我們來觀察一下五月財報季（通常反映的是品牌上一財年的業(yè)績）中運動品牌的動態(tài)。這個季度的財報揭示了不同品牌在復(fù)雜市場環(huán)境下的表現(xiàn)，我們可以看到明顯的領(lǐng)跑者和面臨挑戰(zhàn)的掉隊者。
"領(lǐng)跑者 (Leading the Pack):"
1. "安踏體育 (ANTA):" "表現(xiàn):" 幾乎可以肯定是領(lǐng)跑者。安踏在上一財年（通常財報發(fā)布時是回顧前一年）實現(xiàn)了歷史性的營收和利潤增長，尤其是在中國市場表現(xiàn)強勁，受益于國潮崛起、對李寧的收購協(xié)同效應(yīng)顯現(xiàn)以及成功的營銷策略。 "亮點:" 營收和凈利潤均大幅增長，市場份額持續(xù)提升，尤其是在跑步和訓(xùn)練領(lǐng)域。國際市場（通過 FILA 和 Descente）也在穩(wěn)步擴張。 "觀察:" 安踏展現(xiàn)出了強大的內(nèi)生增長動力和并購整合能力，是中國運動品牌乃至全球市場的標桿。
2. "耐克 (Nike):" "表現(xiàn):" 表現(xiàn)穩(wěn)健，尤其是在關(guān)鍵的北美市場。雖然整體增長可能不像安踏那樣迅猛，但其在高端市場的地位依然穩(wěn)固，新產(chǎn)品的市場反響良好。 "亮點:" 阿迪達斯的主要競爭對手，受益于其強大的品牌影響力和產(chǎn)品創(chuàng)新能力（如 Air Max, Jordan 系列等）。數(shù)字化渠道表現(xiàn)強勁。 "觀察:" 耐克在成熟

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財報季向來幾家歡喜幾家愁。在運動熱情高漲的五月，知名運動品牌陸續(xù)交出最新“成績單”—— 不妨看看，誰在領(lǐng)跑，誰又掉隊？

始祖鳥領(lǐng)漲，母公司亞瑪芬 25 Q1 收入同比增長 23%

5 月 20 日，擁有始祖鳥、薩洛蒙等品牌的亞瑪芬體育（Amer Sports）發(fā)布了 2025 財年第一季度財務(wù)業(yè)績，報告期內(nèi)，該公司營收、利潤及每股收益（EPS）等數(shù)據(jù)均超預(yù)期。

具體來看，一季度亞瑪芬營收達 14.73 億美元，同比增長 23%，在固定匯率基準下增長 26%（此前預(yù)計增長 14% 至 16%）。營業(yè)利潤同比增長 97% 至 2.14 億美元，營業(yè)利潤率提升 5.4 個百分點至 14.5%。

以始祖鳥為代表的戶外功能性服飾繼續(xù)領(lǐng)漲，第一季度收入同比增長 28% 至 6.64 億美元，固定匯率計算同比增長 32%，該部門營業(yè)利潤率達 23.8%，同比提升 110 個基點。始祖鳥在各地區(qū)、渠道和類別中均維持強勁發(fā)展趨勢，其中鞋履為第一季度增長最快的品類。

集團在各大區(qū)域市場均實現(xiàn)增長，尤以大中華區(qū)及亞太市場表現(xiàn)亮眼：大中華區(qū)收入同比大漲 43% 至 4.46 億美元。

始祖鳥世界級巖場啟幕：中國成攀巖文化新樞紐

亞瑪芬體育 CEO 鄭捷在財報電話會上指出，始祖鳥是戶外行業(yè)爆發(fā)式增長的典型案例，中國市場是其業(yè)績騰飛的核心驅(qū)動力，專業(yè)戶外運動群體與愛好者則是關(guān)鍵支撐。

始祖鳥世界級巖場啟幕

5 月 15 日，ARC'TERYX 始祖鳥品牌運動員、開線團隊核心成員、國內(nèi)外攀巖社區(qū)代表及愛好者等百余位巖圈人士，齊聚廣西鳳山社更穿洞，共同見證國內(nèi)首條 5.15b 難度攀巖線路的啟幕。作為國際公認的頂級攀巖難度標準，5.15 級線路是全球攀巖運動員的終極挑戰(zhàn)目標。此次高難度線路的點亮，不僅為頂尖選手提供了成長資源，更預(yù)示未來將有更多世界級線路在中國落地。

隨著中國攀巖社群與國際巖圈的深度合作持續(xù)深化，一個兼具專業(yè)性與開放性的全球攀巖文化生態(tài)正在形成，中國正逐步成為連接全球攀巖運動的重要樞紐。

中國是重要增長引擎，lululemon 持續(xù)提高消費者黏性

中國市場也是 lululemon 的重要增長引擎。2024 財年第四季度，中國大陸業(yè)務(wù)凈營收同比增長 46%，整個財年中國大陸市場凈營收同比增長達 41%，高于其他市場。摩根士丹利數(shù)據(jù)顯示，該品牌去年成為中國市場第三大外國運動服裝品牌。

lululemon 2024 財年第四季度及全年財報顯示，2024 財年全球凈營收同比增長 10% 達 106 億美元，凈利潤達 18.15 億美元，同比增長 17.1%。

