左手奢侈童裝（旗下品牌如法拉利童裝、愛馬仕童裝等），右手銀泰百貨，雅戈爾在下一盤大棋，這盤棋的核心在于"多元化經(jīng)營、品牌升級、渠道協(xié)同以及應(yīng)對市場變化"。
我們可以從以下幾個方面來分析雅戈爾的這步棋：
"1. 多元化經(jīng)營，降低風(fēng)險:"
"服裝主業(yè)面臨壓力:" 近年來，服裝行業(yè)競爭激烈，受電商沖擊和消費升級影響，傳統(tǒng)服裝企業(yè)普遍面臨增長乏力的問題。雅戈爾作為老牌服裝企業(yè)，也需要通過多元化經(jīng)營來分散風(fēng)險。 "奢侈童裝和百貨是新的增長點:" 奢侈童裝市場雖然規(guī)模相對較小，但利潤率高，且具有高端品牌屬性，能夠提升雅戈爾的整體品牌形象。銀泰百貨則提供了一個線下零售平臺，可以與雅戈爾的自有品牌形成互補，并拓展其他品類。
"2. 品牌升級，提升價值:"
"奢侈童裝提升品牌形象:" 通過代理法拉利童裝、愛馬仕童裝等奢侈品牌，雅戈爾成功地將自身品牌與高端、時尚、潮流聯(lián)系起來，提升了品牌溢價能力。 "銀泰百貨助力品牌推廣:" 雅戈爾旗下品牌可以入駐銀泰百貨，借助銀泰的渠道優(yōu)勢進行品牌推廣和銷售，進一步擴大品牌影響力

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在近一個月時間內(nèi)，雅戈爾大手筆接連完成兩樁收購案。一邊是斥資收購奢侈品童裝打造輕奢形象，另一邊則花74億元將銀泰百貨收入囊中，雅戈爾在新的一年中的豪擲布局讓人直呼看不懂。

一月兩筆收購

近日，雅戈爾方面宣布已經(jīng)與EPI集團完成交易手續(xù)，法國奢侈童裝品牌Bonpoint（小櫻桃）正式納入雅戈爾時尚品牌矩陣。

對于此項收購案的具體金額雅戈爾并沒有詳細披露，不過據(jù)此前媒體報道，Bonpoint或?qū)⒁?億歐元（約合人民幣15.3億元）出售給雅戈爾。此收購金額并未得到官方證實，但從Bonpoint的定位及發(fā)展情況來看，價格應(yīng)該不會太低。

根據(jù)公開資料，Bonpoint是法國首個專注于兒童的奢侈品牌，擁有童裝和護膚香氛兩大產(chǎn)品線，被外界譽為“童裝界的愛馬仕”。根據(jù)Bonpoint童裝旗艦店產(chǎn)品信息，大部分童裝單價在千元以上，價格最高的一款達到9942元。渠道方面，目前Bonpoint在全球30多個國家經(jīng)營著約130家門店，中國內(nèi)地市場有30家門店。主要分布在北京、上海、深圳、廣州、南京、杭州、成都、武漢等一二線城市高端商業(yè)體，包括北京SKP、上海恒隆廣場、杭州大廈、南京德基廣場等。

在時尚產(chǎn)業(yè)獨立分析師、上海良棲品牌管理有限公司創(chuàng)始人程偉雄看來，雅戈爾定位做時尚集團，有男裝、女裝等多品牌矩陣，唯獨缺童裝，收購?fù)b品牌正好彌補童裝業(yè)務(wù)的缺乏，可以布局男、女、童全品類多品牌矩陣。

對于此番收購，雅戈爾相關(guān)人士透露：“此次收購標志著雅戈爾時尚首次正式進軍童裝和奢侈品領(lǐng)域，是近年來在時尚產(chǎn)業(yè)布局中的又一重要里程碑。同時，收購Bonpoint也標志著雅戈爾時尚在全球化戰(zhàn)略布局中走出關(guān)鍵一步。Bonpoint作為奢侈童裝領(lǐng)域的領(lǐng)先品牌，在全球享有較高的知名度，雅戈爾將不僅獲得Bonpoint的品牌資產(chǎn)及其在這些市場的現(xiàn)有客戶資源，也將提升自身在全球時尚行業(yè)的認知度?！?/p>

近一月時間內(nèi)，除了斥資收購奢侈品童裝外，雅戈爾的另一筆收購更有關(guān)注度。2024年12月底，雅戈爾方面宣布以74億元從阿里巴巴手中收購銀泰百貨。一邊收入奢侈品童裝加速完善時尚服裝業(yè)務(wù)，一邊又不惜巨資購入商業(yè)地產(chǎn)，雅戈爾的操作讓人直呼看不懂。

