是的，根據(jù)最新的消息，彪馬（Puma）宣布計(jì)劃出售其位于德國(guó)黑森州韋澤爾（Wesel）的全球最大工廠。這一決定是彪馬近年來(lái)一系列重組和戰(zhàn)略調(diào)整的一部分。
以下是關(guān)于此事的一些關(guān)鍵信息：
1. "出售標(biāo)的：" 位于韋澤爾的工廠，擁有約6,500名員工，是彪馬全球最大的單一生產(chǎn)基地，生產(chǎn)包括跑鞋、運(yùn)動(dòng)服裝和配飾等在內(nèi)的多種產(chǎn)品。 2. "交易金額：" 根據(jù)報(bào)道，該工廠的出售價(jià)格約為24.3億歐元（折合人民幣約243億）。 3. "買家：" 買家是德國(guó)工業(yè)4.0（Industry 4.0）概念的代表企業(yè)——普茨邁斯特（Putzmeister），一家專注于重型工程、起重設(shè)備和特殊工廠建設(shè)的公司。普茨邁斯特計(jì)劃將工廠改造為數(shù)字化和自動(dòng)化的生產(chǎn)中心。 4. "出售原因：" "戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)移：" 彪馬正逐漸將生產(chǎn)和制造重心轉(zhuǎn)移到亞洲和東歐等成本更低、更靠近關(guān)鍵市場(chǎng)的地區(qū)。 "成本優(yōu)化：" 隨著全球通脹壓力和勞動(dòng)力成本上升，出售高成本的歐洲工廠有助于公司優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)。 "未來(lái)生產(chǎn)方式：" 彪馬希望將韋澤爾工廠的經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)知識(shí)轉(zhuǎn)移到新的、更現(xiàn)代化的生產(chǎn)基地。 5.

相關(guān)內(nèi)容：

時(shí)隔近八年，德國(guó)運(yùn)動(dòng)品牌彪馬又要被賣了。

近期，據(jù)媒體報(bào)道，彪馬的主要股東法國(guó)皮諾家族，正在積極接觸潛在買家，籌劃出售其持有的彪馬股份。早在2018年，開(kāi)云集團(tuán)就曾分拆彪馬，皮諾家族母公司Artémis最終持有其29%股份，成為戰(zhàn)略股東。

諷刺的是，彪馬曾在一年內(nèi)創(chuàng)下高達(dá)84.65億歐元（約合人民幣720億元）的營(yíng)收輝煌，如今卻因資本市場(chǎng)的冷遇被迫尋求出路。一個(gè)曾經(jīng)與耐克、阿迪同場(chǎng)競(jìng)技的老牌勁旅，究竟為何跌落至此？

來(lái)源：彪馬Puma官網(wǎng)

同源而生，分道揚(yáng)鑣

彪馬的故事，要從20世紀(jì)初的德國(guó)小鎮(zhèn)黑措根奧拉赫說(shuō)起。

魯?shù)婪颉み_(dá)斯勒和阿道夫·達(dá)斯勒兄弟創(chuàng)立了“Gebrüder Dassler Schuhfabrik”（達(dá)斯勒兄弟鞋廠）公司，邁出了悠久歷史的第一步。

左：阿道夫·達(dá)斯勒 右：魯?shù)婪颉み_(dá)斯勒 來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)

值得一提的是，黑措根奧拉赫自中世紀(jì)以來(lái)一直是制鞋小鎮(zhèn)。多年來(lái)，它已發(fā)展成為世界運(yùn)動(dòng)鞋之都。

隨后在1928年，大多數(shù)德國(guó)運(yùn)動(dòng)員在阿姆斯特丹夏季奧運(yùn)會(huì)上穿著“Gebrüder Dassler”釘鞋，讓兄弟鞋廠名聲大噪。在二戰(zhàn)前的德國(guó)體育熱潮中，他們的產(chǎn)品迅速風(fēng)靡。

