來源網(wǎng)絡(luò)這個(gè)說法聽起來像是一個(gè)比喻或者特定的個(gè)人情況，但并不代表普遍現(xiàn)象。在中國，隨著人們生活水平的提高和消費(fèi)觀念的轉(zhuǎn)變，對兒童產(chǎn)品的需求確實(shí)有所增加，但將一個(gè)人的收入來源主要?dú)w因于“孩子”可能并不準(zhǔn)確。
通常情況下，一個(gè)人的收入來源是多方面的，包括工資、投資收益、副業(yè)收入等。而“孩子”在這里可能指的是與兒童相關(guān)的產(chǎn)品或服務(wù)，比如玩具、服裝、教育等，這些產(chǎn)品或服務(wù)可能會(huì)帶來一部分收入，但不太可能占據(jù)一個(gè)人的七成收入。
如果這個(gè)說法是針對某個(gè)特定行業(yè)或企業(yè)，比如兒童用品行業(yè)，那么可能有一定的道理。但如果是針對個(gè)人的收入情況，那么可能需要更多的信息來進(jìn)行判斷?？偟膩碚f，一個(gè)人的收入來源是多樣化的，不應(yīng)該簡單地歸因于某一個(gè)因素。
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2024年，與脫口秀演員徐志勝的聯(lián)動(dòng)讓國民品牌森馬“火”了一把。這是近年難得的“出圈”時(shí)刻。走過十年前的行業(yè)低谷后，森馬不再是原來的森馬。近日，有投資者在互動(dòng)易平臺(tái)詢問森馬服飾近五年的售罄率，公司給出的回應(yīng)是，“近五年售罄率不屬于法定信息披露范圍，相關(guān)產(chǎn)品年度銷售量和庫存量可參考年報(bào)”。
吳典攝童裝成業(yè)績主角2024年，森馬服飾實(shí)現(xiàn)營收146.26億元，同比增長7.06%，對應(yīng)歸母凈利潤同比增長1.42%至11.37億元，與上年76.06%的增速相差甚遠(yuǎn)。這份“成績單”其實(shí)是靠童裝撐起來的。報(bào)告期內(nèi)，以“森馬”品牌為代表的休閑服飾貢獻(xiàn)營收41.9億元，收入占比由上年同期的30.54%降至28.65%；而以“巴拉巴拉”為代表的兒童服飾則帶來了70.21%、102.68億元的營收。毛利率來看，休閑服飾業(yè)務(wù)毛利率為35.48%，較上年同期下降2.54個(gè)百分點(diǎn)，兒童服飾則為47.31%。這個(gè)結(jié)構(gòu)和盈利差距也意味著，“森馬”品牌已經(jīng)不再是森馬服飾的基本盤。據(jù)悉，森馬服飾最初于1996年創(chuàng)辦“森馬”品牌，定位休閑服飾，瞄準(zhǔn)的是大學(xué)生及年輕工薪群體，后來其抓住中國服裝行業(yè)的黃金十年加速拓，最巔峰的時(shí)候“森馬”在全國開出4000多家門店，是名副其實(shí)的步行街“小霸王”。后來在電商、外資快消品牌的沖擊下，“森馬”逐漸沒落，如今撐起半邊天的“巴拉巴拉”是森馬服飾于2002年創(chuàng)辦的童裝品牌，二者最初以事業(yè)部的組織架構(gòu)分別管理。受外部環(huán)境等多重因素影響，這兩個(gè)品牌的后續(xù)走勢完全相反。在“巴拉巴拉”上嘗到甜頭的森馬服飾不斷加注童裝賽道，通過資本化方式進(jìn)行外延式發(fā)展，布局全球化市場。例如，2018年3月，公司與The Children’s Place（北美最大全年齡段專業(yè)童裝品牌）達(dá)成長期戰(zhàn)略合作；同年5月收購?fù)b品牌COCOTREE，開始拓展少年裝市場，10月又以約1.1億歐元（約合人民幣8.44億元）收購法國高端童裝企業(yè)Kidiliz集團(tuán)全部資產(chǎn)，并借助這場收并購成為全球第二大童裝公司……數(shù)據(jù)顯示，2016年至2019年，森馬服飾的休閑服飾收入CAGR為5.3%，而同期兒童服飾收入CAGR為36.3%。