這個(gè)問題的前提是，Coach 的母公司 "TAL, Inc." 確實(shí)收購了 "Michael Kors Holdings"（邁克爾·科爾斯母公司）和 "Versace Holding"（范思哲母公司）。這兩起收購都發(fā)生在 "2022 年"。
收購?fù)瓿珊?，TAL, Inc. 將這三家公司（Coach, Michael Kors, Versace）整合在一起，成立了新的母公司 "Coach Group"。
所以，輕奢元老 Coach 母公司收購 Michael Kors 和 Versace 母公司后，形成的新的集團(tuán)是 "Coach Group"。
這里的 "1 1=" 指的是將 Coach 和 Michael Kors、Versace 這三家品牌合并，最終形成了 "Coach Group" 這個(gè)集團(tuán)?？梢哉f，這是輕奢領(lǐng)域的一次大整合，形成了 Coach Group 這個(gè)新的巨頭。

相關(guān)內(nèi)容：

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 高江虹 實(shí)習(xí)生張億珍 北京報(bào)道

8月10日，Coach（蔻馳）的母公司，美國輕奢集團(tuán) Tapestry,Inc.（泰佩思琦）宣布將以 85 億美元的價(jià)格收購 Michael Kors（邁克高仕）和Versace（范思哲）母公司 Capri Holdings，以便更好與歐洲奢侈時(shí)尚巨頭競爭。

本次收購中，Tapestry將支付每股57美元的現(xiàn)金，溢價(jià)近65%。而Capri的股價(jià)在盤前交易中為51.83 美元/股。

此次收購后，六個(gè)具有全球影響力的輕奢品牌將匯聚于Tapestry旗下，除了其美國集團(tuán)總部現(xiàn)有的Coach、Kate Spade（凱特·絲蓓）和Stuart Weitzman（思緹韋曼）品牌外，還將增加Capri 旗下的Michael Kors、Versace和Jimmy Choo品牌。

北京時(shí)間8月11日，Capri集團(tuán)公布2024財(cái)年第一季度業(yè)績報(bào)告。在截至7月1日的三個(gè)月內(nèi)，Capri整體收入同比下跌9.6%至12.3億美元，毛利率約為66%，凈利潤大幅縮水76%至4800萬美元。旗下品牌除Jimmy Choo增長7%，Versace和Michael Kors業(yè)績都呈下跌態(tài)勢(shì)。由于此前與Tapestry達(dá)成收購交易，Capri集團(tuán)本次發(fā)布并未提供全年業(yè)績指引，并已撤回此前發(fā)布的預(yù)期數(shù)據(jù)。

而Tapestry集團(tuán)在2023財(cái)年第三季度中全球營業(yè)收入同比增長9%，超出公司預(yù)期；毛利率為72.8%；凈收入達(dá)1.87億美元，對(duì)比去年同期的1.23億美元亦有所增長。8月17日，Tapestry集團(tuán)將公布2023財(cái)年第四季度及全年業(yè)績報(bào)告，屆時(shí)資本市場(chǎng)也定會(huì)掀起新的風(fēng)浪。

1+1這步棋落子效果如何，還需要繼續(xù)觀察。

（apestry旗下的Kate Spade，企業(yè)官方圖片）

1+1=？

多年來，美國的時(shí)尚集團(tuán)一直落后于LVMH和開云等歐洲重量級(jí)奢侈品集團(tuán)，后者在零售、營銷和人才爭奪戰(zhàn)等方面都具有相當(dāng)大的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，并在不斷擴(kuò)大其品牌組合——2021 年，LVMH集團(tuán)以約160億美元的價(jià)格收購了蒂芙尼（Tiffany）；上個(gè)月，開云集團(tuán)也表示將收購華倫天奴（Valentino）30%的股份。

美國的時(shí)尚集團(tuán)們也曾試圖大舉擴(kuò)張。2017年，當(dāng)時(shí)名為Coach Inc的Tapestry以24億美元收購了Kate Spade。同年晚些時(shí)候，當(dāng)時(shí)名為Michael Kors的Capri以12億美元收購了Jimmy Choo。第二年，Capri又以22億美元收購了Versace。

但與歐洲競爭對(duì)手相比，美國的時(shí)尚集團(tuán)規(guī)模仍然很小。開云集團(tuán)的市值約為720億美元，而擁有75個(gè)品牌的奢侈品巨頭LVMH的市值則高達(dá)4560億美元。相比之下，交易達(dá)成前，Tapestr約為100億美元和Capri約為40億美元的市值實(shí)在是難以望其項(xiàng)背。

