我們來(lái)分析一下這個(gè)新聞標(biāo)題：“童裝第一股”安奈兒連虧5年后 創(chuàng)始人計(jì)劃出讓控股權(quán)”。
這個(gè)標(biāo)題包含了幾個(gè)關(guān)鍵信息點(diǎn)，揭示了安奈兒公司當(dāng)前面臨的困境以及可能的應(yīng)對(duì)策略：
1. "“童裝第一股”": 這是安奈兒的過(guò)去或曾經(jīng)的定位。它曾是中國(guó)A股市場(chǎng)第一家上市的童裝企業(yè)，享有“童裝第一股”的稱號(hào)。這暗示了公司曾經(jīng)的光輝歷史和行業(yè)地位。 2. "連虧5年": 這是核心問(wèn)題。公司已經(jīng)連續(xù)五年出現(xiàn)虧損。這表明公司目前的經(jīng)營(yíng)狀況非常糟糕，盈利能力嚴(yán)重下降，可能面臨巨大的市場(chǎng)壓力、成本問(wèn)題或戰(zhàn)略失誤。 3. "創(chuàng)始人計(jì)劃出讓控股權(quán)": 這是公司為解決困境可能采取的行動(dòng)。創(chuàng)始人出讓控股權(quán)通常意味著： "引入外部投資者": 可能是戰(zhàn)略投資者（希望獲得市場(chǎng)份額或資源）或財(cái)務(wù)投資者（希望獲得財(cái)務(wù)回報(bào)）。 "尋求轉(zhuǎn)型或重組": 新的股東可能會(huì)帶來(lái)新的管理團(tuán)隊(duì)、戰(zhàn)略方向或資源，幫助公司走出困境。 "創(chuàng)始人退出": 創(chuàng)始人可能感到力不從心，或者希望將公司交給更有能力的人來(lái)管理，自己則可能退休或?qū)で笃渌顿Y機(jī)會(huì)。
"綜合來(lái)看，這個(gè)標(biāo)題傳遞了以下核心信息："
曾經(jīng)備受矚目的“童裝第一股”安奈兒，

相關(guān)內(nèi)容：

“童裝第一股”安奈兒創(chuàng)始人曹璋夫婦，在該品牌即將成立30年之際，選擇“放手”讓出公司控股權(quán)。

根據(jù)該公司披露公告，兩人正在籌劃轉(zhuǎn)讓13.03%的股份，將公司控股權(quán)轉(zhuǎn)讓給一家主做投資管理業(yè)務(wù)的公司。只是，因控股權(quán)變更具體方案仍未確定，原本定于6月5日復(fù)牌的安奈兒選擇繼續(xù)停牌。

《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者注意到，創(chuàng)始人“萌生退意”有跡可循。頂著“童裝第一股”的頭銜，安奈兒已經(jīng)連續(xù)5年虧損，合計(jì)超5億元；其間多次籌劃并購(gòu)，但最終均未落地；而曹璋夫婦此前已經(jīng)多次減持，合計(jì)套現(xiàn)金額超5億元。

上海良棲品牌管理有限公司創(chuàng)始人程偉雄告訴記者，我國(guó)童裝業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)激烈。安奈兒憑借科技面料等特點(diǎn)，沒(méi)有建立足夠深的護(hù)城河。此次控制權(quán)變更，讓該公司的成長(zhǎng)充滿了可能性和不確定性。

創(chuàng)始人夫婦的“減持之路”

“公司控股權(quán)轉(zhuǎn)讓給一家投資公司，它們的主業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍不包括服裝。不過(guò)，實(shí)控人變更不會(huì)影響公司日常經(jīng)營(yíng)?！?月5日，在回應(yīng)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者采訪時(shí)，安奈兒董秘辦工作人員如此表示。

