是的，您提到的消息是準確的。中國滑雪產(chǎn)業(yè)的第一股——卡賓滑雪（Cabrinha Snowboard），近年來確實面臨著經(jīng)營壓力，并采取了包括入股滑雪場在內(nèi)的策略來應對挑戰(zhàn)。
以下是關(guān)于這個情況的一些關(guān)鍵點：
1. "背景與定位"：卡賓滑雪作為中國A股上市公司中首家專注于滑雪裝備及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的體育用品公司，曾備受關(guān)注。它主要生產(chǎn)銷售滑雪板、滑雪杖、滑雪靴等。 2. "面臨的壓力"： "市場競爭加劇"：國內(nèi)外滑雪裝備品牌競爭激烈，尤其是在中國市場快速發(fā)展和國際品牌進入的情況下。 "宏觀經(jīng)濟影響"：疫情等宏觀經(jīng)濟因素對體育消費，特別是非必需的滑雪裝備和旅游產(chǎn)生了影響。 "產(chǎn)業(yè)鏈整合需求"：為了提升盈利能力和抗風險能力，公司可能尋求向上游（原材料、設(shè)計）或下游（滑雪服務、培訓、場地）延伸。 3. "入股滑雪場的舉措"： "戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型/延伸"：入股或參與運營滑雪場，是卡賓滑雪尋求從單純的裝備制造商向更完整的滑雪產(chǎn)業(yè)鏈服務商轉(zhuǎn)型的嘗試。這使其能夠更直接地接觸終端用戶，增加收入來源，并可能利用自身品牌影響力。 "具體案例"：例如，有報道提及卡賓滑雪與一些地方滑雪場或投資方合作，獲得了部分股權(quán)或運營參與權(quán)。這具體是哪些滑雪場以及

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隨著中國滑雪市場潛力被持續(xù)看好，新三板滑雪第一股卡賓滑雪向重慶南天湖滑雪場的經(jīng)營者增資600萬，增資后卡賓滑雪持有嵩悅旅游 4.76% 的股份。

卡賓滑雪入股嵩悅旅游

12月6日晚，新三板滑雪第一股北京卡賓滑雪體育發(fā)展股份有限公司 （以下簡稱“卡賓滑雪”）發(fā)布對外投資公告稱，卡賓滑雪對重慶嵩悅旅游有限公司（以下簡稱“嵩悅旅游”）進行股權(quán)增資，擬增資金額為 600 萬元。增資后卡賓滑雪持有嵩悅旅游 4.76% 的股份。

嵩悅旅游是重慶南天湖滑雪場的經(jīng)營者。根據(jù)天眼查的信息顯示，嵩悅旅游于2016年10月注冊成立，注冊資本5000萬元。此次卡賓滑雪增資后，注冊資本升至5250 萬元。據(jù)了解，嵩悅旅游成立一個月后，南天湖滑雪場在2016年11月正式動工建設(shè)，位于重慶市豐都縣海拔1200—2000米的南天湖景區(qū)，總投資約3億元。2018年1月，南天湖滑雪場一期工程建設(shè)完成并正式開園。2018年10月，南天湖滑雪場改造升級旱雪場重新開業(yè)，可四季對外開放。

北京、張家口聯(lián)合舉辦冬奧會的契機以及“3億人上冰雪”目標的提出，讓國內(nèi)冰雪產(chǎn)業(yè)的熱度迅速提升，冰雪也早就不是北方的專利，南方的冰雪旅游在近兩年明顯升溫。從南天湖滑雪場建設(shè)的時間來看，也的確是順應了這股冰雪產(chǎn)業(yè)的風潮。

卡賓滑雪是國內(nèi)較早投入滑雪產(chǎn)業(yè)的綜合性服務商，2016年正式登陸新三板，成為“中國滑雪產(chǎn)業(yè)第一股”。成立于2010年的卡賓滑雪主要業(yè)務分為“服務+產(chǎn)品”兩類，一類是包括滑雪場規(guī)劃設(shè)計、運營管理的服務型業(yè)務，另一類是滑雪場設(shè)備器材銷售、生產(chǎn)制造以及國際滑雪品牌代理的產(chǎn)品型業(yè)務。

增資背后，卡賓滑雪業(yè)績下滑

卡賓滑雪不是第一次參與南天湖滑雪場的運作。在滑雪場開業(yè)之前的2017年11月，卡賓滑雪和嵩悅旅游已經(jīng)達成合作協(xié)議，由卡賓滑雪負責運營滑雪場，此次的增資是再次加碼。

