關于“上半年26家時尚品牌業(yè)績：有的賺翻，有的虧慘”這個主題，我們可以從以下幾個方面來解讀：
1. "市場分化加?。? 時尚行業(yè)，尤其是上半年，受到宏觀經(jīng)濟環(huán)境（如通脹、消費降級壓力）、地緣政治、庫存周期以及疫情反復等多重因素影響，導致市場表現(xiàn)出現(xiàn)巨大分化。一部分品牌憑借精準的市場定位、強大的產品力、有效的渠道策略或成功的數(shù)字化轉型而實現(xiàn)業(yè)績增長（“賺翻”），而另一部分品牌則可能面臨庫存積壓、銷售下滑、成本飆升等困境，導致虧損加劇（“虧慘”）。
2. "“賺翻”的典型特征可能包括：" "高性價比品牌表現(xiàn)亮眼：" 消費者在經(jīng)濟不確定性下更傾向于購買性價比高的產品，像Zara、H&M、Uniqlo等快時尚品牌因其快速反應、價格優(yōu)勢和廣泛的覆蓋面，通常能較好地應對市場變化。 "細分市場品牌崛起：" 專注于特定人群（如年輕女性、環(huán)保主義者）或風格（如運動休閑、復古）的品牌，如果產品契合度高、營銷到位，可能實現(xiàn)快速增長。 "數(shù)字化轉型成功：" 在電商、社交媒體營銷、私域流量運營等方面表現(xiàn)突出的品牌，能夠有效觸達消費者，提升銷售額和用戶粘性。 "有效的成本控制和庫存管理：" 那

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各大國際時尚品牌紛紛發(fā)布了最新的成績單，上半場誰的表現(xiàn)最好？

7月-8月以來，各大國際時尚品牌紛紛發(fā)布了最新的季度或半年業(yè)績。從整體情況來看，中國市場已然是國際品牌業(yè)績增長的主要驅動力。國際美妝、奢侈品增長勢頭強勁，不過Coach、Michael Kors、Jimmy Choo、Tod's等品牌則面臨著一定的壓力。

此前，全球管理咨詢公司麥肯錫發(fā)布《中國奢侈品報告2019》，預計至2025年，中國奢侈品消費總額有望增至1.2萬億元人民幣，為全球奢侈品消費增長貢獻65%。

奢侈品消費人群中，“80后”和“90后”人群比重逐步提高。數(shù)據(jù)顯示，2018年“80后”和“90后”分別占到奢侈品買家總量的43%和28%，分別貢獻了中國奢侈品總消費的56%和23%。

以下是贏商網(wǎng)根據(jù)重點國際時尚品牌的業(yè)績整理：

01

國際美妝

上半年，銷售額同比增長12%至32.36億歐元，有機增長9%，創(chuàng)歷史新高，主要受益于旗下旗艦品牌的增長。營業(yè)利潤同比增長6%至3.87億歐元。該部門在亞洲市場有顯著增長，尤其是中國。未來，LVMH集團將加強香水和美妝部門的創(chuàng)意創(chuàng)新，以應對快速變化競爭激烈的環(huán)境。

上半年該集團實現(xiàn)銷售額148.1億歐元，同比增長7.3%（排除匯率等影響，同比增長10.6%）。7.3%的增幅是歐萊雅近十年來最強勁的同比增長。以中國為代表的亞太地區(qū)銷售額46.18億歐元，同比增長24.3%。

截至6月30日的上半年，集團銷售額5646.5億日元，按當?shù)刎泿庞嬎?，同比增長7.5%，按日元計則同比增長6%。營業(yè)利潤同比減少3%至690億日元。中國市場依然是資生堂集團業(yè)績增長的主要驅動力。期內，中國市場銷售額錄得1077億日元（約合人民幣71.5元），同比增長20.5%。

期內，集團銷售額同比下滑0.2%，至3.2萬億韓元（約合人民幣186億元），營業(yè)利潤同比下降29.7%至3153億韓元（約合人民幣18.32億元），凈利潤同比大跌30.6%至2379億韓元（約合人民幣13.82億元）。在美妝板塊，愛茉莉太平洋過度投入營銷但收效甚微從而導致凈利潤大幅下滑的問題越發(fā)嚴重。

