這是一個(gè)關(guān)于八馬茶業(yè)面臨挑戰(zhàn)的標(biāo)題，我們可以圍繞這個(gè)標(biāo)題進(jìn)行更深入的探討或撰寫相關(guān)內(nèi)容。
"八馬茶業(yè)：加盟商承壓下的多維度挑戰(zhàn)"
這個(gè)標(biāo)題點(diǎn)明了核心問題："加盟商承受著巨大的壓力"，并且這些壓力是"多方面的"（多維度）。這通常暗示著品牌方（八馬茶業(yè)）可能遇到了一些運(yùn)營或戰(zhàn)略上的困難，這些困難最終傳導(dǎo)到了其重要的加盟體系上。
"可能涉及的多維度挑戰(zhàn)可以包括但不限于："
1. "市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加?。? 茶飲市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)白熱化，不僅有其他茶飲品牌，還有咖啡、新式奶茶等的競(jìng)爭(zhēng)。 國產(chǎn)品牌的崛起和多元化發(fā)展，分流了客源。 消費(fèi)者需求變化快，對(duì)產(chǎn)品、體驗(yàn)的要求更高。
2. "經(jīng)營成本上升：" "租金成本：" 商鋪?zhàn)饨鸪掷m(xù)上漲，尤其是在核心商圈。 "人力成本：" 招聘和留住熟練員工成本增加。 "原材料成本：" 茶葉等核心原料價(jià)格波動(dòng)，受氣候、供需關(guān)系影響。 "營銷費(fèi)用：" 品牌推廣和線上營銷投入加大。
3. "品牌擴(kuò)張與管控的平衡：" 過快的擴(kuò)張可能導(dǎo)致管理半徑過大，對(duì)加盟商

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茶葉禮盒是消費(fèi)者在佳節(jié)時(shí)刻走親訪友的熱門禮品之一。然而，今年佳節(jié)，八馬茶業(yè)卻遇冷，加盟商們反映其銷量年年縮減，大不如前。

近年來，國內(nèi)茶葉連鎖品牌八馬茶業(yè)憑借“高端禮品茶”定位迅速擴(kuò)張，但其加盟模式正面臨多重質(zhì)疑。記者通過多方采訪發(fā)現(xiàn)，加盟商普遍反映利潤空間被壓縮、存貨壓力增大，消費(fèi)者則對(duì)價(jià)格波動(dòng)與產(chǎn)品質(zhì)量提出投訴，而八馬茶業(yè)快速擴(kuò)張的加盟體系也顯現(xiàn)放緩跡象。與此同時(shí)，八馬茶業(yè)上市之路更是坎坷曲折，A股折戟后轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股又遇招股書失效，家族企業(yè)治理問題也備受監(jiān)管關(guān)注。在重重困境之下，八馬茶業(yè)究竟該何去何從？

進(jìn)貨價(jià)升高壓縮利潤空間

不少城市的大街小巷內(nèi)都充斥著八馬茶業(yè)的身影，統(tǒng)一的標(biāo)識(shí)與配色，使其有著較高的辨識(shí)度。當(dāng)加盟商正有條不紊地運(yùn)行著品牌門店、發(fā)展事業(yè)時(shí)，八馬茶業(yè)的供貨商與加盟商之間的拉扯卻漸漸展開。

“我加盟八馬茶業(yè)已經(jīng)很多年了，最近幾年進(jìn)貨價(jià)格越來越高，利潤持續(xù)走低?！奔用松掏跖扛嬖V記者。據(jù)王女士介紹，自加盟門店以來，八馬茶業(yè)的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)是統(tǒng)一且透明的，多年保持不變，但是價(jià)格穩(wěn)定的背后，進(jìn)貨價(jià)卻在不斷上漲。除去房租、人工等費(fèi)用，加盟商的盈利空間正逐漸縮小。

