確實，根據(jù)多個市場分析報告和行業(yè)觀察，亞瑪芬集團（Yamafuji Corporation）近年來將女性鞋履業(yè)務視為其重要的增長引擎和核心優(yōu)勢。這可以從以下幾個方面來理解：
1. "強大的女性鞋履業(yè)務（特別是時裝鞋履）：" 亞瑪芬旗下的愛步（ECCO）和思加圖（Skechers）品牌在女性時裝鞋履領(lǐng)域都取得了顯著的成功。ECCO憑借其創(chuàng)新的設(shè)計、優(yōu)質(zhì)的材料和舒適體驗，在高端和中高端市場獲得了很高的認可度。Skechers則通過其“舒適科技”和廣泛的產(chǎn)品線，成功吸引了大量追求舒適和時尚的年輕女性消費者。這兩大品牌女性鞋履業(yè)務的強勁表現(xiàn)，為亞瑪芬貢獻了巨大的銷售額和利潤。
2. "品牌戰(zhàn)略的側(cè)重：" 亞瑪芬集團似乎將女性鞋履，特別是中高端和時尚類別的鞋履，放在了戰(zhàn)略重心。集團內(nèi)部的資源分配、新品開發(fā)、市場營銷活動等，都明顯向這個方向發(fā)展。
3. "市場趨勢的契合：" 全球鞋類市場，尤其是女性鞋履市場，持續(xù)增長且高度多元化。消費者對時尚、舒適、可持續(xù)性和個性化體驗的需求不斷提升。亞瑪芬旗下品牌在產(chǎn)品設(shè)計、營銷溝通上很好地契合了這些趨勢，尤其是在女性消費者中建立了強大的品牌忠誠度。
4. "相對其他業(yè)務板塊的優(yōu)勢：" 與集團內(nèi)其他

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出品｜虎嗅商業(yè)消費組

作者｜柳柳

編輯｜苗正卿

題圖｜薩洛蒙

亞瑪芬近日交出了一份漂亮的半年報，2025年第二季度，亞瑪芬營收同比增長23%至12.36億美元。

二季度，亞瑪芬毛利率增長270個基點至58.5%；調(diào)整后毛利率增長250個基點至58.7%；營業(yè)利潤增長614%至4400萬美元；調(diào)整后營業(yè)利潤增長130%至6700萬美元，其中包括第二季度收到的1900萬美元政府補助。

其中，亞太和大中華區(qū)成為增長最為顯著的區(qū)域。營收增長最快的亞太地區(qū)（不含中國），同比增長47%達3.11億美元；其次是大中華區(qū)（中國內(nèi)地、香港、澳門、中國臺灣），同比增長42%至8.56億美元，約占總收入31.61%。

在這份亮眼業(yè)績背后，鞋履業(yè)務的爆發(fā)與女性市場的突破成為關(guān)鍵支撐，尤其在始祖鳥與薩洛蒙兩大品牌的戰(zhàn)略布局中，這一趨勢更為顯著。

這背后是，始祖鳥增長動能減弱，面臨品類擴張?zhí)魬?zhàn)，正在向裝備商轉(zhuǎn)型，薩洛蒙則持續(xù)強化鞋類優(yōu)勢，亞瑪芬正在通過薩洛蒙等高增長品牌平衡始祖鳥增速放緩。

整體來看，鞋履業(yè)務更在成為亞瑪芬增長新引擎。亞瑪芬全球首席執(zhí)行官鄭捷在電話會上表示，第二季度，鞋履依舊是始祖鳥增長最快的品類，增速高于品牌整體。以薩洛蒙鞋類業(yè)務為代表的山地戶外服飾及裝備第二季度營收同比則增長35%至4.14億美元，在固定匯率基準下同比增長32%，成為三大板塊中增速最快板塊，首次超過戶外功能性服飾板塊，被視為扛起“下一個始祖鳥”的大旗。

