這是一個(gè)關(guān)于賽力斯（SERES）如何通過“技術(shù)品牌IP化”戰(zhàn)略來重塑其盈利模式的重要商業(yè)主題。我們可以從以下幾個(gè)方面來深入探討：
"一、 背景：傳統(tǒng)汽車制造商的挑戰(zhàn)與賽力斯的機(jī)遇"
"行業(yè)變革：" 全球汽車行業(yè)正經(jīng)歷百年未有之大變局，電動(dòng)化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化、共享化是核心趨勢。傳統(tǒng)依賴整車銷售和零部件盈利的模式面臨巨大壓力。 "競爭加?。? 新能源品牌憑借技術(shù)和模式創(chuàng)新迅速崛起，跨界科技巨頭也紛紛入局，市場競爭白熱化。 "賽力斯的優(yōu)勢與困境：" 賽力斯擁有江鈴汽車的技術(shù)基因和一定的制造基礎(chǔ)，但在品牌影響力和獨(dú)立盈利能力上相對較弱。早期依靠與華為深度合作（AITO問界系列）獲得了市場關(guān)注，但也形成了對單一伙伴的依賴。
"二、 核心戰(zhàn)略：“技術(shù)品牌IP化”"
“技術(shù)品牌IP化”是賽力斯應(yīng)對挑戰(zhàn)、尋求突破的關(guān)鍵戰(zhàn)略。其核心思想是將自身擁有的或合作獲得的核心技術(shù)、獨(dú)特優(yōu)勢，轉(zhuǎn)化為具有高辨識(shí)度、強(qiáng)吸引力和可商業(yè)化的知識(shí)產(chǎn)權(quán)（IP），并以此為基礎(chǔ)構(gòu)建新的品牌形象和盈利體系。
"技術(shù)是基礎(chǔ)：" 這里的“技術(shù)”不僅指傳統(tǒng)的機(jī)械工程，更側(cè)重于： "三電技術(shù)（電池、電機(jī)、

相關(guān)內(nèi)容：

中經(jīng)記者 陳靖斌 廣州報(bào)道

在銷量承壓的背景下，賽力斯卻交出了一份逆勢突圍的盈利答卷。

近日，公司披露2025年半年度業(yè)績預(yù)增公告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為27億元至32億元，同比大幅增長66.20%至96.98%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤預(yù)計(jì)為22.30億元至27.30億元，同比增長55.13%至89.92%。

亮眼利潤數(shù)據(jù)的背后，卻是一組頗具反差的銷量表現(xiàn)：2025年上半年，賽力斯新能源車型銷量同比下滑14.35%，其中核心品牌賽力斯汽車銷量降幅達(dá)16.63%。盡管整體交付量承壓，其高毛利旗艦車型問界M9仍實(shí)現(xiàn)6.28%的同比增長，成為穩(wěn)住利潤基本盤的關(guān)鍵力量。

賽力斯實(shí)現(xiàn)“以利穩(wěn)局”的關(guān)鍵，在于其近年來持續(xù)推進(jìn)的“技術(shù)品牌IP化”戰(zhàn)略。這一戰(zhàn)略通過系統(tǒng)化輸出核心技術(shù)、提升品牌感知價(jià)值、推動(dòng)高價(jià)值產(chǎn)品布局，正在重塑賽力斯的盈利模型。以問界M9為代表的高端產(chǎn)品，不僅在智能體驗(yàn)方面建立起技術(shù)壁壘，更以更高毛利率為公司筑起“利潤護(hù)城河”。

在新能源車企普遍陷入價(jià)格戰(zhàn)和規(guī)模焦慮的行業(yè)周期下，賽力斯選擇了一條難而正確的路：從“以量換利”向“以技提利”轉(zhuǎn)型。在銷量未見顯著增長的情況下實(shí)現(xiàn)利潤大幅提升，賽力斯正成為驗(yàn)證“技術(shù)溢價(jià)能否成立”的樣本。

隨著行業(yè)競爭邏輯從拼規(guī)模逐步轉(zhuǎn)向比拼技術(shù)與品牌力，賽力斯這份“逆風(fēng)盈利”的成績單，不只是短期財(cái)務(wù)表現(xiàn)的體現(xiàn)，更是其能否實(shí)現(xiàn)長期競爭力與可持續(xù)成長路徑的真實(shí)寫照。

