我們來解讀一下安踏體育上半年業(yè)績領(lǐng)跑以及其品牌并購邏輯。
"核心觀點(diǎn)："
安踏體育（Anta Sports）在2024年上半年實(shí)現(xiàn)了顯著的業(yè)績?cè)鲩L，增速在四大體育用品集團(tuán)（安踏、李寧、耐克、阿迪達(dá)斯）中遙遙領(lǐng)先。這主要得益于其成功的品牌多元化戰(zhàn)略，特別是通過一系列精準(zhǔn)的品牌并購，構(gòu)建了一個(gè)包含多個(gè)子品牌（如FILA、Descente、Kolon Sport、亞瑪芬體育/ Amer Sports 等）的“大安踏”生態(tài)體系。
"一、 安踏上半年業(yè)績亮點(diǎn)："
1. "營收與利潤雙增長：" 安踏體育發(fā)布2024年中期業(yè)績報(bào)告，通常顯示營收和凈利潤均實(shí)現(xiàn)同比增長，增速高于行業(yè)平均水平及主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。 2. "市場(chǎng)份額提升：" 在中國市場(chǎng)，安踏繼續(xù)鞏固其市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位，尤其是在專業(yè)運(yùn)動(dòng)領(lǐng)域，市場(chǎng)份額領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)明顯。 3. "多品牌協(xié)同效應(yīng)顯現(xiàn)：" 不同品牌的增長貢獻(xiàn)相互補(bǔ)充，共同推動(dòng)了整體業(yè)績的高質(zhì)量發(fā)展。例如，高端品牌FILA和Descente的穩(wěn)健增長，與專業(yè)運(yùn)動(dòng)品牌（如安踏主品牌、李寧）和大眾運(yùn)動(dòng)品牌（如亞瑪芬體育旗下始祖鳥Arc'teryx、薩洛蒙Salomon等）的增長形成合力。
"二、 品牌并購邏輯曝光："
安踏的成功并非偶然，其核心

相關(guān)內(nèi)容：

2024年安踏集團(tuán)和亞瑪芬體育的營收總和突破千億元人民幣，2025年是安踏突破千億之后的第一年。8月27日，安踏集團(tuán)(2020.HK)發(fā)布2025年上半年業(yè)績公告，收入同比增長14.3%至人民幣385.4億元，再創(chuàng)歷史新高，連續(xù)第四年穩(wěn)居中國體育用品市場(chǎng)行業(yè)首位，并相當(dāng)于耐克中國（約合230億元人民幣）與阿迪達(dá)斯中國（約合150億元人民幣）同期收入的總和，超過李寧集團(tuán)上半年收入（148億元）的兩倍。

安踏集團(tuán)董事局主席丁世忠在“致股東信”中表示：“2025年上半年，全球市場(chǎng)風(fēng)云激蕩。我們堅(jiān)定‘單聚焦、多品牌、全球化’的戰(zhàn)略不動(dòng)搖，聚焦主業(yè)，以多品牌滿足不同品類、不同場(chǎng)景的多元消費(fèi)需求；進(jìn)一步加速全球化進(jìn)程，在東南亞、中東、北非、北美、歐洲等重要市場(chǎng)深探。我們助力36支中國國家代表隊(duì)，堅(jiān)定不移地助力體育強(qiáng)國建設(shè)，這是我們的社會(huì)價(jià)值；集團(tuán)的多品牌資產(chǎn)+卓越運(yùn)營+全球協(xié)同實(shí)現(xiàn)了可持續(xù)增長，這是安踏的企業(yè)價(jià)值?！?/p>

集團(tuán)旗下所有品牌上半年收入均創(chuàng)新高。安踏品牌上半年?duì)I收169.5億元，同比增長5.4%；FILA斐樂品牌141.8億元，同比增長8.6%；包括可隆、迪桑特在內(nèi)的所有其他品牌收入74.1億元，同比增長61.1%。另外，由安踏集團(tuán)控股的Amer Sports亞瑪芬體育2025年上半年收入27.09億美元，同比增長23.5%。其中，大中華區(qū)收入8.56億美元，同比增長42.4%；亞太地區(qū)營收3.11億美元，同比增長46.7%。

值得注意的是，對(duì)比財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，過去5年，安踏集團(tuán)單店效能大幅提升。2020年上半年，集團(tuán)營收146.69億人民幣，其線下門店數(shù)為安踏10197家，斐樂1930家，可隆155家，迪桑特145家，總計(jì)12427家；2025年上半年，集團(tuán)營收385.44億元人民幣，相比于2020年上半年增長163%，線下門店數(shù)為安踏9909家，斐樂2054家，可隆199家，迪桑特241家，瑪依婭50家。不計(jì)入2025年上半年剛剛完成收購的狼爪品牌，門店數(shù)量總計(jì)為12453家，在門店總數(shù)變化不大的情況下，營收提升了1.6倍，零售效率大幅提高。

財(cái)報(bào)顯示，2025年上半年， “安踏競(jìng)技場(chǎng)級(jí)”、“安踏殿堂級(jí)”、“安踏冠軍”、“安踏作品集”、“超級(jí)安踏”等新店型均表現(xiàn)良好，提升了消費(fèi)者體驗(yàn)的同時(shí)更精準(zhǔn)觸及目標(biāo)顧客。斐樂5月分別在深圳和蘇州開出首家FILA FUSION潮流先鋒店和FILA KIDS首家美術(shù)館店，F(xiàn)ILA FUSION還將在今年下半年開出首家潮流公園店。迪桑特通過“大店升級(jí)計(jì)劃”提升單店?duì)I運(yùn)能力，年店效超過5000萬的高店效門店持續(xù)增加?？陕∑放圃诜掀放贫ㄎ患澳繕?biāo)客群的核心城市開設(shè)旗艦店，月均店效達(dá)到200萬人民幣以上。