隱憂已經(jīng)浮現(xiàn)。方正證券在一則研報(bào)中指出，過去10年，“巴拉巴拉”在中國童裝市場市占率穩(wěn)居第一，不過2020年至今，頭部企業(yè)集中度沒有繼續(xù)提升，非知名品牌有了穩(wěn)定的一席之地，“這可能反映了消費(fèi)降級(jí)的現(xiàn)象”。且在頭部企業(yè)中，運(yùn)動(dòng)品牌的兒童業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出更快的增長趨勢，隨著運(yùn)動(dòng)/休閑服飾品牌將兒童業(yè)務(wù)作為新的增長引擎，童裝市場競爭加劇。退貨率連年增長以海瀾之家為例，近年來該公司不斷推進(jìn)“多品牌、全品類、集團(tuán)化”的戰(zhàn)略布局，將童裝、女裝等納入經(jīng)營范圍；今年年初，服飾巨頭雅戈?duì)栃际召復(fù)b奢侈品牌Bonpoint，以完善品牌布局。疊加國內(nèi)市場安踏、江南布衣等頭部企業(yè)的布局，森馬服飾想要在童裝賽道謀求更多增長空間并不容易。另外一個(gè)問題在于渠道。在一眾服飾企業(yè)中，森馬服飾較早擁抱直播社交，其于2016年入駐拼多多，2018年進(jìn)入短視頻平臺(tái)，線上電商銷售逐步從去庫存功能調(diào)整為主銷渠道，旗下子品牌均有獨(dú)立電商團(tuán)隊(duì)運(yùn)營。去年，森馬服飾有66.72 億元、45.62%的收入來自線上銷售，但該平臺(tái)退貨率一直居高不下。數(shù)據(jù)顯示，2024年，森馬服飾在天貓平臺(tái)的退貨率為59.43%，該指標(biāo)在上一年為46.65%，2022年為42.41%；抖音平臺(tái)的同期退貨率為50.11%，上一年為45.43%。這將在一定程度上抬高成本支出。美邦服飾創(chuàng)始人周成建曾在采訪中向《國際金融報(bào)》記者表示，一件產(chǎn)品如果退貨三次基本就報(bào)廢了，因?yàn)槊看瓮素浿辽贂?huì)導(dǎo)致8%左右的成本損耗，三次就超過20%，“怎么算賬都是虧錢”。2024年，森馬服飾線上銷售的營業(yè)成本較上年同期增長2.66%，整體銷售費(fèi)用同比增長13.89%至37.5億元，公司給出的解釋是“主要系線上投流費(fèi)用增加以及線下新開門店相應(yīng)費(fèi)用增加所致”。報(bào)告期內(nèi)，公司支付的廣告宣傳費(fèi)用從上年的6.5億元增至7.76億元，同比增長約19.4%。疊加支付貨款增加等因素影響，森馬服飾報(bào)告期內(nèi)的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額較上年同期減少 了34.94%，為12.63億元。宣傳投入增加，但庫存也在增長。截至2024年末，森馬服飾存貨賬面余額為38.74億元，較上年同期增加4.94億元，同比增幅為14.6%，其中有38.6億元都是庫存商品。按其在投資者交流活動(dòng)中所言，現(xiàn)有庫存結(jié)構(gòu)中，一年期以內(nèi)庫齡的新品占比較年初的53.4%提升到了79%。去年9月的時(shí)候，為了激發(fā)內(nèi)部活力，森馬服飾祭出一份股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，考核條件是2024年至2026年的三年時(shí)間里，公司要達(dá)到的扣非后凈利潤門檻值分別為12億元、15億元、18億元。報(bào)告期內(nèi)，森馬服飾實(shí)際達(dá)成扣非后凈利潤10.84億元，未完成業(yè)績考核。
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