不難看出，在歐洲巨頭紛紛搶購高端品牌的同時(shí)，這兩家輕奢元老公司也是通過收購實(shí)現(xiàn)增長。在美國零售業(yè)面臨國內(nèi)需求疲軟、通脹抑制消費(fèi)支出等情況下，此次合并或?qū)閮杉夜咎峁┮恍┲?，Capri的潛在收購可能也標(biāo)志著美國奢侈品領(lǐng)域交易的復(fù)蘇。

然而，要客研究院院長周婷認(rèn)為，基于擴(kuò)大規(guī)模的收購不能真正提升品牌的核心競爭力。美國奢侈品集團(tuán)是基于美國市場(chǎng)和美國文化發(fā)展壯大的，雖然創(chuàng)新能力強(qiáng)，但終究缺乏底蘊(yùn)。周婷表示，本次收購的價(jià)值不會(huì)太持久，后續(xù)品牌戰(zhàn)略調(diào)整更重要，在全球去中產(chǎn)化趨勢(shì)下，美國品牌在競爭頭部地位上的機(jī)會(huì)很少，只有進(jìn)一步快速大眾化，定位大眾消費(fèi)升級(jí)，提供更具性價(jià)比的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，才有進(jìn)一步發(fā)展的可能。

對(duì)于本次交易中存在的潛在機(jī)會(huì)，西交利物浦大學(xué)教授郭劍光表示，本次收購對(duì)于二者在亞洲地區(qū)的整體部署有所助益，作為體量更大的集團(tuán)，在門店選址、利潤談判等方面也會(huì)更有優(yōu)勢(shì)。另外，郭劍光提到，低買高賣是盈利的重要法寶之一。雖然目前Capri走低，被Tapestry以較低的價(jià)格收入囊中，但在未來，其一定會(huì)凸顯漲勢(shì)，屆時(shí)Tapestry售出單一品牌，也不算損失。

輕奢之路

和歐洲巨頭們鐘愛的“頂奢”不同，“輕奢”是Coach等品牌被冠名的標(biāo)簽。相較于純粹的奢侈品品牌，其“現(xiàn)代奢華生活方式類品牌”的頭銜更長，更抽象，似乎也更易被卷入并購風(fēng)波。

“現(xiàn)在的輕奢，和以前的輕奢，概念上有一個(gè)根本性的變化?！敝苕帽硎?，以前的輕奢往往意指“便宜的奢侈品”，聚焦于價(jià)格，而現(xiàn)在的輕奢指的是“優(yōu)質(zhì)的大眾消費(fèi)品”，在概念中定義了消費(fèi)人群，也暗暗融入了對(duì)生活方式的要求。

但成也輕奢，敗也輕奢。周婷提到，讓“便宜的奢侈品”這個(gè)概念破滅的最重要原因就是，生活方式教育導(dǎo)致的消費(fèi)者的成熟與理性?！癮ffordable luxury”在概念上對(duì)品質(zhì)和格調(diào)的極致追求，往往難以和其本身的實(shí)際價(jià)值相媲美，消費(fèi)者一旦發(fā)現(xiàn)一個(gè)輕奢品牌實(shí)是“偽奢侈品”，便會(huì)尋找下一個(gè)消費(fèi)目標(biāo)。

但這并不意味著輕奢品牌完全沒有機(jī)會(huì)?；谑袌?chǎng)定位，郭劍光認(rèn)為，盡管Coach在歐美市場(chǎng)的品牌定位不算高端，但在亞洲市場(chǎng)，其和歐洲巨頭們爭奪中低端奢侈品的市場(chǎng)份額仍有較大勝算。以Capri旗下的Michael Kors為例，其2011年進(jìn)入大中華區(qū)市場(chǎng)，2014年正式入駐上海，在2015財(cái)年第三季度就拿到了在中國市場(chǎng)業(yè)績同比增長超過20%的好成績，短短7年內(nèi)就將在華門店擴(kuò)展到100余家。“輕奢”概念的誕生恰逢中國消費(fèi)者時(shí)尚意識(shí)的迅速成長，那么東南亞市場(chǎng)同理，亦有較大的增長空間。在郭劍光看來，本次并購在亞洲市場(chǎng)的布局上來看，有中長期的考量。

GlobalData董事總經(jīng)理兼零售行業(yè)分析師Neil Saunders（尼爾·桑德斯）此前對(duì)本次交易發(fā)表評(píng)論稱：“作為一個(gè)更大的實(shí)體，實(shí)施大膽的國際計(jì)劃更有保障?！?值得關(guān)注的是，盡管在亞洲市場(chǎng)尚有寶藏可尋，但對(duì)于訴諸國際市場(chǎng)來促進(jìn)增長的輕奢集團(tuán)們來說，強(qiáng)化現(xiàn)有品牌，使其進(jìn)入行業(yè)頭部梯隊(duì)，仍不能忽視。

更多內(nèi)容請(qǐng)下載21財(cái)經(jīng)APP