02

奢侈品&國際精品

該集團銷售額同比大漲15%至251億歐元，毛利率為66%，營業(yè)利潤增長14%至52.95億歐元，凈利潤則增長9%至32.68億歐元。截至6月30日，集團店鋪總數(shù)達4699家。時裝皮具部門：銷售額大漲21%至104.25億歐元，已連續(xù)11個季度錄得雙位數(shù)增長。

圖片來源：路易威登官網(wǎng)

手表珠寶部門：銷售額為21.35億歐元，同比增長8%。

開云集團：Gucci增速放緩

在截至6月30日的上半財年內，Gucci母公司開云集團總銷售額同比上漲18.8%至76.38億歐元，較上年同期的26.8%明顯放緩。

Gucci：銷售額同比增長18.6%至46.17億歐元，按不變匯率計算同比增長16.3%；經(jīng)營利潤同比增長26.7 %至18.76億歐元；

圖片來源：攝圖網(wǎng)

Yves Saint Laurent：銷售額同比增長20.4%至9.73億歐元，按不變匯率計算銷售額同比增長16.6%；經(jīng)營利潤同比增長24.3 %至2.52億歐元；

Bottega Veneta：銷售額同比下滑0.6%至5.49億歐元，按不變匯率計算同比下滑3.8%；經(jīng)營利潤同比下滑24.3 %至1.04億歐元。

歷峰集團：中國大陸需求強勁

截止至2019年6月30日的第一季度，集團銷售額同比增長12%至37.4億歐元，按不變匯率計算，同比增長9%；不包括線上零售渠道在內，銷售額同比增長6%，按不變匯率計算同比增長9%。

在降低關稅與增值稅的政策促進下，中國大陸表現(xiàn)尤為出色。

分部門看：珠寶部門銷售額同比增長10%至18.27億歐元，按不變匯率計算同比增長7%；手表部門銷售額同比增長1%至8.23億歐元，按不變匯率計算同比下滑2%。

Prada集團：Miu Miu銷售額同比下滑

在截至2019年6月30日的上半年內，Prada集團銷售額錄得15.7億歐元，按照當前匯率計算上升2%，低于去年同期的3%。而得益于與意大利政府簽訂的稅務協(xié)議，Prada集團的凈利潤在稅收優(yōu)惠政策推動下收入1.55億歐元，上漲46.6%。

核心品牌Prada：上半年銷售額達12.84億歐元，同比上漲4%。

圖片來源：Prada普拉達

Miu Miu：上半年的銷售額為2.21億歐元，同比下滑6%。

在具體品類上，成衣系列依然為集團貢獻了主要銷量，但作為當代奢侈品牌收入支撐部門的鞋履和包袋銷售卻出現(xiàn)了不同程度額下滑。

Burberry：中國市場功不可沒

截至2019年6月29日的三個月內，集團零售收入為4.98億英鎊，按記賬匯率同比增長4%，按固定匯率則增長2%。其中，亞太地區(qū)整體銷售額增速略低于10%，但中國內地市場銷售額增速達到約15%，中國市場功不可沒。

分區(qū)域看，在英國本土市場銷售額表現(xiàn)最為強勁，EMEIA地區(qū)（歐洲、中東、印度和非洲）的銷售額受益于旅游消費增加而出現(xiàn)低個位數(shù)增長，在北美市場的收入則表現(xiàn)疲軟，與上年同期相比無增長。亞太地區(qū)整體銷售額增速略低于10%，但中國內地的銷售額增速達到約15%。

Salvatore Ferragamo：銷售額同比增長4.6%

在截至6月30日的上半年內,Ferragamo銷售額同比增長4.6%至7.05億歐元，較上年同期的下跌6.2%大幅提升，凈利潤則上漲2.4%至6000萬歐元。

集團核心的鞋履部門銷售額增長4.1%至2.97億歐元，手袋和皮具配飾部門銷售額上漲6.9%至2.81億歐元，香水部門銷售額增長7.8%至4170萬歐元。

按地區(qū)分，包括中國的除日本外的亞太地區(qū)成為Salvatore Ferragamo收入最高的市場，銷售額增長8.1%至2.772億歐元，EMEA地區(qū)銷售額增長3%至1.776億歐元，北美地區(qū)銷售額上漲0.4%至1.528億歐元。

下半財年將加大數(shù)字化投資，并加強對中國等主要市場的本土化營銷投入。

Hermès：業(yè)績重回強勁軌道

在截至6月30日的三個月內，其銷售額同比大漲14.7%至16.74億歐元，較上年同期的3%明顯改善，上半年銷售額大漲15.1%至32.84億歐元，超過分析師預期。