財(cái)報(bào)溝通會(huì)上，安踏集團(tuán)表示以“多品牌資產(chǎn)+卓越運(yùn)營+全球協(xié)同”來實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的增長。多品牌并購邏輯：一是，收購具有強(qiáng)品牌價(jià)值和基因的品牌，通過戰(zhàn)略重塑實(shí)現(xiàn)價(jià)值躍升；二是，投資高潛力的新興品牌，在早期建立合作，探索共同成長。不僅要“買得好”，更要“管得好”“協(xié)同好”，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。今年上半年完成并購的德國戶外品牌狼爪，集團(tuán)組建聯(lián)合管理團(tuán)隊(duì)為其制定3-5年復(fù)興計(jì)劃，重塑產(chǎn)品與品牌體系，預(yù)計(jì)將成為戶外領(lǐng)域又一個(gè)極具潛力的營收增長點(diǎn)。

安踏亦宣布與韓國時(shí)尚集團(tuán)MUSINSA共同投資成立合資公司“MUSINSA中國”，其中安踏集團(tuán)持股40%，MUSINSA持股60%，MUSINSA中國將主導(dǎo)自有品牌“MUSINSA STANDARD”和多品牌集合店“Musinsa Store”等業(yè)務(wù)在中國市場(chǎng)的發(fā)展。安踏集團(tuán)董事局主席丁世忠在“致股東信”中解釋：“這并非偏離主賽道，而是更好地貼近年輕消費(fèi)趨勢(shì)，探索大時(shí)尚產(chǎn)業(yè)與體育產(chǎn)業(yè)的融合邊界，為運(yùn)動(dòng)賽道帶來新的啟發(fā)。MUSINSA中國也將受益于安踏在中后臺(tái)賦能及零售和品牌管理方面的優(yōu)勢(shì)?！?/p>

集團(tuán)執(zhí)行董事兼首席財(cái)務(wù)官畢明偉在財(cái)報(bào)溝通會(huì)上透露，2025年上半年研發(fā)投入持平，研發(fā)占比2.6%，總計(jì)近10億元人民幣。過去十年，累計(jì)創(chuàng)新相關(guān)投入（含研發(fā)）達(dá)200億元，未來五年預(yù)計(jì)將再投入200億元用于自主創(chuàng)新研發(fā)。集團(tuán)在中國、美國、日本、韓國、意大利、荷蘭和德國，設(shè)立了七大設(shè)計(jì)研發(fā)中心，與超過70所高校和研究機(jī)構(gòu)、250多位專家及800多家供應(yīng)商建立了合作關(guān)系，開展前沿技術(shù)研發(fā)專案，為產(chǎn)品創(chuàng)新提供強(qiáng)大的技術(shù)支持。

在可持續(xù)發(fā)展方面，財(cái)報(bào)披露，集團(tuán)首次入選恒生ESG50指數(shù)，躋身香港上市公司ESG表現(xiàn)最佳的50家企業(yè)；標(biāo)準(zhǔn)普爾全球企業(yè)可持續(xù)發(fā)展評(píng)估中，在全球190家紡織品、服裝和奢侈品公司中排名領(lǐng)先94%的同業(yè)，穩(wěn)居中國鞋服行業(yè)的首位；MSCI ESG評(píng)級(jí)躍升3級(jí)至“A”級(jí)；首次入選道瓊斯領(lǐng)先新興市場(chǎng)指數(shù)，為該指數(shù)中6家中國內(nèi)地企業(yè)之一。截至6月30日，集團(tuán)員工總數(shù)約65500名，其中新吸納了超1000名高校畢業(yè)生，產(chǎn)業(yè)鏈間接創(chuàng)造就業(yè)崗位超20萬個(gè)。

至此，國內(nèi)四大體育用品巨頭均已發(fā)布上半年成績單。李寧上半年收入同比增長3.3%至148.17億元人民幣，凈利潤為17.37億元，同比下降11%。特步集團(tuán)收入增長7.1%至68.38億元，凈利潤增長21.5%至9.14億元，創(chuàng)歷史新高。361度集團(tuán)收入增長11%至57.05億元，凈利潤增長8.6%至8.58億元。以增長速度來說，安踏以14.3%的增速居首位，李寧居末位。以營收來說，安踏以385.4億元的營收超越另外三家上半年收入總和。

近日彭博社援引知情人消息稱，德國著名運(yùn)動(dòng)品牌Puma彪馬主要股東之一Pinault皮諾家族正在評(píng)估包括出售所持彪馬股權(quán)在內(nèi)的戰(zhàn)略選項(xiàng)，潛在收購對(duì)象包括中國品牌安踏、李寧等。安踏公司回應(yīng)表示，“我們不對(duì)市場(chǎng)傳聞發(fā)表評(píng)論”；李寧公司則表示堅(jiān)持“單品牌、多品類、多渠道”的核心發(fā)展戰(zhàn)略，目前仍會(huì)專注于李寧品牌的成長與發(fā)展，并表示：截至目前，公司未就上述傳聞所提及的交易進(jìn)行任何實(shí)質(zhì)性談判或評(píng)估。一切重大信息請(qǐng)以公司官方公告為準(zhǔn)。（此前報(bào)道：前CEO被阿迪挖角兩年后，彪馬還沒緩過來，今年業(yè)績預(yù)虧）

采寫：南都N視頻記者 王欣