“男人的衣柜”計劃赴港上市，這無疑是對其發(fā)展模式和未來前景的一次重要展示。手握111家海外門店，深耕東南亞市場，這一布局顯示出該公司在國際化道路上的堅定步伐和顯著成果。
"以下是關于“男人的衣柜”赴港上市及其東南亞市場布局的幾個關鍵點："
"1. 赴港上市："
"融資目的：" 赴港上市的主要目的是為了籌集資金，用于支持其業(yè)務擴張、品牌建設、研發(fā)創(chuàng)新等方面。隨著公司規(guī)模的擴大和業(yè)務的發(fā)展，對資金的需求也會不斷增加，而上市可以為公司提供更廣闊的融資渠道。 "提升品牌價值：" 上市可以提升公司的知名度和品牌價值，增強其在行業(yè)內的競爭力。同時，上市也可以吸引更多的人才加入，為公司的發(fā)展注入新的活力。 "國際化進程：" 赴港上市也是“男人的衣柜”國際化進程的重要一步。香港作為國際金融中心，可以為公司提供更便捷的國際融資渠道和更廣闊的國際市場。
"2. 深耕東南亞市場："
"市場潛力：" 東南亞地區(qū)擁有龐大的消費群體和快速增長的經(jīng)濟，市場潛力巨大。隨著當?shù)鼐用袷杖胨降奶岣吆拖M觀念的轉變，對服裝的需求也在不斷增長。 "111家海外門店：" 111家海外門店的布局表明“男人的衣柜”在東南亞市場已經(jīng)取得了顯著的成果，也顯示出該公司對該市場的信心和

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A股男裝龍頭海瀾之家（600398.SH），啟動赴港上市計劃。

近日，海瀾之家公告稱，為深化公司全球化戰(zhàn)略布局，加快海外業(yè)務發(fā)展，同時打造多元化資本運作平臺，公司擬在境外發(fā)行股份（H股）并在香港聯(lián)交所上市，公司董事會授權公司管理層啟動本次H股上市的前期籌備工作。

對于赴港上市進展，海瀾之家相關人士僅回應稱，“目前處在前期籌備階段”。

值得一提的是，海瀾之家赴港上市，正值公司海外業(yè)務快速推進期，其海外地區(qū)營收已從2017年的616.84萬元增長至2024年的3.55億元，2025年上半年也達到2.06億元，同比增長27.42%。

從“出?！边M展看，海瀾之家在深耕馬來西亞、泰國、越南、新加坡等成熟市場的同時，積極拓寬中亞、中東等新市場。此次赴港上市，能否助力公司國際化進程？

圖片來源：本報記者 梁遠浩 攝

主品牌營收占比七成

海瀾之家，正從“男人的衣柜”向“全家人的衣柜”轉型。

自2021年提出“多品牌、多品類、集團化”戰(zhàn)略以來，公司除了擁有海瀾之家(HLA)，還布局了女裝品牌“OVV”、潮流品牌“黑鯨(HLA JEANS)”、嬰童品牌“英氏(YeeHoO)”等；同時，在國際品牌合作方面，公司獨家代理奧地利運動品牌HEAD(海德)的中國區(qū)業(yè)務，獨家授權代理阿迪達斯FCC(Future City Concept)系列產(chǎn)品在中國大陸的零售業(yè)務。此外，公司還開展職業(yè)裝定制業(yè)務“海瀾團購定制”。

在多品牌、多品類布局下，海瀾之家的業(yè)績表現(xiàn)如何？

盡管公司2025年上半年營收同比增長1.73%至115.66億元，但歸母凈利潤同比下降3.42%至15.80億元，業(yè)績增長面臨挑戰(zhàn)。

拉長時間線來看，此前的2020年~2024年，公司業(yè)績也有明顯波動，營收分別為179.59億元、201.88億元、185.62億元、215.28億元、209.57億元，同比增速分別為-18.26%、12.41%、-8.06%、15.98%、-2.65%。

同一時期，公司歸母凈利潤也經(jīng)歷起伏，分別為17.85億元、24.91億元、21.55億元、29.52億元、21.59億元，同比增速分別為-44.42%、39.60%、-13.49%、36.96%、-26.88%。

