這是一份根據(jù)您提供的信息模擬的漢邦科技（或類似公司）在IPO臨門關(guān)頭發(fā)聲的回應(yīng)框架：
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"標(biāo)題：漢邦科技就IPO關(guān)注焦點(diǎn)回應(yīng)：理性看待風(fēng)險(xiǎn)，聚焦長(zhǎng)期發(fā)展"
"（[城市名稱]，[日期]）" – 近期，隨著漢邦科技（股票代碼：[假設(shè)的代碼，如XXXX]）距離首次公開募股（IPO）僅一步之遙，市場(chǎng)對(duì)其部分經(jīng)營(yíng)狀況的細(xì)節(jié)表示關(guān)注。針對(duì)近期市場(chǎng)熱議的“擴(kuò)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)”、“業(yè)務(wù)招待費(fèi)高企”以及“研發(fā)投入相對(duì)不足”等問題，漢邦科技今日鄭重回應(yīng)如下：
"一、 關(guān)于擴(kuò)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)"
漢邦科技正處在一個(gè)快速發(fā)展和市場(chǎng)擴(kuò)張的關(guān)鍵階段。為滿足日益增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求，提升產(chǎn)能和市場(chǎng)份額，公司確實(shí)規(guī)劃并實(shí)施了擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。我們理解市場(chǎng)對(duì)擴(kuò)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)切，并在此強(qiáng)調(diào)：
1. "審慎規(guī)劃：" 公司的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃是基于充分的市場(chǎng)調(diào)研、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)呢?cái)務(wù)測(cè)算和科學(xué)的產(chǎn)能規(guī)劃進(jìn)行的，旨在實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益和可持續(xù)發(fā)展。 2. "風(fēng)險(xiǎn)管理：" 我們已建立完善的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和管理機(jī)制，密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)、原材料價(jià)格波動(dòng)、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素，并制定了相應(yīng)的應(yīng)對(duì)預(yù)案，以降低潛在風(fēng)險(xiǎn)。 3. "效益導(dǎo)向：" 擴(kuò)產(chǎn)的核心目標(biāo)是提升整體盈利能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，而非盲目追規(guī)模。公司將密切關(guān)注投資回報(bào)率

相關(guān)內(nèi)容：

本報(bào)（chinatimes.net.cn）記者張玫 葉青 北京報(bào)道

3月6日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于同意江蘇漢邦科技股份有限公司首次公開發(fā)行股票注冊(cè)的批復(fù)》，這意味著，江蘇漢邦科技股份有限公司（下稱“漢邦科技”）IPO申請(qǐng)獲證監(jiān)會(huì)通過。此前，2月21日，該公司科創(chuàng)板IPO通過上市委審議。

漢邦科技是一家以色譜技術(shù)為核心，集研發(fā)、生產(chǎn)和銷售于一體的高新技術(shù)企業(yè)，主要為制藥、生命科學(xué)等領(lǐng)域提供專業(yè)的分離純化裝備、耗材、應(yīng)用技術(shù)服務(wù)及相關(guān)的技術(shù)解決方案。根據(jù)公司招股說明書，公司擬在科創(chuàng)板IPO上市，擬募資5.98億元，主要用于液相色譜設(shè)備及實(shí)驗(yàn)室儀器擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，盡管該公司以“國(guó)產(chǎn)色譜設(shè)備龍頭”身份沖刺資本市場(chǎng)，但其招股書及問詢回復(fù)中暴露出了專利糾紛、募資邏輯矛盾、研發(fā)投入不足及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等問題。