然而，輝煌的合作關(guān)系并未持續(xù)。

1948年，兄弟倆分道揚(yáng)鑣，各自創(chuàng)立了屬于自己的品牌。弟弟阿道夫創(chuàng)立了如今的阿迪達(dá)斯，而哥哥魯?shù)婪騽t創(chuàng)立了彪馬。這對(duì)同根同源卻又彼此競(jìng)爭(zhēng)的品牌，就此開(kāi)啟了長(zhǎng)達(dá)半個(gè)多世紀(jì)的較量。

1948年P(guān)uma工廠 來(lái)源：彪馬Puma官網(wǎng)

彪馬憑借其獨(dú)特的魅力，很快在市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟。在50、60年代，彪馬在產(chǎn)品創(chuàng)新上不斷發(fā)力，先后推出足球鞋ATOM、FORMSTRIP等，在足球領(lǐng)域動(dòng)作頻頻。

到70、80年代，它成為了嘻哈文化和街頭潮流的標(biāo)志之一，深受年輕人的喜愛(ài)。同時(shí)，彪馬也從未放棄對(duì)專業(yè)運(yùn)動(dòng)領(lǐng)域的投入，與眾多頂尖運(yùn)動(dòng)員合作，鞏固了其在體育界的地位。到90年代后期，彪馬的銷量一度能夠與耐克、阿迪達(dá)斯掰手腕，風(fēng)頭無(wú)兩。

2007年，彪馬被奢侈品巨頭開(kāi)云集團(tuán)收購(gòu)。

在開(kāi)云旗下，彪馬迎來(lái)了一段轉(zhuǎn)型期。當(dāng)時(shí)，像Under Armour這樣的新興品牌正在崛起，對(duì)傳統(tǒng)運(yùn)動(dòng)巨頭構(gòu)成沖擊。彪馬敏銳地捕捉到“運(yùn)動(dòng)休閑”風(fēng)潮的興起，開(kāi)始將品牌定位向時(shí)尚、音樂(lè)、潮流文化深度融合的方向調(diào)整。

其中最成功的案例，莫過(guò)于與流行巨星蕾哈娜的合作。2014年，蕾哈娜不僅僅是代言人，更深度參與到彪馬產(chǎn)品的設(shè)計(jì)中。她主導(dǎo)設(shè)計(jì)的Creeper運(yùn)動(dòng)鞋一經(jīng)推出便火爆全球，甚至在銷量上超越了當(dāng)時(shí)阿迪達(dá)斯的爆款Yeezy，成為現(xiàn)象級(jí)產(chǎn)品。直到今天，Creeper系列依然是彪馬的經(jīng)典之作。

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此后幾年，在時(shí)任CEO Bj?rn Gulden的掌舵下，彪馬通過(guò)優(yōu)化產(chǎn)品線、強(qiáng)化明星聯(lián)名和營(yíng)銷，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的飛躍。2022年，彪馬營(yíng)收達(dá)到歷史性的84.65億歐元，股價(jià)也累計(jì)上漲了400%，在2021年觸及巔峰。

即便在近年，彪馬也偶有亮眼表現(xiàn)。

2024年以來(lái)，彪馬憑借由Blackpink成員Rosé代言的Speedcat鞋，獲得了良好的市場(chǎng)反響。該公司首席財(cái)務(wù)官馬庫(kù)斯·諾伊布蘭德透露，這款兼具芭蕾舞鞋基因的低幫運(yùn)動(dòng)鞋在亞洲市場(chǎng)表現(xiàn)尤為強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)年內(nèi)銷量將突破400萬(wàn)雙。

然而，哪怕個(gè)別產(chǎn)品風(fēng)光一時(shí)，彪馬昔日“全球第三”的江湖地位，已不再穩(wěn)固。與此同時(shí)，Lululemon、安踏等國(guó)內(nèi)外品牌的快速崛起，使得運(yùn)動(dòng)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局變得更加復(fù)雜。

