我們來分析一下衣戀集團(tuán)（Yeezy Group）在中國市場面臨的挑戰(zhàn)。
您提到的“出售資產(chǎn)還債”和“產(chǎn)品質(zhì)量下滑”確實是近期衣戀集團(tuán)及其旗下品牌（尤其是Yeezy）在中國市場表現(xiàn)不佳的關(guān)鍵信號。這表明其在中國市場的風(fēng)光不再，主要原因可以歸納為以下幾點：
1. "過度擴(kuò)張與債務(wù)危機(jī)：" 衣戀集團(tuán)在過去幾年進(jìn)行了大規(guī)模的擴(kuò)張，尤其是在中國市場開設(shè)Yeezy品牌門店。然而，隨著疫情反復(fù)、消費(fèi)需求變化以及自身運(yùn)營問題，這種擴(kuò)張顯得過于激進(jìn)。 銷售增長未能達(dá)到預(yù)期，疊加高昂的租金、人力成本以及疫情帶來的停業(yè)損失，導(dǎo)致集團(tuán)陷入嚴(yán)重的財務(wù)困境，負(fù)債累累。 "出售資產(chǎn)還債"正是其應(yīng)對債務(wù)危機(jī)、進(jìn)行債務(wù)重組的無奈之舉。這通常意味著出售非核心資產(chǎn)或品牌，以獲取現(xiàn)金流來償還債務(wù)，這本身就反映了其財務(wù)健康亮起了紅燈。
2. "產(chǎn)品質(zhì)量與定位問題：" "產(chǎn)品質(zhì)量下滑"的指控和擔(dān)憂是Yeezy在中國乃至全球市場面臨的爭議點之一。部分消費(fèi)者和評論認(rèn)為，Yeezy在追求潮流和品牌溢價的同時，可能犧牲了產(chǎn)品質(zhì)量和耐穿性。 對于以高價位著稱的Yeezy品牌而言，任何關(guān)于質(zhì)量的問題都可能嚴(yán)重?fù)p害其品牌形象和消費(fèi)者信任。尤其是在中國這個注重性價比

相關(guān)閱讀延伸：出售資產(chǎn)還債、產(chǎn)品質(zhì)量下滑，衣戀集團(tuán)在華風(fēng)光不在

2月10日，衣念(上海)時裝貿(mào)易有限公司(以下簡稱“衣戀中國”)針對旗下產(chǎn)品“因標(biāo)價1500元的羽絨服成本只有75元被處罰”公開道歉，并表示本次被處罰的主要原因是ELAND品牌商品中的一個款式因為配料成分不符合相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，而受到北京西城區(qū)市場監(jiān)督管理局的行政處罰。

衣戀中國為韓國時尚巨頭衣戀集團(tuán)在中國的全資子公司。而同為韓國企業(yè)，日前另一家韓國上市企業(yè)TBH旗下百家好(上海)時裝有限公司(以下簡稱“百家好”)傳出已被中國企業(yè)南極電商收購。

業(yè)界認(rèn)為，衣戀中國被處罰、TBH出售中國業(yè)務(wù)(百家好)，既是韓國時尚服飾企業(yè)在華本土化發(fā)展的樣本，也是“韓流”中國市場境遇變化的縮影。

為了還債，能賣的都賣

天眼查App數(shù)據(jù)顯示，2月9日，百家好發(fā)生了多項工商變更，原股東TBH HONG KONG LIMITED(以下簡稱“TBH”)退出，新增股東南極電商。

TBH于2004年依托百家好進(jìn)軍中國。但2019年時，TBH傳出計劃出售中國業(yè)務(wù)，擬募資2億美元以減輕債務(wù)。彼時，TBH拋出出售中國業(yè)務(wù)計劃后，在2018年凈虧損577億韓元的背景下，股價甚至一度飆升近30%。

