我們來解讀一下關于奧克斯空調(diào)沖刺港股IPO以及其財務狀況的信息。
"核心要點解讀："
1. "奧克斯沖刺港股IPO：" 這意味著奧克斯正積極準備通過在香港聯(lián)合交易所上市，以公開募股的方式籌集資金。 目的通常包括：為未來的發(fā)展（如研發(fā)、市場擴張、品牌建設、并購等）提供資金支持；提升公司知名度和國際形象；優(yōu)化股權結構，引入戰(zhàn)略投資者；為股東提供流動性等。
2. "負債率超82%：" "指標含義：" 資產(chǎn)負債率是衡量公司負債水平的關鍵指標，計算公式為（總負債 / 總資產(chǎn)） 100%。超過82%的負債率是一個非常高的水平。 "解讀：" "高杠桿運營：" 奧克斯在經(jīng)營過程中使用了極高的財務杠桿。這意味著公司運營所依賴的資金中有很大一部分來自于債務。 "財務風險：" 高負債率通常伴隨著較高的財務風險。如果公司盈利能力下降、銷售遇阻或遭遇流動性問題，將難以償還到期債務，可能面臨資金鏈斷裂的風險。 "償債壓力：" 意味著公司需要將相當大一部分利潤用于支付利息，可用于再投資或發(fā)展的資金可能會減少。 "市場關注點：" 對于潛在投資者來說，如此高的

相關內(nèi)容：

7月17日，奧克斯電氣有限公司（以下簡稱“奧克斯”）港交所上市取得證監(jiān)會備案通知書。奧克斯再度向港交所遞交上市申請，這是繼今年1月15日首次遞表后的二次闖關。

奧克斯并不是一個年輕的品牌，其歷史可追溯至上個世紀。1994年，當時公司的創(chuàng)始人鄭堅江推出奧克斯品牌，進軍空調(diào)行業(yè)。

在激烈競爭的空調(diào)市場，奧克斯的標簽是高性價比產(chǎn)品。正是這種策略，使得奧克斯成為全球增長最快的空調(diào)品牌之一。

根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，2024年按照銷量來計算，奧克斯是全球第五大空調(diào)提供商，市場份額為7.1%。

業(yè)績與格力、美的差距較大

在競爭激烈的空調(diào)市場，奧克斯也算是家喻戶曉的品牌，尤其奧克斯與格力電器纏斗多年，曾引發(fā)廣泛關注。2015年，格力電器將奧克斯告上法庭，指出奧克斯涉嫌侵犯格力電器3項實用新型專利，最終格力電器勝訴，奧克斯被判向格力電器賠償經(jīng)濟損失230萬元。2017年，格力電器又發(fā)現(xiàn)奧克斯侵犯了公司8個類別的空調(diào)產(chǎn)品專利，再將奧克斯告上法庭，直至2020年5月，這場歷時近3年的侵犯專利權案終于塵埃落定，法院判決奧克斯賠償格力電器4000萬元，并創(chuàng)下了彼時空調(diào)行業(yè)專利索賠金額最高紀錄。

2023年12月27日，格力電器發(fā)布關于“奧克斯訴格力侵權獲賠”不實信息的澄清聲明稱，經(jīng)查證，最高人民法院知識產(chǎn)權法庭已于2023年12月7日、8日就該系列案件作出二審終審裁判：一、判決奧克斯購買的專利不符合授權條件，應予無效；二、裁定撤銷寧波中院、杭州中院有關判決，駁回奧克斯的起訴。

奧克斯表示，他們首創(chuàng)通過減少經(jīng)銷層級，讓利于消費者的銷售模式。公司的推出“小奧直賣”應用程序以更好地管理并賦能經(jīng)銷商，由此衍生并構建獨特的“小奧直賣”生態(tài)系統(tǒng)。

自2018年以來，奧克斯推動全球化戰(zhàn)略，在海外建立生產(chǎn)基地和研發(fā)中心，之后在馬來西亞、泰國、美國、阿聯(lián)酋、越南、沙特阿拉伯等地區(qū)設立海外銷售公司及組建本地團隊，擴大在當?shù)氐匿N售。此外，公司專注于數(shù)字化和供應鏈整合，以進一步加強競爭優(yōu)勢。