根據(jù)安奈兒在6月2日披露的公告，公司控股股東曹璋、王建青夫婦擬通過(guò)向交易對(duì)手方轉(zhuǎn)讓公司13.03%的股份等方式，使交易對(duì)手方獲得公司控制權(quán)。本次的交易對(duì)手方主要從事投資管理業(yè)務(wù)。按照當(dāng)下持股數(shù)據(jù)，曹璋夫婦轉(zhuǎn)讓后的持股比例將降至14.35%。

記者注意到，該公司在2017年上市時(shí)，曹璋、王建青夫婦持有公司59.59%的股權(quán)。除了股權(quán)被動(dòng)稀釋之外，兩人多次通過(guò)減持、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等形式套現(xiàn)，持股比例也由絕對(duì)控股降至放棄控股權(quán)。

2022年5月，王建青首次減持，擬減持股份不超過(guò)10604068股，占公司總股本的5%；半年多之后的2023年1月，曹璋也開(kāi)啟減持計(jì)劃，擬減持股份不超過(guò)4256343股，占 2023年1月10日公司總股本的 2%。

而在不久之后，兩人開(kāi)始選擇出讓股權(quán)。

2023年3月，曹璋以18.144元/股的價(jià)格，將其持有的公司股份10645858 股無(wú)限售條件流通股（占公司2023年3月3日總股本的5.002%），通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式轉(zhuǎn)讓給鼎泰四方福寶成長(zhǎng)3號(hào)私募證券投資基金。

同年年底，王建青也有類似動(dòng)作。她將其持有的12780293股無(wú)限售條件流通股（占公司總股本的6%）以14.08元/股的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給浙江永禧；擬將其持有的12780293股無(wú)限售條件流通股（占公司總股本的6%）以14.08元/股的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給晉江乾集。

此次減持之后，曹璋夫婦持有公司的股權(quán)已經(jīng)降至27.38%。記者粗略計(jì)算，僅上述兩次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，曹璋夫婦套現(xiàn)5.53億元。

值得關(guān)注的是，在曹彰夫婦兩次股權(quán)轉(zhuǎn)讓之前，安奈兒都對(duì)外披露了最新的跨界布局動(dòng)作，并引發(fā)股價(jià)大幅波動(dòng)。并且，兩次合作都收到了深圳市證監(jiān)局的“批評(píng)”。

早在2022年8月下旬，安奈兒宣布成立合資公司，主要從事電子束接枝技術(shù)在抗病毒抗菌面料領(lǐng)域的商業(yè)應(yīng)用。后在10月26日和11月23日先后披露該面料的實(shí)驗(yàn)室檢測(cè)報(bào)告和在校服領(lǐng)域的應(yīng)用和銷售。

彼時(shí)，國(guó)內(nèi)處于疫情防控期間，安奈兒的相關(guān)動(dòng)作帶動(dòng)股價(jià)飛漲。

根據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2022年11月和12月分別有7個(gè)和10個(gè)交易日出現(xiàn)股價(jià)異常波動(dòng)。

安奈兒的股價(jià)從8.3元（2022年11月18日開(kāi)盤(pán)價(jià)），瘋漲至25.13元（2022年12月23日收盤(pán)）。與此同時(shí)，曹彰在2023年1月減持，并在2023年3月出讓部分股權(quán)。

只是，根據(jù)后來(lái)深圳證監(jiān)局出具的警示函顯示，該公司未能客觀完整反映抗病毒抗菌面料項(xiàng)目實(shí)際進(jìn)展以及抗菌效果，信息披露不準(zhǔn)確、不完整。

同時(shí)，王建青在該年底的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，前后經(jīng)歷幾乎如出一轍。

2023年12月16日，安奈兒對(duì)外公告稱，收購(gòu)一家以大數(shù)據(jù)存儲(chǔ)系統(tǒng)為基礎(chǔ)的高新技術(shù)企業(yè)，同時(shí)與河南廣電傳媒控股集團(tuán)數(shù)字產(chǎn)業(yè)投資有限公司簽署《關(guān)于算力平臺(tái)項(xiàng)目的采購(gòu)合同》，金額將近1億元。

