貴人鳥從巔峰跌落，從首富到首負，再到被貼上“老賴”標簽，只用了短短6年時間，這一過程令人唏噓。以下是對貴人鳥隕落原因的詳細分析：
"一、盲目多元化，戰(zhàn)略失誤"
"從運動鞋到體育服飾：" 貴人鳥最初以運動鞋起家，憑借“運動鞋+服裝”的模式成功打入市場。然而，在2011年前后，公司開始盲目擴張，將業(yè)務拓展到體育服飾、體育用品、體育服務等多個領域，試圖打造一個龐大的體育王國。 "跨界并購，消化不良：" 貴人鳥通過并購、投資等方式快速擴張，但并購的企業(yè)文化、管理方式與貴人鳥自身存在較大差異，導致整合困難，無法發(fā)揮協(xié)同效應。例如，收購意大利體育品牌Fila中國業(yè)務后，由于品牌定位、渠道等方面的沖突，F(xiàn)ila中國業(yè)務并未如預期般增長，反而拖累了貴人鳥的整體業(yè)績。 "缺乏核心競爭力：" 在多元化過程中，貴人鳥逐漸失去了原有的核心競爭力，品牌形象模糊，產(chǎn)品缺乏特色，市場競爭力下降。
"二、過度依賴電商，線下渠道衰落"
"電商紅利期：" 在電商發(fā)展的紅利期，貴人鳥積極布局線上渠道，線上銷售額快速增長，成為公司的主要收入來源。 "忽視線下渠道：" 然而，隨著線上競爭的加劇

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如果你常年生活在三四線或者五線城市，那么在逛街時肯定會好奇，為什么有些國產(chǎn)運動品牌全年都在打折，全年都在清倉處理。你以為他開不下去了，結果幾年后再次走到熟悉的路口，又聽見喇叭里的那句全場3折。

我們今天故事的主角，就是這樣一家曾經(jīng)開遍全國，如今老板被各大法院瘋狂追債的公司，它曾被譽為A股第一運動品牌，然而自從2014年瘋狂上市之后，貴人鳥并沒能越飛越高，相反，它的翅膀斷了，如今只能在四五線城市的老舊商業(yè)街，聽到它的最后悲鳴。

2020年，被追債，成為了貴人鳥年終總結的主題。它的市值從巔峰時的400億縮水到14億，老板林天福從當初身價190億的泉州首富成為了負債34億的老賴。最近三個月以來，他連續(xù)5次收到法院的傳票和限制消費令，截至2020年第三季度結束，貴人鳥公司虧損2.59億，面臨破產(chǎn)退市的風險。

貴人鳥喊出過兩句非常有名的廣告語，一句是比快樂誰怕誰，另一句是如果你知道去哪里，全世界都會為你讓路。如今回頭來看，貴人鳥一不知道自己要去哪，全世界都在給他添堵，二是再也笑不出來了，這兩句廣告就像是黃旭東的一口毒奶。

如果把時間定格在貴人鳥上市的2014年，那么林天福會被稱為業(yè)界偶像。他在24歲時開了一家工廠做小規(guī)模的運動鞋貼牌代工，后來一度靠把鞋子賣給菲律賓，得到了菲律賓的永久居住權。2002年，林天福正式創(chuàng)立貴人鳥，公司漸漸正規(guī)化。在那個年代，內(nèi)地工廠需要通過香港才能把產(chǎn)品買到世界各地，在用鈔能力取得了香港居民身份之后，林天福在香港注冊了貴人鳥集團，這家公司并不開展具體業(yè)務，只用來持有貴人鳥的股權。從這個時候開始一直到公司今天，林天福都將公司的話語權牢牢攥在自己手里，他持有超過70%的股份，并任命自己的兄弟和侄子擔任公司的副總經(jīng)理。這種家族式管理的辦法倒是讓自己放心了，但是一旦出現(xiàn)問題，因為自己大權獨攬，想甩鍋都沒法甩。

2008年北京奧運會，我們多次在其他運動品牌的發(fā)展歷程中提到這一年，安踏特步爭相上市、李寧一路向前，全民奧運的盛世下，貴人鳥請來劉德華為其代言，一炮而紅后迅速進入跑馬圈地的階段。2009-2011年，貴人鳥在全國每天新開三家實體店，門店數(shù)量從1847增加到5057家，營業(yè)收入從6億高漲到26.5億。應收賬款從1.9億增加到5.9億，占流動資產(chǎn)的44%，2012年，貴人鳥營收達到28.6億，和匹克針鋒相對。在當時的運動鞋市場，阿迪和耐克是毫無疑問的老大，牢牢占據(jù)著一二線城市的市場份額。貴人鳥在三四線城市憑借消費者對性價比的追求，賺得盆滿缽滿。然而隨著三四線城市的消費升級，阿迪耐克、李寧安踏戰(zhàn)略下沉，貴人鳥想要守住的城池被從四面八方攻陷。如果說北京奧運會為各大品牌提供了一波天時地利人和的營銷時機，那么在大會散場之后，產(chǎn)能過剩，庫存堆積嚴重也成為各家共同的煩惱。作為應對，貴人鳥把產(chǎn)品中心轉移到板鞋和生活類產(chǎn)品，這導致了其作為一個運動品牌，出現(xiàn)產(chǎn)品既不夠專業(yè)又不夠時尚，顧此失彼的局面。而且貴人鳥的生產(chǎn)全部選擇外包，銷售全部仰仗經(jīng)銷商，為日后埋下巨雷。不過這些問題，在當時，至少沒有被過多的暴露出來。

