這確實(shí)是一個(gè)值得關(guān)注的現(xiàn)象，它反映了當(dāng)前母嬰零售市場(chǎng)的一些復(fù)雜動(dòng)態(tài)。即使宏觀生育率沒(méi)有出現(xiàn)傳統(tǒng)意義上的“高峰”，愛(ài)嬰室（Aibaby）等母嬰連鎖品牌仍然選擇擴(kuò)張，背后通常有以下幾個(gè)原因：
1. "存量市場(chǎng)的精耕細(xì)作與效率提升：" "龐大的基數(shù)：" 中國(guó)擁有龐大的母嬰人口基數(shù)。即使生育率下降，每個(gè)孩子的出生、成長(zhǎng)、喂養(yǎng)、早教等需求依然存在，只是總量有所減少。愛(ài)嬰室可能更專注于服務(wù)好這個(gè)存量市場(chǎng)，通過(guò)優(yōu)化供應(yīng)鏈、提升運(yùn)營(yíng)效率、提供差異化產(chǎn)品和服務(wù)來(lái)獲取和維持市場(chǎng)份額。 "家庭結(jié)構(gòu)變化：" 單孩家庭可能將孩子的養(yǎng)育成本和資源集中投入，反而提升了單次購(gòu)買力或?qū)Ω咂焚|(zhì)、專業(yè)服務(wù)的需求。
2. "市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的變化：" "下沉市場(chǎng)潛力：" 一二線城市競(jìng)爭(zhēng)激烈，而三四線及以下城市（下沉市場(chǎng)）的母嬰消費(fèi)需求可能尚未被完全滿足，或者增長(zhǎng)潛力更大。愛(ài)嬰室可能正在加速布局這些區(qū)域。 "服務(wù)與體驗(yàn)的重要性提升：" 除了產(chǎn)品銷售，孕產(chǎn)婦及嬰幼兒的咨詢、指導(dǎo)、社交等服務(wù)需求也在增長(zhǎng)。愛(ài)嬰室門店可以提供一站式服務(wù)，建立用戶粘性，這并非單純依賴出生人口數(shù)量。
3. "品牌與渠道優(yōu)勢(shì)：" "品牌認(rèn)知度：

相關(guān)閱讀延伸：生育高峰沒(méi)來(lái)，但愛(ài)嬰室仍在靠擴(kuò)張?jiān)鲩L(zhǎng)

(文/解紅娟 編輯/張廣凱）

母嬰行業(yè)預(yù)期中的龍年生育高峰并沒(méi)有到來(lái)，但愛(ài)嬰室卻在2025年上半年交了一份不錯(cuò)的成績(jī)單。

8月18日晚間，愛(ài)嬰室發(fā)布2025年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告。

報(bào)告顯示，期內(nèi)，愛(ài)嬰室實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.35億元，同比增長(zhǎng)8.31%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)0.47億元，同比增長(zhǎng)10.17%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)0.37億元，同比增長(zhǎng)20.65%。

對(duì)此，晶捷互動(dòng)創(chuàng)始人品牌戰(zhàn)略專家陳晶晶表示，盡管出生率下行導(dǎo)致新生兒數(shù)量減少，但家庭對(duì)單個(gè)孩子的投入?yún)s在不斷增加。80、90后家長(zhǎng)普遍呈現(xiàn)精細(xì)化育兒趨勢(shì)，從奶粉、紙尿褲到早教、營(yíng)養(yǎng)品，消費(fèi)升級(jí)需求旺盛。

“愛(ài)嬰室正是抓住了這一趨勢(shì)，通過(guò)品牌升級(jí)與數(shù)字化會(huì)員運(yùn)營(yíng)提升客單價(jià)與復(fù)購(gòu)率，從而抵消人口下滑帶來(lái)的壓力，并在競(jìng)爭(zhēng)加劇的大環(huán)境下，實(shí)現(xiàn)了逆周期增長(zhǎng)。”

除去宏觀因素，愛(ài)嬰室將業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)歸因于雙渠道協(xié)同發(fā)力?！熬€下加速開(kāi)設(shè)新店，并通過(guò)精細(xì)化運(yùn)營(yíng)提升單店貢獻(xiàn)，線上依托新媒體平臺(tái)拓展公域流量，實(shí)現(xiàn)線上線下同步增長(zhǎng)?！?

公開(kāi)資料顯示，愛(ài)嬰室是一家經(jīng)營(yíng)母嬰商品與母嬰健康服務(wù)的專業(yè)連鎖企業(yè)，基于“商品+渠道+服務(wù)”的商業(yè)模式，為孕前至6歲嬰幼兒家庭提供優(yōu)質(zhì)的全品類母嬰用品和相關(guān)服務(wù)，旗下?lián)碛泻咸m仕、寶貝易餐、多優(yōu)、怡比、Cucutas、Kidsroyal等自有品牌。

中報(bào)顯示，愛(ài)嬰室主要聚焦華東、華中、華南市場(chǎng)的直營(yíng)門店拓展，期內(nèi)，愛(ài)嬰室華東新增門店20家、關(guān)閉門店7家，期末門店278家；華南新增門店6家、關(guān)閉門店3家，期末門店69家、華中新增門店9家、關(guān)閉門店13家，期末門店140家。

截至報(bào)告期末，愛(ài)嬰室合計(jì)擁有門店487家。

另外，愛(ài)嬰室還有30家已簽約待開(kāi)業(yè)門店，其中，華東15家、華南6家、華中9家。

“通過(guò)擴(kuò)張，2025年上半年愛(ài)嬰室已成為長(zhǎng)三角地區(qū)體量較大的母嬰連鎖零售商?！痹陉惥ЬЭ磥?lái)，規(guī)模擴(kuò)張確實(shí)可以搶占市場(chǎng)，但需注意，快速擴(kuò)張帶來(lái)的資金需求使得現(xiàn)金流承壓。