曾經(jīng)的輝煌，似乎正被層層迷霧所籠罩，彪馬最終還是走到了被出售的邊緣。

并非首次出現(xiàn)在待售名單

事實(shí)上，這也不是彪馬第一次出現(xiàn)在“待售”名單上。

早在2014年，開(kāi)云集團(tuán)就曾考慮過(guò)出售彪馬，甚至有傳言稱安踏是潛在買家之一，不過(guò)那次交易最終未能成行。直到2018年，開(kāi)云集團(tuán)正式宣布分拆彪馬，將大部分股權(quán)分配給其他股東，其中皮諾家族的母公司Artémis最終持有彪馬29%的股份，成為其主要戰(zhàn)略股東。開(kāi)云集團(tuán)自身則通過(guò)減持，目前僅保留約9.8%的股份。

然而，時(shí)間來(lái)到2024年，皮諾家族再次啟動(dòng)了出售彪馬的程序。這一次，他們顯然是鐵了心要放手。究其原因，彪馬近年來(lái)的表現(xiàn)確實(shí)不盡如人意。盡管有明星產(chǎn)品，但整體業(yè)績(jī)持續(xù)面臨挑戰(zhàn)。

實(shí)際上，業(yè)績(jī)不佳已成為彪馬近兩年的常態(tài)。

2023年，彪馬銷售額增長(zhǎng)6.6%至86.017億歐元；但凈利潤(rùn)下降13.7%至3.049億歐元。2024年，彪馬銷售額同比增長(zhǎng)4.4%至88.2億歐元，凈利潤(rùn)同比下降7.6%至2.82億歐元。

最新發(fā)布的2025年第二季度財(cái)報(bào)更是令人擔(dān)憂。彪馬銷售額經(jīng)匯率調(diào)整后下降2.0%至19.42億歐元，調(diào)整后息稅前虧損1320萬(wàn)歐元，季度凈虧損高達(dá)2.47億歐元。

來(lái)源：彪馬Puma官網(wǎng)

7月，彪馬發(fā)布預(yù)警，預(yù)計(jì)2025年將出現(xiàn)虧損，同時(shí)下調(diào)全年銷售預(yù)期，經(jīng)匯率調(diào)整后銷售額預(yù)計(jì)下降至少10%。受運(yùn)動(dòng)健身裝備需求疲軟影響及對(duì)美國(guó)關(guān)稅影響的擔(dān)憂，彪馬股價(jià)年內(nèi)下跌超50%。

除了業(yè)績(jī)壓力之外，彪馬也遭遇了裁員與換帥問(wèn)題。

彪馬管理層近期出現(xiàn)動(dòng)蕩。2025年4月，彪馬前CEO阿恩·弗倫特（Arne Freundt）遭到解雇。同年7月，公司高層也隨之變動(dòng)，彪馬任命了曾在阿迪達(dá)斯任職20年的資深高管Andreas Hubert擔(dān)任首席運(yùn)營(yíng)官，試圖通過(guò)人事調(diào)整提振運(yùn)營(yíng)效率。

Andreas Hubert 來(lái)源：彪馬Puma官網(wǎng)

受到經(jīng)營(yíng)端的壓力，彪馬被迫開(kāi)始降本。今年一季度，彪馬啟動(dòng)了“Nextlevel”提效計(jì)劃，將在全球裁員500人、關(guān)閉不盈利門店，并加大在高性能產(chǎn)品領(lǐng)域的投入。彪馬表示，該裁員計(jì)劃將在二季度結(jié)束前完成。

受到多重不利消息的影響，目前彪馬市值約29.33億歐元（約合人民幣243億元），較4年前最高位下跌超過(guò)80%，甚至較2018年初決定分拆時(shí)也跌去約六成。

面對(duì)這樣的情況，皮諾家族尋求出售彪馬，也就不難理解了。

目前，關(guān)于彪馬的潛在買家，市場(chǎng)傳聞眾多。不僅包括美國(guó)的行業(yè)巨頭和中東的主權(quán)財(cái)富基金，甚至連中國(guó)的體育用品巨頭安踏和李寧也被提及。

不過(guò)，李寧公司已明確表示，“李寧公司堅(jiān)持‘單品牌、多品類、多渠道’的核心發(fā)展戰(zhàn)略，目前仍會(huì)專注于李寧品牌的成長(zhǎng)與發(fā)展。截至目前，公司未就上述傳聞所提及的交易進(jìn)行任何實(shí)質(zhì)性談判或評(píng)估。一切重大信息請(qǐng)以本公司官方公告為準(zhǔn)。”