當(dāng)時(shí)，資本市場(chǎng)對(duì)大數(shù)據(jù)及算力高度關(guān)注。安奈兒此舉又一次引發(fā)股價(jià)暴漲。

2023年12月15日，安奈兒股價(jià)為13.33元，至2023年12月28日收盤(pán)，安奈兒股價(jià)漲至15.20元。

巧合的是，2023年12月28日，王建青簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，以14.08 元/股的價(jià)格轉(zhuǎn)讓了公司的12%股權(quán)。

根據(jù)記者觀察，在2023年10月至2024年2月期間，王建青減持時(shí)的股價(jià)處于最高點(diǎn)。

遺憾的是，安奈兒上述收購(gòu)最終未能成行。而深圳證券交易所還對(duì)其下發(fā)關(guān)注函，稱其對(duì)信息披露不準(zhǔn)確、不及時(shí)、不充分等。

只是，此時(shí)的曹璋夫婦已經(jīng)順利“高位”套現(xiàn)。直到日前，兩人再次進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，謀劃讓渡出控股股東的位置。

“曹璋夫婦出讓控制權(quán)的動(dòng)作并不意外。該公司在過(guò)去幾年通過(guò)多次跨界都有市場(chǎng)熱點(diǎn)高度關(guān)聯(lián)，創(chuàng)始人如果將該品牌作為一個(gè)使命和可傳承的事業(yè)來(lái)做的話，安奈兒的發(fā)展可能會(huì)更好一些?！背虃バ鄹嬖V記者。

連虧5年背后

2017年登陸資本市場(chǎng)的安奈兒，幾乎是“上市即巔峰”。2018年，公司凈利潤(rùn)來(lái)到巔峰的8339萬(wàn)元。而2019年，公司營(yíng)收則達(dá)到巔峰值13.27億元。

只是，自此之后，安奈兒業(yè)績(jī)下滑明顯，營(yíng)收已經(jīng)縮水至2024年的6.39億元。自2020年至2024年，公司連續(xù)5年虧損，合計(jì)金額近5億元。

程偉雄表示，安奈兒雖頭頂“童裝第一股”的稱號(hào)，但是在業(yè)內(nèi)并不屬于第一梯隊(duì)。目前，森馬旗下童裝品牌“巴拉巴拉”和安踏兒童營(yíng)收都已經(jīng)破百億元，另有361°等品牌的童裝業(yè)務(wù)也在幾十億元的規(guī)模。

根據(jù)相關(guān)公司財(cái)報(bào)，2024年，森馬童裝收入為102.7億元；去年年底，安踏兒童宣布2024年流水突破100億元，成為運(yùn)動(dòng)行業(yè)內(nèi)首個(gè)達(dá)到百億元流水的兒童品牌；361°在運(yùn)動(dòng)童裝領(lǐng)域保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，2024年兒童業(yè)務(wù)收入達(dá)23.4億元，同比增長(zhǎng)19.5%，占集團(tuán)總營(yíng)收的23.24%。

記者注意到，安奈兒的門(mén)店數(shù)量縮水明顯。在2024年，公司直營(yíng)門(mén)店新開(kāi)18家，但是關(guān)店96家。加盟門(mén)店新開(kāi)5家，卻關(guān)掉33家。聯(lián)營(yíng)門(mén)店新開(kāi)47家，關(guān)閉64家。關(guān)閉原因皆是店鋪調(diào)整和渠道升級(jí)等。

艾媒咨詢CEO張毅告訴記者，與安踏等童裝品牌相比，安奈兒存在一定的局限和不足。一是規(guī)模上稍遜一籌，二是門(mén)店上規(guī)模不足，三是多元化方面沒(méi)有邁出更大步子，持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力方面存在短板。

