我們來分析一下“彩生活董事會突然大調(diào)整 或為破局線下物管增長乏力”這個消息。
這確實是一個值得關(guān)注的事件，因為它可能預(yù)示著彩生活（彩生活服務(wù)集團控股有限公司，股票代碼：1837.HK）在戰(zhàn)略方向上的重大變化。我們可以從以下幾個角度來解讀：
1. "背景：線下物管增長乏力" 彩生活以“智慧社區(qū)”概念起家，其核心業(yè)務(wù)之一就是線下物業(yè)管理。在過去，隨著中國房地產(chǎn)市場的發(fā)展和社區(qū)服務(wù)的需求增加，其物業(yè)管理業(yè)務(wù)經(jīng)歷了快速增長。 然而，近年來，隨著房地產(chǎn)市場進入調(diào)整期，新房銷售放緩，對傳統(tǒng)物業(yè)管理新增服務(wù)的需求增長也相應(yīng)放緩。同時，存量房的維護、增值服務(wù)以及行業(yè)競爭加劇，都給線下物管的增長帶來了壓力。這可能就是新聞中提到的“增長乏力”的背景。
2. "原因：為破局增長乏力而調(diào)整？" "戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型信號：" 董事會的“突然大調(diào)整”可能意味著公司高層正在尋求新的增長點，以應(yīng)對線下物管面臨的挑戰(zhàn)。這可能包括： "多元化業(yè)務(wù)：" 加大在智慧社區(qū)科技、社區(qū)商業(yè)、社區(qū)金融、康養(yǎng)、教育等增值服務(wù)領(lǐng)域的投入和布局，減少對單一線下物管業(yè)務(wù)的依賴。 "提升運營效率：" 通過引入新的管理團隊或調(diào)整現(xiàn)有結(jié)構(gòu)，提升線下

相關(guān)內(nèi)容：

9月19日晚，國內(nèi)社區(qū)服務(wù)商頭部企業(yè)彩生活物業(yè)發(fā)布管理層調(diào)整公告，由于此次調(diào)整事發(fā)突然且調(diào)整范圍涉及五位董事會成員中的四位，引發(fā)市場關(guān)注。

根據(jù)公告，自2019年9月19日起，原非執(zhí)行董事潘軍調(diào)任為執(zhí)行董事并繼續(xù)擔(dān)任董事會主席；原非執(zhí)行董事陳新禹調(diào)任為執(zhí)行董事；唐學(xué)斌辭任行政總裁，獲委任為首席執(zhí)行官并同時繼續(xù)為公司執(zhí)行董事；黃瑋獲任行政總裁及同時繼續(xù)為公司執(zhí)行董事。

調(diào)整前，彩生活原有唐學(xué)斌、黃瑋兩位執(zhí)行董事，潘軍、周鴻祎、陳新禹三位非執(zhí)行董事。調(diào)整后，有潘軍、陳新禹、唐學(xué)斌、黃瑋四位執(zhí)行董事，周鴻祎一位非執(zhí)行董事。

期望以線下服務(wù)改善帶動線上用戶增長

根據(jù)我國《公司法》，執(zhí)行董事與非執(zhí)行董事的主要區(qū)別在于，執(zhí)行董事可行使董事會職權(quán)、規(guī)定公司章程之外，還可兼任公司經(jīng)理，行使職業(yè)經(jīng)理人角色；而非執(zhí)行董事雖是董事會成員之一，但主要發(fā)揮監(jiān)督、檢查和平衡執(zhí)行董事的作用。

公告發(fā)布后引發(fā)市場討論。有市場分析人士認(rèn)為，此前董事會主席潘軍作為非執(zhí)行董事一直退居幕后，唐學(xué)斌負(fù)責(zé)日常運營。調(diào)整之后，潘軍作為執(zhí)董四人組之一，將發(fā)揮平衡、協(xié)調(diào)四人組，尤其是唐學(xué)斌和黃瑋兩人關(guān)系的作用。

唐學(xué)斌被視為彩生活商業(yè)模式的主要締造者之一——有別于傳統(tǒng)物業(yè)單純輸出物業(yè)管理，向業(yè)主收取物管費的盈利模式，彩生活將已有社區(qū)資源連接互聯(lián)網(wǎng)，搭建起“彩之云”等線上物業(yè)服務(wù)平臺為業(yè)主提供增值服務(wù)，從而也為物業(yè)管理和盈利提供了更豐富的想象空間。

2017年，廣發(fā)證券發(fā)表研報表示，物業(yè)管理行業(yè)正逐步從管理面積的整合走向社區(qū)服務(wù)的整合，其背后本質(zhì)的發(fā)展方向是新商業(yè)模式對傳統(tǒng)物業(yè)管理行業(yè)盈利能力的改進。

而黃瑋則一手創(chuàng)辦了以品質(zhì)管理見長的老牌物業(yè)服務(wù)公司“開元國際”?！伴_元國際”以提倡“溫度社區(qū)”，注重基礎(chǔ)管理、物業(yè)服務(wù)而知名。2015年，“開元國際”并入彩生活物業(yè)，2018年7月，彩生活委任黃瑋為執(zhí)行董事。

此次主抓線下業(yè)務(wù)運營的黃瑋被提至行政總裁，背后有其深意。9月20日晚，彩生活旗下公眾微信號“彩生活投資生態(tài)圈”發(fā)布針對此次人事調(diào)整的解讀，印證了市場猜想：唐學(xué)斌將主要負(fù)責(zé)彩生活的線上增值服務(wù)和科技板塊，黃瑋主要負(fù)責(zé)彩生活的線下社區(qū)運營。

