雅戈?duì)柤瘓F(tuán)近期斥資約6.5億美元收購銀泰商業(yè)控股有限公司（以下簡稱“銀泰商業(yè)”）80%的股份，這一舉措被視為其進(jìn)軍時(shí)尚集團(tuán)的重大戰(zhàn)略布局。雅戈?duì)栂Ｍㄟ^收購銀泰商業(yè)，整合雙方資源，打造一個(gè)以服裝主業(yè)為核心，涵蓋零售、品牌、物流、科技等多個(gè)領(lǐng)域的時(shí)尚集團(tuán)。
以下是對雅戈?duì)柺召忋y泰商業(yè)意在時(shí)尚集團(tuán)的分析：
"1. 整合資源，協(xié)同發(fā)展："
"品牌協(xié)同：" 雅戈?duì)枔碛袕?qiáng)大的男裝品牌，而銀泰商業(yè)則擁有眾多知名時(shí)尚品牌，包括國際品牌和國內(nèi)品牌。通過整合，雙方可以共享品牌資源，提升品牌影響力，實(shí)現(xiàn)品牌協(xié)同效應(yīng)。 "渠道協(xié)同：" 雅戈?duì)枔碛芯€下實(shí)體店和線上電商平臺，而銀泰商業(yè)則擁有龐大的線下門店網(wǎng)絡(luò)和線上平臺。通過整合，雙方可以優(yōu)化渠道布局，提升渠道效率，實(shí)現(xiàn)線上線下融合發(fā)展。 "供應(yīng)鏈協(xié)同：" 雅戈?duì)枔碛型晟频墓?yīng)鏈體系，而銀泰商業(yè)也有其自身的供應(yīng)鏈優(yōu)勢。通過整合，雙方可以優(yōu)化供應(yīng)鏈管理，降低成本，提升效率。 "人才協(xié)同：" 雅戈?duì)柡豌y泰商業(yè)都擁有豐富的管理經(jīng)驗(yàn)和人才儲備。通過整合，雙方可以共享人才資源，提升管理效率。
"2. 打造時(shí)尚集團(tuán)，拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域："
"

相關(guān)內(nèi)容：

紅星資本局12月18日消息，近日，阿里巴巴（09988.HK）發(fā)布公告稱，公司與另一名少數(shù)股東同意將銀泰100%的股權(quán)向由雅戈?duì)柤瘓F(tuán)和銀泰管理團(tuán)隊(duì)成員組成的購買方財(cái)團(tuán)出售。

圖自阿里巴巴公告

雅戈?duì)枺?00177.SH）對此向多家媒體表示，公司一直以來注重時(shí)尚領(lǐng)域的投資和發(fā)展。本次集團(tuán)與銀泰管理層共同投資銀泰，旨在“強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈”，完善時(shí)尚生態(tài)圈。

值得注意的是，大眾認(rèn)知里的男裝品牌雅戈?duì)?，近兩年在持續(xù)不斷重金收購商業(yè)地產(chǎn)及國內(nèi)外服飾品牌?！皶r(shí)尚集團(tuán)是雅戈?duì)柕膽?zhàn)略方向，圍繞這個(gè)方向來做收購和資源整合就合理了?！毙治鰩燅R崗12月18日向紅星資本局表示。

（一）

聯(lián)合收購銀泰

雅戈?duì)柍掷m(xù)買買買

據(jù)阿里巴巴公告，此次出售銀泰的所得款項(xiàng)總額約為人民幣74億元，預(yù)計(jì)因出售銀泰而錄得的虧損約為人民幣93億元。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心主任、杭州市電子商務(wù)協(xié)會(huì)新零售專業(yè)委員會(huì)主任曹磊向紅星資本局表示：“阿里巴巴出售銀泰百貨可能是出于優(yōu)化資源配置、聚焦核心業(yè)務(wù)的考慮。隨著電商行業(yè)的競爭加劇，阿里巴巴需要更加專注于其核心業(yè)務(wù)和新興領(lǐng)域，例如云計(jì)算、人工智能等，以保持競爭優(yōu)勢?！?/p>

與銀泰管理層合作花74億元買下銀泰這個(gè)資產(chǎn)，雅戈?duì)枅D什么？

馬崗認(rèn)為，銀泰店鋪以浙江為主，是中國經(jīng)濟(jì)最有活力的地區(qū)之一。銀泰與雅戈?duì)栐谇郎?、銷售場景上以及運(yùn)營上能夠進(jìn)行互補(bǔ)。

資料配圖 圖據(jù)視覺中國

雅戈?duì)柗矫鎸γ襟w回應(yīng)稱，公司一直以來注重時(shí)尚領(lǐng)域的投資和發(fā)展。本次集團(tuán)與銀泰管理層共同投資銀泰，旨在“強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈”，完善時(shí)尚生態(tài)圈。 投資完成后，雅戈?duì)柤瘓F(tuán)將給予銀泰管理層充分的運(yùn)營空間，支持銀泰進(jìn)一步高質(zhì)量發(fā)展。

