這則消息點(diǎn)出了威富集團(tuán)（Wefco Group）在面臨債務(wù)壓力時(shí)采取的戰(zhàn)略收縮措施——出售子品牌。這反映了當(dāng)前許多消費(fèi)品或零售行業(yè)公司可能面臨的共同挑戰(zhàn)和應(yīng)對策略。
我們可以從幾個(gè)角度來看待這個(gè)情況：
1. "債務(wù)壓力是核心驅(qū)動(dòng)因素"： “債務(wù)壓力不減”是關(guān)鍵背景。高額債務(wù)意味著公司需要支付利息、償還本金，現(xiàn)金流緊張，限制了投資和運(yùn)營能力。 出售資產(chǎn)（如子品牌）是緩解債務(wù)、改善現(xiàn)金流、降低財(cái)務(wù)杠桿的常見手段。
2. "戰(zhàn)略收縮與聚焦"： 出售非核心或表現(xiàn)不佳的子品牌，是“瘦身”和“聚焦”戰(zhàn)略的一部分。 威富集團(tuán)可能希望將資源集中在其核心業(yè)務(wù)或更具增長潛力的領(lǐng)域，以提高整體運(yùn)營效率和盈利能力。
3. "市場環(huán)境與行業(yè)趨勢"： 這可能也反映了當(dāng)前市場競爭加劇、經(jīng)濟(jì)不確定性增加等宏觀環(huán)境對公司財(cái)務(wù)狀況的影響。 整個(gè)消費(fèi)品行業(yè)都在經(jīng)歷調(diào)整，公司需要不斷優(yōu)化組合以適應(yīng)變化的市場需求。
4. "對出售子品牌的影響"： "正面"：緩解債務(wù)，帶來短期現(xiàn)金流入，可能讓公司避免破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，獲得喘息之機(jī)，專注于核心業(yè)務(wù)。 "負(fù)面"：可能意味著放棄未來的

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為了還債，威富集團(tuán)選擇再次出售旗下品牌。?9月17日，北京商報(bào)記者了解到，威富集團(tuán)宣布已與私人控股品牌管理公司Bluestar Alliance達(dá)成協(xié)議，將以6億美元現(xiàn)金出售旗下工裝品牌Dickies，交易預(yù)計(jì)2025年底前完成。而在一年前，威富集團(tuán)為了降低債務(wù)，出售了旗下品牌supreme，而這背后，是威富集團(tuán)面臨的高負(fù)債。

降低債務(wù)危機(jī)

根據(jù)威富集團(tuán)披露的數(shù)據(jù)，截至2025年3月29日，威富集團(tuán)的未償債務(wù)約為40億美元。與此同時(shí)，威富集團(tuán)方面表示，債務(wù)和利息支付要求可能對其業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果產(chǎn)生重要影響。

顯然，對于威富集團(tuán)而言，債務(wù)償還迫在眉睫。對于此番出售Dickies品牌，威富集團(tuán)給出的理由是能減輕債務(wù)危機(jī)。“我們不斷評估我們的投資組合，這筆交易將使我們能夠降低凈債務(wù)水平，并將在形式上增加我們的增長?！蓖患瘓F(tuán)總裁兼首席執(zhí)行官Bracken Darrell對外表示。

在時(shí)尚產(chǎn)業(yè)獨(dú)立分析師、上海良棲品牌管理有限公司創(chuàng)始人程偉雄看來，威富集團(tuán)此時(shí)出售Dickies能賣個(gè)好價(jià)錢?！癉ickies目前的發(fā)展還算不錯(cuò)，尤其是在國內(nèi)市場，線上線下渠道銷售都不錯(cuò)。此時(shí)選擇出售，威富集團(tuán)能夠賣個(gè)好價(jià)錢。當(dāng)然，此時(shí)威富集團(tuán)急忙出售也從側(cè)面說明其債務(wù)危機(jī)比較嚴(yán)重。”程偉雄說道。

Dickies，是一個(gè)標(biāo)志性的美國傳統(tǒng)品牌，位于工作服和街頭服裝的交叉點(diǎn)，在55個(gè)國家分銷。一個(gè)多世紀(jì)以來，它一直以其耐用性、真實(shí)性和全球影響力而聞名。Dickies平衡了實(shí)用性和風(fēng)格，持續(xù)在幾代人、地理和亞文化中產(chǎn)生共鳴。早在2017年，該品牌被威富集團(tuán)收購。