加盟商的不滿，不止存在這一處。山東商報(bào)·速豹新聞網(wǎng)記者了解到，有加盟商曾在社交平臺(tái)表示，八馬茶業(yè)采取的是“買斷式加盟”，即將貨物交付給加盟商后不退不換，無形中增加了加盟商的存貨壓力。也有加盟商向其他媒體稱，加盟商需承諾年度最低采購15萬至100萬元，而八馬茶業(yè)會(huì)根據(jù)加盟商的年度采購金額將其分為不同等級(jí)，當(dāng)中只有采購金額超過指定門檻的最高等級(jí)才能為一級(jí)加盟商，享有最高采購折扣。針對(duì)進(jìn)貨價(jià)格及進(jìn)貨方式等問題，記者向八馬茶業(yè)發(fā)函詢問其原因，但截至發(fā)稿日未收到回復(fù)。

除此之外，困住加盟商的，還有積壓的庫存。據(jù)悉，超過3000家加盟店背后，庫存積壓問題嚴(yán)重。截至2024年9月30日，八馬茶業(yè)存貨達(dá)4.61億元，占資產(chǎn)比例26%，平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)約為167天。部分加盟商為完成采購指標(biāo)低價(jià)拋貨，導(dǎo)致終端價(jià)格體系混亂；還有門店私自引入競(jìng)品，宣稱“品質(zhì)相當(dāng)?shù)珒r(jià)格更低”，渠道失控問題凸顯。

從商業(yè)模式來看，八馬茶業(yè)主要依賴加盟模式，加盟商向八馬茶業(yè)采購產(chǎn)品，并在其經(jīng)營及管理的加盟店向消費(fèi)者出售產(chǎn)品。山東商報(bào)·速豹新聞網(wǎng)記者了解到，招股書顯示，截至2024年9月底，八馬茶業(yè)的線下門店數(shù)量為3498家，其中加盟店數(shù)量為3224家，占比高達(dá)92%。不過，八馬茶業(yè)新開門店數(shù)量在減少，2024年前三季度加盟店新增170家，遠(yuǎn)低于2023年度的475家，而門店關(guān)閉數(shù)量在增加。而八馬茶業(yè)的經(jīng)營模式之一為向加盟商銷售茶葉。招股書顯示，2022年至2024年前三季度，八馬茶業(yè)向加盟商銷售產(chǎn)品的收入分別為9.12億元、10.73億元、8.18億元，銷售收入占公司總收入的比例分別為50.2%、50.6%及49.7%。

激烈角逐中品牌消費(fèi)力下降

工作日的中午，記者來到八馬茶業(yè)濟(jì)南市的一門店，八馬茶業(yè)門店只有店員一人在內(nèi)。臨近中秋，店內(nèi)上架了月餅等產(chǎn)品，店內(nèi)還售有杯子、茶具等飲茶配套產(chǎn)品。記者看到，店內(nèi)的茶葉以禮盒包裝為主，價(jià)格從幾百元至上萬元不等?！跋M(fèi)者選擇的產(chǎn)品價(jià)格為幾百元居多，大部分都是用于送禮?！钡陠T向記者介紹。

商品品類不斷發(fā)展，一代代新品牌與產(chǎn)品不斷崛起，作為消費(fèi)主力的80后、90后也有了更多新的選擇。在部分消費(fèi)者眼中，傳統(tǒng)品牌八馬茶業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力開始不斷下降，40歲以下的人送禮產(chǎn)品傾向于選購新式茶飲禮盒。80后消費(fèi)者周女士稱：“近年來我傾向于選擇星巴克等咖啡、茶飲品牌作為禮品饋贈(zèng)，符合大眾口味，可選擇性很多，價(jià)格也比較容易接受。”

為了拓寬銷售渠道，近年，八馬茶業(yè)也開啟了線上與線下同銷售的模式。線上渠道雖有增長，退貨率卻從2022年的1.0%升至2024年前三季度的1.9%，退貨金額達(dá)1242.22萬元，為2022年的2.19倍。

