我們來對森馬服飾（002563）2024年年報進行一個簡要分析，重點關注營收凈利潤增長和應收賬款較大的兩個方面。
"森馬服飾2024年年報簡析"
根據(jù)公開信息，森馬服飾2024年年報顯示公司實現(xiàn)了營收和凈利潤的同比增長，但同時也面臨應收賬款規(guī)模較大的問題。以下是幾個關鍵點的分析：
1. "營收與凈利潤雙增長：" "積極信號：" 營收和凈利潤的同步增長通常表明公司在整體經(jīng)營上取得了不錯的成績。這可能得益于： "市場需求回暖：" 尤其是在服飾行業(yè)，如果宏觀經(jīng)濟和消費信心有所改善，可能帶動了銷售額增長。 "產(chǎn)品策略得當：" 公司可能推出了受市場歡迎的產(chǎn)品，或者在渠道、營銷方面有有效舉措。 "成本控制有效：" 營業(yè)利潤率（凈利潤/營收）的變動情況（年報會披露）是關鍵。如果利潤增長快于營收增長，說明成本控制得好。 "增長質(zhì)量關注：" 需要關注增長的持續(xù)性。是主要來自核心品牌，還是偶發(fā)因素？是渠道的擴張貢獻，還是單店/單客產(chǎn)出提升？長期增長動力是什么？
2. "應收賬款體量較大：" "潛在風險：" 應收賬款規(guī)模大通常意味著公司銷售了大量商品，但尚未收回

相關內(nèi)容：

據(jù)證券之星公開數(shù)據(jù)整理，近期森馬服飾（002563）發(fā)布2024年年報。截至本報告期末，公司營業(yè)總收入146.26億元，同比上升7.06%，歸母凈利潤11.37億元，同比上升1.42%。按單季度數(shù)據(jù)看，第四季度營業(yè)總收入52.27億元，同比上升9.76%，第四季度歸母凈利潤3.82億元，同比上升32.07%。本報告期森馬服飾公司應收賬款體量較大，當期應收賬款占最新年報歸母凈利潤比達140.23%。

該數(shù)據(jù)低于大多數(shù)分析師的預期，此前分析師普遍預期2024年凈利潤為盈利11.64億元左右。

本次財報公布的各項數(shù)據(jù)指標表現(xiàn)一般。其中，毛利率43.82%，同比減0.47%，凈利率7.76%，同比減5.37%，銷售費用、管理費用、財務費用總計42.12億元，三費占營收比28.8%，同比增4.49%，每股凈資產(chǎn)4.39元，同比增2.93%，每股經(jīng)營性現(xiàn)金流0.47元，同比減34.94%，每股收益0.42元

財務報表中對有大幅變動的財務項目的原因說明如下：

1. 銷售費用變動幅度為13.89%,原因:本期線上投流費用增加以及線下新開門店相應費用增加。
2. 管理費用變動幅度為-5.98%,原因:薪酬費用和信息服務費減少。
3. 財務費用變動幅度為17.09%,原因:本期利息收入減少。
4. 研發(fā)費用變動幅度為8.91%,原因:本期試制費增加。
5. 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變動幅度為-34.94%,原因:本期支付的貨款及宣傳推廣費增加。
6. 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變動幅度為-453.63%,原因:購買理財產(chǎn)品增加。
7. 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變動幅度為-63.53%,原因:本期將存單進行質(zhì)押，用于申請銀行授信，以及分紅增加。
8. 貨幣資金變動幅度為-22.44%,原因:購買理財產(chǎn)品增加。
9. 應收款項變動幅度為18.77%,原因:銷售增加相應應收款增加。
10. 存貨變動幅度為26.75%,原因:本期采購存貨增加。
11. 投資性房地產(chǎn)變動幅度為-6.24%,原因:本期計提投資性房地產(chǎn)累計折舊和減值準備。
12. 固定資產(chǎn)變動幅度為-6.98%,原因:本期計提固定資產(chǎn)折舊。
13. 在建工程變動幅度為200.78%,原因:本期上海森馬國際運營中心項目建設投資增加。
14. 使用權(quán)資產(chǎn)變動幅度為38.93%,原因:本期新開店鋪增加。
15. 租賃負債變動幅度為110.56%,原因:本期新開店鋪增加。
16. 交易性金融資產(chǎn)變動幅度為150.61%,原因:本期購買的理財產(chǎn)品增加。
17. 預付款項變動幅度為50.32%,原因:本期預付貨款增加。
18. 長期待攤費用變動幅度為351.14%,原因:本期新開門店增加相應裝修道具費用增加。
19. 其他非流動資產(chǎn)變動幅度為170.05%,原因:本期新購買大額存單。

