我們來(lái)探討一下百麗國(guó)際（Belle International）拆分再上市的舉措，以及“鞋王”董明珠在這一過(guò)程中的角色和意圖。
"背景：百麗國(guó)際的拆分與分拆上市"
2023年初，百麗國(guó)際宣布了一項(xiàng)重大的重組計(jì)劃：將其龐大的鞋履業(yè)務(wù)拆分為三個(gè)獨(dú)立的公司，并在香港獨(dú)立上市。
1. "百麗國(guó)際控股有限公司 (Belle International Holdings)：" 保留原有品牌（如百麗、新百倫等），專注于鞋履的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、分銷和零售。 2. "百翎時(shí)尚鞋履有限公司 (Baili Fashion Footwear Company Limited)：" 專注于中國(guó)市場(chǎng)的時(shí)尚鞋履業(yè)務(wù)，包括百翎、Belle等品牌。 3. "百麗美國(guó)時(shí)尚鞋履有限公司 (Belle USA Fashion Footwear Company Limited)：" 專注于美國(guó)市場(chǎng)的時(shí)尚鞋履業(yè)務(wù)，包括Belle、Baili、Noler等品牌。
"董明珠的角色："
董明珠，這位曾帶領(lǐng)格力電器走向輝煌的“鐵娘子”，于2022年底出任百麗國(guó)際控股有限公司的執(zhí)行董事兼公司主席。她的加入，尤其是她過(guò)往在格力所展現(xiàn)出的強(qiáng)勢(shì)風(fēng)格和對(duì)市場(chǎng)的深刻洞察力，備受市場(chǎng)關(guān)注。此次拆分重組，董明珠是關(guān)鍵的推動(dòng)者和決策者之一。
"“鞋王”進(jìn)退之間意欲何為？"
董明珠和百麗國(guó)際此舉

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中國(guó)商報(bào)/中國(guó)商網(wǎng)（記者 王玥）日前，百麗集團(tuán)旗下的滔搏國(guó)際控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“滔搏國(guó)際”）向港交所提交招股申請(qǐng)，擬在香港主板上市。2017年百麗私有化退市后，時(shí)隔兩年再拆分運(yùn)動(dòng)品牌上市，昔日“鞋王”在這“一退一進(jìn)”中意欲何為？

退市不足兩年 百麗拆分上市

近日，百麗旗下運(yùn)動(dòng)品牌代理業(yè)務(wù)滔搏國(guó)際正式向港交所提交招股申請(qǐng)，擬在香港主板上市。此時(shí)距離百麗私有化退市不足兩年。

記者查詢百麗多年財(cái)報(bào)及滔博國(guó)際招股說(shuō)明書發(fā)現(xiàn)，百麗對(duì)運(yùn)動(dòng)業(yè)務(wù)的布局可以追溯到2001年。當(dāng)時(shí)女鞋業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展，百麗就成立了體育事業(yè)部 ——“滔搏國(guó)際”，起初主要是用來(lái)經(jīng)營(yíng)代理品牌。2006年，百麗成為耐克和阿迪達(dá)斯在中國(guó)最大的經(jīng)銷商之一。此后，百麗不斷擴(kuò)張，目前滔搏國(guó)際已擁有17個(gè)國(guó)際運(yùn)動(dòng)或戶外品牌的經(jīng)銷權(quán)，代理品牌包括耐克、阿迪達(dá)斯、PUMA、Converse、范斯等。

據(jù)悉，滔搏國(guó)際在國(guó)內(nèi)共有8300多家直營(yíng)門店，其中98.8%為單一品牌門店，目前公司主要通過(guò)“Topsports”和“Foss”經(jīng)營(yíng)多品牌門店。相關(guān)報(bào)告顯示，滔搏國(guó)際以5.9%的市場(chǎng)份額成為國(guó)內(nèi)最大的運(yùn)動(dòng)鞋服零售商。公告顯示，2017至2019財(cái)年滔搏國(guó)際的營(yíng)收分別為216.90億元、265.49億元和325.64億元，其中2018-2019財(cái)年收入同比增幅22.7%，并保持高增長(zhǎng)勢(shì)頭。

紡織服裝品牌管理專家、上海良棲品牌管理有限公司總經(jīng)理程偉雄在接受中國(guó)商報(bào)記者采訪時(shí)表示，百麗推動(dòng)滔搏國(guó)際再上市不難理解，作為百麗集團(tuán)旗下的運(yùn)動(dòng)業(yè)務(wù)部門，其本身發(fā)展?fàn)顩r良好，銷售量逐年提升。公司上市將進(jìn)一步推動(dòng)滔搏國(guó)際向好發(fā)展，吸引更多的人才、商業(yè)伙伴及戰(zhàn)略投資者。

“鞋王”退市 創(chuàng)始人離場(chǎng)