北京市京都律師事務(wù)所高級(jí)合伙人孫艷輝對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，IPO獲批并不意味著企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)完全消除。IPO獲批只是企業(yè)上市過程中的一個(gè)重要里程碑，標(biāo)志著企業(yè)可以通過證券交易所公開募集資金，后續(xù)仍面臨多重風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。其中，市場(chǎng)接受度和股價(jià)波動(dòng)是企業(yè)上市后需要面對(duì)的主要風(fēng)險(xiǎn)之一。其次，監(jiān)管審核與合規(guī)要求也是企業(yè)上市后需要重點(diǎn)關(guān)注的問題。此外，公司治理和內(nèi)部控制也是企業(yè)上市后需要重點(diǎn)關(guān)注的問題。

募資縮水近四成

漢邦科技原計(jì)劃募資9.8億元，但在最新招股書中縮減至5.98億元，取消2.91億元補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目，并將研發(fā)中心投入從2.71億元削減至1.81億元。公司稱調(diào)整是為了聚焦核心業(yè)務(wù)，但監(jiān)管層兩度問詢其擴(kuò)產(chǎn)合理性。《華夏時(shí)報(bào)》記者3月5日向漢邦科技提問，原計(jì)劃募資9.8億元中2.91億元用于補(bǔ)流，最終砍至5.98億元且全部投向擴(kuò)產(chǎn)，是否因現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)過高遭監(jiān)管否決？

漢邦科技3月7日回應(yīng)時(shí)僅稱，“公司募集資金投資項(xiàng)目均圍繞科技創(chuàng)新開展，有利于公司進(jìn)一步豐富產(chǎn)品類別、擴(kuò)大生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)規(guī)模，提升研發(fā)實(shí)力，進(jìn)一步提高公司的綜合實(shí)力和品牌影響力”。

事實(shí)上，漢邦科技2023年產(chǎn)能利用率已從105%降至86.5%，存貨周轉(zhuǎn)率（0.76次）遠(yuǎn)低于行業(yè)均值（1.10次），1年以上庫(kù)齡存貨占比達(dá)40%，跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)高企。然而，公司仍計(jì)劃募資擴(kuò)產(chǎn)，新增1000臺(tái)液相色譜設(shè)備及2000臺(tái)實(shí)驗(yàn)室儀器產(chǎn)能，募投項(xiàng)目合理性遭上市委兩輪問詢。并且，漢邦科技2023年?duì)I收增速?gòu)?0.32%驟降至28.48%，2024年上半年大分子設(shè)備收入同比下滑8.71%。

此外，企業(yè)增長(zhǎng)咨詢公司——弗若斯特沙利文（下稱“沙利文”）報(bào)告顯示，2023—2028年中國(guó)液相色譜市場(chǎng)年復(fù)合增長(zhǎng)率僅9.8%，而漢邦小分子設(shè)備市占率已近40%，行業(yè)天花板隱現(xiàn)。2024年上半年，公司大分子設(shè)備收入同比下滑8.71%，進(jìn)一步加劇市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)能消化的擔(dān)憂。

監(jiān)管層和市場(chǎng)都有疑問，公司產(chǎn)能消化的依據(jù)何在？在這種情況下，擴(kuò)產(chǎn)是否盲目樂觀？

對(duì)此，漢邦科技回應(yīng)《華夏時(shí)報(bào)》記者時(shí)稱，2021年至2024年6月底，公司在手訂單量及銷售金額逐年遞增，現(xiàn)有生產(chǎn)線的產(chǎn)能利用率已達(dá)到高水平，隨著公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，現(xiàn)有產(chǎn)能難以滿足市場(chǎng)需求及公司發(fā)展戰(zhàn)略。公司規(guī)劃建設(shè)“年產(chǎn)1000臺(tái)（套）液相色譜系列分離裝備生產(chǎn)項(xiàng)目”和“年產(chǎn)2000 臺(tái)（套）實(shí)驗(yàn)室色譜分離純化儀器生產(chǎn)項(xiàng)目”，可以擴(kuò)大生產(chǎn)級(jí)小分子液相色譜系統(tǒng)及大分子層析系統(tǒng)產(chǎn)能，拓展產(chǎn)品應(yīng)用場(chǎng)景，提升服務(wù)能力，從而提高供貨效率和供貨完整性，滿足不斷擴(kuò)大的市場(chǎng)規(guī)模及提升市場(chǎng)份額，該項(xiàng)目建設(shè)具有合理性和必要性。