加碼投資的同時，卡賓滑雪在2018年的業(yè)績卻有明顯的下降。根據(jù)卡賓滑雪披露的2018年半年報顯示，卡賓滑雪2018年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入474.15萬元，同比下降86.33%，虧損729.76萬元?？ㄙe滑雪表示虧損的原因主要是公司業(yè)務在上半年處于淡季，收入較少。不過同樣是處于淡季的2017年上半年和2016年上半年，凈利潤為盈利42.93萬元、215.05萬元。

如果從卡賓滑雪2016年和2017年的全年的業(yè)績來看，卡賓滑雪2016年和2017年營收分別為1.49億元和1.79億元，凈利潤分別為1391.97萬元和2114.25萬元。今年1月發(fā)布的《中國冰雪白皮書》的數(shù)據(jù)顯示，中國冰雪產(chǎn)業(yè)的規(guī)模已近4000億，作為中國冰雪產(chǎn)業(yè)第一股的卡賓滑雪，業(yè)績和規(guī)模并不理想。

自主產(chǎn)品受國際品牌擠壓

值得注意的是，卡賓滑雪在2018年上半年的毛利率從2017年的34.08%一躍增長為93.82%。從近幾年年報看一直維持在30%左右的毛利率暴增，卡賓滑雪表示是因為報告期內(nèi)公司主營業(yè)務收入來源于規(guī)劃設(shè)計以及服務收入。這兩個板塊的成本主要為人工成本，毛利率較高。

卡賓滑雪一向以服務和產(chǎn)品捆綁銷售為模式，同時還表示在研發(fā)自主的滑雪裝備品牌。但從目前的業(yè)績來看，自主研發(fā)的滑雪產(chǎn)品以及代理產(chǎn)品的銷售并不樂觀。卡賓滑雪也曾在公告中表示，我國滑雪產(chǎn)業(yè)起步較晚，滑雪設(shè)備制造商的制造技術(shù)與產(chǎn)品質(zhì)量較國外知名品牌還存在較大差距，為了保證雪場運營的安全性及滑雪者的體驗感，國內(nèi)雪場使用的大型造雪設(shè)備及器材主要依賴國外進口。

隨著中國滑雪產(chǎn)業(yè)進入發(fā)展的快車道，更多的國際滑雪品牌進入中國，尤其是高端市場被國外品牌牢牢占據(jù)。從造雪器材等設(shè)備上，北京、崇禮等地的大型滑雪場在宣傳推廣時都提到了國外品牌，比如萬龍、云頂?shù)然﹫龅脑煅C、壓雪車等產(chǎn)品大部分是國際品牌。面對激烈的市場競爭，卡賓滑雪的自主品牌是國內(nèi)滑雪品牌的一個縮影，面臨著不達預期的推廣風險。

投資滑雪場是個好出路嗎？

據(jù)悉，卡賓滑雪的核心人員是中國最早的滑雪場亞布力的參與建設(shè)者，卡賓滑雪這些年參與建設(shè)了河北狼牙山滑雪場、海螺溝冰川紅石滑雪場等多個滑雪場的規(guī)劃設(shè)計。但從以往的案例來看，與其他企業(yè)合資成立規(guī)劃管理子公司的投資常見，但增資入股滑雪場的對外投資在近兩年是第一次出現(xiàn)。

截至今年9月，重慶有11家冬季滑雪場，卡賓滑雪入股的南天湖滑雪場是其中之一，南天湖旱雪公園也是目前重慶首家非雪季室外旱雪場。從目前來看，營業(yè)情況受季節(jié)限制是目前不少滑雪場的問題，卡賓滑雪的業(yè)績也明顯同樣受到雪場淡旺季的影響，旱雪公園明顯是南天湖滑雪場想解決淡季困擾的途徑之一。

南天湖滑雪場距離重慶主城區(qū)大概3-4小時車程，滑雪場周圍的消費項目不多，主要是提供一日游的滑雪體驗項目，在大眾點評的評價中，大部分游客的游玩時間在3小時左右，停留在初級水平的滑雪體驗，盈利項目比較單一。

根據(jù)新京報報道，萬龍滑雪場董事長羅力曾表示“在中國凡是做雪場沒有不賠本的，投資越大賠得越多”?；﹫鍪且粋€需要前期投入和運營成本高昂的產(chǎn)業(yè)，各種造雪設(shè)備、雪具以及人工成本費用的占比較重，而很多滑雪場的經(jīng)營方式和盈利模式又比較單一。對于卡賓滑雪來說，在業(yè)績下行的情況下押注南天湖滑雪場，想要短期內(nèi)實現(xiàn)盈利和回報的難度并不小。

新京報記者 王勝男 校對 李銘