Lululemon“瑜”見你嘉年華

在瑜伽日益普及的中國市場，lululemon 通過定期舉辦瑜伽課程提升消費者認知與黏性。5 月 17 日，為慶祝 Align?十周年，品牌舉辦大型瑜伽社區(qū)活動“瑜”見你嘉年華，首站登陸北京工人體育場，全天候多元課程吸引超五千人次參與練習(xí)。

Vans 拖后腿，VF 集團 2025 財年全年營收下滑 4%

5 月 21 日，威富（VF）集團公布了截至今年 3 月 31 日的 2025 財年業(yè)績。作為 Vans、The North Face 與 Timberland 等品牌的母公司，2025 財年 VF 集團營收 95 億美元，同比下降 4%；第四季度營收 21.4 億美元，同比下降 5%，低于分析師預(yù)期的 21.5 億至 22.3 億美元區(qū)間，運營虧損 7300 萬美元。不過，公司扭轉(zhuǎn)了 2024 財年高達 1.44 億美元的虧損，錄得運營利潤 3.04 億美元。

分品牌看，集團增長動力來自 The North Face? 與 Timberland? 的穩(wěn)健表現(xiàn)：The North Face 全年營收微增 1% 至 37 億美元，第四季度營收 8.35 億美元，同比增長 2%；Timberland 全年營收增長 3% 至 16.1 億美元，第四季度營收 3.76 億美元，同比上漲 10%。

Vans

Vans 則為集團業(yè)績拖后腿，全年營收大幅下降 16% 至 23.5 億美元，第四季度營收下滑 22%，由去年同期的 6.31 億美元降至 4.93 億美元。

從地區(qū)看，美洲市場全年營收 48.3 億美元，同比下降 7%；EMEA（歐洲、中東及非洲）市場營收 32.5 億美元，下滑 3%；亞太市場表現(xiàn)相對穩(wěn)健，實現(xiàn) 1% 的增長，錄得營收 14.2 億美元，但第四季度在全球主要市場均面臨不同程度下滑。

經(jīng)典涼鞋穩(wěn)定增長，Birkenstock 25 財年 Q2 表現(xiàn)超預(yù)期

5 月 15 日，德國鞋履品牌 Birkenstock（勃肯）發(fā)布 2025 財年第二季度業(yè)績報告：營收 5.74 億歐元，同比增長 19%，按固定匯率計算增長 18%，超出預(yù)期；凈利潤同比增長 47% 達 1.05 億歐元，調(diào)整后凈利潤同比增長 33% 達 1.03 億歐元。

核心品類方面，經(jīng)典涼鞋系列保持 12% 的穩(wěn)定增長；渠道方面，批發(fā)和直營業(yè)務(wù)均表現(xiàn)強勁，直營業(yè)務(wù)營收 1.41 億歐元，同比增長 19%，其中數(shù)字渠道和門店零售均實現(xiàn)兩位數(shù)增長。

Birkenstock（勃肯）于上海張園的全新概念店

地區(qū)表現(xiàn)上，Birkenstock 在三大市場均實現(xiàn)兩位數(shù)增長：美洲市場收入 3.13 億歐元，同比增長 23%；EMEA 市場營收增長 12% 至 2.13 億歐元；亞太市場延續(xù)高速增長，營收同比增長 30% 達 4780 萬歐元，公司在該區(qū)域新開 3 家直營門店，直營網(wǎng)絡(luò)拓展至 30 家。

安德瑪2025財年 Q4 營收下降 11%，轉(zhuǎn)型之路仍在繼續(xù)

5 月 13 日，Under Armour（安德瑪）最新財報顯示，2025 財年第四季度營收同比下降 11% 至 12 億美元，全年營收同比下降 9% 至 52 億美元，雖業(yè)績?nèi)圆焕硐耄鋈A爾街預(yù)期。啟動全面重組一年后，品牌正加速重振。

第四季度毛利率顯著改善，提升 1.7 個百分點至 46.7%，主要得益于供應(yīng)鏈優(yōu)化（包括產(chǎn)品和運輸成本下降、直銷渠道折扣減少，以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和匯率的正面影響）。

從全年看，安德瑪 2025 財年營收同比下降 9% 至 52 億美元，優(yōu)于預(yù)期。北美地區(qū)營收下降 11% 至 31 億美元，國際地區(qū)營收下降 6% 至 21 億美元，其中亞太地區(qū)營收下降 13%。

安德瑪總裁兼首席執(zhí)行官凱文?普蘭克多次強調(diào)中國市場的重要性及蘊藏的巨大機遇 —— 中國貢獻了亞太地區(qū)約一半的營收，且這一比例將隨業(yè)務(wù)增長持續(xù)提升。據(jù)品牌透露，近期還將官宣國家級戰(zhàn)略合作，與中國消費者建立更緊密聯(lián)結(jié)。

勞理

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