圖片來源：Hermès

皮具和馬具部門：銷售額為16.52億歐元，同比增長16.0%；

成衣及配飾部門：銷售額為7.55億歐元，同比增長18.4%；

絲綢和配飾部門：銷售額為2.67億歐元，同比增長6.9%；

香水部門：銷售額達1.59億歐元，同比增長3.6%。

報告顯示，愛馬仕在除了日本以外的亞洲市場銷售額增幅最為強勁，同比大漲20.7%至6.43億歐元，上半年收入也大漲21.1%至12.99億歐元，主要受益于中國內地雙位數(shù)增長驅動，期內，愛馬仕在上海國際金融中心開設了新的門店。

Moncler：中國市場增速領跑全球

截至今年6月30日的上半年，集團實現(xiàn)營收5.702億歐元，同比增長16%（按不變匯率計增長13%）；調整后的息稅折舊及攤銷前利潤（EBITDA）為1.436億歐元，同比增長16%，高于此前1.39億歐元的預期。

按區(qū)域來看，盟可睞意大利營收同比增長8%，達6840萬歐元，占總營收的12%。值得關注的是，亞洲地區(qū)增幅最大，今年上半年營收為2.49億歐元，同比增長18%，占總營收的43.7%。中國市場需求較為強勁，增速領跑全球，已經(jīng)成為品牌的第一大市場。

TOD'S：品牌老化上半年虧損600萬歐元

上半財年，Tod's集團銷售額同比下跌4.7%至4.546億歐元，凈虧損600萬歐元，是該集團近5年來首次錄得虧損。

Tod's銷售額大跌9.7%至2.31億歐元，Roger Vivier銷售額同比增長11.6%至1.01億歐元，是該集團唯一錄得業(yè)績增長的品牌，Hogan銷售額下跌4.5%至1.05億歐元，F(xiàn)ay品牌銷售額大跌12.8%至2150萬歐元。

Tiffany & Co.（蒂芙尼）：業(yè)績不及預期

截至2019年4月30日的第一季度，Tiffany全球凈銷售額同比下降3%至約10億美元，低于分析師平均預計的10.2億美元；以不變匯率計算，凈銷售額與去年同期基本持平；同店銷售額同比下降5%，按不變匯率計算，同比下降2%，跌幅高于分析師預期的1.16%；凈利潤同比下降12%至1.252億美元，合每股收益1.03美元；而上年同期分別為1.423億美元和1.14美元。

圖片來源：Tiffany蒂芙尼

分地區(qū)看：美洲市場凈銷售額同比下降4%至4.06億美元；亞太地區(qū)凈銷售額同比下降1%至3.24億美元；日本凈銷售額同比下降4%至1.45億美元；歐洲市場凈銷售額同比下降4%至1.02億美元；其他地區(qū)凈銷售額2600萬美元，同比增長17%。

?Tapestry：銷售額同比增長2.7%

截至3月30日的三個月內，集團銷售額同比增長1%至13.3億美元，凈利潤同比下跌16%至1.17億美元，但高于分析師預期。在截至3月30日的前9個月內，該集團銷售額同比增長2.66%至45.13億美元，凈利潤則同比猛漲167%至4.94億美元。

Coach品牌銷售額最強，同比增長1%至9.65億美元；Kate Spade同比增長4%至2.81億美元；Stuart Weitzman同比增長2%至8500萬美元。

?Capri集團：MK、Jimmy Choo銷售額下滑

截止到6月29日的第一季度，凈銷售總額同比增長11.9%至13.46億美元，略低于分析師平均預期的13.7億美元。

Michael Kors：凈銷售額為9.81億美元；營業(yè)利潤為2.01億美元，營業(yè)利潤率為20.5%；

Jimmy Choo：凈銷售額為1.58億美元；營業(yè)利潤為1100萬美元，營業(yè)利潤率為7.0%；

Versace：凈銷售額為2.07億美元；營業(yè)虧損為300萬美元，營業(yè)虧損率為1.4%。

?Hugo Boss：中國大陸銷售雙倍增長

今年上半年，Hugo Boss銷售額同比增長3%至13.39億歐元，息稅前利潤同比下降9%至1.3億歐元。2019財年第二季度，亞太地區(qū)銷售額同比增長8%，中國市場可比門店銷售額呈雙位數(shù)增長。Hugo Boss在該季度有八家門店重新開業(yè)，在東京、新加坡和莫斯科新開了三家概念店。