聚焦時尚主業(yè)

早在2023年底，“雅戈爾集團股份有限公司”名稱變更為“雅戈爾時尚股份有限公司”。當時雅戈爾在公告中稱，已確立建設(shè)世界級時尚產(chǎn)業(yè)集團的戰(zhàn)略目標，未來將進一步聚焦時尚主業(yè)，堅持長期主義，加大品牌投入、市場建設(shè)和人才引進培養(yǎng)。至此，雅戈爾確立了聚焦時尚服裝的主線發(fā)展戰(zhàn)略，雅戈爾也加緊對時尚服裝領(lǐng)域的布局，此番收購奢侈品童裝可以理解為其戰(zhàn)略的一環(huán)。

但另一邊在整體業(yè)績下滑（2023年前三季度，雅戈爾凈利潤下滑6.73%）之際，雅戈爾又斥資收購商業(yè)地產(chǎn)銀泰百貨，雅戈爾到底在下一盤怎樣的棋？

回溯雅戈爾發(fā)展史，其曾有過一段不務(wù)正業(yè)的時間，憑借著對于地產(chǎn)業(yè)務(wù)的投資，雅戈爾曾賺到過一些錢。根據(jù)財報數(shù)據(jù)，2002年至2022年，雅戈爾的營收從24.7億元增長至148.2億元。其中，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)從5.3億元增長至85.5億元，超過服裝主業(yè)。業(yè)界也出現(xiàn)了對于雅戈爾不務(wù)正業(yè)的質(zhì)疑聲。針對質(zhì)疑聲，發(fā)展得風(fēng)生水起的雅戈爾從不避諱，更是表示：“不用分主業(yè)副業(yè)，賺錢就是主業(yè)?！?/p>

此番收購銀泰百貨，業(yè)界不免質(zhì)疑雅戈爾服裝賣不動又開始發(fā)力地產(chǎn)業(yè)務(wù)。對于收購銀泰百貨，雅戈爾方面對外稱，雅戈爾一直以來注重時尚領(lǐng)域的投資和發(fā)展，旗下上市公司雅戈爾時尚股份有限公司更是致力于時尚產(chǎn)業(yè)的運營。本次集團與銀泰管理層共同投資銀泰，旨在“強鏈補鏈”，完善時尚生態(tài)圈。

據(jù)了解，在收購銀泰百貨前夕，雅戈爾集團董事長李如成在2024年三季度經(jīng)濟工作會議上表示，改變銷售下降的頹勢必須依靠做好現(xiàn)有的品牌。下一步，要在時尚體驗館的建設(shè)和運行、奧萊及其他渠道開拓方面實現(xiàn)既定目標。此外，還要加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，重點是運營好現(xiàn)有資產(chǎn)，特別是核心的40家時尚體驗館以及其他自有大店，使之給雅戈爾帶來穩(wěn)定的效益。

在雅戈爾的規(guī)劃中，銀泰百貨將更大程度幫助雅戈爾去拓展時尚服裝的線下渠道。程偉雄表示，收購銀泰百貨和近期雅戈爾布局線下實體門店和百貨店有關(guān)系，實體渠道正是低迷階段，此時收購正好是低位階段。

近兩年，雅戈爾一直都熱衷于開大店。2024年，雅戈爾在長春、貴陽、太原、溫州、上海、武漢等城市新開了12家時尚體驗館。而基于此戰(zhàn)略布局，雅戈爾收購?fù)顿Y了不少商業(yè)地產(chǎn)。如在2024年8月，雅戈爾與天目里聯(lián)手打造小而精的可持續(xù)生活綜合體“HAI550”。2022年10月—2023年12月，雅戈爾花費約13.4億元從美邦服飾買下貴陽中華中路門店、武漢光谷世界城門店、沈陽太原街門店、成都春熙路門店以及西安一家商鋪。不過雅戈爾如此大手筆布局，銀泰百貨等商業(yè)實體對于雅戈爾又能帶來多少反哺，依然存在很多不確定性。

不過在盤古智庫研究院高級研究員江瀚看來，雖然收購銀泰百貨需要投入大量成本，但從長遠來看，這一投資有望為雅戈爾帶來豐厚的回報。隨著零售市場的不斷發(fā)展，銀泰百貨的業(yè)績有望持續(xù)增長，為雅戈爾貢獻更多的利潤。此外，通過整合雙方資源，雅戈爾還可以實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，進一步提升整體業(yè)績。

（記者 張君花）