斯凱奇（Skechers）是美國(guó)著名的鞋業(yè)品牌，近年來(lái)在全球范圍內(nèi)都享有很高的知名度和市場(chǎng)份額。據(jù)報(bào)道，斯凱奇近期以680億人民幣的價(jià)格被出售，這一消息引起了廣泛關(guān)注。
在當(dāng)前國(guó)際貿(mào)易環(huán)境復(fù)雜多變的情況下，新關(guān)稅政策對(duì)斯凱奇等跨國(guó)企業(yè)的影響不容忽視。以下是一些可能的原因：
1. 關(guān)稅增加成本：新關(guān)稅政策可能導(dǎo)致斯凱奇在進(jìn)口原材料和產(chǎn)品時(shí)面臨更高的成本，進(jìn)而影響其盈利能力。
2. 競(jìng)爭(zhēng)加劇：在關(guān)稅政策的影響下，一些競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手可能會(huì)降低成本，以搶占市場(chǎng)份額。斯凱奇在面臨競(jìng)爭(zhēng)壓力時(shí)，可能難以保持其“鞋王”地位。
3. 消費(fèi)者購(gòu)買力下降：新關(guān)稅政策可能導(dǎo)致消費(fèi)者購(gòu)買力下降，進(jìn)而影響斯凱奇的銷售額。
4. 市場(chǎng)需求變化：在關(guān)稅政策的影響下，市場(chǎng)需求可能發(fā)生變化，斯凱奇需要調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和營(yíng)銷策略以適應(yīng)市場(chǎng)變化。
針對(duì)斯凱奇在新關(guān)稅下面臨的困境，以下是一些建議：
1. 優(yōu)化供應(yīng)鏈：斯凱奇可以尋求在關(guān)稅較低的國(guó)家建立生產(chǎn)基地，降低生產(chǎn)成本。
2. 加強(qiáng)品牌建設(shè)：通過(guò)提升品牌形象，增強(qiáng)消費(fèi)者對(duì)斯凱奇的信任和忠誠(chéng)度。
3. 拓展市場(chǎng)：在關(guān)稅政策影響下，斯凱奇可以嘗試拓展新的市場(chǎng)，以分散風(fēng)險(xiǎn)。
4. 調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)：

相關(guān)內(nèi)容：

就在本月，美國(guó)一家鞋業(yè)巨頭，在全球關(guān)稅打響后，也“倒了”！

美國(guó)運(yùn)動(dòng)品牌斯凱奇（Skechers）宣布接受巴西投資集團(tuán)3G資本提出的私有化要約，交易金額高達(dá)94億美元（約合人民幣680億元）。

這筆交易不僅創(chuàng)下鞋類行業(yè)并購(gòu)規(guī)模的新紀(jì)錄，也標(biāo)志著這家成立33年、上市26年的老牌企業(yè)將告別公開市場(chǎng)。

從表面看，這是一次普通的資本運(yùn)作，但不難發(fā)現(xiàn)，其背后折射出全球消費(fèi)產(chǎn)業(yè)格局的深刻變化，以及地緣政治對(duì)商業(yè)決策的直接影響。

斯凱奇的崛起本身就是個(gè)商業(yè)奇跡

1992年，理發(fā)師出身的羅伯特·格林伯格與兒子在加州創(chuàng)立了這個(gè)品牌，憑借避開耐克、阿迪達(dá)斯主導(dǎo)的專業(yè)運(yùn)動(dòng)賽道，專注休閑舒適領(lǐng)域，成功開辟出差異化市場(chǎng)，其標(biāo)志性的"厚底一腳蹬"設(shè)計(jì)雖然常被詬病"丑陋"，卻精準(zhǔn)擊中了大眾消費(fèi)者對(duì)日常穿著的實(shí)際需求。

這種務(wù)實(shí)的產(chǎn)品哲學(xué)，使得斯凱奇在2024年實(shí)現(xiàn)89.7億美元全球銷售額，穩(wěn)居行業(yè)第三把交椅，尤其在中國(guó)市場(chǎng)，盡管面臨"審美爭(zhēng)議"，其本土化策略成效顯著——90%產(chǎn)品在中國(guó)生產(chǎn)，3500家門店數(shù)量超越本土品牌，年銷售額達(dá)89億元人民幣。

然而正是這個(gè)看似處于巔峰期的品牌，卻突然選擇了私有化道路，細(xì)究其財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)關(guān)鍵線索：2025年第一季度，斯凱奇中國(guó)區(qū)銷售額同比下滑16%，連續(xù)兩個(gè)季度雙位數(shù)下跌。

更嚴(yán)峻的是，美國(guó)政府近期加征的關(guān)稅政策直接沖擊了其供應(yīng)鏈成本——約40%產(chǎn)品從中國(guó)進(jìn)口，而亞洲地區(qū)貢獻(xiàn)了其62%的全球產(chǎn)能，這種結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)在5月2日的公司文件中被明確表述為"可能大幅降低利潤(rùn)率"。

