Coach母公司Tory Burch Holdings（托里伯奇控股）的股價(jià)在奢侈品市場(chǎng)普遍需求疲軟的背景下逆勢(shì)飆升，這背后有多重復(fù)雜因素，并非簡(jiǎn)單的“一招鮮”，而是其自身戰(zhàn)略、市場(chǎng)定位和資本運(yùn)作等多方面作用的結(jié)果。以下是一些關(guān)鍵原因分析：
1. "積極的成本控制和運(yùn)營(yíng)效率提升：" "庫存管理優(yōu)化：" Coach在疫情期間及之后，展現(xiàn)了強(qiáng)大的庫存管理能力。通過打折促銷、調(diào)整產(chǎn)品組合等方式，有效去化了積壓庫存，降低了庫存持有成本。健康的庫存水平意味著公司現(xiàn)金流更充裕，抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)。 "成本削減措施：" 公司可能實(shí)施了一系列成本削減計(jì)劃，包括優(yōu)化供應(yīng)鏈、調(diào)整組織結(jié)構(gòu)、減少非核心開支等，這直接提升了盈利能力（利潤(rùn)率）。
2. "相對(duì)清晰和聚焦的品牌戰(zhàn)略：" "價(jià)值定位：" Coach定位為“可負(fù)擔(dān)的奢侈品”，其價(jià)格點(diǎn)相對(duì)低于LVMH或Kering集團(tuán)旗下許多頂級(jí)奢侈品牌。在宏觀經(jīng)濟(jì)承壓、消費(fèi)者更趨謹(jǐn)慎的時(shí)期，Coach的定位具有一定的吸引力，因?yàn)樗峁┝恕吧莩摅w驗(yàn)”的門檻，但價(jià)格相對(duì)不那么“奢侈”，更容易被接受。 "渠道優(yōu)化：" Coach在數(shù)字化轉(zhuǎn)型和線上渠道（包括自有電商平臺(tái)和第三方平臺(tái)）方面投入顯著。疫情加速了這一進(jìn)程，使其能夠觸達(dá)更廣泛的消費(fèi)者

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近期多個(gè)奢侈品公司陸續(xù)披露業(yè)績(jī)，整體增長(zhǎng)乏力，頂奢品牌更是難掩疲態(tài)。但輕奢巨頭Tapestry集團(tuán)卻逆勢(shì)“吃飽”。

COACH母公司Tapestry近日發(fā)布了截至2025財(cái)年第二季度的財(cái)報(bào)，凈銷售額和利潤(rùn)均超出市場(chǎng)預(yù)期。凈銷售額達(dá)到22億美元，同比增長(zhǎng)5%，凈利潤(rùn)為3.1億美元，按非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則基礎(chǔ)計(jì)算，凈利潤(rùn)為 4.5億美元。

受超預(yù)期的業(yè)績(jī)刺激，美國時(shí)間2月7日，Tapestry一度大漲19.38%，隨后回落，截至2月10日收盤價(jià)格為79.05美元/股，較業(yè)績(jī)發(fā)布前股價(jià)上漲7.7%。3個(gè)月內(nèi)，Tapestry股價(jià)上漲了53.44%，當(dāng)前市值為163.6億美元。

財(cái)報(bào)披露，Tapestry第二季度毛利潤(rùn)為16.3億美元，毛利率77.4%。報(bào)告稱主要得益于運(yùn)營(yíng)改進(jìn)帶來的260個(gè)基點(diǎn)提升，以及運(yùn)費(fèi)成本降低帶來的20個(gè)基點(diǎn)提升。報(bào)告期內(nèi)每股攤薄收益 1.38 美元，按非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則基礎(chǔ)計(jì)算，每股攤薄收益創(chuàng)下紀(jì)錄，達(dá) 2.00 美元。調(diào)整后的每股攤薄收益增長(zhǎng)超過 20%，超出預(yù)期 0.30 美元以上。

從品牌來看，本季度Coach品牌繼續(xù)引領(lǐng)公司增長(zhǎng)，貢獻(xiàn)了大部分的收入。Coach品牌凈銷售額達(dá)到17.1億美元，同比增長(zhǎng)10%，占總銷售額的78%。Kate Spade和 Stuart Weitzman 的凈銷售額分別為4.16億和7000萬美元，分別下跌了10%和16%。

Lyst Index最新發(fā)布的2024年第四季度熱門品牌排行榜中，Coach的排名迎來了驚人的躍升，成功攀升至第五位。這一突破得益于其Brooklyn包款的熱銷，尤其是在Bella Hadid多次背上后，Brooklyn包成為該季度最受歡迎的時(shí)尚單品。該包款以松弛慵懶的風(fēng)格和低調(diào)奢華的色調(diào)吸引了大量消費(fèi)者，其搜索量在第四季度增長(zhǎng)了46%。

除了Brooklyn包款的熱銷，包袋掛飾的需求也激增，搜索量在同一時(shí)期增長(zhǎng)了77%。這表明，消費(fèi)者不僅對(duì)Brooklyn包的簡(jiǎn)約輪廓著迷，也在尋找通過裝飾來增添個(gè)性的方法。這印證著財(cái)報(bào)中所提到的亮點(diǎn)：Tapestry正致力于推動(dòng)新客戶的增長(zhǎng)，僅在北美地區(qū)就吸引了約270萬名新客戶，其中超過半數(shù)是千禧一代和Z世代。

從地區(qū)來看，集團(tuán)實(shí)現(xiàn)了全球增長(zhǎng)。歐洲市場(chǎng)收入大幅上漲42%，北美地區(qū)上漲4%，大中華區(qū)上漲2%，日本下跌5%，亞洲其他地區(qū)上漲11%。

面對(duì)出色的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，Tapestry首席執(zhí)行官Joanne Crevoiserat表示將上調(diào)了全年的業(yè)績(jī)指引，并會(huì)擴(kuò)大戰(zhàn)略投資，推動(dòng)長(zhǎng)期增長(zhǎng)。

Joanne Crevoiserat表示，2025財(cái)年預(yù)計(jì)銷售額將超68.5億美元，較上一年增長(zhǎng)3%，高于此前預(yù)計(jì)的1%-2%的漲幅。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率較上年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)約 100 個(gè)基點(diǎn)，高于此前展望中超 50 個(gè)基點(diǎn)的增長(zhǎng)預(yù)期。每股攤薄盈利為 4.85 至 4.90 美元，較上年增長(zhǎng) 13%至 14%，超出公司此前 4.50 至4.55 美元的業(yè)績(jī)指引。

Tapestry的業(yè)績(jī)?cè)诮谂敦?cái)報(bào)的一眾奢侈品集團(tuán)脫穎而出。1月24日，英國奢侈品牌 Burberry 發(fā)布2025財(cái)年第三季度業(yè)績(jī)，零售額同比下滑7%至6.59億英鎊。1月29日，LVMH 集團(tuán)公布2024年財(cái)報(bào)，營(yíng)業(yè)收入達(dá)847億歐元，有機(jī)增長(zhǎng)僅為1%，增速顯著放緩。

相較于 Gucci、Burberry 等品牌因市場(chǎng)需求疲軟而面臨挑戰(zhàn)，Tapestry 依靠清晰的品牌策略、精準(zhǔn)的市場(chǎng)定位以及出色的產(chǎn)品創(chuàng)新，持續(xù)吸引新客戶，推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。在全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加的當(dāng)下，Tapestry 通過穩(wěn)健的運(yùn)營(yíng)表現(xiàn)和前瞻性的戰(zhàn)略布局，為時(shí)尚行業(yè)提供了一種可持續(xù)增長(zhǎng)的范式。

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