我們來探討一下百麗國際（Belle International）拆分再上市的舉措，以及“鞋王”董明珠在這一過程中的角色和意圖。
"背景：百麗國際的拆分與分拆上市"
2023年初，百麗國際宣布了一項重大的重組計劃：將其龐大的鞋履業(yè)務拆分為三個獨立的公司，并在香港獨立上市。
1. "百麗國際控股有限公司 (Belle International Holdings)：" 保留原有品牌（如百麗、新百倫等），專注于鞋履的設計、生產、分銷和零售。 2. "百翎時尚鞋履有限公司 (Baili Fashion Footwear Company Limited)：" 專注于中國市場的時尚鞋履業(yè)務，包括百翎、Belle等品牌。 3. "百麗美國時尚鞋履有限公司 (Belle USA Fashion Footwear Company Limited)：" 專注于美國市場的時尚鞋履業(yè)務，包括Belle、Baili、Noler等品牌。
"董明珠的角色："
董明珠，這位曾帶領格力電器走向輝煌的“鐵娘子”，于2022年底出任百麗國際控股有限公司的執(zhí)行董事兼公司主席。她的加入，尤其是她過往在格力所展現(xiàn)出的強勢風格和對市場的深刻洞察力，備受市場關注。此次拆分重組，董明珠是關鍵的推動者和決策者之一。
"“鞋王”進退之間意欲何為？"
董明珠和百麗國際此舉

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中國商報/中國商網(wǎng)（記者 王玥）日前，百麗集團旗下的滔搏國際控股有限公司（以下簡稱“滔搏國際”）向港交所提交招股申請，擬在香港主板上市。2017年百麗私有化退市后，時隔兩年再拆分運動品牌上市，昔日“鞋王”在這“一退一進”中意欲何為？

退市不足兩年 百麗拆分上市

近日，百麗旗下運動品牌代理業(yè)務滔搏國際正式向港交所提交招股申請，擬在香港主板上市。此時距離百麗私有化退市不足兩年。

記者查詢百麗多年財報及滔博國際招股說明書發(fā)現(xiàn)，百麗對運動業(yè)務的布局可以追溯到2001年。當時女鞋業(yè)務蓬勃發(fā)展，百麗就成立了體育事業(yè)部 ——“滔搏國際”，起初主要是用來經(jīng)營代理品牌。2006年，百麗成為耐克和阿迪達斯在中國最大的經(jīng)銷商之一。此后，百麗不斷擴張，目前滔搏國際已擁有17個國際運動或戶外品牌的經(jīng)銷權，代理品牌包括耐克、阿迪達斯、PUMA、Converse、范斯等。

據(jù)悉，滔搏國際在國內共有8300多家直營門店，其中98.8%為單一品牌門店，目前公司主要通過“Topsports”和“Foss”經(jīng)營多品牌門店。相關報告顯示，滔搏國際以5.9%的市場份額成為國內最大的運動鞋服零售商。公告顯示，2017至2019財年滔搏國際的營收分別為216.90億元、265.49億元和325.64億元，其中2018-2019財年收入同比增幅22.7%，并保持高增長勢頭。

紡織服裝品牌管理專家、上海良棲品牌管理有限公司總經(jīng)理程偉雄在接受中國商報記者采訪時表示，百麗推動滔搏國際再上市不難理解，作為百麗集團旗下的運動業(yè)務部門，其本身發(fā)展狀況良好，銷售量逐年提升。公司上市將進一步推動滔搏國際向好發(fā)展，吸引更多的人才、商業(yè)伙伴及戰(zhàn)略投資者。

“鞋王”退市 創(chuàng)始人離場

2017年7月25日，百麗以總價531億港元的收購價格從港股退市，作為港交所歷史上金額最大的私有化交易。此次退市，將是百麗在香港資本市場的“二進宮”。當時百麗總估值為531億港元，與巔峰時的1500億港元相比，市值縮水近2/3。百麗的兩位創(chuàng)始人、董事長鄧耀和CEO盛百椒均沒有參加此次收購，反而賣掉了手中全部的股份。

百麗當時稱私有化的主要原因是鞏固其在中國女鞋市場的長期領導地位，避免來自股票市場的短期干擾和壓力。但外界的解讀則將百麗退市形容為老牌鞋王的寒冬沒落。

自1992年成立，27歲的百麗從最初的小工廠發(fā)展成鞋業(yè)“大佬”。2007年，百麗初登資本市場，成為投資者的新寵，上市之初市值便達到670億港元的高值。此后百麗的發(fā)展突飛猛進，市值也在2013年一度超過1500億港元，成為國內最大的鞋履零售商，獲得“鞋王”稱號。

百麗的成長得益于其迅速開店的模式。有數(shù)據(jù)顯示，2009年百麗新增鞋類零售網(wǎng)點681家。在2010年至2012年，百麗每年門店數(shù)量穩(wěn)定在1500在2000家之間。 “凡是有女人的地方，就有百麗！”“只要有百貨商場的地方，就有百麗的身影！”這也是盛百椒的兩句名言。

2015年，百麗首次出現(xiàn)凈利潤大幅下滑的現(xiàn)象，門店擴張計劃被迫停止。當年百麗銷售網(wǎng)點減少了366家。此后該公司一直試圖轉型，但結果不如人意。百麗退市前的最后一份年報顯示，截至2017年2月28日，百麗凈利潤為24.03億元，同比下降18.1%；鞋類零售網(wǎng)點減少700多家。

除了瘋狂開店模式帶來的銷售效率下降等原因外，電商的崛起也是百麗下沉的重要原因。盛百椒曾坦言，百麗未能轉型成功，自身有很大責任，作為百麗的管理層，缺乏對市場變化的反應。在電商興起時，盛百椒還不會用電腦，不愿意適應和學習新生事物，也是導致百麗錯失良機，走向下坡路的原因。

多元拓展 滔搏拓展虛擬運動競技

滔搏國際的招股說明書顯示，為了吸引更多消費者，滔搏國際嘗試通過多種服務滿足消費者需求。該公司將拓展虛擬運動競技，成立TOP電競俱樂部，參加專業(yè)賽事并競得英雄聯(lián)盟LPL參賽席位。此外，滔搏還參加了包括王者榮耀、絕地求生在內的一系列現(xiàn)象級賽事，為品牌爭奪年輕消費者。

在電子競技行業(yè)迅速發(fā)展的當下，滔搏國際于2017年成立滔搏電子競技俱樂部，并分別在2017年12月和去年8月獲得了英雄聯(lián)盟職業(yè)聯(lián)賽和王者榮耀職業(yè)聯(lián)賽的永久席位。滔搏國際表示，截至今年前五個月，滔搏電子競技俱樂部的微博單月瀏覽量為微博所有電子競技內容賬戶的前30強。此外，滔搏電子競技俱樂部的公眾號粉絲數(shù)量已超過1100萬名，推文的平均閱讀量維持在數(shù)10萬左右。

程偉雄表示，滔搏國際的業(yè)務與百麗其他業(yè)務處于不同的發(fā)展階段，面對的挑戰(zhàn)和發(fā)展戰(zhàn)略不一樣。經(jīng)過近兩年的發(fā)展，目前滔博國際科技化和數(shù)字化轉型中已初見成效，整體發(fā)展也更成熟穩(wěn)健。目前上市是一個很好的時機，既是業(yè)務發(fā)展的需要，也有利于提升公司整體實力。