有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在2024年，安踏兒童門(mén)店數(shù)量為2784家，361°兒童內(nèi)地銷售網(wǎng)點(diǎn)達(dá)2548家，特步兒童中國(guó)內(nèi)地門(mén)店為1584家，巴拉巴拉全球門(mén)店則已經(jīng)達(dá)到4500家。

戰(zhàn)略定位專家、福建華策品牌定位咨詢創(chuàng)始人詹軍豪認(rèn)為，在童裝市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，渠道、品牌、產(chǎn)品三大因素都對(duì)企業(yè)生存起著關(guān)鍵作用，但品牌因素的影響更為顯著。安奈兒的長(zhǎng)板在于品牌有一定的知名度，且始終注重產(chǎn)品品質(zhì)與設(shè)計(jì)；短板則是渠道拓展不夠全面，線上線下融合程度不足，產(chǎn)品創(chuàng)新和營(yíng)銷推廣力度有限，難以在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中迅速搶占市場(chǎng)份額。

盤(pán)古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚也提到，根據(jù)市場(chǎng)表現(xiàn)及品牌影響力，安奈兒處于國(guó)內(nèi)童裝品牌的第二梯隊(duì)。安奈兒的整體定位偏向中高端，核心賣點(diǎn)在于品質(zhì)與設(shè)計(jì)感，旨在滿足追求時(shí)尚且注重質(zhì)量的家庭需求。

記者日前在鄭州走訪安奈兒線下門(mén)店，工作人員屢次提及安奈兒是童裝唯一上市公司，并將面料等作為產(chǎn)品核心賣點(diǎn)向消費(fèi)者介紹。

“將新的科技和面料作為賣點(diǎn)需要一個(gè)培育過(guò)程，這包括市場(chǎng)培育和消費(fèi)者培育。外界需要給予安奈兒更多時(shí)間和空間?！背虃バ壅f(shuō)。

不過(guò)，對(duì)于整個(gè)童裝賽道而言，增量市場(chǎng)依然存在。并且，相對(duì)分散的競(jìng)爭(zhēng)格局，同樣充滿著競(jìng)爭(zhēng)機(jī)會(huì)。

有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2025年我國(guó)童裝市場(chǎng)規(guī)模為2768億元，對(duì)應(yīng)CAGR（復(fù)合年均增長(zhǎng)率）為6.38%。另?yè)?jù)東海證券研報(bào)顯示，我國(guó)童裝市場(chǎng)在2022年CR5（市場(chǎng)份額排在前五的公司的集合）僅為12.1%，巴拉巴拉因品牌影響力大、卡位主流價(jià)格帶、門(mén)店密集市占率居首達(dá)6.3%。海外品牌背書(shū)推升集中度，美國(guó)和日本CR5分別為24.5%和33.7%。結(jié)構(gòu)升級(jí)確定性強(qiáng)，品牌服飾最為受益。

張毅告訴記者，新東家進(jìn)入安奈兒，應(yīng)該是看中該品牌在中高端領(lǐng)域的資源積累。后續(xù)應(yīng)該用足夠的資金整合渠道和規(guī)模。

程偉雄則建議，我國(guó)童裝市場(chǎng)的空間足夠大，對(duì)于類似于安奈兒的老品牌，實(shí)現(xiàn)30億元規(guī)模的營(yíng)收依然具有很大可能性。“安奈兒在穩(wěn)住現(xiàn)有基本盤(pán)的情況下，應(yīng)該尋找小切口進(jìn)行縱深布局。比如選中大、中、小童中的某一品類，或者專做大童、中童和小童中的一個(gè)賽道。另外，在面料、品質(zhì)等方面，別去搞偽概念，從面輔料開(kāi)發(fā)到功能研發(fā)、應(yīng)用推廣再到落地，要一步一個(gè)腳印，用小切口帶動(dòng)自身業(yè)績(jī)提升?！背虃バ壅f(shuō)。

（編輯：于海霞 審核：孫吉正 校對(duì)：顏京寧）