研發(fā)投入低于同行

根據(jù)招股書，漢邦科技與國(guó)際色譜巨頭思拓凡（Cytiva）的三起專利侵權(quán)訴訟尚未完全了結(jié)。涉訴的ACC系列自動(dòng)軸向壓縮層析柱2023年?duì)I收占比達(dá)15%，若敗訴可能導(dǎo)致相關(guān)產(chǎn)品禁售。盡管公司提出技術(shù)替代方案，但尚未完成大規(guī)模客戶驗(yàn)證。

此外，研發(fā)投入方面， 漢邦科技研發(fā)費(fèi)用率長(zhǎng)期徘徊于6%。2021—2023年公司研發(fā)費(fèi)用率分別為6.88%、6.02%、6.01%，遠(yuǎn)低于科創(chuàng)板同行均值（10%），更不及皖儀科技（20%）。2023年研發(fā)投入3718萬元，僅為同期銷售費(fèi)用（6941萬元）的53.6%，業(yè)務(wù)招待費(fèi)（1334萬元）占銷售費(fèi)用19.22%，遠(yuǎn)超廣告宣傳費(fèi)（僅90萬元）。

記者向漢邦科技詢問，科創(chuàng)板定位“硬科技”，但其研發(fā)強(qiáng)度僅達(dá)監(jiān)管紅線（5%）邊緣，是否意味著“重銷售輕研發(fā)”模式已侵蝕科創(chuàng)屬性？

對(duì)此，漢邦科技回應(yīng)：2021—2023年，漢邦科技研發(fā)投入金額累計(jì) 8,821.38 萬元，滿足最近 3 年累計(jì)研發(fā)投入金額在8,000萬元以上的要求；2021—2023 年，累計(jì)研發(fā)投入金額占累計(jì)營(yíng)業(yè)收入的比例為6.21%，同時(shí)滿足科創(chuàng)板公司最近3年累計(jì)研發(fā)投入占最近3年累計(jì)營(yíng)業(yè)收入比例在5%以上的要求。最近三年研發(fā)投入復(fù)合增長(zhǎng)率為29.88%，總體保持了較高的研發(fā)投入水平。

盡管該公司強(qiáng)調(diào)其“滿足科創(chuàng)板研發(fā)累計(jì)超8000萬元的最低要求”，但未回應(yīng)費(fèi)用率差距問題。此外，2024年上半年，漢邦科技的研發(fā)人員數(shù)量從132人降至128人，占比降至20.19%。

漢邦科技2023年業(yè)務(wù)招待費(fèi)超1300萬元，銷售人員薪酬占比不足50%。這一現(xiàn)象，是否意味著存在“灰色支出”侵蝕研發(fā)資源？漢邦科技回復(fù)稱：“公司報(bào)告期內(nèi)的業(yè)務(wù)招待費(fèi)均真實(shí)合規(guī)，嚴(yán)格遵循國(guó)家法律法規(guī)及內(nèi)部管理制度，費(fèi)用主要用于客戶接待、商務(wù)洽談等合法商業(yè)活動(dòng)，符合行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，并建立了完善的內(nèi)部控制體系?！?/p>

應(yīng)收賬款逾期率超85%

2024年上半年，漢邦科技應(yīng)收賬款逾期金額達(dá)1.25億元，逾期率85%，其中第二大客戶華宇生物科技（騰沖）被列為被執(zhí)行人，涉及金額1175萬元，其中有關(guān)漢邦科技的應(yīng)收款523萬元，占2023年凈利潤(rùn)10%。報(bào)告期內(nèi)，公司存貨跌價(jià)計(jì)提比例為2.3%，低于行業(yè)3%—5%的平均水平，存貨周轉(zhuǎn)率（0.76次）低于行業(yè)均值（1.10次），疊加較高負(fù)債率，存貨減值風(fēng)險(xiǎn)未充分釋放。在此情況下，若訴訟賠償或存貨減值爆發(fā)，資金鏈?zhǔn)欠駮?huì)瞬間斷裂？

