我們來(lái)聊聊這幾天的時(shí)尚圈動(dòng)態(tài)：
1. "Guess私有化：" 這消息確實(shí)是近期時(shí)尚產(chǎn)業(yè)里比較大的一條。美國(guó)時(shí)尚集團(tuán)Guess宣布私有化要約，以每股約38美元的價(jià)格收購(gòu)所有流通股，總價(jià)值約約37億美元。這要約得到了包括CEO George J. Phung在內(nèi)的大多數(shù)股東的支持。這次私有化可能意味著Guess將不再受公開(kāi)市場(chǎng)波動(dòng)的影響，有更多靈活性來(lái)專注于品牌發(fā)展和戰(zhàn)略調(diào)整，比如未來(lái)的收購(gòu)整合、數(shù)字化轉(zhuǎn)型或是進(jìn)一步鞏固其年輕休閑品牌的地位。當(dāng)然，這也意味著投資者將暫時(shí)無(wú)法通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)獲利或表達(dá)對(duì)公司的看法。
2. "李寧股價(jià)創(chuàng)新高：" 李寧股價(jià)的上漲，尤其是在近期這個(gè)節(jié)點(diǎn)，確實(shí)引人注目。這背后可能有多重因素： "品牌表現(xiàn)強(qiáng)勁：" 李寧近年來(lái)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼，國(guó)潮品牌崛起，李寧成功抓住了這一趨勢(shì)，產(chǎn)品受到年輕消費(fèi)者追捧，營(yíng)收和利潤(rùn)增長(zhǎng)顯著。 "國(guó)際化進(jìn)展：" 李寧在海外市場(chǎng)的拓展也取得了一些進(jìn)展，品牌形象和國(guó)際影響力不斷提升。 "市場(chǎng)信心恢復(fù)：" 整體市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)股，特別是具有品牌優(yōu)勢(shì)和增長(zhǎng)潛力的公司信心有所回升。 "估值吸引力：" 相較于一些其他運(yùn)動(dòng)品牌，李寧的估值可能被認(rèn)為仍然具有吸引力。 股價(jià)創(chuàng)新高反映了市場(chǎng)對(duì)李寧未來(lái)

相關(guān)內(nèi)容：

本周時(shí)尚行業(yè)動(dòng)態(tài)豐富。Valentin再度迎來(lái)人事變動(dòng)：任命Riccardo Bellini為新任首席執(zhí)行官；歐萊雅集團(tuán)不到一年時(shí)間關(guān)停彩妝品牌Healus；Guess以14億美元私有化。

業(yè)績(jī)方面，部分集團(tuán)面臨逆勢(shì)，頭部巨頭恐跌出十強(qiáng)榜單！科蒂虧損27億美元，2025財(cái)年凈收入同比下滑4%；雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)裁員3200人，2025財(cái)年銷售額同比下滑8%。

但一些品牌也在經(jīng)濟(jì)下行、市場(chǎng)疲軟的不利情境中取得戰(zhàn)略調(diào)整的成效。全球爆款級(jí)潮玩ip——Labubu成泡泡瑪特集團(tuán)最大增長(zhǎng)引擎；Perfect Moment一季度收入大漲51%；潘多拉二季度營(yíng)收增長(zhǎng)8%；老鋪黃金上半年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)近三倍成績(jī)傲人，但業(yè)績(jī)發(fā)布后股價(jià)連跌顯示資本市場(chǎng)的疑慮。

1.李寧上半年歸母凈利潤(rùn)17.37億元

李寧披露截至2025年6月30日止的中期業(yè)績(jī)，公告顯示，公司上半年收入同比增長(zhǎng)3.3%至148.17億元人民幣，歸母凈利潤(rùn)為17.37億元，凈利率為11.7%。得益于穩(wěn)健的財(cái)務(wù)表現(xiàn)及積極的市場(chǎng)預(yù)期。

上半年，李寧整體毛利率為50%，同比下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，主要受直營(yíng)渠道促銷加劇及渠道結(jié)構(gòu)調(diào)整影響，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入為24.11億元，息稅折舊攤銷前利潤(rùn)率達(dá)23.7%。