在小紅書平臺，不少傾向于潮流風(fēng)格的消費(fèi)者表示Dickies自帶的美國工裝風(fēng)很潮很酷。不過也有部分消費(fèi)者表示價(jià)格有點(diǎn)接受不了，但凡有打折降價(jià)的店鋪，也會(huì)入手一兩件。

根據(jù)威富集團(tuán)的財(cái)報(bào)，2025財(cái)年年報(bào)中，Dickies收入下滑14%；2024財(cái)年，該品牌收入下滑15%。

在收購方看來，Dickies有著一定的吸引力。Bluestar Alliance首席執(zhí)行官Joseph Gabbay說：“我們關(guān)注該品牌多年，并深刻理解其歷史和遺產(chǎn)，威富公司在過去幾年中成功開始重建。我們致力于通過利用我們的消費(fèi)者洞察力和卓越運(yùn)營來支持Dickies品牌的增長，為所有利益相關(guān)者釋放其全部價(jià)值?！?/p>

就出售品牌及發(fā)展相關(guān)問題，北京商報(bào)記者對威富集團(tuán)進(jìn)行采訪，但截至發(fā)稿未收到回復(fù)。

在盤古智庫研究院高級研究員江瀚看來，威富集團(tuán)當(dāng)前確實(shí)面臨比較嚴(yán)重的債務(wù)壓力。在此背景下，出售Dickies，屬于典型的“資產(chǎn)變現(xiàn)、去杠桿”操作，有助于改善資產(chǎn)負(fù)債表，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，符合企業(yè)在高負(fù)債周期中的理性選擇?！癉ickies雖為經(jīng)典工裝品牌，在美國藍(lán)領(lǐng)市場擁有較強(qiáng)品牌認(rèn)知，但其增長潛力受限于細(xì)分市場的規(guī)模與擴(kuò)張邊界。工裝品類具有低頻消費(fèi)、價(jià)格敏感、渠道集中等特點(diǎn)，難以實(shí)現(xiàn)高溢價(jià)和快速全球化復(fù)制，與威富集團(tuán)近年來試圖打造高增長、高毛利、高品牌勢能組合的戰(zhàn)略方向存在偏差。”江瀚補(bǔ)充道。

從潮牌到強(qiáng)調(diào)專業(yè)

回溯威富集團(tuán)的發(fā)展史，通過買入賣出手段調(diào)整旗下品牌陣容是常態(tài)，而這一策略背后，更多是威富集團(tuán)在依據(jù)市場趨勢的變化梳理旗下品牌陣容及集團(tuán)發(fā)展的主要脈絡(luò)。

北京商報(bào)記者梳理了解到，威富集團(tuán)在2017年以8.2億美元收購了Dickies母公司W(wǎng)illiamson-Dickie；2018年開始剝離旗下牛仔褲業(yè)務(wù)，并在2019年5月完成牛仔業(yè)務(wù)的分拆，將Wrangler、Lee、Rock＆Republic品牌以及VF Outlet TM業(yè)務(wù)出售給Kontoor Brands公司；2020年11月以21億美元收購著名潮牌Supreme；2021年將工裝部門旗下職業(yè)類品牌出售給多元化控股公司Redwood Capital Investments LLC的子公司。

站在當(dāng)時(shí)的節(jié)點(diǎn)，聯(lián)合整個(gè)鞋服市場的發(fā)展趨勢，或許不難理解威富集團(tuán)在這幾年的做法。

2017年前后，全球潮流市場增速加快。尼爾森數(shù)據(jù)顯示，2017年潮流品牌市場增速達(dá)62%，非潮牌增速為17%。

基于這樣的市場環(huán)境，威富集團(tuán)更傾向于為自己旗下的品牌貼上潮流品牌的標(biāo)簽。而隨著威富集團(tuán)的出售及收購，其旗下的品牌用戶畫像也日漸清晰——強(qiáng)調(diào)基于專業(yè)細(xì)分基礎(chǔ)之上的潮流時(shí)尚定位。比如，滑板鞋出身的Vans與潮流人群綁定；戶外功能性品牌The North Face把沖鋒衣賣成時(shí)尚潮流爆款；Dickies則是美式復(fù)古風(fēng)愛好者的高頻選擇；而Supreme品牌更是成為潮流品牌的代表。

