這是一條關(guān)于江南布衣財(cái)務(wù)狀況和即時(shí)零售策略的簡(jiǎn)訊要點(diǎn)：
1. "核心營(yíng)收來(lái)源:" 江南布衣近八成的收入（營(yíng)收）仍然依賴(lài)于線下實(shí)體店渠道。 2. "即時(shí)零售策略:" 公司目前沒(méi)有計(jì)劃推出即時(shí)零售業(yè)務(wù)模式。 3. "信息來(lái)源:" 這條信息是基于對(duì)江南布衣相關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)告或公開(kāi)信息的分析得出的觀察。
"總結(jié):" 盡管即時(shí)零售是當(dāng)前零售業(yè)的一個(gè)熱門(mén)趨勢(shì)，江南布衣憑借其強(qiáng)大的線下基礎(chǔ)，短期內(nèi)并未將此作為戰(zhàn)略重點(diǎn)。其核心業(yè)務(wù)重心仍在線下渠道。

相關(guān)內(nèi)容：

在新零售崛起的當(dāng)下，服裝行業(yè)受到的影響似乎沒(méi)有那么大。

9月8日，江南布衣有限公司（股份代號(hào)：3306.HK）發(fā)布了截至2025年6月30日止年度（2025財(cái)年）的全年業(yè)績(jī)。

2025財(cái)年，江南布衣總收入同比增加約4.6%至55.48億元，主要由于線上渠道銷(xiāo)售的增長(zhǎng)及線下門(mén)店規(guī)模的擴(kuò)張。其中，線上渠道的收入增長(zhǎng)18.3%至12.01億元。凈利潤(rùn)為8.98億元，較2024財(cái)年上升6.0%。這意味著，品牌營(yíng)收近八成來(lái)自于線下門(mén)店。

在多品牌矩陣策略下，江南布衣整體毛利率維持在65.6%，較2024財(cái)年的毛利率下降了0.3個(gè)百分點(diǎn)至65.6%。受到這一因素影響，江南布衣股價(jià)在9月9日收盤(pán)時(shí)大跌12.12%。

對(duì)于股價(jià)的波動(dòng)，花旗研究報(bào)告指出，由于過(guò)去數(shù)月該公司股價(jià)大幅上漲，股價(jià)疲軟可能是由于部分獲利回吐所致。從過(guò)去多年的發(fā)展路徑來(lái)看，江南布衣的盈利能力遠(yuǎn)超同行，仍然維持在10倍左右的市盈率。

9月10日，江南布衣相關(guān)人士在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，仍然會(huì)專(zhuān)注于公司業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)和健康可持續(xù)發(fā)展，而不是短期的股價(jià)波動(dòng)。

另外，公司暫時(shí)沒(méi)有加入即時(shí)零售的計(jì)劃。即時(shí)零售可能更適合注重時(shí)效性的生鮮、應(yīng)急藥品或者日常用品，消費(fèi)者對(duì)于高端服飾更在意的可能還是設(shè)計(jì)、品質(zhì)和服務(wù)，而不是即時(shí)性?！拔覀冞€是希望消費(fèi)者可以通過(guò)線上線下全渠道，感受我們的產(chǎn)品和服務(wù)?！?/p>

多品牌策略持續(xù)

細(xì)分來(lái)看，有著逾30年歷史的JNBY品牌收入增加2.3%，占收入總額比重54.3%。

速寫(xiě)、jnby by JNBY和LESS品牌產(chǎn)生的收入合計(jì)微降0.5%，占收入總額比重為39.2%。

不過(guò)，其新興品牌組合增長(zhǎng)強(qiáng)勁，包括POMMEl DE TERRE（蓬馬）、JNBYHOME、onmygame及B1OCK等多個(gè)新興品牌產(chǎn)生的收入為3.61億元，較去年同期增加107.4%，占總收入比重6.5%。

