根據(jù)彭博（Bloomberg）通常的分析視角和關(guān)注點(diǎn)，關(guān)于歐洲奢侈品行業(yè)贏家與輸家差距是否會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大的問(wèn)題，可以歸納出以下幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：
1. "核心驅(qū)動(dòng)力：可持續(xù)性與道德消費(fèi)的興起" "贏家：" 更早擁抱可持續(xù)性、道德生產(chǎn)、數(shù)字化轉(zhuǎn)型，并積極與消費(fèi)者溝通其價(jià)值觀和透明度的品牌。這類品牌通常能吸引日益關(guān)注環(huán)保、社會(huì)責(zé)任和透明度的中高端消費(fèi)者，并在年輕一代中建立更強(qiáng)的品牌認(rèn)同感。它們可能包括一些歷史悠久的品牌（通過(guò)改革煥新）以及一些新銳品牌（天生具有可持續(xù)基因）。 "輸家：" 過(guò)于依賴傳統(tǒng)模式、在可持續(xù)性方面進(jìn)展緩慢、品牌形象老化或未能有效適應(yīng)數(shù)字化趨勢(shì)的品牌。它們可能面臨消費(fèi)者信任度下降、市場(chǎng)份額被更具前瞻性的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手侵蝕的風(fēng)險(xiǎn)。
2. "消費(fèi)者行為的變化" "贏家：" 滿足消費(fèi)者對(duì)個(gè)性化和體驗(yàn)式消費(fèi)的需求，提供線上線下融合（Omnichannel）無(wú)縫體驗(yàn)的品牌。能夠精準(zhǔn)定位并服務(wù)好高凈值人群（HNWI）和具有購(gòu)買力的年輕消費(fèi)者（千禧一代和Z世代）的品牌。 "輸家：" 無(wú)法提供獨(dú)特價(jià)值主張、線上渠道建設(shè)滯后、品牌溝通方式與新一代消費(fèi)者脫節(jié)的品牌?？赡茈y以觸達(dá)或留住這些關(guān)鍵消費(fèi)群體。
3.

相關(guān)內(nèi)容：

彭博社——對(duì)于歐洲奢侈品股票而言，本次財(cái)報(bào)季將凸顯贏家與輸家之間日益擴(kuò)大的差距。

該行業(yè)開(kāi)局前景向好，英國(guó)風(fēng)衣制造商博柏利集團(tuán)業(yè)績(jī)強(qiáng)勁，股價(jià)上漲9%；卡地亞母公司歷峰集團(tuán)的銷售額也超出預(yù)期。但路威酩軒集團(tuán)、開(kāi)云集團(tuán)和薩爾瓦托勒?菲拉格慕接下來(lái)的財(cái)報(bào)似乎就不那么樂(lè)觀了。

若這些企業(yè)的銷售額連本就疲軟的預(yù)期都無(wú)法達(dá)到，其股價(jià)可能會(huì)在今年已損失高達(dá)1750億歐元（2050億美元）市值的基礎(chǔ)上繼續(xù)下跌。盡管奢侈品股票的前景對(duì)歐洲股市停滯不前的反彈至關(guān)重要（鑒于這些企業(yè)的權(quán)重），但投資者在選股時(shí)必須更加有選擇性。

這種差距之所以擴(kuò)大，是因?yàn)橹袊?guó)的需求網(wǎng)絡(luò)錯(cuò)綜復(fù)雜、各品牌的市場(chǎng)認(rèn)可度參差不齊、美元疲軟以及高估值對(duì)這些企業(yè)產(chǎn)生了不同影響。由于分析師們對(duì)營(yíng)收增長(zhǎng)的預(yù)期差異極大，本次財(cái)報(bào)季將對(duì)區(qū)分表現(xiàn)優(yōu)異的企業(yè)和落后者起到關(guān)鍵作用。

“奢侈品行業(yè)不會(huì)出現(xiàn)所有船只都被同一波浪潮影響的情況，”德意志資產(chǎn)管理公司高級(jí)投資組合經(jīng)理斯特凡-岡特?鮑克內(nèi)希特表示，“這實(shí)際上取決于品類以及品牌在該品類中的認(rèn)可度。而高端客戶無(wú)疑會(huì)起到助力作用?！?/p>