但在近兩年，全球潮流市場增速放緩明顯（知名市場調(diào)研公司NPD的一份研究報(bào)告顯示，和前幾年銷售的大幅上漲相比，全球潮流市場增速放緩明顯），這對于傾向于打造潮流品牌的威富集團(tuán)無疑是一種打擊。在業(yè)績層面，這種影響立竿見影。2024財(cái)年，威富集團(tuán)收入105億美元，下降10%（按固定美元計(jì)算下降11%）；虧損9.69億美元。2025財(cái)年，全年凈收入95億美元，同比下降4%。

隨后，戶外運(yùn)動(dòng)興起，威富集團(tuán)對于自身的發(fā)展脈絡(luò)也變得強(qiáng)調(diào)專業(yè)戶外性。如對于Vans品牌，2024年威富集團(tuán)找來戶外運(yùn)動(dòng)品牌Lululemon前首席產(chǎn)品官Sun Choe擔(dān)任Vans品牌全球總裁，以加速轉(zhuǎn)型進(jìn)程。2024年5月，Vans在上海舉辦了Vans AVE 2.0全球滑板巡回賽上海站的比賽。Vans方面也對外表示，品牌仍將把滑板作為品牌的核心品類；而對于北面的發(fā)展，威富集團(tuán)也更多地強(qiáng)調(diào)其專業(yè)戶外屬性。在塑造品牌運(yùn)動(dòng)專業(yè)性的同時(shí)，威富集團(tuán)也在出售偏向潮流時(shí)尚的品牌，如supreme及Dickies。

轉(zhuǎn)型初見成效

買進(jìn)賣出下，威富集團(tuán)在尋求最適合自己也能迎合市場趨勢的發(fā)展模式。2024財(cái)年二季度（2023年10月），威富集團(tuán)提出轉(zhuǎn)型方案——推出“重塑（Reinvent）”計(jì)劃。該計(jì)劃主要包括改善北美地區(qū)業(yè)績、實(shí)現(xiàn)Vans品牌轉(zhuǎn)型、降低成本、強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債表等。

顯然，從威富集團(tuán)近一年多以來基于整個(gè)重塑計(jì)劃做出的資產(chǎn)出售及各品牌的發(fā)展舉措來看，這也不過是其重塑計(jì)劃中的一環(huán)。

如今重塑計(jì)劃過去將近兩年，單從最近一季度的財(cái)報(bào)來看，效果正在顯現(xiàn)。2026財(cái)年一季度，威富集團(tuán)實(shí)現(xiàn)總營收18億美元，與去年基本持平；營業(yè)虧損為5600萬美元，相較去年同期收窄。而對于未來的發(fā)展，威富集團(tuán)也充滿信心。Bracken Darrell對外表示，“在我擔(dān)任首席執(zhí)行官兩年之際，集團(tuán)的轉(zhuǎn)型正按計(jì)劃穩(wěn)步推進(jìn)。我們深信轉(zhuǎn)型規(guī)劃必將為集團(tuán)帶來營收與利潤的長期可持續(xù)增長”。與此同時(shí)，Bracken Darrell透露：“我們已重新布局，即將邁入增長階段?！绷砀鶕?jù)威富集團(tuán)披露的信息，本季度雖然Vans出現(xiàn)下滑，但較上一季度已有改善，此外威富集團(tuán)正在關(guān)閉業(yè)績不佳的Vans 門店，并試圖減少該品牌的折扣活動(dòng)，以推動(dòng)Vans實(shí)現(xiàn)增長。

在程偉雄看來，對于當(dāng)下的威富集團(tuán)而言，更應(yīng)該著力培養(yǎng)一個(gè)較為強(qiáng)勢的主品牌，能夠支撐業(yè)績增長及提供強(qiáng)有力現(xiàn)金流量的品牌，這樣才會(huì)為威富集團(tuán)的未來發(fā)展提供更大的價(jià)值。

江瀚對北京商報(bào)記者表示，就威富集團(tuán)當(dāng)下的情況而言，應(yīng)實(shí)施“品牌組合重構(gòu)”戰(zhàn)略，聚焦核心高潛力品牌。建議威富集團(tuán)集中資源支持北面在全球戶外市場的擴(kuò)張，特別是在亞太和歐洲高增長區(qū)域，強(qiáng)化其在可持續(xù)材料、智能穿戴等創(chuàng)新領(lǐng)域的布局，提升品牌科技含量與溢價(jià)能力。

北京商報(bào)記者 張君花