亞瑪芬首席執(zhí)行官鄭捷（James Zheng）表示，“第二季度，亞瑪芬的強勁勢頭得以延續(xù)，其獨特的高端技術(shù)品牌組合在全球體育和戶外市場持續(xù)開拓空白領(lǐng)域并搶占份額?！毙枰赋龅氖?，亞瑪芬二季度盈利，與其在期內(nèi)收到1900萬美元的政府補助有關(guān)。如果去除這一補貼，其在當季依然沒能扭虧為盈。

鑒于第二季度的業(yè)績表現(xiàn)，亞瑪芬體育上調(diào)了全年業(yè)績指引，預計2025財年收入將增長20%—21%。亞瑪芬預測，2025年第三季度，若美國對來自中國的進口商品征收的額外關(guān)稅仍維持在30%，同時對所有其他國家的現(xiàn)行關(guān)稅稅率保持不變，其收入增長約20%，毛利率約為56.5%；營業(yè)利潤率在12.0%-13.0%之間。

始祖鳥轉(zhuǎn)型，瞄準鞋類和女性

財報顯示，二季度，包含始祖鳥和壁克峰在內(nèi)的亞瑪芬技術(shù)服裝部門（Technical Apparel）收入增長23%至5.09億美元；包括薩洛蒙、阿托米克在內(nèi)的戶外運動部門（Outdoor Performance）收入增長35%至4.14億美元；包括Wilson、ATEC在內(nèi)的球類與球拍運動部門（Ball&Racquet Sports）收入增長11%至3.14億美元。

二季度，始祖鳥為亞瑪芬提供的增長動能減弱。始祖鳥所在部門銷售收入增速、同店銷售額增速下滑；同時銷售費用增長持續(xù)侵蝕利潤，營業(yè)利潤率同比下降，成本壓力進一步加劇，成為始祖鳥品類擴張的挑戰(zhàn)，時刻削減著亞瑪芬的盈利能力。當季，亞瑪芬技術(shù)類服裝部門調(diào)整后營業(yè)利潤率下降了10個基點至13.9%。而在2024年，始祖鳥所在的亞瑪芬體育戶外功能性服飾部門，全渠道收入增速已從55%驟降至28%。

面臨增長瓶頸的始祖鳥，正在從 “服裝品牌” 向 “全品類戶外裝備商” 轉(zhuǎn)型，尋求新增長。

2025年4月，始祖鳥正式成立獨立鞋履業(yè)務部門，耐克前高管Renée Augustine領(lǐng)軍，該部門將繼續(xù)在美國俄勒岡州的波特蘭運營，將投入專門的資源用于產(chǎn)品創(chuàng)造、品牌營銷和商業(yè)職能等。早在2024年3月，始祖鳥就著手發(fā)布“第一個自主鞋履系列”，在美國波特蘭設(shè)計中心的鞋履研發(fā)也可追溯至更早。

在電話會議上，始祖鳥首席執(zhí)行官Stuart Haselden表示，鞋類目前是始祖鳥增長的關(guān)鍵品類之一，鞋類業(yè)務收入在公司營收中的占比約達10%，并在2024年增長超過60%，今年下半年將推出系列鞋履新品。始祖鳥母公司亞瑪芬體育的全球首席執(zhí)行官鄭捷此前也表示，始祖鳥可以利用的增長動力之一便是擴大鞋類產(chǎn)品系列。

2024年，始祖鳥全年營收突破20億美元，其中，鞋類、女裝品類的增勢就已突出，增速已超過品牌的整體增速。今年二季度，始祖鳥的女性品類延續(xù)強勁增長勢頭，在所有區(qū)域均實現(xiàn)兩位數(shù)增長，整體表現(xiàn)優(yōu)于品牌平均水平。