分品類看，鞋類產(chǎn)品收入82.31億元，同比增長(zhǎng)4.9%，占比55.6%，服裝收入51.93億元，同比下降3.4%，占比35%，器材及配件收入13.93億元，同比增長(zhǎng)23.7%。中國(guó)市場(chǎng)仍為收入主力，占比98.3%。其中，特許經(jīng)銷商收入占46.5%，直營(yíng)22.8%，電商29%。上半年李寧持續(xù)推進(jìn)渠道優(yōu)化，門(mén)店數(shù)量為7534家，已經(jīng)通過(guò)關(guān)閉低效直營(yíng)店降低租金與攤銷成本。

點(diǎn)評(píng)：李寧用渠道與組織效率對(duì)沖價(jià)格戰(zhàn)。

2.Valentino任命Riccardo Bellini為新任首席執(zhí)行官

意大利奢侈品牌 Valentino 近日宣布任命 Riccardo Bellini 為首席執(zhí)行官，自 9 月起正式上任，接替離任的 Jacopo Venturini。Bellini 此前擔(dān)任 Valentino 主要投資方 Mayhoola 的董事總經(jīng)理，自今年 1 月起負(fù)責(zé)旗下奢侈品牌組合的戰(zhàn)略與運(yùn)營(yíng)，包括業(yè)務(wù)規(guī)劃、績(jī)效提升、人才培養(yǎng)和增長(zhǎng)機(jī)會(huì)識(shí)別。在此之前，他曾于 2019 年至 2023 年出任 Chloé 首席執(zhí)行官，并在 Diesel 及 Maison Margiela 擔(dān)任管理職務(wù)。此外，他還在寶潔（Procter & Gamble）美妝與高端部門(mén)工作 12 年，積累了豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。

點(diǎn)評(píng)：各大品牌人事的頻繁變動(dòng)是應(yīng)對(duì)疲軟市場(chǎng)的常見(jiàn)舉措。

3.Guess以14億美元私有化

美國(guó)服裝品牌 Guess 宣布將以約 14 億美元的交易金額被 Authentic Brands Group LLC 收購(gòu)并私有化。此次交易由 Authentic Brands 與 Guess 聯(lián)合創(chuàng)始人 Maurice 和 Paul Marciano，以及首席執(zhí)行官 Carlos Alberini 共同完成。公司在聲明中表示，此次交易的估值包含債務(wù)在內(nèi)。Guess 成立于1981 年，以牛仔服飾、手袋及鞋履產(chǎn)品為主。今年 2 月，公司曾攜手 WHP Global 收購(gòu)時(shí)尚品牌 Rag & Bone。私有化被視為Guess尋求戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要一步，業(yè)內(nèi)人士分析，退市將為Guess提供更大靈活性，使其能夠擺脫季度財(cái)報(bào)和資本市場(chǎng)短期壓力，更專注于品牌重塑與長(zhǎng)期戰(zhàn)略投入。

點(diǎn)評(píng)：私有化之后，如何在維持品牌辨識(shí)度的同時(shí)，重新吸引年輕消費(fèi)者，將是Guess的首要任務(wù)。

4.歐萊雅集團(tuán)關(guān)停彩妝品牌Healus

近日，歐萊雅集團(tuán)宣布將關(guān)停其去年收購(gòu)的韓國(guó) Gowoonsesang Cosmetics 旗下彩妝品牌 Healus，僅保留旗下護(hù)膚品牌 Dr.G。Healus 于 2024 年 2 月正式推出，是該公司繼 Dr.G 和純素健康品牌 Vivid Draw（已關(guān)停）之后的第三個(gè)品牌，也是首個(gè)彩妝品牌。歐萊雅在收購(gòu)不足一年后決定調(diào)整業(yè)務(wù)，并將相關(guān)業(yè)務(wù)線簡(jiǎn)化為 L’Oréal Korea–Dr.G，不再沿用此前的 L’Oréal–Gowoonsesang Cosmetics–Dr.G。

點(diǎn)評(píng)：歐萊雅收購(gòu)不足一年就關(guān)停新品牌，這是市場(chǎng)試錯(cuò)與戰(zhàn)略調(diào)整的果斷之舉。

5.泡泡瑪特上半年?duì)I收138.8億元，Labubu成最大增長(zhǎng)引擎

泡泡瑪特公布 2025 年上半年財(cái)報(bào)顯示，期內(nèi)公司營(yíng)收為 138.8 億元，同比增長(zhǎng) 204.4%；歸母凈利潤(rùn) 45.74 億元，同比增長(zhǎng) 396.5%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn) 47.1 億元，同比增長(zhǎng) 362.8%。公司毛利率由去年同期的 64% 提升至 70.3%。值得注意的是，僅半年時(shí)間，泡泡瑪特的營(yíng)收和利潤(rùn)已超越 2024 年全年水平。其中，Labubu 所在的 THE MONSTERS 系列表現(xiàn)亮眼，營(yíng)收 48.1 億元，同比增長(zhǎng) 668%，占總收入 34.7%。毛絨品類受 Labubu 帶動(dòng)大幅增長(zhǎng) 1276%，收入達(dá)到 61.4 億元，占比 44.2%，首次超越手辦成為最大業(yè)務(wù)板塊。

