我們來分析一下報喜鳥（Baoxiinou）目前面臨的局面。
"核心問題：" 報喜鳥上半年業(yè)績承壓（主品牌增長乏力），同時新收購的品牌（尚在整合期）尚未貢獻顯著收益，導致投資者對其收購策略產(chǎn)生疑慮，質(zhì)疑這是否是一次成功的投資。
"具體情況分析："
1. "主品牌“掉毛”（業(yè)績增長乏力）：" "現(xiàn)象：" 報喜鳥的核心品牌業(yè)績增長放緩甚至出現(xiàn)下滑，這是“掉毛”的比喻說法。這可能與宏觀經(jīng)濟環(huán)境、消費需求變化、市場競爭加劇、品牌老化或創(chuàng)新能力不足等多種因素有關。 "影響：" 主品牌是公司的基石，其增長乏力直接影響了公司的整體營收和利潤表現(xiàn)，給投資者帶來了巨大的壓力。
2. "重金抱來“洋娃”（收購新品牌）尚在襁褓：" "背景：" 為了突破主品牌的增長瓶頸、拓展國際市場或年輕消費群體，報喜鳥近年來進行了一系列海外品牌收購，例如收購了意大利品牌 "Samantha Cameron" 和法國品牌 "ROBERT CORMIER"。這些收購通常需要投入巨額資金。 "現(xiàn)狀：" 這些新品牌雖然帶來了品牌效應和國際視野，但正如“尚在襁褓”所描述的，它們目前仍處于整合期。需要時間來適應中國市場、

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深圳商報·讀創(chuàng)客戶端記者 梁佳彤

“此次收購戰(zhàn)略是否存在失誤？”——8月20日，就在公司營收減少的情況下收購Woolrich品牌，一名投資者在互動平臺向報喜鳥(002154)發(fā)出急問。直至9月8日，公司才做出回應稱，品牌間通過成熟品牌帶動成長品牌、培育品牌，實現(xiàn)資源共享、協(xié)同發(fā)展，努力提升核心競爭力。

資料顯示，報喜鳥控股股份有限公司的主營業(yè)務是品牌服裝的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司零售品牌有報喜鳥（SAINT ANGELO）、HAZZYS（哈吉斯）、CAMICISSIMA（愷米切）LAFUMA（樂飛葉）；團購品牌和團購業(yè)務包括職業(yè)裝品牌寶鳥（BONO）、校服品牌衣儷（ELITE）。

但近一年半，報喜鳥的營收和凈利持續(xù)承壓。2024年，公司營業(yè)收入為51.53億元，同比下降1.91%；歸母凈利潤為4.95億元，同比下降29.07%；2025年上半年，公司營業(yè)收入為23.9億元，同比下降3.6%；歸母凈利潤為1.97億元，同比下降42.7%。

對于上半年營收的下滑，報喜鳥歸因于國內(nèi)消費環(huán)境整體較為低迷，服裝消費需求受到影響。而凈利潤的減少，主要系報告期內(nèi)公司實現(xiàn)收入未達預期，但費用較為剛性，且為實現(xiàn)高質(zhì)量、穩(wěn)定性、可持續(xù)發(fā)展的長期戰(zhàn)略目標，增加戰(zhàn)略性費用投入；且資產(chǎn)減值計提增加、因溫州總部生產(chǎn)項目升級需要營業(yè)外支出增加所致。

具體品牌來看，公司主要品牌中，報喜鳥和寶鳥營收分別同比減少7429.89萬元、1.14億元，下滑9.60%、22.53%；HAZZYS、樂飛葉營收分別同比增加7197.43萬元、3103.48萬元。

在盈利能力面臨壓力的情況下，上半年，報喜鳥斥資3.84億元收購了美國戶外品牌Woolrich除歐洲地區(qū)以外的全球知識產(chǎn)權，并展望充分借助Woolrich品牌近200 年積累的深厚歷史底蘊及其全球化的品牌影響力。

同時，報喜鳥也提示，考慮到本次收購資產(chǎn)交易總價為5083.38萬歐元，若該品牌運營實現(xiàn)的業(yè)績不及預期，則可能會出現(xiàn)資產(chǎn)減值情況，將直接影響上市公司的當期利潤。

對此，上述投資者直言道：“目前，報喜鳥主品牌營收下滑，在多品牌戰(zhàn)略下，除Hazzys增長態(tài)勢良好外，寶鳥和報喜鳥主品牌業(yè)績均不理想。在此背景下，公司以現(xiàn)金收購Woolrich品牌，然而目前該品牌對公司營業(yè)收入尚未產(chǎn)生明顯貢獻。此次收購戰(zhàn)略是否存在失誤？”

報喜鳥表示，公司堅持服裝為主業(yè)，實施多品牌、全渠道發(fā)展戰(zhàn)略，建立了成熟品牌、成長品牌、培育品牌的品牌矩陣，并根據(jù)各品牌發(fā)展的不同階段，分別制定相應的發(fā)展策略，成熟品牌堅持穩(wěn)健發(fā)展、成長品牌堅持快速健康發(fā)展、培育品牌堅持小步快走。

另外，投資者質(zhì)疑公司定增補充流動性的方案被否，卻斥巨資收購Woolrich知識產(chǎn)權，并簽約吳磊為全球代言人。鑒于公司中國內(nèi)地以外無營業(yè)收入，請教公司如何平衡戰(zhàn)略投入與流動性需求。

記者注意到，報喜鳥上半年的廣告宣傳費達1.38億元，較去年同期的1.26億元，上升了8.85%。

此外，公司管理費用同比大增26.87%至2.26億元，主要系報告期內(nèi)公司加強與專業(yè)咨詢機構(gòu)合作、品牌收購導致無形資產(chǎn)攤銷及相關交易費用增加等導致戰(zhàn)略性費用支出增加及新工業(yè)園投入使用導致固定資產(chǎn)折舊攤銷增加所致。

二級市場上，截至9月8日14點40分，報喜鳥上漲0.26%報3.82元/股，最新市值55.75億元，今年來公司股價累計下跌12%。