而以1900億元市值位列《2024胡潤(rùn)全球高質(zhì)量企業(yè)TOP100》第767位的安踏則選擇不予置評(píng)。

這場(chǎng)收購(gòu)大戲的最終走向，仍然充滿變數(shù)。

彪馬會(huì)是下一個(gè)“始祖鳥(niǎo)”嗎

彪馬的易主風(fēng)波，是當(dāng)前全球消費(fèi)行業(yè)的一個(gè)縮影。

當(dāng)眾多知名品牌紛紛“待價(jià)而沽”時(shí)，危機(jī)與機(jī)遇往往并存。對(duì)于潛在買家而言，彪馬無(wú)疑是一筆誘人的資產(chǎn)。

彪馬幾十年來(lái)積累的品牌知名度和全球影響力，是其核心價(jià)值所在。無(wú)論最終由誰(shuí)接手，都能在國(guó)際市場(chǎng)上迅速獲得品牌溢價(jià)和市場(chǎng)份額。

彪馬門店 圖源：網(wǎng)站

從財(cái)務(wù)角度看，彪馬目前的股價(jià)已經(jīng)大幅縮水。相較于2021年的高位，彪馬股價(jià)已下跌超過(guò)80%，甚至一度跌至約17歐元。對(duì)于資金雄厚的買家而言，這無(wú)疑是一個(gè)極佳的“抄底”機(jī)會(huì)。

在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，許多企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率上升，出售非核心資產(chǎn)成為趨勢(shì)，這為買家提供了豐富的收購(gòu)標(biāo)的。這種趨勢(shì)在消費(fèi)品行業(yè)尤為明顯。消費(fèi)疲軟的大環(huán)境下，超過(guò)60%的消費(fèi)品高管預(yù)計(jì)將在未來(lái)三年內(nèi)出售旗下資產(chǎn)。今年5月，巴西投資機(jī)構(gòu)3G資本以94億美元收購(gòu)斯凱奇，就是這一趨勢(shì)的最新例證。

此外，Vera Wang、比樂(lè)蒂、范思哲、皮爺咖啡、迪卡儂、哈根達(dá)斯、星巴克中國(guó)等一系列我們熟悉的消費(fèi)品牌，近年來(lái)也或多或少地走上了“賣身”之路。

回顧歷史，這樣的“抄底”案例不乏成功典范。

最著名的莫過(guò)于2019年安踏集團(tuán)聯(lián)合多方財(cái)團(tuán)，以46億歐元收購(gòu)芬蘭亞瑪芬體育。當(dāng)時(shí)，亞瑪芬旗下?lián)碛惺甲骧B(niǎo)等品牌，但整體處于虧損狀態(tài)，外界對(duì)這筆收購(gòu)并不看好。

然而，安踏集團(tuán)董事局主席丁世忠卻表示：“因?yàn)槭袌?chǎng)不好，我們溢價(jià)43%買下了，假如市場(chǎng)好，我們根本買不到?！笔聦?shí)證明，丁世忠的判斷是正確的。

來(lái)源：始祖鳥(niǎo)微博

在安踏的戰(zhàn)略運(yùn)營(yíng)下，始祖鳥(niǎo)成功從一個(gè)專業(yè)小眾的戶外品牌，蛻變?yōu)閭涫苤挟a(chǎn)階級(jí)追捧的潮流符號(hào)。到2022年，亞瑪芬實(shí)現(xiàn)了盈利，并于2024年成功登陸紐交所，成為了全球化收購(gòu)的經(jīng)典案例。

在資本市場(chǎng)的潮起潮落中，總有人選擇離場(chǎng)，也總有人抓住機(jī)會(huì)入局。只是，彪馬的未來(lái)，會(huì)是下一個(gè)“始祖鳥(niǎo)”嗎？

資本永不眠，彪馬的這出“賣身”大戲，究竟將如何謝幕，又將為全球運(yùn)動(dòng)品牌市場(chǎng)帶來(lái)怎樣的變局，讓我們拭目以待。

本文由胡潤(rùn)百富綜合整理

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