點(diǎn)評(píng)：如何將Labubu的現(xiàn)象級(jí)爆款轉(zhuǎn)化為持續(xù)營(yíng)收，這是泡泡瑪特發(fā)展的需要考慮要素。

6.老鋪黃金上半年凈利潤(rùn)激增近三倍

2025 年上半年，老鋪黃金交出一份異常亮眼的答卷：收入 123.54 億元，同比大漲 251%；歸母凈利潤(rùn) 22.68 億元，同比飆升 286%；經(jīng)調(diào)整凈利率升至 19%。

渠道與區(qū)域表現(xiàn)構(gòu)成了第二重亮點(diǎn)。線下依舊是核心，占比高達(dá) 86.9%，但線上增速最快，同比激增 313%，貢獻(xiàn) 13.1% 的營(yíng)收。在區(qū)域?qū)用妫瑑?nèi)地收入 107.58 億元保持基本盤(pán)，而境外市場(chǎng)則交出 15.97 億元，同比暴漲 455%。這與上半年在新加坡金沙和上海 IFC 的雙店開(kāi)業(yè)密切相關(guān)，標(biāo)志著老鋪黃金的 “國(guó)際化與一線化” 戰(zhàn)略正在落地。

然而，老鋪黃金業(yè)績(jī)發(fā)布后股價(jià)連跌兩天，收盤(pán)跌近4%，顯示市場(chǎng)或許對(duì)于接下來(lái)其能否保持優(yōu)異業(yè)績(jī)表現(xiàn)存疑。

點(diǎn)評(píng)：業(yè)績(jī)向左，股價(jià)向右，老鋪的黃金奢侈品敘事能否征服資本市場(chǎng)？還需要時(shí)間才能。

7.科蒂2025財(cái)年凈收入同比下滑4%

8月20日，科蒂集團(tuán)公布了截至2025年6月30日的2025財(cái)年及第四季度業(yè)績(jī)。報(bào)告顯示，集團(tuán)兩大核心業(yè)務(wù)部門(mén)：高端化妝部門(mén)與大眾美妝部門(mén)均出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑跡象，業(yè)務(wù)增長(zhǎng)模式仍未穩(wěn)固。2025財(cái)年，科蒂實(shí)現(xiàn)凈收入58.93億美元，同比下降4%；毛利率為64.8%，同比提升40個(gè)基點(diǎn)；調(diào)整后EBITDA為10.82億美元，同比下降1%，EBITDA利潤(rùn)率提升至18.4%。不過(guò)，受旗下消費(fèi)品牌商譽(yù)減值影響，公司全年凈虧損3.81億美元（合人民幣27億元），而上年同期為凈利潤(rùn)7620萬(wàn)美元。

2025財(cái)年，科蒂高端化妝品部?jī)羰杖脒_(dá)38.2億美元，同比下滑1%，占集團(tuán)總銷售額的65%。其中，香水依舊是科蒂集團(tuán)最核心的增長(zhǎng)引擎，2025財(cái)年，科蒂大眾美妝部門(mén)實(shí)現(xiàn)凈收入20.73億美元，同比下降8%，占公司全年總銷售額的35%；經(jīng)營(yíng)虧損為1.27億美元，而上一財(cái)年為盈利8930萬(wàn)美元。 在業(yè)績(jī)預(yù)期上，科蒂預(yù)計(jì)在2026財(cái)年第一季度營(yíng)收將下降6%至8%，第二季度降幅收窄至3%至5%，并在下半年實(shí)現(xiàn)重回同比正增長(zhǎng)。

點(diǎn)評(píng):科蒂依舊能對(duì)長(zhǎng)期前景保持樂(lè)觀，源自品牌在研發(fā)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、嗅覺(jué)創(chuàng)意、生產(chǎn)、營(yíng)銷和渠道方面的領(lǐng)先能力。

