我們來解讀一下這個新聞。
"核心信息解讀："
1. "事件本身：" 海瀾之家（Hailan Home）宣布正在籌備在香港（H股）上市。這意味著公司計劃通過發(fā)行香港股票，吸引香港及國際投資者。 2. "背景趨勢：" 這則新聞強調了“A股企業(yè)借港股拓國際化路徑已成常態(tài)”。也就是說，像海瀾之家這樣主要在A股市場上市的公司，選擇去港股市場上市，并將其視為拓展國際業(yè)務和提升國際形象的一個重要策略，已經(jīng)不是個別現(xiàn)象，而是越來越普遍的做法。
"為什么A股企業(yè)會選擇借道港股拓展國際化？"
這背后有多重驅動因素和戰(zhàn)略考量：
1. "拓寬投資者基礎和國際視野：" "吸引國際投資者：" 港股市場國際化程度高，聚集了大量國際投資者。通過在港股上市，企業(yè)可以直接接觸和吸引這些國際資金，提升公司國際知名度和影響力。 "提升國際認可度：" 在國際主流資本市場上市，有助于提升公司在全球范圍內的信譽和認可度。
2. "利用不同的市場機制和估值：" "估值差異：" 有時港股市場對同行業(yè)公司的估值可能與A股市場存在差異，企業(yè)可能希望在不同市場獲得更優(yōu)的估值。 "市場工具：" 港股市場提供了更多元化的金融工具和交易機制，可能對企業(yè)未來的融資和資本運作更有利。

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本報（chinatimes.net.cn）記者夏高琴 南京報道

“A＋H”，又將增一例。日前，國內服裝企業(yè)海瀾之家（600398.SH）發(fā)布公告披露，公司擬境外發(fā)行H股并在香港聯(lián)合交易所有限公司（下稱 “香港聯(lián)交所”）上市，董事會已授權管理層啟動前期籌備工作。

對于此次計劃港股上市，海瀾之家公告稱，主要為深化公司全球化戰(zhàn)略布局。據(jù)了解，海瀾之家的國際化布局始于2017年，當時在馬來西亞吉隆坡開設首家海外門店。海瀾之家相關工作人員接受《華夏時報》記者采訪時表示：“近年來公司一直積極推動品牌‘出?！?，今年上半年，公司海外市場門店數(shù)為111家，實現(xiàn)主營業(yè)務收入2.06億元。整體布局上在深耕東南亞的同時，也在有序推動中亞、中東、非洲市場的布局，下半年我們預計在悉尼開出澳大利亞首店?！?/p>

今年以來，A股公司赴港上市持續(xù)升溫。據(jù)統(tǒng)計，截至目前，年內已有11家A股公司陸續(xù)在港股上市，A+H公司總數(shù)增至161家，另有逾50家A股公司正排隊。從各家計劃來看，強化國際化布局成重要因素。

海瀾之家加速海外布局謀增長

此次宣布啟動港股上市，海瀾之家在公告內提及：為深化公司全球化戰(zhàn)略布局，加快海外業(yè)務發(fā)展，提升公司國際化品牌形象，同時打造多元化資本運作平臺，進一步增強公司資本實力，助力公司高質量發(fā)展。

成立于1997年的海瀾之家是國內大型服飾生活零售集團，于2020年在上交所主板上市。業(yè)務覆蓋自主品牌運營、國際品牌授權及代理、團購定制以及京東奧萊等業(yè)務。旗下?lián)碛邪醒b、女裝、童裝、職業(yè)裝及生活家居等品牌。

今年半年報顯示，海瀾之家上半年營收115.66億元，同比增1.73%；歸母凈利潤15.80億元，同比降3.42%，扣非歸母凈利潤15.66億元，同比增3.83%。值得關注的是，2025年上半年海瀾之家系列門店（即海瀾之家單品牌，不包括海瀾之家集團旗下其他子品牌）凈減少110家至5723家，回到了約三年前的水平。

“服裝行業(yè)競爭一直是十分激烈的，同時近幾年國內服飾消費者意愿也并不高，服裝行業(yè)整體呈現(xiàn)‘弱復蘇、強分化’格局?，F(xiàn)在往海外發(fā)展是一種趨勢?！币晃粡氖路椥袠I(yè)的人士告訴本報記者。