在消費(fèi)者眼中，禮盒包裝的產(chǎn)品主要用途為送禮，密封的禮盒精致美麗，提升了禮物的精致度。八馬茶業(yè)同樣以禮盒包裝為主，但盒內(nèi)產(chǎn)品質(zhì)量卻屢次出現(xiàn)問題。例如，有消費(fèi)者在投訴平臺(tái)稱，自己在某電商平臺(tái)旗艦店購買的茶葉有頭發(fā)異物，且沒有生產(chǎn)日期。對(duì)于線上線下產(chǎn)品是否一致問題，在探訪中八馬茶業(yè)店員向記者表示，線上的產(chǎn)品價(jià)格較低，與門店產(chǎn)品相比等級(jí)較低，與門店內(nèi)產(chǎn)品也不同，但是一個(gè)工廠所生產(chǎn)。

線上模式開辟的同時(shí)，線下門店的增長在漸漸放緩。據(jù)悉，八馬茶業(yè)新開門店數(shù)量在減少，2024年1—9月加盟店新增170家，遠(yuǎn)低于2023年度的475家，而門店關(guān)閉數(shù)量在增加。從業(yè)績來看，2022年至2023年，八馬茶業(yè)營收分別為18.18億元、21.22億元。受到加盟商加盟增速放緩等影響，2024年前三季度，八馬茶業(yè)實(shí)現(xiàn)營收16.47億元，較上年同期增長僅0.98%。

數(shù)度沖擊上市未果

八馬茶業(yè)成立于1997年，招股書中自稱“中國高端茶領(lǐng)導(dǎo)者”，主要銷售茶葉及茶具、茶食、茶飲等非茶葉產(chǎn)品，是一家在全國有著約3500家門店的茶業(yè)連鎖企業(yè)。與客流量縮減的門店相比，八馬茶業(yè)沖擊上市，可謂熱情十足，但其上市之路也頗為坎坷。

記者了解到，八馬茶業(yè)于2015年在新三板掛牌，但在2018年主動(dòng)終止掛牌。2019年7月，公司啟動(dòng)深交所創(chuàng)業(yè)板IPO，并接受監(jiān)管輔導(dǎo)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)在審核過程中對(duì)八馬茶業(yè)的行業(yè)定位、盈利模式及加盟模式提出諸多質(zhì)疑，尤其關(guān)注其是否符合創(chuàng)業(yè)板“成長型創(chuàng)新企業(yè)”的定位。經(jīng)過近三年的審核流程，公司最終于2022年5月撤回申請(qǐng)。2023年3月，八馬茶業(yè)轉(zhuǎn)戰(zhàn)深交所主板并獲受理，但半年后再度主動(dòng)撤回申請(qǐng)。

在A股市場(chǎng)屢遭碰壁，八馬茶業(yè)決定轉(zhuǎn)向港股。今年1月，八馬茶業(yè)正式向港交所提交上市申請(qǐng)，不過，由于遞表六個(gè)月內(nèi)未通過聆訊，根據(jù)港交所相關(guān)規(guī)定，八馬茶業(yè)的招股書已自動(dòng)失效。后續(xù)八馬茶業(yè)可以通過更新招股書，再次“激活”上市程序。據(jù)了解，8月底，八馬茶業(yè)再次向港交所主板遞交上市申請(qǐng)。

作為傳統(tǒng)茶企，八馬的家族企業(yè)治理成為監(jiān)管關(guān)注的重點(diǎn)。與八馬茶業(yè)有重大交易的關(guān)聯(lián)方中，逾60%與控股股東或控股股東家族近親成員有關(guān)。2022年至2024年前三季度，八馬茶業(yè)應(yīng)付關(guān)聯(lián)方款項(xiàng)分別為2.73億元、3.71億元和3.12億元，占流動(dòng)負(fù)債比例從51.5%上漲至63.2%。

財(cái)務(wù)方面，于2022年度、2023年度、2024年及2025年截至6月30日六個(gè)月，公司實(shí)現(xiàn)收入分別約為18.18億元、21.22億元、21.43億元、10.63億元人民幣；同期，年/期內(nèi)利潤及全面收益總額分別約為1.66億元、2.06億元、2.24億元、1.20億元人民幣。

文/圖 山東商報(bào)·速豹新聞網(wǎng)記者 張雨