8.雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)2025財(cái)年銷售額同比下滑8%

從8月20日其發(fā)布的2025財(cái)年(2024年7月1日-2025年6月30日)及Q4(2025年4-6月)業(yè)績(jī)報(bào)告看，雅詩(shī)蘭黛這艘巨輪雖然正在調(diào)轉(zhuǎn)方向，但是業(yè)績(jī)?nèi)匀怀袎骸?/p>

其中，2025財(cái)年整體業(yè)績(jī)呈現(xiàn)營(yíng)收利潤(rùn)雙降局面，凈銷售額較上一財(cái)年同期同比下跌8%，為143.26億美元(約合人民幣1028.01億元)。另?yè)?jù)媒體報(bào)道，其股價(jià)在預(yù)計(jì)年利潤(rùn)低于華爾街預(yù)期后，于盤(pán)前交易中下跌9%。

雅詩(shī)蘭黛總體營(yíng)業(yè)利潤(rùn)虧損7.85億美元(約合人民幣56.33億元)，主要是由于商譽(yù)和無(wú)形資產(chǎn)減值、滑石訴訟和解以及公司間版稅收入下降；截至2025年6月30日，凈裁員超過(guò)3200個(gè)職位；The Ordinary營(yíng)收實(shí)現(xiàn)中個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，倩碧在所有市場(chǎng)凈銷售額呈增長(zhǎng)，Le Labo實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的增長(zhǎng)。

點(diǎn)評(píng)：雅詩(shī)蘭黛在經(jīng)濟(jì)下行期，疊加關(guān)稅、地緣政治等因素影響，其面臨的挑戰(zhàn)，遠(yuǎn)未結(jié)束。

9.潘多拉二季度營(yíng)收增長(zhǎng)8%，將在中國(guó)關(guān)閉至多100家店鋪

丹麥珠寶品牌潘多拉集團(tuán)Pandora公布最新業(yè)績(jī)與戰(zhàn)略規(guī)劃，受益于利潤(rùn)率與回報(bào)率的提升，公司將繼續(xù)加速全球擴(kuò)張，預(yù)計(jì)在2024年至2026年間凈新增400至500家門(mén)店。

不過(guò)，2025財(cái)年的擴(kuò)張目標(biāo)有所調(diào)整，潘多拉現(xiàn)計(jì)劃在全球凈增25至50家概念店，低于此前的50至75家。下調(diào)的主要原因在于對(duì)中國(guó)市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)的進(jìn)一步優(yōu)化，公司預(yù)計(jì)在2025年關(guān)閉多達(dá)100家門(mén)店，高于此前至少關(guān)閉50家的預(yù)期。

財(cái)報(bào)顯示，潘多拉2025年第二季度實(shí)現(xiàn)8%的有機(jī)增長(zhǎng)，收入達(dá)70.75億丹麥克朗。同店銷售增長(zhǎng)3%，其中門(mén)店擴(kuò)張貢獻(xiàn)了5個(gè)百分點(diǎn)。

點(diǎn)評(píng)：潘多拉正在用關(guān)店換取更健康的增長(zhǎng)。

10.Perfect Moment一季度收入大漲51%

英國(guó)奢侈滑雪服與生活方式品牌 Perfect Moment 公布2025財(cái)年第一季度業(yè)績(jī)，營(yíng)收同比大增 51% 至 150萬(wàn)美元，增長(zhǎng)動(dòng)力主要來(lái)自新合作伙伴、電商與批發(fā)渠道的強(qiáng)勁表現(xiàn)。公司毛利率亦創(chuàng)下新高，達(dá)到60.4%，顯著高于上年同期的 36.6%。盡管營(yíng)收和毛利率齊升，公司凈虧損仍擴(kuò)大至 380萬(wàn)美元，折合每股攤薄虧損 0.21美元。不過(guò)，調(diào)整后EBITDA虧損較上年同期的290萬(wàn)美元縮窄至260萬(wàn)美元。

在產(chǎn)品與市場(chǎng)拓展方面，公司將季度推出的款式數(shù)量由75款增加至 200款以上，并將業(yè)務(wù)覆蓋范圍擴(kuò)展至 60多個(gè)國(guó)家。同時(shí)，Perfect Moment宣布在荷蘭設(shè)立全新歐洲配送中心，以優(yōu)化全球物流并加快交付速度。

點(diǎn)評(píng)：營(yíng)收猛增卻難掩虧損，Perfect Moment用激進(jìn)的全球布局賭一個(gè)未來(lái)。

更多內(nèi)容請(qǐng)下載21財(cái)經(jīng)APP