事實上，2021年11月份南極電商就曾發(fā)布公告稱，公司擬收購TBH持有的Basic House等商標(biāo)在中國大陸地區(qū)的所有權(quán)以及百家好100%股權(quán)，交易價格約為人民幣5億元。至此，南極電商已將百家好在中國運(yùn)營的Basic House、Mind Bridge、Jucy Judy等品牌相繼收入囊中。

相對于TBH，衣戀集團(tuán)在1994年更早地進(jìn)入中國。根據(jù)其韓國官網(wǎng)信息，公司服飾業(yè)務(wù)主要集中在七個國家，中國占比最高。據(jù)描述，TBH依托中國本土化戰(zhàn)略，在過去10年中，實現(xiàn)了60%的復(fù)合增長率，并開設(shè)了3000多家門店。

與TBH相似，2016年時，衣戀集團(tuán)、衣戀中國也將旗下品牌Teenie Weenie(以下簡稱“TW”)出售給了中國上市公司維格娜絲(現(xiàn)更名為錦泓集團(tuán))，且其出售目的同為“緩解債務(wù)壓力”。

公開信息顯示，截至2015年底，衣戀集團(tuán)共有5.5萬億韓元債務(wù)，其中短期債務(wù)達(dá)3.2萬億韓元。而彼時出售TW為公司創(chuàng)造了57億元(1萬億韓元)收入。根據(jù)衣戀集團(tuán)中國官網(wǎng)信息，TW曾占據(jù)其中國營收比例最大份額。例如2015年衣戀中國實現(xiàn)營收60.99億元，其中TW占公司主營業(yè)務(wù)收入的34.42%，而本次遭遇處罰的ELAND則緊隨其后，彼時占衣戀中國營收21.91%。

除此以外，2019年衣戀集團(tuán)以2.6億美元將E-Land Footwear USA Holdings全部股權(quán)出售給中國企業(yè)特步國際。該公司旗下有K-Swiss、Palladium及Supra三個全球化運(yùn)動品牌，以及兩個子品牌PLDM和KR3W。

時代變了，品控卻跟不上

TBH、衣戀集團(tuán)被迫先后出售或部分出售中國業(yè)務(wù)，從一個側(cè)面展現(xiàn)出曾在中國市場如魚得水的韓國服飾如今已不再“吃香”，而在這背后，以衣戀中國“標(biāo)價1500元的羽絨服成本只有75元”為代表，韓國服飾質(zhì)量下滑，抑或是相關(guān)企業(yè)在華經(jīng)營缺乏誠意，才是中國消費(fèi)者對韓國服飾認(rèn)可度大幅下滑的根源所在。

事實上，在此次因配料成分不符標(biāo)準(zhǔn)被罰之前，去年，衣戀中國旗下品牌SPAO還曾因虛假宣傳一款羊毛大衣面料和里料成分含羊毛(實為100%聚酯纖維)，被上海市市場監(jiān)督管理局處以20萬元罰款。

《證券日報》記者注意到，經(jīng)過“標(biāo)價1500元的羽絨服成本只有75元”事件不斷發(fā)酵，ELAND品牌小紅書官方賬號上，大批消費(fèi)者留言質(zhì)問品牌近年來質(zhì)量下滑嚴(yán)重。

一位不愿具名的分析師向《證券日報》記者表示：“韓國品牌在中國的成長衰落都離不開‘韓流’。20年前，‘韓流’帶動了中國消費(fèi)者對韓式食品、服飾的消費(fèi)，這一階段也是韓國服飾品牌集中進(jìn)入中國的時間。10年前，‘韓流’又引發(fā)了國人對韓式化妝品的追捧。但文化影響力也是有波動的、更需要悉心經(jīng)營維護(hù)。更何況，基于文化自信，以及多產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，如今消費(fèi)者在中國市場享有太多可替代韓國產(chǎn)品乃至在品牌、性價比等多方面遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越韓國產(chǎn)品的選擇。韓國服飾如果連最基本的品控都保證不了，那么其在華發(fā)展之路只會越走越窄。”

來源：證券日報

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