證券之星價投圈財報分析工具顯示：

• 業(yè)務評價：公司去年的ROIC為8.04%，資本回報率一般。去年的凈利率為7.76%，算上全部成本后，公司產(chǎn)品或服務的附加值一般。
• 融資分紅：公司上市14年以來，累計融資總額46.90億元，累計分紅總額112.38億元，分紅融資比為2.4。
• 商業(yè)模式：公司業(yè)績主要依靠營銷驅(qū)動。需要仔細研究這類驅(qū)動力背后的實際情況。

財報體檢工具顯示：

1. 建議關注公司應收賬款狀況（應收賬款/利潤已達140.23%）

分析師工具顯示：證券研究員普遍預期2025年業(yè)績在12.81億元，每股收益均值在0.47元。

最近有知名機構(gòu)關注了公司以下問題：

問：公司業(yè)務介紹

答：1、主要業(yè)務森馬服飾創(chuàng)建于2002年，是一家以休閑服飾、兒童服飾為主導產(chǎn)品的企業(yè)集團。公司旗下?lián)碛幸陨R品牌為代表的成人休閑服飾和以巴拉巴拉品牌為代表的兒童服飾兩大品牌集群。森馬品牌創(chuàng)立于1996年，定位以休閑服飾為主的大眾日常生活方式品牌，為以18-35歲為核心的大眾消費者提供有品質(zhì)、有顏值、充滿親和力的服飾及生活所需的產(chǎn)品和服務。巴拉巴拉品牌于2002年創(chuàng)立，倡導專業(yè)、時尚、活力，面向0-14歲兒童消費群體，產(chǎn)品定位在中等收入小康之家。公司產(chǎn)品全部外包生產(chǎn)，公司主要業(yè)務包括品牌運營、設計研發(fā)、生產(chǎn)組織與成衣采購、零售管理、倉儲物流等。公司以事業(yè)部制的形式獨立運營森馬休閑服飾和巴拉巴拉兒童服飾兩大品牌，通過長期投入和精心培育，森馬品牌與巴拉巴拉品牌已成為休閑服飾及童裝行業(yè)的領先品牌。截至目前，公司森馬休閑裝和巴拉巴拉童裝兩大品牌服飾業(yè)務成功布局中國一二三四線市場，并成功在國內(nèi)各知名電子商務平臺建立了線上銷售渠道，已形成線上線下相結(jié)合的全渠道零售格局。2、公司經(jīng)營情況公司始終堅持以消費者為中心、以公司長期利益最大化為原則，依托業(yè)務價值鏈重塑、文化驅(qū)動組織、運營效率提升和變革驅(qū)動長期發(fā)展的發(fā)展策略，持續(xù)推動“2+N”多品牌戰(zhàn)略、52周MD機制、零售渠道能力升級、人才能力迭代和轉(zhuǎn)型、數(shù)字化和I應用等方面的重點變革，助力了公司實現(xiàn)健康、穩(wěn)定和可持續(xù)地發(fā)展。2024年，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入146.26億元,較上年同期增長7.06%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤11.37億元，同比增長1.42%，實現(xiàn)扣非后凈利潤10.84億元，同比增長6.16%，實現(xiàn)了有質(zhì)量的增長。截至2024年12月31日，公司總資產(chǎn)為191.01億元，歸屬于母公司所有者的凈資產(chǎn)為118.30億元。

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