分品牌看，上半年旗下Boss品牌的銷售額為11.58億歐元，同比增長2%；Hugo品牌銷售額1.81億歐元，同比增長5%。

03

運動休閑

2019年上半年，阿迪達斯營業(yè)收入增長4%，達到113.92億歐元，符合年初提出的3%到4%的增長目標。

圖片來源：阿迪達斯官網(wǎng)

阿迪達斯品牌收入增長5%，銳步品牌收入下降2%。

截至6月30日的三個月內，大中華區(qū)依然保持強勢，剔除匯率因素，第二季度銷售額同比實現(xiàn)14%的雙位數(shù)增長。

?耐克：營收同比漲7%

2019財年（2018年6月-2019年5月）營收為391.17億美元，同比增長7％；第四季度營收為101.84億美元，同比增長4%。全年毛利率44.7%，凈收入增長至40億美元，凈利率10.22%，每股攤薄收益為2.49美元。

Nike品牌在2019財年銷售額同比增長8%，至372.18億美元；

Converse品牌2019財年銷售額為19.06億美元，同比增長1%。

亞洲市場表現(xiàn)出色，銷售額呈雙位數(shù)增長。

圖片來源：NIKE

?Under Armour：第二季度虧損收窄至1730萬美元

美國運動服飾品牌Under Armour在截6月30日的三個月內的銷售額為11.9億美元，較上一年同期的11.7億美元幾乎無增長，但凈虧損已收窄至1730萬美元，去年同期的凈虧損為9550萬美元。

?PUMA：半年銷售額破25億歐元

上半年，集團銷售額達到25.46億歐元，同比增幅為16.8%。凈利潤增至1.44億歐元，遠高于去年同期的9900萬歐元。中國市場保持高增速，有望在未來五年內比肩全球最大市場美國的地位。

?Lululemon：銷售額大幅上漲20%

在截至5月5日的三個月內，品牌銷售額同比上漲20%至7.82億美元，固定匯率下上漲22%。品牌CEO表示，Lululemon保持著強勁增長態(tài)勢，在接下來的3個月內銷售額預計將達8.25-8.35億美元。

?VF集團：銷售額同比增長6%

截至6月29日的第二季度，集團銷售額同比增長6%至23億美元。

Vans全球市場銷售額同比增長20%，按恒定匯率增長23%；The North Face全球市場業(yè)績增長9%，恒定匯率下增長12%；Dickies全球市場銷售額同比增長1%，恒定匯率下增長2%。相比之下，Timberland業(yè)績表現(xiàn)不佳，全球市場同比下滑1%，恒定匯率下增長2%。

?Skechers：國際市場銷售大增25%

第二季度全球銷售達12.59億美元，同比增幅10.9%,主要是由于公司國際業(yè)務增長19.8%，國內業(yè)務增長1.5%。按部門劃分,國際批發(fā)業(yè)務增長18.2%,其公司擁有的全球直接面向消費者業(yè)務增長14.4%，而國內批發(fā)業(yè)務下降3.8%。

04

快時尚

2019財年前三季度（2018年9月1日至2019年5月31日），迅銷綜合收益總額達18228億日元（折合人民幣約1157.08億元），較上年度同期增長7.0％，營收2,476億日元，同比增長3.7％。中國大陸市場溢利漲幅超20％。

Uniqlo銷售額15215.78億日元，同比上漲7%；GU銷售額同比增長11.2%，至1853億日元。

在截至5月31日的三個月內，H&M稅后利潤下跌1.5%至45.7億瑞典克朗約合4.9億美元，銷售額則上漲11%至577.7億瑞典克朗。據(jù)統(tǒng)計，H&M 6月份銷售額按固定利率增長了12%。H&M表示，利潤的下滑主要受促銷活動過多、折扣力度的加大以及轉型策略的實施影響，未來會增加全價產品的銷售。

在截至4月30日的三個月內，Inditex第一季度銷售額增長5％至59.3億歐元，而去年同期為2%。整合線下門店和線上平臺業(yè)務的數(shù)字化轉型勢頭強勁，實現(xiàn)可持續(xù)性將會是Inditex戰(zhàn)略的關鍵支柱。集團2019年的門店策略將以線上為主，表現(xiàn)較差的實體門店或被關閉。

（作者：陳澄）