揚杰科技（Yangjie Technology）發(fā)布的前三季度業(yè)績顯示，其凈利潤同比增長了45.51%，這一積極的財務(wù)表現(xiàn)為其后續(xù)的資本運作提供了有力支撐。
在此背景下，揚杰科技提出了調(diào)整方案，計劃收購貝特電子（Bestronic Electronics）。這一舉措可能旨在進一步擴大公司的市場份額、增強技術(shù)實力或?qū)崿F(xiàn)多元化發(fā)展。通過整合貝特電子的資源和技術(shù)，揚杰科技有望在電子元器件領(lǐng)域取得更大的競爭優(yōu)勢。
然而，具體的收購細節(jié)和影響還需進一步的分析和觀察。收購?fù)瓿珊?，揚杰科技與貝特電子的整合情況、市場反應(yīng)以及未來的發(fā)展策略都將是關(guān)注的焦點。

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在上半年營收、凈利雙增的基礎(chǔ)上，功率半導(dǎo)體龍頭企業(yè)揚杰科技（300373.SZ）三季度繼續(xù)增長。

10月19日，揚杰科技發(fā)布了2025年三季度報告。2025年前3季度，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入53.48億元，同比增長20.89%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤9.74億元，同比增長45.51%。

其中，第三季度比前兩季度增長更快：第三季度單季營業(yè)收入為18.93億元，同比增長21.47%；歸母凈利潤為3.72億元，同比大增52.40%。

對于三季度業(yè)績增長的原因，揚杰科技表示，半導(dǎo)體行業(yè)景氣度持續(xù)攀升，汽車電子、人工智能、消費類電子等領(lǐng)域呈現(xiàn)強勁增長態(tài)勢，帶動該公司主營業(yè)務(wù)實現(xiàn)顯著增長。

在三季報中，揚杰科技指出，該公司毛利率呈現(xiàn)逐季提升的良好態(tài)勢，為利潤增長奠定了基礎(chǔ)。

今年前三季度，揚杰科技毛利率達35.04%。從單季度指標來看，其第二季度、第三季度的毛利率分別為33.1%、37.32%，環(huán)比提升。

盡管今年年初，揚杰科技的價格調(diào)整對其毛利率及利潤空間產(chǎn)生了短期承壓影響，但作為IDM企業(yè)，該公司通過集采與工藝流持續(xù)改良，有效對沖了成本波動。

其毛利率增長，一方面來自產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化。揚杰科技在此前在投資者關(guān)系活動中介紹道，該公司持續(xù)聚焦汽車電子、海外高端市場等高附加值領(lǐng)域，通過客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化與區(qū)域市場滲透，提升高毛利業(yè)務(wù)收入占比，為毛利率提升提供結(jié)構(gòu)性支撐。

展望下游應(yīng)用領(lǐng)域，該公司認為，未來幾年汽車電子領(lǐng)域會相對高速成長，消費電子將繼續(xù)保持平穩(wěn)向上的增長態(tài)勢，光伏、風(fēng)電等清潔能源裝機需求有望保持良好增長。此外，低空經(jīng)濟、工業(yè)/服務(wù)機器人、智能駕駛等新興領(lǐng)域快速發(fā)展，也將在未來為功率半導(dǎo)體帶來多元化的增量空間。

由于加大了高附加值新產(chǎn)品的研發(fā)投入力度，揚杰科技的研發(fā)費用也有所增長：前三季度，該公司支出研發(fā)費用3.41億元，同比增長10.35%。

其毛利率增長，另一方面來自精益生產(chǎn)與系統(tǒng)性降本。揚杰科技在三季報中表示，該公司將精益生產(chǎn)理念深度融入功率半導(dǎo)體生產(chǎn)全流程，通過生產(chǎn)流程優(yōu)化、質(zhì)量管控強化及成本精細化管理等舉措，全方位提升運營效率。

在三季報中，揚杰科技披露，該公司今年收購子公司長沙博電，已納入合并報表范圍。因長沙博電納入合并報表等原因，截至2025年9月30日，相較年初揚杰科技使用權(quán)資產(chǎn)下降81.08%，租賃負債減少84.33%，無形資產(chǎn)增長42.01%。

揚杰科技收購長沙博電，是其外延式擴張戰(zhàn)略的重要一步。在今年第三季度，該公司還在外延式擴張方面邁出了另一步。

9月11日，揚杰科技公告表示，擬支付現(xiàn)金22.18億元收購東莞市貝特電子科技股份有限公司（以下簡稱“貝特電子”）100%股權(quán)。

這并非揚杰科技第一次謀求收購貝特電子。2025年3月，揚杰科技首次公告，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購貝特電子控制權(quán)。但因貝特電子股東多達67人，各方對于發(fā)行股份方案的訴求和條款要求各有不同，發(fā)行股份方式推進難度較大。

值得注意的是，作為國內(nèi)電力電子保護元件領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)之一，貝特電子在2023年6月曾遞交創(chuàng)業(yè)板IPO申請。但在2024年8月，該公司主動撤回了IPO申請。

對于多番收購貝特電子，揚杰科技在此前的投資者說明會上表示，貝特電子所屬的保護類電子元器件和該公司目前的功率器件產(chǎn)品既有功能交叉，又能夠共同為用電場景和設(shè)備提供電流電壓處理服務(wù)，具有終端應(yīng)用場景協(xié)同效應(yīng)，是該公司未來戰(zhàn)略發(fā)展的主要方向之一。

此外，從市場維度看，貝特電子的主要下游領(lǐng)域為新能源汽車、光伏、儲能、消費電子等，與揚杰科技現(xiàn)有的市場和客戶高度重合；從產(chǎn)品維度看，貝特電子的主要產(chǎn)品為電力電子保護元器件，主要對電力電子進行過流、過壓、過溫保護，與揚杰科技產(chǎn)品TVS、ESD、TSS等同屬于保護器件產(chǎn)品大類，有利于強化該公司在保護器件產(chǎn)品領(lǐng)域的產(chǎn)品品類和行業(yè)地位。

國信證券還研究指出，貝特電子與揚杰科技均有海外業(yè)務(wù)有望形成業(yè)務(wù)互補。揚杰科技在2015年收購了“MCC”（美微科）品牌；貝特電子擁有ADLER品牌，子公司德國艾德樂切入光伏行業(yè)及新能源汽車行業(yè)，2023年外銷占比達26.9%。若此次收購成功，揚杰科技海外業(yè)務(wù)競爭力有望進一步提升。

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