我們來解讀一下華潤飲料（通常指其上市公司華潤怡寶控股有限公司，股票代碼：01867.HK）發(fā)布的上市后首份財報的核心信息。
這份財報的核心要點可以概括為：
1. "包裝水業(yè)務(wù)面臨壓力 (Packaging Water Under Pressure):" 這意味著在包裝水這個傳統(tǒng)且占比較高的業(yè)務(wù)板塊，公司可能遇到了增長放緩、市場競爭加劇、價格戰(zhàn)、消費者偏好變化（如轉(zhuǎn)向更健康飲品）等多重挑戰(zhàn)。 具體表現(xiàn)可能是營收增長乏力，甚至下滑，毛利率受到擠壓，或者市場份額未能有效擴大。這通常反映了瓶裝水市場的成熟和競爭白熱化。
2. "飲料業(yè)務(wù)增長顯著 (Beverage Business Shows Significant Growth):" 盡管包裝水承壓，但公司整體業(yè)績的亮點在于其他飲料業(yè)務(wù)板塊的強勁增長。 這通常指的是非瓶裝水業(yè)務(wù)，特別是"茶飲、果汁、功能飲料、能量飲料、咖啡"等更受年輕消費者歡迎、增長潛力更大的細(xì)分市場。 增長可能源于這些產(chǎn)品組合的成功、有效的市場營銷、渠道拓展（如線上、新興渠道）以及消費者對多元化、健康化、功能性飲料需求的提升。這部分業(yè)務(wù)為整體營收和利潤增長提供了強勁動力。
"總結(jié)來說："
這份財報揭示了華潤怡寶在上市后面臨的一個結(jié)構(gòu)性變化：傳統(tǒng)的瓶

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京報訊（記者王子揚）3月21日，包裝水品牌“怡寶”母公司華潤飲料（控股）有限公司（簡稱“華潤飲料”）發(fā)布上市后的首份財報顯示，華潤飲料實現(xiàn)營業(yè)收入135.21億元，同比增長0.05%；公司擁有人應(yīng)占年內(nèi)利潤16.37億元，同比增長23.12%。

華潤飲料旗下產(chǎn)品主要包括“怡寶”“本優(yōu)”“至本清潤”“蜜水系列”“假日系列”等品牌，主要分為兩類：包裝飲用水產(chǎn)品和飲料產(chǎn)品。根據(jù)財報，包裝飲用水產(chǎn)品的收入占華潤飲料總收入的比例為89.7%，飲料產(chǎn)品的收入占總收入的比例為10.3%。華潤飲料稱，由于2024年三季度旺季頻繁降雨，銷售受到階段性影響，本公司通過推出新產(chǎn)品、拓展渠道深度和廣度、強化品牌建設(shè)、完善供應(yīng)鏈等多種舉措應(yīng)對外部挑戰(zhàn)。

分業(yè)務(wù)來看，華潤飲料的包裝飲用水產(chǎn)品包括怡寶、怡寶露、本優(yōu)、FEEL品牌下的瓶裝水產(chǎn)品以及怡寶和加林山品牌下的桶裝水產(chǎn)品。華潤飲料引用灼識咨詢提供的數(shù)據(jù)，2024年中國包裝飲用水產(chǎn)品市場零售額同比增長2.5%，華潤飲料包裝飲用水產(chǎn)品零售額同比增長4.5%。值得注意的是，該公司包裝飲用水產(chǎn)品錄得全年收入121.24億元，較2023年下降2.6%。

華潤飲料稱，面對消費增速放緩、飲料行業(yè)市場競爭加劇、消費習(xí)慣和消費場景轉(zhuǎn)變以及極端天氣等外部環(huán)境變化，公司加大對渠道及終端市場的資源投入，積極拓展餐飲、特通渠道，開發(fā)電商、家庭等新興渠道，以鞏固市場地位。但在怡寶最擅長的純凈水市場，其最大的競爭對手農(nóng)夫山泉也在2024年推出了純凈水產(chǎn)品，農(nóng)夫山泉的綠瓶純凈水被業(yè)內(nèi)看作是對標(biāo)怡寶純凈水，同時以低于1元/瓶的價格快速搶占市場份額，也給怡寶帶來了一定的市場壓力。

飲料業(yè)務(wù)方面，華潤飲料披露，近年來，公司保持包裝飲用水業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展的同時，持續(xù)推動飲料業(yè)務(wù)的發(fā)展，積極打造第二增長曲線。2024年錄得收入13.97億元，較2023年增長30.8%。目前華潤飲料有四個品牌的茶飲料產(chǎn)品：至本清潤草本植物飲料、佐味茶事無糖茶飲料以及愿事之茗、午后奶茶奶茶飲料；有三個品牌的果汁類飲料產(chǎn)品，即蜜水系列、假日系列及“源自世界的廚房”；其他飲料產(chǎn)品主要包括運動飲料魔力及咖啡飲料火咖等。

編輯 唐崢

校對 趙琳