奧克斯的產(chǎn)品矩陣以家用空調(diào)和中央空調(diào)為主，圍繞節(jié)能、舒適、健康、智能四大方向深耕，家用空調(diào)包括掛機、柜機、移動空調(diào)等品類；中央空調(diào)包括多聯(lián)機、單元機、熱泵、模塊機及末端設備等品類。

招股書顯示，奧克斯2022年、2023年、2024年營收、2025年一季度分別為195.28億元、248.32億元、297.59億元、93.52億元；毛利分別為41.5億元、54.22億元、62.4億元、15.78億元；毛利率分別為21.3%、21.8%、21%、21.1%；期內(nèi)利潤分別為14.42億元、24.87億元、29.1億元、9.25億元；期內(nèi)利潤率分別為7.4%、10%、9.8%、9.9%。

奧克斯2022年、2023年、2024年經(jīng)調(diào)整凈利分別為14.49億元、25.11億元、29.35億元；EBITDA分別為23.64億元、35億元、39.38億元.

盡管奧克斯的業(yè)績在不斷增長，但與格力電器、美的集團等龍頭企業(yè)相比營收和利潤都差距甚大。

格力電器2022年、2023年及2024年的收入分別為1902億元、2050億元、1900億元。美的集團2022年、2023年及2024年的收入分別為3457億元、3737億元、4072億元。

在打造自己的優(yōu)勢上，奧克斯表示通過全面、創(chuàng)新、精簡的銷售渠道實現(xiàn)消費者高效觸達、通過數(shù)字化與智能化來實現(xiàn)更高的運營效率以及富有遠見、進取和穩(wěn)健的管理團隊、開放共創(chuàng)的企業(yè)文化。

但即便如此，在競爭如此激烈的市場，且龍頭企業(yè)地位穩(wěn)固的情況下，奧克斯想要進一步擴大市場份額也并非易事。

奧克斯負債率超82%

公司主要股東結構顯示，創(chuàng)始人鄭堅江通過Ze Hui、China Prosper及奧克斯控股控制公司約96.36%的投票權。全球發(fā)售完成后，鄭堅江仍為公司最大單一控制方。

IPO前，奧克斯控股持股為96.36%，HeCe持股為1.77%，HeTu持股為0.82%，HeChang持股為0.69%，HeYao持股為0.36%。

奧克斯控股的大股東是鄭堅江，其持有奧克斯控股85%股權，何錫萬持股為5%，鄭江持股為10%。鄭堅江為鄭江之兄，何錫萬為鄭堅江的內(nèi)兄。

奧克斯募集資金主要用于支持核心業(yè)務的全球供應鏈優(yōu)化與數(shù)字化升級。通過SRM系統(tǒng)實現(xiàn)銷售需求預測、生產(chǎn)計劃、訂單發(fā)布、供應商訂單接受、裝運、材料倉儲及財務結算的端到端信息管理，提升供應鏈效率與資源協(xié)同能力。

此外，資金亦用于持續(xù)改進制造工藝、整合新材料、提高自動化水平，以優(yōu)化生產(chǎn)成本并確保產(chǎn)品質(zhì)量。公司還計劃加強研發(fā)體系建設，依托全球三大研發(fā)中心（寧波、珠海、日本）及全生命周期管理模式，推動技術創(chuàng)新與產(chǎn)品迭代，進一步鞏固其作為全球前五大空調(diào)提供商之一的市場地位。

需要指出的是，奧克斯的負債一直居高不下。數(shù)據(jù)顯示，2022年至2025年一季度，奧克斯資產(chǎn)負債率分別為88.3% 、78.8%、 84.1%和82.5%；同期流動負債凈額分別為31.9億元、20.29億元、24.70億元及7.9億元。

在如此高的負債率之下，奧克斯卻在上市之前進行了一次大筆分紅。公告顯示，2024年，奧克斯使用現(xiàn)金及銀行結余向股東宣派一次性股息37.94億元，占2022年至2024年凈利潤總和的55%。其中鄭堅江家族分得36.56億元，成為分紅最大受益者。

公開資料顯示：鄭堅江已經(jīng)手握兩家上市公司，分別為三星醫(yī)療（601567）、奧克斯國際（02080.HK）。如果奧克斯電氣成功港股IPO，鄭堅江將坐擁三家上市公司。

在2024年胡潤百富榜上，鄭堅江的財富為225億元，排名213位。

澎湃新聞記者 周玲

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