我們來解讀一下這個(gè)標(biāo)題：“百億接過燙手山芋，范思哲不良業(yè)績(jī)或?qū)⑦B累‘優(yōu)等生’普拉達(dá)”。
這個(gè)標(biāo)題揭示了幾個(gè)關(guān)鍵信息點(diǎn)：
1. "“百億”": 指的是"蔻依集團(tuán) (蔻依集團(tuán) Kering)"。蔻依集團(tuán)是奢侈品巨頭，旗下?lián)碛蟹端颊?(Versace)、Gucci、Bottega Veneta 等多個(gè)品牌。百億在這里可能指代集團(tuán)的整體規(guī)模，或者特指接手范思哲這個(gè)品牌的投入/成本/期望值。 2. "“接過燙手山芋”": 這是一個(gè)比喻，形容收購(gòu)或接手范思哲這個(gè)品牌。范思哲近年來面臨嚴(yán)重的"“不良業(yè)績(jī)”"，具體表現(xiàn)可能包括： "財(cái)務(wù)虧損": 盈利能力下滑甚至虧損。 "品牌形象危機(jī)": 涉及創(chuàng)始人李·麥可倫 (Lee McCollum) 的法律訴訟，以及品牌與某些爭(zhēng)議性事件（如與俄羅斯富豪普里戈津的關(guān)聯(lián)）的牽連，損害了品牌形象和消費(fèi)者信心。 "銷售下滑": 受到上述因素影響，產(chǎn)品銷售額可能不如預(yù)期。 "內(nèi)部管理挑戰(zhàn)": 可能存在戰(zhàn)略方向、管理層變動(dòng)等問題。 “燙手山芋”意味著這個(gè)品牌目前問題多多，處理起來非常棘手，風(fēng)險(xiǎn)很高。

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范思哲終于被賣掉了，以13.75億美元的價(jià)格，約合人民幣100.57億元。與7年前Capri集團(tuán)以21.5億美元收購(gòu)范思哲相比，便宜了三分之一。

早在2024年，范思哲母公司Capri集團(tuán)與另一奢侈品巨頭泰佩思琦集團(tuán)“聯(lián)姻”合并失敗后，就提出重新思考其戰(zhàn)略，計(jì)劃出售旗下范思哲品牌。從今年1月開始，不斷有消息傳出普拉達(dá)將收購(gòu)范思哲，標(biāo)價(jià)為15億歐元，但普拉達(dá)始終未給予正面回應(yīng)。

圖/普拉達(dá)收購(gòu)范思哲公告截圖。

如今靴子終于落地。4月10日晚，普拉達(dá)在港交所發(fā)布公告稱，計(jì)劃以13.75億美元（約合12.5億歐元）的價(jià)格收購(gòu)意大利時(shí)尚品牌范思哲。收購(gòu)?fù)瓿珊?，范思哲控股公司將成為普拉達(dá)的附屬公司。公告稱，范思哲鮮明的美學(xué)風(fēng)格將為普拉達(dá)集團(tuán)的品牌組合帶來高度的互補(bǔ)效應(yīng)，并承諾未來范思哲將保持其品牌創(chuàng)意與文化底蘊(yùn)，全面享受集團(tuán)綜合平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)。

但是，由于全球奢侈品市場(chǎng)低迷，范思哲深陷業(yè)績(jī)泥潭。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，普拉達(dá)接下這個(gè)“燙手山芋”之后，能否將之翻盤尚未可知。

母公司收入持續(xù)下滑，范思哲業(yè)績(jī)最差

這不是范思哲第一次被出售。

公開資料顯示，范思哲由已故意大利設(shè)計(jì)師詹尼·范思哲于1978年創(chuàng)立，以大膽華麗的印花而聞名。2018年時(shí)，Capri集團(tuán)前身邁克高仕公司以21.5億美元，從美國(guó)私募基金巨頭黑石集團(tuán)將之買下。除了范思哲，Capri集團(tuán)還擁有輕奢品牌邁克高仕和鞋履品牌Jimmy Choo。

近年來，Capri集團(tuán)陷入業(yè)績(jī)困境，其品牌執(zhí)行戰(zhàn)略屢受挫折，導(dǎo)致收入持續(xù)下滑。財(cái)報(bào)顯示，截至2024年12月28日Capri集團(tuán)第三季度營(yíng)收為12.6億美元，同比下降11.6%；凈虧損達(dá)5.47億美元。而在同集團(tuán)的三個(gè)品牌中，范思哲業(yè)績(jī)表現(xiàn)最差，2025財(cái)年第二季度范思哲營(yíng)收同比大跌28.2%至2.01億美元；第三季度營(yíng)收同比下跌15%至1.93億美元。