此時(shí)選擇私有化，實(shí)則是管理層在短期業(yè)績(jī)壓力與長(zhǎng)期戰(zhàn)略調(diào)整之間做出的權(quán)衡：既規(guī)避關(guān)稅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，又能擺脫上市公司季度財(cái)報(bào)的束縛，為轉(zhuǎn)型爭(zhēng)取時(shí)間窗口。

買方3G資本的介入同樣值得玩味

這家以運(yùn)作百威英博、漢堡王、卡夫亨氏聞名的巴西投資集團(tuán)，素來(lái)以"收購(gòu)-裁員-增效"的激進(jìn)管理模式著稱，但此次交易卻展現(xiàn)出罕見(jiàn)溫和姿態(tài)：保留原CEO及管理團(tuán)隊(duì)，承諾延續(xù)現(xiàn)有戰(zhàn)略。

這種反常舉動(dòng)可能暗含三重考量：首先，斯凱奇本就保持12%的年增長(zhǎng)，不同于3G傳統(tǒng)接手的困境企業(yè)；其次，運(yùn)動(dòng)鞋行業(yè)1472億美元的規(guī)模仍具增長(zhǎng)潛力，過(guò)度干預(yù)可能破壞品牌價(jià)值；更重要的是，3G資本近年因"資本極簡(jiǎn)主義"飽受爭(zhēng)議，其投資組合市值縮水約40%，策略調(diào)整勢(shì)在必行，此次交易或是其重塑市場(chǎng)形象的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折。

將視野放寬至全球消費(fèi)領(lǐng)域，斯凱奇案例僅是當(dāng)前并購(gòu)浪潮中的一朵浪花。

2024年以來(lái)，凱雷集團(tuán)私有化日本肯德基、紅杉中國(guó)收購(gòu)Marshall音響、安踏拿下德國(guó)狼爪等交易密集發(fā)生，形成明顯的行業(yè)并購(gòu)潮。

這種現(xiàn)象級(jí)趨勢(shì)背后存在兩大推手：一方面，消費(fèi)行業(yè)估值回歸理性，標(biāo)的市盈率普遍回落至15倍以下，為資本提供入場(chǎng)良機(jī)；另一方面，地緣政治導(dǎo)致的供應(yīng)鏈重構(gòu)壓力，迫使企業(yè)通過(guò)并購(gòu)快速獲取市場(chǎng)份額或區(qū)域產(chǎn)能。

例如雀巢全資收購(gòu)徐福記，既鞏固了中國(guó)糖果市場(chǎng)地位，也優(yōu)化了區(qū)域供應(yīng)鏈布局。

此次交易暴露出跨國(guó)企業(yè)面臨的新挑戰(zhàn)

在中美關(guān)稅政策持續(xù)波動(dòng)的背景下，依賴全球供應(yīng)鏈的品牌普遍遭遇成本不可控難題。

斯凱奇40%產(chǎn)品從中國(guó)進(jìn)口卻要面對(duì)美國(guó)市場(chǎng)關(guān)稅，這種"兩頭受壓"的困境正在成為常態(tài)。

有趣的是，其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手耐克已提前布局——越南產(chǎn)能占比從2017年的31%提升至2024年的51%，這種供應(yīng)鏈多元化策略或許值得借鑒，此外，中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)增速放緩也發(fā)出警示：當(dāng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入調(diào)整期，即便是成功本土化的外資品牌也難以獨(dú)善其身。

這筆交易留給業(yè)界的思考遠(yuǎn)超交易本身

對(duì)消費(fèi)品牌而言，當(dāng)全球化紅利消退，單純依靠性價(jià)比和渠道擴(kuò)張的增長(zhǎng)模式已顯疲態(tài)。

對(duì)投資機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，傳統(tǒng)"野蠻人"式的收購(gòu)改造策略正在失效，如何平衡短期回報(bào)與長(zhǎng)期價(jià)值成為新課題。

或許正如某位不愿具名的投行人士所言：當(dāng)下消費(fèi)領(lǐng)域的資本運(yùn)作，正在從財(cái)務(wù)游戲升級(jí)為戰(zhàn)略協(xié)同的精密手術(shù)。

斯凱奇未來(lái)能否在3G資本麾下實(shí)現(xiàn)"軟著陸"，將成為檢驗(yàn)這套新邏輯的試金石。

而關(guān)稅陰影下的供應(yīng)鏈重構(gòu)、中國(guó)市場(chǎng)的深度調(diào)整、消費(fèi)投資理念的進(jìn)化，這些交織在一起的變量，正在重塑全球消費(fèi)產(chǎn)業(yè)的游戲規(guī)則。

參考信息：