值得注意的是，江南布衣的用戶(hù)黏度頗高。品牌會(huì)員在2025財(cái)年所貢獻(xiàn)的零售額占零售總額逾80%，活躍會(huì)員賬戶(hù)數(shù)超56萬(wàn)個(gè)。這其中，購(gòu)買(mǎi)總額超過(guò)5000元的會(huì)員賬戶(hù)數(shù)超過(guò)33萬(wàn)，消費(fèi)零售額達(dá)到48.6億元，貢獻(xiàn)了超過(guò)60%線下渠道零售總額。

可見(jiàn)，與外部消費(fèi)市場(chǎng)的低迷相比，江南布衣的核心會(huì)員仍然貢獻(xiàn)了高客單價(jià)。

根據(jù)規(guī)模不同，江南布衣旗下品牌分成三個(gè)梯隊(duì)，包括成熟品牌，成長(zhǎng)品牌和新興品牌，重點(diǎn)覆蓋男裝、女裝、童裝的領(lǐng)域。

江南布衣CFO范永奎在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，盡管當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境仍存挑戰(zhàn)，公司的核心戰(zhàn)略重心仍將聚焦于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。“我們維持2026財(cái)年百億零售的目標(biāo)不變。針對(duì)新興品牌的規(guī)?；l(fā)展，將采取雙軌并進(jìn)的策略。一方面，優(yōu)先夯實(shí)產(chǎn)品力與品牌基礎(chǔ)，通過(guò)精細(xì)化運(yùn)營(yíng)構(gòu)建差異化競(jìng)爭(zhēng)力，確保市場(chǎng)擴(kuò)張的可持續(xù)性；另一方面，以現(xiàn)有成熟品牌為主導(dǎo)，同步孵化新品牌作為第二增長(zhǎng)曲線?！?/strong>

八成營(yíng)收來(lái)自線下

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月30日，江南布衣在全球經(jīng)營(yíng)的獨(dú)立實(shí)體零售店總數(shù)，由2024年6月30日的2025家增加至2117家，零售網(wǎng)絡(luò)覆蓋中國(guó)內(nèi)地所有省、自治區(qū)和直轄市及全球其他10個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

數(shù)字化起到的作用十分顯著。存貨共享及分配系統(tǒng)的升級(jí)，為線下店鋪帶來(lái)了明顯的零售額增量。在2025財(cái)年，線上線下兩個(gè)渠道都實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)，其中線上渠道的增長(zhǎng)率達(dá)到18.3%，占公司收入的比重首次突破20%。

此外，其線上和直營(yíng)渠道的毛利率都有提升，一定程度上也體現(xiàn)了江南布衣產(chǎn)品的定價(jià)和零售折扣相對(duì)穩(wěn)健。

從地域來(lái)看，一、二線城市店鋪的零售規(guī)模依然占據(jù)主導(dǎo)地位。在2025財(cái)年，一二線城市占線下店鋪數(shù)量40%以上，零售額占比超過(guò)一半。

不過(guò)，從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)看，其直營(yíng)的店鋪數(shù)在減少，而經(jīng)銷(xiāo)商的店鋪相應(yīng)卻在增加。江南布衣投資者關(guān)系總監(jiān)強(qiáng)一嵐強(qiáng)調(diào)，未來(lái)不會(huì)持續(xù)減少直營(yíng)店轉(zhuǎn)為經(jīng)銷(xiāo)商模式，整體策略還是對(duì)各種不同的門(mén)店進(jìn)行精細(xì)化運(yùn)營(yíng)。

范永奎也表示，江南布衣的主戰(zhàn)場(chǎng)還是在國(guó)內(nèi)，但海外也有機(jī)會(huì)，“我們希望做到的海外拓展是把我們的品牌、影響力、知名度能夠帶到海外去，而不僅是把產(chǎn)品賣(mài)出去。這兩個(gè)路徑還是有比較大的差異，目前還在探索中?！?/p>

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