同時，彩生活也對黃瑋線下物業(yè)服務(wù)管理的成功經(jīng)驗表示認(rèn)可，希望以“線下服務(wù)品質(zhì)的改善，將進一步帶動彩生活管理規(guī)模的擴張，進而帶動線上平臺用戶規(guī)模的增長，為社區(qū)增值業(yè)務(wù)的發(fā)展奠定基礎(chǔ)”，從而實現(xiàn)“線下+線上的相互促進”。潘軍出任執(zhí)行董事，“將有助于促進線上線下的協(xié)同發(fā)展，推進兩個業(yè)務(wù)板塊的融合”。

毛利率數(shù)據(jù)下滑曾引發(fā)市場波動

彩生活2019年上半年年報顯示，營收同比增長3.1%。期內(nèi)線上增值服務(wù)表現(xiàn)亮眼，線上平臺累計交易金額同比增長27.3%，增值服務(wù)收入達(dá)人民幣200.4百萬元，毛利率達(dá)81.9%。尤其平臺端核心產(chǎn)品——彩惠人生，交易額同比猛增3倍。

不過，彩生活整體毛利卻同比下跌4.8%，毛利率同比下跌2.1%。整體的毛利和毛利率數(shù)據(jù)下滑曾引發(fā)市場波動，業(yè)績發(fā)布當(dāng)天，公司股價跌近10%。

彩生活首席財務(wù)官楊瀾在業(yè)績發(fā)布會上表示，毛利及毛利率的下滑主要原因還是公司把無形資產(chǎn)攤銷的費用劃入了主營業(yè)務(wù)成本中，導(dǎo)致毛利率的下滑。如果同比口徑調(diào)整的話，無論物業(yè)管理的毛利率還是公司整體毛利率，都會有超過1個百分點的增長。

但期內(nèi)報告數(shù)據(jù)也顯示，彩生活整體毛利下降系物業(yè)管理板塊毛利下降牽連。毛利較同期下降的約3000萬元中，物業(yè)管理服務(wù)毛利較同期下降約4400萬元，增值服務(wù)和工程服務(wù)分別同比增加約1200萬元、190萬元。

易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進認(rèn)為，物管類企業(yè)引進互聯(lián)網(wǎng)模式，很大程度上為企業(yè)提供更多市場機遇，不過，一些過于強調(diào)互聯(lián)網(wǎng)的模式也需要糾正，關(guān)鍵還是要落實到線下的發(fā)展。尤其是要對社區(qū)業(yè)主的消費需求等進行研究，進而提供更具有匹配度的服務(wù)和管理。

記 者 觀 察

進行戰(zhàn)略調(diào)整， 劍指中高端物業(yè)管理？

也有媒體猜測，黃瑋的職位調(diào)整體現(xiàn)出彩生活戰(zhàn)略調(diào)整的邏輯，高端小區(qū)的物業(yè)管理，將逐步成為新的增長極之一。據(jù)了解，黃瑋創(chuàng)辦的“開元國際”于2009年注冊“東方管家”品牌，其被視為國內(nèi)高端物管服務(wù)的典范。

彩生活投融資部門相關(guān)人士曾向南都等媒體指出，彩生活物業(yè)服務(wù)項目一直以中低端社區(qū)為主。

2018年底，經(jīng)過一年多的整合、改造，萬象美并入彩生活。萬象美是一家綜合物業(yè)管理服務(wù)商，旗下項目包括一般住宅物業(yè)、豪華住宅物業(yè)、各種辦公樓宇、SOHO及商用物業(yè)。

2019年3月底，彩生活管理團隊在2018年業(yè)績發(fā)布會上表示，這是很值得的一場收購，因為萬象美的物業(yè)面積約為7000萬平米，且以中高端物業(yè)為主，收購?fù)瓿珊蟛噬畹臉I(yè)務(wù)變得更綜合多元。

知 多 D

彩生活服務(wù)集團：

內(nèi)地第一家登陸香港主板市場的社區(qū)服務(wù)運營企業(yè)

彩生活服務(wù)集團成立于2002年6月18日，總部設(shè)立于深圳。于2014年6月香港上市，也是中國內(nèi)地第一家登陸香港主板市場的社區(qū)服務(wù)運營企業(yè)。

彩生活代表時下物業(yè)服務(wù)行業(yè)發(fā)展的一個重要方向，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)加持搭建物業(yè)服務(wù)平臺，其推出的核心產(chǎn)品——彩惠人生，連接起業(yè)主、物業(yè)企業(yè)、電商平臺，力圖解決各方的痛點；上半年還獲京東、360入股，分別在社區(qū)零售、社區(qū)安防等方面進行更深入合作。

也正是因為把這個“新潮”故事講得還令市場滿意，彩生活在沒有過度依賴母公司的前提下做到了物業(yè)服務(wù)綜合實力位居前列，市值超過了母公司花樣年，他們時常也更愿意稱自己為一家互聯(lián)網(wǎng)公司。

但是今年中報披露后，公司股價大跌10%，主要原因被指報告期內(nèi)毛利及毛利率數(shù)據(jù)下滑，盡管公司回應(yīng)下滑系非經(jīng)營性因素，但公司后續(xù)增長還是引發(fā)資本市場部分擔(dān)憂。

采寫：南都記者 王鵬鈞