尤其是，海瀾之家近五年的業(yè)績表現(xiàn)，距離其2019年營收219.70億元、歸母凈利潤32.11億元的高光時刻，存在較大差距。

從營收構成看，主品牌“海瀾之家”是公司主要的營收來源。

2025年上半年，“海瀾之家系列”貢獻收入83.95億元，占公司主營業(yè)務收入112.38億元的75%左右。

類似的，2020年~2024年，“海瀾之家系列”貢獻收入分別為137.68億元、151.33億元、137.53億元、164.58億元、152.70億元，分別占公司整體營收的77%、75%、74%、76%、76%，占比一直穩(wěn)定在70%以上。

為了尋求業(yè)績新增量，海瀾之家加碼運動賽道，2023年及2024年通過全資子公司上海海瀾之家投資有限公司合計出資2.48億元持有斯搏茲品牌管理(上海)有限公司51%股權，將其納入上市公司合并報表范圍。

借此動作，海瀾之家得以獨家授權代理阿迪達斯FCC(Future City Concept)系列產(chǎn)品在國內的零售業(yè)務。

2025年半年報披露，截至報告期末，公司授權代理的阿迪達斯門店數(shù)量達529家。

除了看好運動賽道，海瀾之家近年來另一個重磅動作是與京東聯(lián)手打造“京東奧萊”新業(yè)態(tài)，進軍高性價比消費市場。

2025年半年報顯示，2025年以來，京東奧萊在江蘇、山東、河南、河北、安徽、山西、廣東等地加速布局，截至目前，門店數(shù)量已達23家。

手握111家海外門店

赴港上市背后，海瀾之家的海外業(yè)務成色備受市場關注。

海瀾之家的海外業(yè)務布局始于2017年，公司當年在馬來西亞吉隆坡開出第一家海外門店，此后逐步將業(yè)務拓展至東南亞市場。

2017年，公司在海外市場實現(xiàn)營收僅為616.84萬元，占整體營收的0.03%，而到了2022年~2024年，公司在海外市場實現(xiàn)營收分別為2.19億元、2.72億元、3.55億元，增速分別高達154.10%、23.98%、30.75%。

梳理來看，幾個比較重要的節(jié)點為：2022年，海瀾之家在深耕馬來西亞、越南、泰國、新加坡等海外市場的同時，新拓展老撾市場。

在此基礎上，2023年10月，海瀾之家正式進軍菲律賓市場，在馬尼拉SM Fairview商場與Robinsons Manila商場開出門店。

之后在2024年，海瀾之家在深耕馬來西亞、泰國、越南、新加坡等成熟市場的同時，在馬爾代夫和肯尼亞開出海瀾之家首店。

在2025年半年報中，海瀾之家進一步提到，公司積極推動品牌“出?！?，在深耕東南亞的同時，積極調研新市場、探索新渠道，擴大海外市場版圖；2025年下半年，將有序推動中亞、中東、非洲市場的布局，預計在悉尼開出澳大利亞首店。

需要指出的是，相比境內業(yè)務43%~45%之間的毛利率，海瀾之家2022年~2024年海外業(yè)務的毛利率分別高達66.32%、68.89%、68.13%。

海外市場的蛋糕，無疑很誘人。

但可以看到，海瀾之家的海外業(yè)務規(guī)模在營收大盤中的占比仍然很低，2022年~2024年營收占比僅為1.22%、1.31%、1.76%。

2025年上半年，公司在海外地區(qū)實現(xiàn)主營業(yè)務收入2.06億元，占比僅在1.83%左右。

同時，截至2025年上半年，海瀾之家的海外市場門店數(shù)已達111家。

針對海瀾之家的“出?！睒颖?，國金證券曾于2024年7月發(fā)布一份研報，走訪了以吉隆坡為代表的東南亞核心城市商圈，以及以海瀾之家（HLA）為代表的中國品牌門店。

研報提到，海瀾之家在東南亞布局了四種門店，且均已實現(xiàn)盈利：HLA concept男女裝集合大店、HLA男裝單體店、EICHITOO愛居兔女裝單體店、HLA lifestyle即海瀾優(yōu)選店，面積在100~400平方米之間，不同類型門店的年化店效在600萬~1500萬元人民幣不等。

對于海瀾之家“出?！钡慕?jīng)驗，國金證券研報總結為，“公司通過全直營方式搭建海外渠道，直接觸達當?shù)叵M者”；“搶占核心商圈點位，通過低門店成本和好位置獲得了較低的租售比”；“針對東南亞市場本土化改造成功”等等。

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