這條信息點明了森馬服飾（Semir）的一項重要戰(zhàn)略舉措。我們可以從幾個方面來解讀：
1. "戰(zhàn)略意圖 - 進入跨境電商領域：" 這表明森馬服飾認識到國內市場競爭激烈，或者希望拓展新的增長點，將目光投向了海外市場，特別是通過電商渠道。 跨境電商是近年來服裝行業(yè)增長的重要驅動力之一，尤其是在東南亞等新興市場。
2. "具體舉措 - 參股韓國電商平臺ISE：" 選擇韓國作為切入點，可能基于韓國電商市場的成熟度、韓流文化的影響力以及其作為重要的消費市場的考量。 ISE（????）是韓國本土知名的電商平臺之一，擁有一定的用戶基礎和市場認知度。 通過參股（通常意味著獲得部分股權和控制權，但具體程度需看協(xié)議），森馬不僅獲得了進入韓國電商市場的通道，還可能獲得ISE的運營經驗、技術平臺以及本地化資源。
3. "潛在優(yōu)勢與機遇：" "渠道拓展：" 直接通過ISE平臺在韓國銷售森馬的產品，繞過了傳統(tǒng)進口商或經銷商，提高了利潤空間和品牌控制力。 "品牌曝光：" 利用ISE平臺的流量和營銷資源，提升森馬在韓國市場的品牌知名度和影響力。 "數(shù)據(jù)獲?。? 通過在韓國市場的銷售和用戶互動，

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森馬服飾與韓國ISE COMMERCE COMPANY LIMITED(簡稱ISE)簽署投資協(xié)議,以每股4435韓元認購ISE新發(fā)行股份4,509,583股,合計20,000,000,605韓元,約合人民幣1.15億元(以15.4.20匯率174.42),交易完成后,公司將持有ISE17.67%股份,成為第二大股東。

ISE(KOSDAQ:069920)成立于2000年,是韓國國內提供電商服務的領軍企業(yè),旗下主要運營網站為WIZWID和WConcept;其中WIZWID網站是韓國國內第一家提供跨境電商服務的網站、在韓國代購電商市場占有率達 50%,WConcept網站是一家面向韓國市場提供時尚品牌的電商平臺,在韓國時尚品牌電商市場占有率第6位。2014年ISE收入約合人民幣10694萬元、凈利潤-625.2萬元。

投資意義:未來有望合資成立跨境電商企業(yè),進入跨境電商領域

參股ISE短期對公司業(yè)績貢獻不大,其投資意義在于,未來公司有望和ISE合資成立跨境電商企業(yè)、進入跨境電商領域。公司將與ISE合作,整合資源,在中國構建移動互聯(lián)平臺,開展相關業(yè)務;此次投資完成后,如果森馬服飾與ISE共同協(xié)商決定投資一家中國境內企業(yè),ISE應向境內企業(yè)投資不少于50億韓元、森馬將成為控股股東、且森馬服飾及其中國合作伙伴的投資金額為ISE投資金額的3-4倍。 WIZWID具有重要的歐美產品供應商資源、物流體系和倉庫資源,WConcept具有重要的韓國自有品牌資源,未來森馬與ISE若合資成立跨境電商企業(yè),則有望將歐美和韓國品牌引入國內,將平臺打造成“時尚消費平臺”,涵蓋服裝、化妝品、配飾、手表等品類,給予用戶更好的價格和體驗,包含導購、閃購等新興商業(yè)模式。

并購持續(xù)落地、跨境電商作為稀缺標的將提升估值

公司目前賬上現(xiàn)金仍有53億,為未來并購整合奠定基礎,跨境電商作為電商中的藍海領域、目前國內跨境電商中環(huán)球易購、蘭亭集勢市場份額僅為1-2%,行業(yè)未來具有較大發(fā)展空間。公司主品牌經歷了3年調整已引來拐點、童裝仍處成長期、并購整合有望為未來挖掘新的成長點。維持15-17年EPS2.06、2.6和3.2元,維持“買入”評級。 風險提示:庫存高企風險;并購整合不當風險。