“不存在資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)?！睗h邦科技回應(yīng)《華夏時(shí)報(bào)》記者時(shí)稱，公司存貨周轉(zhuǎn)率低于可比公司平均水平，主要原因系公司處于快速發(fā)展期，銷售訂單和發(fā)貨量都顯著提高，且公司發(fā)貨后需要經(jīng)過一定周期驗(yàn)收后確認(rèn)收入，公司需要保持一定規(guī)模的原材料、庫(kù)存商品及發(fā)出商品，確保能夠盡快響應(yīng)客戶的需求，公司期末存貨余額具有業(yè)務(wù)合理性。

“公司資產(chǎn)負(fù)債率高于可比上市公司平均水平，主要原因是可比上市公司均實(shí)現(xiàn)了資本市場(chǎng)的上市融資，融資渠道更廣，償債能力較強(qiáng)，而公司經(jīng)營(yíng)所需資金主要通過上市前股權(quán)融資、債務(wù)融資和自有資金積累解決，融資渠道相對(duì)單一?！睗h邦科技稱，因此，綜合考慮公司的經(jīng)營(yíng)情況和財(cái)務(wù)狀況以及案件結(jié)果，預(yù)計(jì)相關(guān)專利訴訟不會(huì)對(duì)公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐芍卮蟛焕绊憽?/p>

據(jù)沙利文預(yù)測(cè)，2024—2028年中國(guó)生產(chǎn)級(jí)液相色譜系統(tǒng)市場(chǎng)規(guī)模年復(fù)合增長(zhǎng)率為16.04%，但行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇與下游需求波動(dòng)或?qū)緲I(yè)績(jī)持續(xù)性構(gòu)成挑戰(zhàn)。

以2023年凈利潤(rùn)5149.75萬元計(jì)算，公司IPO估值對(duì)應(yīng)市盈率72倍遠(yuǎn)超科創(chuàng)板高端裝備企業(yè)平均40倍的水平，這是否會(huì)透支未來增長(zhǎng)？若行業(yè)周期下行，投資者是否成為“接盤俠”？

漢邦科技表示，生產(chǎn)級(jí)液相色譜設(shè)備市場(chǎng)通常與下游藥品數(shù)量及其所需產(chǎn)線數(shù)量相關(guān)，公司根據(jù)下游不同應(yīng)用場(chǎng)景的需求量化分析了中國(guó)生產(chǎn)級(jí)液相色譜設(shè)備市場(chǎng)空間；經(jīng)量化估算，2024—2028年，中國(guó)生產(chǎn)級(jí)液相色譜系統(tǒng)市場(chǎng)規(guī)模由41.8億元上升至75.8億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率16.04%，市場(chǎng)空間較大，發(fā)展前景較好。

與此同時(shí)，漢邦科技對(duì)本報(bào)記者表示，根據(jù)沙利文數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)實(shí)驗(yàn)室小分子藥物分離純化設(shè)備市場(chǎng)空間2023年約20億元，2027年將達(dá)到33億元；國(guó)內(nèi)實(shí)驗(yàn)室大分子藥物分離純化設(shè)備市場(chǎng)空間2023年約17億元，2027年將達(dá)到28億元。自成立以來，公司專注于色譜裝備、耗材及應(yīng)用技術(shù)，已成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)色譜純化裝備領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)之一。公司有望充分享受市場(chǎng)空間增長(zhǎng)帶來的發(fā)展機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。

責(zé)任編輯：麻曉超 主編：夏申茶