也形成了“雙中心”：中國基地升級成研發(fā)和高附加值制造的樞紐，越南和柬埔寨則成為大規(guī)模出口的主引擎?，F(xiàn)在集團 5.5 億件年產(chǎn)能里，八成都在東南亞工廠完成。再加上越南正在建設(shè)的新面料廠，申洲等于在當?shù)卮盍艘粭l完整的“面料+成衣”供應(yīng)鏈，這等于把關(guān)稅風險甩開了，還讓交付更靈活。

這就是申洲的底氣：客戶離不開，訂單走不掉。所以，它能在全球服裝制造業(yè)的震蕩里，穩(wěn)坐牌桌中央。

對比晶苑：兩種“代工之王的路徑

如果把申洲和晶苑放在一起看，就能發(fā)現(xiàn)全球服裝代工的兩條完全不同的道路。

特征	申洲國際	晶苑國際
核心商業(yè)模式	深度縱向一體化	多品類“共同創(chuàng)造”平臺
核心產(chǎn)品焦點	高性能針織品（運動、休閑、內(nèi)衣）	全品類（毛衣、休閑、牛仔、內(nèi)衣、運動戶外
競爭優(yōu)勢來源	面料研發(fā)與技術(shù)壁壘	規(guī)?；⒍嘣囊徽臼椒?wù)
產(chǎn)能布局	中國、越南、柬埔寨	越南、中國、柬埔寨、孟加拉、斯里蘭卡
客戶策略	與頭部品牌深度綁定、共同開發(fā)	服務(wù)廣泛的全球領(lǐng)先品牌

申洲走的是針織領(lǐng)域的縱向一體化，把面料研發(fā)、織造、染整、成衣一條鏈條全部吃下去，專注、深度、效率極高。結(jié)果就是利潤率一直站在行業(yè)天花板，2025 年上半年毛利率 27.1%，凈利率 21.2%。

晶苑則是另一種模式。它不在單一品類里卷極致，而是橫向擴張，把毛衣、休閑、牛仔、內(nèi)衣、運動戶外五大品類全部裝進自己的體系里，靠“全品類 + 全球平臺”，為品牌提供一站式解決方案。

數(shù)據(jù)一對比就很直觀：申洲上半年營收 149.66 億元、凈利潤 31.77 億元；晶苑營收約 90 億元人民幣，凈利潤約 7.2 億。一個深耕高利潤，一個做大平臺，邏輯不同，但都成了品牌手里最穩(wěn)的籌碼。

指標	申洲2025年上半年	晶苑2025年上半年
營收	149億	90億
凈利潤	31.77 億	7.2億
毛利率	27.1%	19.7%
凈利潤	21.2%	8%

對 Nike、優(yōu)衣庫這些大客戶來說，兩者不是互斥，而是“雙保險”：深度上有申洲，廣度上有晶苑。一個保證質(zhì)量與創(chuàng)新，一個保證多樣與覆蓋。

不管是申洲的深度，還是晶苑的廣度，只要能做到極致，就沒人能撼動它們的位置。

我有話說：

在很多服裝工廠還在為訂單發(fā)愁的時候，申洲卻能交出 27.1% 的毛利率、21.7% 的凈利率，長期穩(wěn)居行業(yè)天花板。它的底氣，不只是規(guī)模，而是四個殺手锏：

• 垂直一體化，一整條產(chǎn)業(yè)鏈吃下“面料利潤+成衣利潤”；
• 規(guī)模經(jīng)濟，年產(chǎn) 5 億件的量級，帶來最強的原料議價權(quán)；
• 技術(shù)領(lǐng)先，在面料和生產(chǎn)工藝上的研發(fā)投入，使其能夠生產(chǎn)高利潤的創(chuàng)新產(chǎn)品，并擁有強大的定價權(quán)；
• 戰(zhàn)略客戶合作，緊緊綁定 Nike、優(yōu)衣庫這些最賺錢的大牌，保證了穩(wěn)定且高價值的訂單流。

所以別人還在卷價格、搶小單的時候，申洲已經(jīng)把針織產(chǎn)業(yè)鏈做到極致，成了客戶供應(yīng)鏈里最不可替代的那一個。

你覺得，中國還會不會再出現(xiàn)下一個“申洲”？

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