亞瑪芬內(nèi)部對始祖鳥依舊充滿信心。內(nèi)部管理層在電話會上指出，在大中華區(qū)，始祖鳥將繼續(xù)聚焦門店網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化，而非盲目拓點。今年，大中華區(qū)整體將實現(xiàn)凈關(guān)店，其中包括關(guān)閉部分歷史合作門店，但品牌自營門店數(shù)量仍將穩(wěn)步提升，重點布局大體量、高質(zhì)量、高效率門店。展望2026年，在經(jīng)過多年的區(qū)域門店優(yōu)化調(diào)整后，始祖鳥計劃在中國實現(xiàn)凈增開店。

薩洛蒙正在接棒始祖鳥？

亞瑪芬體育首席財務官安德魯·佩奇（Andrew Page）表示，薩洛蒙鞋類產(chǎn)品采用獨特設(shè)計，業(yè)務勁速增長，成為繼始祖鳥出色表現(xiàn)之后，集團又一有力增長引擎。

在財報中，亞瑪芬特別指出，今年二季度，薩洛蒙所在的亞瑪芬戶外運動部門收入雖然也不及始祖鳥所在的技術(shù)服裝部門，但35%的增速高于后者的23%；球拍及球類部門在威爾遜網(wǎng)球360的帶動下實現(xiàn)銷售額增長和利潤率提升。

二季度亞瑪芬戶外運動部門調(diào)整后營業(yè)利潤率增長720個基點至5.1%。亞瑪芬技術(shù)類服裝部門調(diào)整后營業(yè)利潤率下降了10個基點至13.9%。

2024年，薩洛蒙僅鞋類產(chǎn)品銷售額就突破了10億美元。2025年，薩洛蒙還要再開100家新店。截至今年6月末，薩洛蒙所在的亞瑪芬戶外運動部門門店數(shù)達到256家，同比增長58%。

女性也在成為薩洛蒙在中國市場的一大殺手锏。在薩洛蒙中國客群中，女性占比已達50%，且集中在一二線城市。繼法國巴黎香榭麗舍旗艦店后，薩洛蒙去年在上海新天地開設(shè)的全球第二家旗艦店（也是亞洲最大多品類旗艦店），門店女性客群占比達55%，戶外行業(yè)女性客群平均占比為 40%。

上月，薩洛蒙又官宣00后小花趙今麥出任品牌戶外風尚代言人。而趙今麥現(xiàn)在也是Miu Miu的品牌大使。無論是搭配還是配色，薩洛蒙新品也都開始借鑒Miu Miu的少女感。

薩洛蒙正逐漸成為繼始祖鳥后中國年輕中產(chǎn)的新寵。伴隨著始祖鳥在中國市場的積累和本土化已經(jīng)非常成熟，亞瑪芬在中國市場正將其成功經(jīng)驗運用在薩洛蒙上——以技術(shù)壁壘打造高端定位（如始祖鳥的面料技術(shù) vs 薩洛蒙的鞋履設(shè)計）、聚焦核心市場精細化運營（如大中華區(qū)門店優(yōu)化策略）、通過品類擴張打開增長空間（服裝向鞋履延伸）。

薩洛蒙的定位也在發(fā)生轉(zhuǎn)變，從增速（35% vs 23%）、利潤率提升（增長720 個基點 vs 下降 10 個基點）、女性市場滲透等維度看，薩洛蒙或已具備接棒始祖鳥成為第二增長引擎的條件。

鞋和女性，都在成為亞瑪芬發(fā)力薩洛蒙和始祖鳥的兩大殺手锏，但需注意，薩洛蒙鞋類業(yè)務面臨平替產(chǎn)品競爭加劇、女性市場審美迭代快等挑戰(zhàn)。始祖鳥鞋履業(yè)務剛起步，能否復制服裝領(lǐng)域的成功仍需觀望。

#虎嗅商業(yè)大消費編輯柳柳，關(guān)注消費商業(yè)，行業(yè)人士歡迎交流加微信：ST-L105，新聞線索亦可郵件至liuliu@huxiu.com

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