上半年銷量承壓中的盈利密碼

盡管銷量出現(xiàn)下滑，賽力斯卻在2025年上半年交出了一份亮眼的盈利成績單。

近日，賽力斯發(fā)布2025年半年度業(yè)績預(yù)增公告。公告顯示，公司預(yù)計(jì)上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為27億元至32億元，同比增長66.2%至96.98%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤預(yù)計(jì)為22.3億元至27.3億元，同比增長55.13%至89.92%。

這一增長幅度在銷量整體承壓的背景下尤為引人關(guān)注。根據(jù)2024年同期數(shù)據(jù)，賽力斯當(dāng)期凈利潤為16.25億元，扣非凈利潤為14.37億元，利潤總額為16.99億元。

賽力斯將凈利潤大幅增長歸因于其“雙路線”戰(zhàn)略——即堅(jiān)持“軟件定義汽車”的技術(shù)路徑和“用戶定義汽車”的市場邏輯，并在2025年二季度推出多款新車型。這一舉措顯著提升了公司二季度的銷量表現(xiàn)，帶動(dòng)整體盈利能力回升。

但從整體產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來看，賽力斯仍處于產(chǎn)銷下行通道。根據(jù)公司7月2日披露的產(chǎn)銷快報(bào)（未經(jīng)審計(jì)），2025年上半年賽力斯新能源車型總產(chǎn)量為177303輛，同比下降13.05%；銷量為172108輛，同比下降14.35%。其中，核心品牌賽力斯汽車產(chǎn)量為156972輛，同比減少15.57%；銷量為152239輛，同比減少16.63%。

唯一實(shí)現(xiàn)同比增長的車型為問界M9。數(shù)據(jù)顯示，問界M9在上半年累計(jì)銷量達(dá)到62492輛，同比增長6.28%；單月銷量分別為12483輛、5571輛、5236輛、13149輛、14061輛和11992輛。不過，公司并未披露問界M8的銷量數(shù)據(jù)，且當(dāng)前問界系列正面臨同類競品的市場沖擊。

面對銷量增長瓶頸，賽力斯正加快調(diào)整戰(zhàn)略。賽力斯集團(tuán)董事長張興海表示，2025年公司將繼續(xù)聚焦銷量提升與海外擴(kuò)張“兩大戰(zhàn)役”。他明確提出：“問界將錨定豪華車陣營，M9要持續(xù)保持豪華車銷量第一；同時(shí)，海外市場要實(shí)現(xiàn)新能源汽車銷量倍增計(jì)劃?！?/p>

張興海還強(qiáng)調(diào)：“2025年，公司所有資源將優(yōu)先配置至上述核心目標(biāo)，所有激勵(lì)機(jī)制也將圍繞此目標(biāo)設(shè)計(jì)。”根據(jù)其設(shè)想，未來三年內(nèi)賽力斯新能源車將沖刺“百萬輛”銷售目標(biāo)。

為支撐其全球化戰(zhàn)略，賽力斯正積極推進(jìn)港股上市進(jìn)程。今年3月31日，公司正式啟動(dòng)H股發(fā)行計(jì)劃，擬在港交所主板掛牌；4月28日，其招股書正式在港交所網(wǎng)站披露，中金公司和中國銀河國際擔(dān)任聯(lián)席保薦人。

招股書顯示，2024年賽力斯全年?duì)I收達(dá)1451.14億元，同比增長305.4%；實(shí)現(xiàn)凈利潤47.4億元，成功扭虧為盈，歸屬于公司股東的凈利潤為59.46億元；毛利率從2023年的7.2%躍升至23.8%，大幅提升16.6個(gè)百分點(diǎn)。

根據(jù)招股書披露，此次港股募資的70%將用于持續(xù)研發(fā)投入，20%用于構(gòu)建營銷體系、拓展海外市場及充電網(wǎng)絡(luò)，10%用于補(bǔ)充運(yùn)營資金。公司同時(shí)強(qiáng)調(diào)將繼續(xù)堅(jiān)持“大單品戰(zhàn)略”與“全球化戰(zhàn)略”并行，力爭打造“世界級新豪華汽車品牌”。

“技術(shù)品牌IP化”戰(zhàn)略背后的路徑與挑戰(zhàn)