紅星資本局注意到，近兩年，雅戈?duì)柌粌H參與了銀泰的收購，還進(jìn)行了品牌、房產(chǎn)等多項(xiàng)資產(chǎn)收購。

2021年雅戈?duì)柾瓿蓪NDEFEATED的投資，收購其40%的股權(quán)，并成立大中華區(qū)公司。2022年，雅戈?duì)柡吞魬?zhàn)者資本共同投資美國高端設(shè)計(jì)師時(shí)尚品牌Alexander Wang。

2022至2023年間，雅戈?duì)栍眉s16億元以現(xiàn)金交易的方式陸續(xù)收購了美邦服飾（002269.SZ）位于武漢、貴陽、沈陽、成都、西安、南昌、上饒等地的房產(chǎn)。2024年8月，雅戈?duì)柵c天目里聯(lián)合打造的上海淮海中路“HAI550”新概念綜合體開業(yè)。

據(jù)界面新聞2024年11月援引消息，法國高端童裝品牌Bonpoint或?qū)⒁?億歐元（約合人民幣15.3億元）出售給雅戈?duì)?，雙方已進(jìn)入談判后期階段。

（二）

地產(chǎn)、投資曾是雅戈?duì)栐鲩L動(dòng)力

回歸服裝主業(yè)要做時(shí)尚集團(tuán)

雅戈?duì)柍闪⒂?979年，以男裝業(yè)務(wù)起家，被大眾熟知的雅戈?duì)栆彩悄醒b龍頭品牌，但雅戈?duì)柕闹鳡I業(yè)務(wù)還包括服裝、地產(chǎn)與投資，其中地產(chǎn)與投資業(yè)務(wù)曾是雅戈?duì)枠I(yè)績增長的核心來源。

2014年至2016年，雅戈?duì)柗康禺a(chǎn)業(yè)務(wù)營業(yè)收入占總營收的比例分別為67.27%、67.50%、68.92%。

從凈利潤來看，2013年至2015年，雅戈?duì)栍羞^半利潤來自投資板塊。雅戈?duì)栆脖环Q為“服裝界的巴菲特”。雅戈?duì)枌ν馔顿Y項(xiàng)目包括寧波銀行（002142.SZ）、中信股份（00267.HK）、美的置業(yè)（03990.HK）、寧波坤能光伏技術(shù)股份有限公等。

據(jù)雅戈?duì)柟?，截?019年3月末，公司投資項(xiàng)目共39個(gè)，投資成本約304.55億元，期末賬面值約320.20億元。

這也是雅戈?duì)柦鼉赡瓿掷m(xù)收購資產(chǎn)的底氣所在。

近兩年，隨著行業(yè)的變化，雅戈?duì)柕牡禺a(chǎn)業(yè)務(wù)營收持續(xù)下滑。2023年雅戈?duì)栔鳡I業(yè)務(wù)中地產(chǎn)開發(fā)的營業(yè)收入為60.92億元，同比下降26.70%。今年前三季度，雅戈?duì)柕禺a(chǎn)板塊無新推項(xiàng)目，尾盤實(shí)現(xiàn)預(yù)售收入255,139.94 萬元，同比下降 72.13%。

與此同時(shí)，雅戈?duì)栐?019年4月宣布調(diào)整投資戰(zhàn)略：“為了實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化目標(biāo)，公司擬對發(fā)展戰(zhàn)略作出重大調(diào)整，未來將進(jìn)一步聚焦服裝主業(yè)的發(fā)展，除戰(zhàn)略性投資和繼續(xù)履行投資承諾外，公司將不再開展非主業(yè)領(lǐng)域的財(cái)務(wù)性股權(quán)投資，并擇機(jī)處置既有財(cái)務(wù)性股權(quán)投資項(xiàng)目?！?/p>

房地產(chǎn)收縮，投資戰(zhàn)略調(diào)整，雅戈?duì)枌⒁暯钦{(diào)至服裝主業(yè)上。建立時(shí)尚集團(tuán)，是雅戈?duì)柣仡櫡b主業(yè)的目標(biāo)，為此，他們在2023年12月將公司名稱更名為“雅戈?duì)枙r(shí)尚股份有限公司”，在今年9月披露的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中表示，公司的時(shí)尚板塊聚焦時(shí)尚主業(yè)，以“建世界級時(shí)尚集團(tuán)”為遠(yuǎn)期目標(biāo)，持續(xù)加大品牌投入、市場建設(shè)和人才培養(yǎng)。地產(chǎn)板塊加速庫存去化，收縮投入，嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)。投資板塊加快財(cái)務(wù)性投資項(xiàng)目的退出，同時(shí)聚焦與時(shí)尚主業(yè)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)投資，積極尋找與公司契合的品牌進(jìn)行并購或合作。

“時(shí)尚集團(tuán)是雅戈?duì)柦酉聛淼膽?zhàn)略方向，圍繞這個(gè)方向來做收購和資源整合就合理了?！瘪R崗向紅星資本局表示。

紅星資本局致電、致信采訪雅戈?duì)柗矫媸召忋y泰百貨原因、規(guī)劃及對于建立時(shí)尚集團(tuán)目標(biāo)的計(jì)劃，截至發(fā)稿時(shí)，對方暫無回應(yīng)。

紅星新聞?dòng)浾?張露曦

編輯 楊程

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