我們來(lái)分析一下武漢恒隆廣場(chǎng)收入暴跌36%而隔街武商MALL表現(xiàn)穩(wěn)健的現(xiàn)象。
這確實(shí)是一個(gè)非常值得關(guān)注的商業(yè)地產(chǎn)案例，反映了當(dāng)前中國(guó)零售市場(chǎng)，特別是核心城市核心商圈，內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)格局和消費(fèi)者行為變化的復(fù)雜性。主要原因可以歸納為以下幾點(diǎn)：
1. "品牌組合與定位差異 (Brand Mix & Positioning):" "恒隆廣場(chǎng) (Hanyang Plaza):" 通常定位為高端購(gòu)物中心，引進(jìn)的是國(guó)際一線奢侈品牌、設(shè)計(jì)師品牌以及一些中高端生活方式品牌。其目標(biāo)客群相對(duì)聚焦，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和消費(fèi)信心更為敏感。當(dāng)經(jīng)濟(jì)下行、消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)力預(yù)期下降時(shí)，高端非必需品的消費(fèi)會(huì)受到更直接、更大幅度的沖擊。 "武商MALL:" 作為武漢本土的龍頭企業(yè)，其品牌組合可能更豐富，覆蓋從大眾到中高端的多個(gè)層次，包含更多本土品牌、快時(shí)尚品牌以及滿(mǎn)足日常需求的品類(lèi)。這種“全客群”定位使得其在經(jīng)濟(jì)不確定性增加時(shí)，核心的、剛需的客群支撐作用更強(qiáng)。
2. "消費(fèi)者信心與購(gòu)買(mǎi)力 (Consumer Confidence & Purchasing Power):" 恒隆廣場(chǎng)的暴跌可能直接反映了其核心客群（高收入人群）對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂(yōu)加劇，導(dǎo)致其減少非必需品的高額消費(fèi)。疫情反復(fù)、房地產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)等因素都可能影響這部分人群的信心。

相關(guān)內(nèi)容：

2025年7月，恒隆地產(chǎn)的中期業(yè)績(jī)報(bào)告里，武漢恒隆廣場(chǎng)上半年收入和租戶(hù)銷(xiāo)售額分別跌了36%和31%，這個(gè)數(shù)字讓武漢商界不少人咋舌。要知道，就在馬路對(duì)面的武商MALL，照樣穩(wěn)坐全國(guó)商場(chǎng)銷(xiāo)售額第五的位置，倆家離得這么近，境遇卻差這么多。

武漢恒隆廣場(chǎng)在硚口區(qū)京漢大道上，跟武漢國(guó)際廣場(chǎng)就隔了條京漢大道，妥妥的武廣商圈核心地帶。說(shuō)起來(lái)，這地方歷史可不短，早年間京漢鐵路從這兒過(guò)，沿線全是商號(hào)、貨棧，是漢口近代工業(yè)的發(fā)家地之一。到了上世紀(jì)90年代，武漢廣場(chǎng)、世貿(mào)廣場(chǎng)起來(lái)了，武廣商圈慢慢成了華中高端消費(fèi)的代名詞。2013年恒隆花33億拿地，看中的就是這兒的商業(yè)底子和交通——輕軌1號(hào)線利濟(jì)北路站直接通到商場(chǎng)地下，地鐵2號(hào)線中山公園站走路十分鐘就到，還有706、575、248這些公交線圍著，按說(shuō)能把全市甚至周邊的人都吸引過(guò)來(lái)。

可這"黃金位置"真做起生意來(lái)，反倒成了麻煩。恒隆在京漢大道南邊，屬硚口區(qū)，對(duì)面的武商MALL在北邊，歸江漢區(qū)，行政區(qū)一劃開(kāi)，商業(yè)資源想湊到一塊兒發(fā)力都難。更關(guān)鍵的是，從解放大道要去恒隆，得繞著武商MALL走，好多人走著走著就被武商截胡了，就像有人說(shuō)的："眼前就是武商，誰(shuí)還特意繞路去恒隆?。?#34;

其實(shí)恒隆跟武漢打交道，早在上世紀(jì)90年代就開(kāi)始了。那會(huì)兒它想在中山大道民眾樂(lè)園對(duì)面的楚寶片搞開(kāi)發(fā)，結(jié)果拆遷的事兒沒(méi)談攏，害得這片滿(mǎn)是老漢口煙火氣的地方，整整二十年沒(méi)能翻新。楚寶片以前可是有名的"美食街"，楚寶巷的小黃魚(yú)、順道街的豆皮攤，多少武漢人從小吃到大。窄窄的巷子里，居民們?cè)诓淮蟮牡胤酱钇鹨婚g間私房，形成了特別的"里份"文化。直到2013年恒隆轉(zhuǎn)去硚口拿地，楚寶片的拆遷才啟動(dòng)，可這拆遷又拖了十年，2023年才被武漢地產(chǎn)集團(tuán)以29.785億拿下，打算蓋住宅和商業(yè)綜合體。這段往事不光說(shuō)明恒隆早年決策有點(diǎn)問(wèn)題，更能看出武漢城市更新里的難處——外來(lái)開(kāi)發(fā)商想用資本那套改城市，可老街區(qū)的文化和居民的感情，沒(méi)那么容易搞定。

單說(shuō)交通，恒隆條件其實(shí)不差。輕軌1號(hào)線利濟(jì)北路站直接進(jìn)商場(chǎng)地下，地鐵2號(hào)線中山公園站走路十分鐘，公交線也多。但這些"方便"被一些設(shè)計(jì)細(xì)節(jié)給毀了：從輕軌站到商場(chǎng)的天橋又窄又?jǐn)D，兩邊的商鋪擺得亂七八糟，連個(gè)指路牌都沒(méi)多少，好多人走著走著就迷路了；地下停車(chē)場(chǎng)入口藏得深，停車(chē)費(fèi)還要8塊錢(qián)一小時(shí)，比周?chē)渌虉?chǎng)貴不少。

再看武商MALL，交通方便得沒(méi)話(huà)說(shuō)。地鐵2號(hào)線和3號(hào)線在"中山公園站"交匯，出了站就是國(guó)廣正門(mén)；解放大道上30多條公交線直接到門(mén)口，旁邊就是協(xié)和醫(yī)院和中山公園，看病的、逛公園的，順道就進(jìn)商場(chǎng)了，形成了"看病+逛公園+購(gòu)物"的圈子。更妙的是，武商用連廊把武廣、國(guó)廣、世貿(mào)連在一起，22萬(wàn)平方米的地方，隨便逛不用風(fēng)吹日曬。

恒隆廣場(chǎng)的建筑設(shè)計(jì)說(shuō)是學(xué)中國(guó)傳統(tǒng)"如意結(jié)"，想把東方美放進(jìn)現(xiàn)代商場(chǎng)里。可真逛起來(lái)就知道麻煩了：里面的路繞來(lái)繞去，電梯也擺得散，想找個(gè)店常常要繞好幾層；休息的地方少得可憐，一點(diǎn)不貼心，有人就吐槽"買(mǎi)完?yáng)|西就得走，根本不想多待"。后來(lái)恒隆也想了辦法，引進(jìn)了Olé精品超市、兒童攀巖館這些能讓人體驗(yàn)的店，可還是沒(méi)能改變它"高冷"的印象——三樓兒童區(qū)好多培訓(xùn)品牌都撤了，空在那兒，四樓以上的商鋪，好多都租不出去。