賽力斯在2025年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤逆勢增長，其背后不僅得益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和新車上市的推動(dòng)，也離不開公司持續(xù)推進(jìn)的“技術(shù)品牌IP化”戰(zhàn)略所發(fā)揮的關(guān)鍵作用。

賽力斯集團(tuán)副總裁康波在中國汽車論壇上介紹，賽力斯自2016年全面轉(zhuǎn)型新能源賽道，并于2021年攜手華為，聯(lián)合推出高端智能汽車品牌“問界”。目前，該品牌已形成M5、M7、M8、M9四大產(chǎn)品序列，實(shí)現(xiàn)從SUV到MPV的覆蓋。

據(jù)官方數(shù)據(jù)，截至目前，問界累計(jì)交付量已達(dá)70萬輛，用時(shí)僅40個(gè)月，刷新了中國新能源豪華品牌交付速度的紀(jì)錄?？挡ㄕJ(rèn)為，問界的成功并非單一產(chǎn)品推動(dòng)，而是技術(shù)力、品牌力、服務(wù)力“三力協(xié)同”的系統(tǒng)性勝利。他指出：“品牌的長期價(jià)值依賴于體系化能力的建設(shè)，唯有如此才能不斷提升品牌形象和質(zhì)量，最終積累可持續(xù)的品牌資產(chǎn)。”

在品牌定位方面，問界確立了“智慧重塑豪華”的核心主張，并在“傳統(tǒng)豪華+科技豪華”的理念之下，打造出差異化競爭優(yōu)勢。根據(jù)杰蘭路發(fā)布的用戶調(diào)研報(bào)告，智能化已成為問界品牌的突出標(biāo)簽。報(bào)告顯示，用戶選擇問界的前三大因素分別是“智能化”“品牌力”與“安全性”，且這一趨勢在用戶購車決策中持續(xù)增強(qiáng)。

技術(shù)創(chuàng)新的持續(xù)輸出，是“技術(shù)品牌IP化”的根基。賽力斯已將一系列技術(shù)成果進(jìn)行體系化輸出，構(gòu)建出具有傳播力的品牌技術(shù)資產(chǎn)。在2025年上海車展上，賽力斯正式發(fā)布覆蓋四大核心領(lǐng)域的“智能安全”系統(tǒng)；此前，“魔方平臺(tái)”與“超級增程”技術(shù)也已落地應(yīng)用，成為行業(yè)內(nèi)的標(biāo)桿案例。

但也必須承認(rèn)，賽力斯目前的增長路徑仍面臨結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)。

《企業(yè)家IP打造私房課》總策劃和首席講師高承遠(yuǎn)指出，賽力斯目前的銷量節(jié)奏仍呈現(xiàn)“新品上市—爆款驅(qū)動(dòng)—需求回落”的單循環(huán)路徑，難以支撐長期穩(wěn)定增長。他建議，賽力斯的可持續(xù)發(fā)展需依賴“雙曲線戰(zhàn)略”：其一是產(chǎn)品節(jié)奏上的“高打低走”，即將M9、M8等高端技術(shù)在12至18個(gè)月內(nèi)降維至20萬元級別走量車型，構(gòu)建“上市即爆量”的滾動(dòng)產(chǎn)品矩陣；其二是利潤結(jié)構(gòu)上的“軟硬協(xié)同”，即通過高毛利的智能駕駛軟件包與座艙訂閱服務(wù)實(shí)現(xiàn)對價(jià)格競爭的對沖，只要實(shí)現(xiàn)單車每年≥8000元的軟件收入，就可降低對單一爆款車型的依賴。

北京社科院副研究員王鵬亦指出，賽力斯當(dāng)前增長仍高度依賴高端車型的集中投放，而豪華車市場容量有限，且競品如小米SU7、智界等正在加快布局，賽力斯面臨市場份額被稀釋的風(fēng)險(xiǎn)。他認(rèn)為，構(gòu)建增長飛輪的關(guān)鍵在于“技術(shù)下放、生態(tài)延伸與全球化”：一方面將核心技術(shù)向中低端車型滲透，擴(kuò)大用戶基盤；另一方面通過技術(shù)授權(quán)與聯(lián)合研發(fā)探索Tier0.5供應(yīng)商角色，拓展收入來源；同時(shí)，加速海外市場本地化生產(chǎn)與定制化產(chǎn)品研發(fā)，釋放全球新增量。