相關(guān)閱讀延伸：太湖雪的前世今生：2025年三季度營收4.02億行業(yè)第六，凈利潤2311.57萬行業(yè)墊底

來源：新浪證券-紅岸工作室

太湖雪成立于2006年5月18日，于2022年12月30日在北交所上市，注冊地址位于江蘇省蘇州市，辦公地址也在江蘇省蘇州市。公司是連續(xù)6年蠶絲被專營品牌全國銷量第一，專注絲綢制品研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，具有品牌和研發(fā)優(yōu)勢。

主營業(yè)務(wù)為蠶絲被、床品套件、絲綢飾品、絲綢服飾等絲綢制品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，所屬申萬行業(yè)為紡織服飾 - 服裝家紡 - 家紡，所屬概念板塊包括多胎概念、跨境電商、微盤股核聚變、超導(dǎo)概念、核電。

經(jīng)營業(yè)績：營收行業(yè)第六，凈利潤第七

2025年三季度，太湖雪營業(yè)收入為4.02億元，在行業(yè)7家公司中排名第6。行業(yè)第一名羅萊生活營收33.85億元，第二名水星家紡營收29.76億元，行業(yè)平均數(shù)為15.12億元，中位數(shù)為10.99億元。主營業(yè)務(wù)構(gòu)成中，蠶絲被1.57億元占比55.80%，床品套件7046.07萬元占比25.09%，絲綢飾品3904.87萬元占比13.91%，絲綢服飾及其他1306.39萬元占比4.65%，其他(補充)155.05萬元占比0.55%。當(dāng)期凈利潤為2311.57萬元，行業(yè)排名第7，行業(yè)第一名羅萊生活凈利潤3.4億元，第二名水星家紡凈利潤2.32億元，行業(yè)平均數(shù)為1.52億元，中位數(shù)為1.6億元。

資產(chǎn)負(fù)債率高于同業(yè)平均，毛利率高于同業(yè)平均

償債能力方面，2025年三季度太湖雪資產(chǎn)負(fù)債率為33.22%，去年同期為33.75%，高于行業(yè)平均29.39%。從盈利能力看，2025年三季度毛利率為43.37%，去年同期為40.49%，高于行業(yè)平均39.88%。

董事長胡毓芳薪酬36萬元，同比減少14萬元

公司控股股東為蘇州英寶投資有限公司，實際控制人為王安琪、胡毓芳。董事長兼總經(jīng)理胡毓芳，1969年5月出生，中國國籍，本科學(xué)歷，工商管理專業(yè)背景。她曾擔(dān)任多職，于2016年3月至今擔(dān)任公司董事長、總經(jīng)理，榮獲多項榮譽。其薪酬2024年為36萬，2023年為50萬，同比減少14萬元。

A股股東戶數(shù)較上期減少11.71%

截至2025年9月30日，太湖雪A股股東戶數(shù)為4750，較上期減少11.71%；戶均持有流通A股數(shù)量為6565.35，較上期增加13.26%。截止2025年9月30日，太湖雪十大流通股東中，嘉實北交所精選兩年定期混合A（014269）位居第三大流通股東，持股40.48萬股，持股數(shù)量較上期不變。廣發(fā)北交所精選兩年定開混合A（014273）位居第七大流通股東，持股17.75萬股，為新進股東。興華景成混合A（023173）位居第十大流通股東，持股16.00萬股，為新進股東。

華源證券指出：2025Q1 - Q3太湖雪實現(xiàn)營業(yè)收入4.02億元（yoy + 19%），歸母凈利潤2316萬元（yoy + 57%）；毛利率43.4% （ yoy + 2.9pcts ）。公司構(gòu)建線上線下融合、境內(nèi)外協(xié)同的銷售生態(tài)，直播電商平臺成為重要增長引擎，2025Q1 - Q3線下渠道營收同比增長5.4%，線上渠道營收同比增長35.45%，其中貨架電商同比增長10.67%，直播電商同比117.23%增長，跨境電商同比增長25.20%。公司連續(xù)6年蠶絲被專營品牌全國銷量第一，形成了全周期產(chǎn)品生態(tài)體系。預(yù)計公司2025 - 2027年歸母凈利潤為0.40、0.56和0.73億元，截至10月23日收盤價，對應(yīng)PE為47、34、25倍，維持“增持”評級。風(fēng)險提示包括線下銷售渠道地域集中風(fēng)險、原材料價格波動的風(fēng)險、存貨余額較大的風(fēng)險、匯率波動的風(fēng)險。

圖：太湖雪營收及增速

圖：太湖雪凈利潤及增速

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