對(duì)奢侈品銷售額增長(zhǎng)的預(yù)期存在分歧。

該行業(yè)分化的一個(gè)顯著例子是路威酩軒與法國(guó)同行愛(ài)馬仕國(guó)際的對(duì)比。分析師預(yù)計(jì)，路威酩軒關(guān)鍵的時(shí)裝與皮具部門在第二季度的銷售額可能下降7.8%。該公司將于周四收盤后發(fā)布財(cái)報(bào)。愛(ài)馬仕一直是企業(yè)如何通過(guò)銷售高端產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)蓬勃發(fā)展的典范，預(yù)計(jì)其皮具部門的營(yíng)收將增長(zhǎng)12%。其財(cái)報(bào)定于7月30日發(fā)布。

以擁有路易威登和蒂芙尼（Tiffany&Co.）的路威酩軒為例，其股價(jià)在過(guò)去兩年中已下跌約一半，失去了歐洲市值最高企業(yè)的桂冠，投資者對(duì)中國(guó)出現(xiàn)前所未有的需求下滑日益擔(dān)憂。相比之下，愛(ài)馬仕的股價(jià)頂住了整個(gè)行業(yè)的普遍回調(diào)。自2020年底上漲160%后，該公司股價(jià)今年幾乎沒(méi)有變動(dòng)，而高盛集團(tuán)編制的奢侈品股票指數(shù)則下跌了7%。

路威酩軒和開(kāi)云的股價(jià)落后于大多數(shù)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，而博柏利的股價(jià)則大幅上漲。

奢侈品股票的兩極分化。路威酩軒和開(kāi)云的股價(jià)落后于大多數(shù)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，而博柏利的股價(jià)則大幅上漲。

貝萊德基本面股票部門歐洲、中東和非洲投資主管海倫?朱厄爾表示，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，定價(jià)能力至關(guān)重要?！皩?duì)投資者來(lái)說(shuō)，問(wèn)題在于一些我們?cè)詾閾碛休^強(qiáng)品牌力的企業(yè)，結(jié)果卻并非如此，”她補(bǔ)充道，在該行業(yè)大規(guī)模拋售之后，或許會(huì)出現(xiàn)一些買入機(jī)會(huì)，“但必須有所選擇?！?/p>

整體來(lái)看，如今的奢侈品行業(yè)與2021至2023年的繁榮時(shí)期截然不同。那時(shí)候，投資者紛紛搶購(gòu)任何一支歐洲奢侈品股票，借助消費(fèi)者在疫情后的購(gòu)物熱潮獲利。但隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩（抑制了對(duì)奢侈品手袋和手表的需求），投資者現(xiàn)在正買入那些能夠吸引消費(fèi)者的品牌股票，拋售那些無(wú)法做到這一點(diǎn)的品牌股票。

奢侈品股票的估值總體上仍然偏高。

路威酩軒的估值因行業(yè)而異。奢侈品股票的估值總體上仍然偏高。

在今年的贏家當(dāng)中，博柏利的股價(jià)上漲了30%以上。這個(gè)英國(guó)時(shí)尚品牌正憑借其轉(zhuǎn)型計(jì)劃獲得吸引力，并通過(guò)強(qiáng)化戶外服裝業(yè)務(wù)贏得新客戶。

對(duì)于一些投資者而言，即便在今年多支股票暴跌之后，奢侈品行業(yè)的整體估值仍然過(guò)高。根據(jù)彭博社收集的數(shù)據(jù)，該行業(yè)的遠(yuǎn)期市盈率平均為27倍。這意味著相較于整體市場(chǎng)有近85%的溢價(jià)，且高于過(guò)去10年的長(zhǎng)期溢價(jià)水平。

近期的反彈缺乏盈利預(yù)期的支撐。

奢侈品股票盈利的相對(duì)趨勢(shì)。近期的反彈缺乏盈利預(yù)期的支撐。

“奢侈品行業(yè)完全暴露在關(guān)稅的影響之下，也完全受到美元疲軟的沖擊，”法國(guó)興業(yè)銀行（SocieteGeneraleSA）歐洲股票策略主管羅蘭?卡洛揚(yáng)表示，“情況將相當(dāng)棘手，因此我維持低配評(píng)級(jí)。”