雪上加霜的是，2023年8月，泰佩思琦集團(tuán)曾宣布將斥資85億美元收購(gòu)Capri集團(tuán)，該舉措被業(yè)內(nèi)視為拯救旗下品牌的重要轉(zhuǎn)機(jī)。但收購(gòu)計(jì)劃于2024年10月被法院叫停，Capri股價(jià)隨之大幅縮水。之后，Capri提出重新思考其戰(zhàn)略，包括精簡(jiǎn)業(yè)務(wù)，并不斷有消息傳出，集團(tuán)計(jì)劃出售旗下的范思哲和Jimmy Choo品牌，以專注于核心品牌邁克高仕的轉(zhuǎn)型。

與之相反，作為家族企業(yè)的普拉達(dá)在全球奢侈品行業(yè)低迷的背景下，成為為數(shù)不多的贏家。根據(jù)最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，該集團(tuán)2024年?duì)I收為54.32億歐元，同比增長(zhǎng)17%，超過市場(chǎng)預(yù)期的53.7億歐元，并且連續(xù)第四年實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)；凈利潤(rùn)錄得8.39億歐元，同比增長(zhǎng)25%，創(chuàng)下歷史新高。據(jù)了解，普拉達(dá)集團(tuán)全年漲幅已經(jīng)超過了愛馬仕、LVMH集團(tuán)和開云集團(tuán)。不過根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，作為主品牌，普拉達(dá)顯得后勁兒不足，全年收入為35.63億歐元，同比僅增長(zhǎng)4%。

全球奢侈品市場(chǎng)增長(zhǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)負(fù)，普拉達(dá)助力“咸魚翻身”還是再遇“滑鐵盧”？

公告顯示，此次交易估值僅為范思哲2024財(cái)年?duì)I收的1.33倍。普拉達(dá)此番收購(gòu)，究竟是撿到便宜，還是接過“燙手山芋”？

業(yè)內(nèi)對(duì)此評(píng)價(jià)不一。有分析指出，收購(gòu)范思哲，無疑顯示了普拉達(dá)的野心，擴(kuò)大市場(chǎng)份額的同時(shí)，繼續(xù)穩(wěn)固年輕消費(fèi)群體，從而與LVMH集團(tuán)等奢侈品巨頭分庭抗禮。據(jù)了解，除了主品牌普拉達(dá)和繆繆外，目前普拉達(dá)集團(tuán)旗下還有兩個(gè)鞋履品牌以及甜品品牌和帆船隊(duì)。

“如果不能順利提升范思哲的盈利能力，反而會(huì)面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。”獨(dú)立時(shí)尚咨詢師雪筠表示，二者風(fēng)格和消費(fèi)定位不同，收購(gòu)范思哲對(duì)普拉達(dá)來說頗具挑戰(zhàn)性。另外，她表示，梳理普拉達(dá)的收購(gòu)歷史，并沒有太多相關(guān)成功經(jīng)驗(yàn)，“比如早期收購(gòu)的兩個(gè)設(shè)計(jì)師品牌，均以失敗告終?！睋?jù)了解，早在1999年，普拉達(dá)曾重金收購(gòu)海爾姆特·朗（Helmut Lang）和吉爾·桑達(dá)（Jil Sander），但拖累了營(yíng)收，最后只能折價(jià)出售。

值得一提的是，上個(gè)月，范思哲宣布普拉達(dá)旗下副線品牌繆繆（Miu Miu）前設(shè)計(jì)總監(jiān)達(dá)里奧·維塔萊（Dario Vitale）為首席創(chuàng)意官，接任已掌舵三十年的多納泰拉·范思哲。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，普拉達(dá)集團(tuán)之所以在奢侈品市場(chǎng)整體下滑的情況下還頗能賺錢，主要得益于旗下年輕品牌繆繆的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，繆繆品牌全年?duì)I收同比上漲93%至12.28億歐元，創(chuàng)下歷史新高。這其中不乏前設(shè)計(jì)總監(jiān)達(dá)里奧·維塔萊的功勞。

普拉達(dá)是否要復(fù)制繆繆的賺錢神話？雪筠認(rèn)為，范思哲本身?yè)碛薪诸^元素，在新掌舵人手中，或能加強(qiáng)其在年輕消費(fèi)群體中的影響力。但她也指出，年輕者的消費(fèi)趨勢(shì)具有不確定性，即使今天以前衛(wèi)個(gè)性出圈的繆繆，也可能在明天失去新銳亮點(diǎn)。

當(dāng)前全球奢侈品市場(chǎng)低迷，麥肯錫、貝恩等機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2025年到2027年，全球奢侈品銷售額預(yù)計(jì)每年僅增長(zhǎng)2%至5%。受美國(guó)特朗普政府掀起的“關(guān)稅風(fēng)波”影響，伯恩斯坦日前將2025年全球奢侈品增長(zhǎng)預(yù)期從“增長(zhǎng)5%”調(diào)至“降低2%”。

在此情勢(shì)下，普拉達(dá)將陷入業(yè)績(jī)泥潭的范思哲納入麾下，究竟能助其“咸魚翻身”，還是再次遭遇收購(gòu)滑鐵盧，尚待觀望。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 曲筱藝

編輯 段文平

校對(duì) 趙琳