事實上，從近年業(yè)績看，海瀾之家呈現(xiàn)明顯波動特征。2020—2024年，營業(yè)收入依次為179.59億元、201.88億元、185.62億元、215.28億元、209.57億元，同比變動分別為- 18.26%、12.41%、-8.06%、15.98%、-2.65%，歸母凈利潤為17.85億元、24.91億元、21.55億元、29.52億元、21.59億元，同比變動-44.42%、39.6%、-13.49%、36.96%、-26.88%。

在此背景下，海外布局或成為海瀾之家突破業(yè)績瓶頸的關鍵選擇。今年上半年海瀾之家海外市場門店數(shù)為111家，較去年年底新增10家店鋪，實現(xiàn)主營業(yè)務收入2.06億元，較上年同期增長27.42%。

“針對海外市場，公司制定因地制宜的產(chǎn)品設計策略，優(yōu)化出海產(chǎn)品組合，為海外消費者提供更好的購物體驗；拓展符合品牌定位的核心商圈，采用簡約輕快且更具國際質感的門店設計風格，通過與不同領域的達人進行合作，提升品牌在海外市場的影響力和國際競爭力?！睂τ诤Ｍ鈽I(yè)務發(fā)展前述工作人員告訴《華夏時報》記者。

“A+H”拓國際化路徑已成常態(tài)

“海瀾之家通過港股上市可顯著增強其國際資本運作能力，為海外渠道拓展和供應鏈優(yōu)化提供關鍵資金支持。此次上市將提升其在全球市場的品牌認知度和信譽度，吸引國際戰(zhàn)略投資者，促進跨市場資源整合。同時，港股平臺有助于企業(yè)改善治理結構、對接國際規(guī)則，為其長期全球化滲透和競爭壁壘構建提供系統(tǒng)性支撐，最終推動從本土領軍企業(yè)向全球時尚產(chǎn)業(yè)重要參與者的轉型?！碧K商銀行特約研究員武澤偉接受本報記者采訪時說道。實際上，海瀾之家“A+H”上市規(guī)劃，在A股市場并不少見，在布局全球化方向上，多家A股上市公司選擇通過港股上市進行推進。

此前長春高新在發(fā)布的公告中就表示，公司擬在境外發(fā)行股份（H股）并在香港市場上市，旨在深化公司全球化戰(zhàn)略布局，加快國際化進程，增強公司在境外的融資能力，進一步提升公司國際品牌形象。

“A股公司選擇港股上市作為全球化戰(zhàn)略路徑，主要基于香港市場成熟的國際金融中心地位及其高度開放的資本環(huán)境。港股平臺不僅能提供更廣泛的國際投資者基礎和多元化的融資渠道，還能通過國際化監(jiān)管框架提升公司治理水平和品牌公信力，從而加速企業(yè)的全球資源整合與市場擴張?！蔽錆蓚ケ硎尽?/p>

此外，政策紅利的釋放也促進了“A+H”持續(xù)升溫。2024年，中國證監(jiān)會發(fā)布5項資本市場對港合作措施，大力支持內地行業(yè)龍頭企業(yè)赴港上市；香港市場積極優(yōu)化審批流程，問詢周期大幅縮短，并推出FINI結算平臺；港交所還降低A股公司發(fā)行H股的門檻，對于市值超100億港元的“合資格A股上市公司”進一步加快審批速度；同時，新增相關制度章節(jié)，允許生物科技、特?？萍计髽I(yè)在無盈利的情況下上市，并降低市值門檻。

武澤偉表示：“從行業(yè)分布看，新經(jīng)濟領域如科技創(chuàng)新、生物醫(yī)藥及新能源的企業(yè)尤為傾向赴港上市，這些行業(yè)技術迭代迅速、研發(fā)投入巨大，需依托國際資本支撐其高成長性和全球化布局。同時，消費、金融等傳統(tǒng)行業(yè)也積極利用港股平臺推動品牌出海與跨境業(yè)務協(xié)同，背后反映出行業(yè)對國際化定價、戰(zhàn)略靈活性及風險分散的深層需求。”

責任編輯：徐蕓茜 主編：公培佳