根據(jù)您提供的中信證券紡織服裝2026年投資策略的核心要點，可以總結(jié)為以下幾點：
"核心觀點："
2026年紡織服裝行業(yè)的投資策略將圍繞“"關(guān)稅擾動逐步消退"”這一關(guān)鍵背景，并重點關(guān)注“"品牌復蘇機遇"”以及“"高增長細分賽道"”。
"策略分解："
1. "關(guān)稅擾動逐步消退 (Tariff Disturbance Gradually Fades Away):" "背景:" 指過去可能存在的貿(mào)易保護主義措施（如關(guān)稅）對行業(yè)造成的負面影響預(yù)計將在2026年逐步減輕或消失。 "影響:" 這將有利于行業(yè)的出口業(yè)務(wù)，降低成本，提升國際競爭力，為整個行業(yè)帶來更穩(wěn)定和有利的宏觀環(huán)境。投資邏輯將建立在關(guān)稅壓力減弱帶來的利好之上。
2. "品牌關(guān)注復蘇機遇 (Brand Focus on Recovery Opportunities):" "背景:" 假設(shè)過去一段時間（如疫情影響后），品牌端可能經(jīng)歷了需求疲軟或增長放緩的階段。 "關(guān)注點:" 2026年將重點關(guān)注那些展現(xiàn)出"復蘇跡象"的品牌。這可能包括： "市場份額回升:" 成功維持或搶占市場份額的品牌。 "盈利能力改善:" 利潤率、毛利率等指標出現(xiàn)向好趨勢的品牌。 "消費者信心恢復:" 品牌力、渠道力能夠有效傳導，帶動銷售增長。

相關(guān)內(nèi)容：

民財訊11月25日電，中信證券研報認為，2025年，紡織制造與品牌端分別經(jīng)歷了外部環(huán)境的壓力測試，關(guān)稅沖擊與宏觀環(huán)境壓力擾動龍頭公司經(jīng)營，但龍頭公司仍展現(xiàn)了優(yōu)異的經(jīng)營韌性。展望2026年，研報判斷制造板塊的關(guān)稅擾動有望逐步消退，品牌端建議關(guān)注復蘇機遇及高增細分賽道。綜合梳理三條投資主線：一、紡織制造板塊中，關(guān)稅擾動逐漸消退，長期增長趨勢不改，同時2026年各龍頭代工廠訂單展望積極，盈利能力有望觸底回升，同時部分龍頭公司仍存在較大估值回升彈性。二、品牌服飾板塊中，參考海外龍頭品牌公司走出2008年金融危機的經(jīng)驗，通過低谷期修煉內(nèi)功，本土品牌有望抓住零售復蘇帶來的經(jīng)營改善機遇。三、戶外運動主線，戶外鞋服是鞋服行業(yè)中的景氣度最高的賽道之一，行業(yè)增長呈現(xiàn)提速趨勢。同時除戶外鞋服以外，部分戶外裝備賽道同樣處于高景氣周期。