另值得一提的是，在渠道因素之外，若分業(yè)態(tài)、分大類、分地區(qū)來(lái)進(jìn)一步研究愛(ài)嬰室的收入結(jié)構(gòu)不難發(fā)現(xiàn)，愛(ài)嬰室的營(yíng)收增長(zhǎng)主要得益于母嬰及大健康供應(yīng)鏈綜合管理業(yè)務(wù)的發(fā)展。

分業(yè)態(tài)來(lái)看，愛(ài)嬰室門店銷售、電子商務(wù)、母嬰服務(wù)、供應(yīng)商服務(wù)、批發(fā)、母嬰及大健康供應(yīng)鏈綜合管理業(yè)務(wù)、其他分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.8,8億元、0.76億元、0.2億元、0.83億元、0.02億元、3.65億元、0.01億元，同比分別5.76%、-14.87%、13.44%、-6.32%、42.98%、31.04%、0.35%。

分大類來(lái)看，愛(ài)嬰室奶粉、食品、用品、棉紡、玩具及出行、母嬰服務(wù)、供應(yīng)商服務(wù)、母嬰及大健康供應(yīng)鏈綜合管理業(yè)務(wù)、其他分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.56億元、1.12億元、2.57億元、1.01億元、0.4億元、0.2億元、0.83億元、3.65億元、0.01億元，同比分別6.52%、0.29%、0.69%、0.04%、8.02%、13.44%、-6.32%、31.04%、0. 35%。

分地區(qū)來(lái)看，愛(ài)嬰室華東、華南、華中、電商、母嬰及大健康供應(yīng)鏈綜合管理業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.76億元、2.01億元、3.16億元、0.76億元、3.65億元，同比分別3.94%、18.13%、1.48%、-15.90%、31.04%。

另值得一提的是，同期孩子王也將業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)歸因于公司持續(xù)推進(jìn)供應(yīng)鏈優(yōu)化，從而提升了整體經(jīng)營(yíng)效率。數(shù)據(jù)顯示，營(yíng)業(yè)收入49.11億元，同比上升8.64%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.43億元，同比上升79.42%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~9.98億元，同比上升18.28%。

談及供應(yīng)鏈的作用，盤(pán)古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚分析指出，首先，供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化直接提升了終端市場(chǎng)滲透效率。以愛(ài)嬰室舉例，通過(guò)"核心城市強(qiáng)化規(guī)模壁壘+潛力城市首店突破"的雙軌策略，在長(zhǎng)三角、珠三角、成渝等經(jīng)濟(jì)圈構(gòu)建起梯度化門店布局。供應(yīng)鏈端提前完成區(qū)域倉(cāng)儲(chǔ)中心前置布局，使得新開(kāi)34家門店能夠快速實(shí)現(xiàn)商品補(bǔ)給與庫(kù)存周轉(zhuǎn)，單店平均達(dá)效周期縮短20%。

江瀚指出，這種"以倉(cāng)配支撐門店擴(kuò)張"的供應(yīng)鏈前置模式，有效降低了新市場(chǎng)開(kāi)拓的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，直接推動(dòng)直營(yíng)門店總數(shù)突破500家，形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。

其次，全渠道融合的供應(yīng)鏈體系重構(gòu)了消費(fèi)場(chǎng)景價(jià)值鏈。例如，愛(ài)嬰室構(gòu)建的"O2O即時(shí)履約網(wǎng)絡(luò)"本質(zhì)是供應(yīng)鏈能力的外化表現(xiàn)：通過(guò)與美團(tuán)、餓了么等平臺(tái)合作，將門店轉(zhuǎn)化為前置倉(cāng)，配合智能倉(cāng)儲(chǔ)中心的分倉(cāng)調(diào)度系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)"3公里1小時(shí)達(dá)"的配送服務(wù)。這種模式背后是供應(yīng)鏈中臺(tái)對(duì)線上線下庫(kù)存的實(shí)時(shí)同步，以及基于LBS的動(dòng)態(tài)運(yùn)力調(diào)配。

數(shù)據(jù)顯示，O2O渠道上半年?duì)I收占比提升至18%，且毛利率較傳統(tǒng)電商高3.2個(gè)百分點(diǎn)，證明供應(yīng)鏈數(shù)字化改造創(chuàng)造了新的價(jià)值增量。

最后，自有品牌驅(qū)動(dòng)的供應(yīng)鏈垂直整合構(gòu)建了差異化壁壘。愛(ài)嬰室自有品牌占比已達(dá)35%，其供應(yīng)鏈模式突破傳統(tǒng)零售的"買手制"局限：通過(guò)參股上游工廠、共建聯(lián)合研發(fā)中心，實(shí)現(xiàn)從原料采購(gòu)、生產(chǎn)工藝到品控標(biāo)準(zhǔn)的全鏈條管控。

在江瀚看來(lái)，這種深度整合帶來(lái)兩大優(yōu)勢(shì)：一是成本端，通過(guò)去除品牌溢價(jià)環(huán)節(jié)，自有品牌毛利率較代理品牌高8-10個(gè)百分點(diǎn)；二是產(chǎn)品端，基于門店消費(fèi)數(shù)據(jù)反哺研發(fā)，新上市的酸奶果泥、特膳飲等爆品成功率提升至70%，形成"數(shù)據(jù)-供應(yīng)鏈-產(chǎn)品"的閉環(huán)創(chuàng)新。