2017年7月25日，百麗以總價(jià)531億港元的收購(gòu)價(jià)格從港股退市，作為港交所歷史上金額最大的私有化交易。此次退市，將是百麗在香港資本市場(chǎng)的“二進(jìn)宮”。當(dāng)時(shí)百麗總估值為531億港元，與巔峰時(shí)的1500億港元相比，市值縮水近2/3。百麗的兩位創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)鄧耀和CEO盛百椒均沒(méi)有參加此次收購(gòu)，反而賣掉了手中全部的股份。

百麗當(dāng)時(shí)稱私有化的主要原因是鞏固其在中國(guó)女鞋市場(chǎng)的長(zhǎng)期領(lǐng)導(dǎo)地位，避免來(lái)自股票市場(chǎng)的短期干擾和壓力。但外界的解讀則將百麗退市形容為老牌鞋王的寒冬沒(méi)落。

自1992年成立，27歲的百麗從最初的小工廠發(fā)展成鞋業(yè)“大佬”。2007年，百麗初登資本市場(chǎng)，成為投資者的新寵，上市之初市值便達(dá)到670億港元的高值。此后百麗的發(fā)展突飛猛進(jìn)，市值也在2013年一度超過(guò)1500億港元，成為國(guó)內(nèi)最大的鞋履零售商，獲得“鞋王”稱號(hào)。

百麗的成長(zhǎng)得益于其迅速開店的模式。有數(shù)據(jù)顯示，2009年百麗新增鞋類零售網(wǎng)點(diǎn)681家。在2010年至2012年，百麗每年門店數(shù)量穩(wěn)定在1500在2000家之間。 “凡是有女人的地方，就有百麗！”“只要有百貨商場(chǎng)的地方，就有百麗的身影！”這也是盛百椒的兩句名言。

2015年，百麗首次出現(xiàn)凈利潤(rùn)大幅下滑的現(xiàn)象，門店擴(kuò)張計(jì)劃被迫停止。當(dāng)年百麗銷售網(wǎng)點(diǎn)減少了366家。此后該公司一直試圖轉(zhuǎn)型，但結(jié)果不如人意。百麗退市前的最后一份年報(bào)顯示，截至2017年2月28日，百麗凈利潤(rùn)為24.03億元，同比下降18.1%；鞋類零售網(wǎng)點(diǎn)減少700多家。

除了瘋狂開店模式帶來(lái)的銷售效率下降等原因外，電商的崛起也是百麗下沉的重要原因。盛百椒曾坦言，百麗未能轉(zhuǎn)型成功，自身有很大責(zé)任，作為百麗的管理層，缺乏對(duì)市場(chǎng)變化的反應(yīng)。在電商興起時(shí)，盛百椒還不會(huì)用電腦，不愿意適應(yīng)和學(xué)習(xí)新生事物，也是導(dǎo)致百麗錯(cuò)失良機(jī)，走向下坡路的原因。

多元拓展 滔搏拓展虛擬運(yùn)動(dòng)競(jìng)技

滔搏國(guó)際的招股說(shuō)明書顯示，為了吸引更多消費(fèi)者，滔搏國(guó)際嘗試通過(guò)多種服務(wù)滿足消費(fèi)者需求。該公司將拓展虛擬運(yùn)動(dòng)競(jìng)技，成立TOP電競(jìng)俱樂(lè)部，參加專業(yè)賽事并競(jìng)得英雄聯(lián)盟LPL參賽席位。此外，滔搏還參加了包括王者榮耀、絕地求生在內(nèi)的一系列現(xiàn)象級(jí)賽事，為品牌爭(zhēng)奪年輕消費(fèi)者。

在電子競(jìng)技行業(yè)迅速發(fā)展的當(dāng)下，滔搏國(guó)際于2017年成立滔搏電子競(jìng)技俱樂(lè)部，并分別在2017年12月和去年8月獲得了英雄聯(lián)盟職業(yè)聯(lián)賽和王者榮耀職業(yè)聯(lián)賽的永久席位。滔搏國(guó)際表示，截至今年前五個(gè)月，滔搏電子競(jìng)技俱樂(lè)部的微博單月瀏覽量為微博所有電子競(jìng)技內(nèi)容賬戶的前30強(qiáng)。此外，滔搏電子競(jìng)技俱樂(lè)部的公眾號(hào)粉絲數(shù)量已超過(guò)1100萬(wàn)名，推文的平均閱讀量維持在數(shù)10萬(wàn)左右。

程偉雄表示，滔搏國(guó)際的業(yè)務(wù)與百麗其他業(yè)務(wù)處于不同的發(fā)展階段，面對(duì)的挑戰(zhàn)和發(fā)展戰(zhàn)略不一樣。經(jīng)過(guò)近兩年的發(fā)展，目前滔博國(guó)際科技化和數(shù)字化轉(zhuǎn)型中已初見成效，整體發(fā)展也更成熟穩(wěn)健。目前上市是一個(gè)很好的時(shí)機(jī)，既是業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，也有利于提升公司整體實(shí)力。