憑借華麗的營收數(shù)據(jù)和全國超5000家門店，2014年1月，貴人鳥在上交所上市，成為A股唯一一家運動品牌的同時，也一舉超越在港股上市多年的特步和361度。2015年，A股迎來一波大牛市，貴人鳥股價最高漲到68.37元，市值一度突破400億。不久后，它簽下林志玲作為品牌代言人。在上市后發(fā)布的首份財報中，貴人鳥業(yè)務單一的弱勢外界一覽無遺，為了增強股民信心和企業(yè)規(guī)模，林天福決定布局多元化，開啟燒錢模式。

2015年，貴人鳥出資2.4億成為虎撲第二大股東，拿出2億投資康湃思體育。2016年，貴人鳥拿下AND1在大中華地區(qū)的獨家運營權，控股線下零售商杰之行和網(wǎng)絡經(jīng)銷商名鞋庫，并借助杰之行的名字收購勝道體育45.45%的股份?？梢赃@么說，在出售自己的鞋子以外，貴人鳥跑去給其他品牌賣鞋了，最離譜的是，當貨架上擺滿自己家的鞋子時，業(yè)績還會下滑，只能含淚當其他品牌的經(jīng)銷商。

同樣在2016年，貴人鳥斥資1億收購了一家名為星友科技的游戲公司。一年后，它再次拿出3.675億收購名鞋庫剩余49%的股權。最狠的一次，貴人鳥打算以27億收購威康健身100%的股權，后者主要業(yè)務為健身房經(jīng)營，最后因為定增預案踩到融資新規(guī)的紅線、上交所對威康健身的凈利潤大幅增長存疑，導致交易被迫終止。和上市之初業(yè)務單一的局面相比，此時，貴人鳥業(yè)務橫跨零售、運動服鞋、手游、健身、體育經(jīng)紀等多個行業(yè)。2017年3月19日，很多人不知道的是在這一天，貴人鳥曾短暫的改名為全能體育，不過僅過了一天，因為上交所規(guī)定公司名稱必須緊跟主營業(yè)務，林天福就老老實實的把名字改了回去。

2017年，靠著體量的增大，貴人鳥營收達到峰值32億，然而在這個數(shù)字背后，卻是貴人鳥利潤和利潤率的瘋狂下跌，一切都只不過是泡沫而已。2015-2017，三年時間，貴人鳥在收購其他企業(yè)上一共花掉了20億，這個數(shù)字，是貴人鳥自上市以來總盈虧的兩倍。在外人看來，貴人鳥多次登上新聞，家大業(yè)大，但根據(jù)貴人鳥在2018的財報看開，卻是一頓操作猛如虎，一看業(yè)績原地杵，連續(xù)三年，貴人鳥的利潤都呈下滑趨勢。

不重視主營業(yè)務，瞎搞這些有的沒的，最終讓貴人鳥離自己的的初心越來越遠。當時貴人鳥對自己的主營業(yè)務究竟有多不重視呢，全國范圍內(nèi)，它居然只有4家直營店，衣服鞋子全靠批發(fā)銷售給其他經(jīng)銷商。連續(xù)的收購下，貴人鳥需要負擔的人力成本成本越來越高，流動資金越發(fā)緊張。2018年，根據(jù)其發(fā)布的財報，公司凈虧損6.68億，這是自2013年以來，貴人鳥首次虧損。到2018年年底，因為收購所需要的資金，貴人鳥控股股東持有的股份已全部被質押，占公司總股本的76.22%，

2018年起，貴人鳥開始陷入債務麻煩，反觀安踏李寧的崛起，讓貴人鳥再無任何品牌形象，徹底斷翅。迷途知返后，貴人鳥以轉讓持有的虎撲康湃思等公司的股份維持運營，并新開了1000多家直營店，關閉了近3000家加盟店。這導致貴人鳥在員工薪酬和店鋪管理費上的花銷進一步增加，大批代理店的關閉，也導致公司庫存堆積更加嚴重，從而影響了貴人鳥的廣告投入。讓一家?guī)p峰時找劉德華做代言的牌子，如今只能靠促銷過日子。

2019年12月，中國銀行向貴人鳥提供了一筆短期流動資金貸款，在此之前，貴人鳥在各家銀行的貸款已經(jīng)合計14.1億，且全部逾期。然而就在這樣的情況下，公司還經(jīng)林天福統(tǒng)一，在未提交交易審批程序的前提下私自給林思亮提供4000萬借款，不禁讓人聯(lián)想到老板在最后一刻圈錢跑路的戲碼。整個2019年，仍在虧損的貴人鳥因觸及退市風險警示紅線變更其股票簡稱為*ST貴人。在A股中，自1998年起，像貴人鳥這樣連續(xù)兩個年度凈利潤為負值的公司會被打上ST的標簽，ST前的*號代表面臨退市風險。

2020年10月29日，貴人鳥發(fā)布前三個季度財報，總營收8.5億同比下降27.6%。根據(jù)公開的財務數(shù)據(jù)，貴人鳥目前合計資產(chǎn)為37.85億，負債34.5億，其中短期借款高達12.55億，市值從400億蒸發(fā)到12億。如今的貴人鳥，連250萬的貸款都償還不起。近幾年，李寧靠著國潮、韋德之道重新回到正軌，安踏借著籃球鞋和收購FILA成為國內(nèi)第一運動品牌，匹克旗下有賣好又賣座的態(tài)極系列，361度也開始做各種聯(lián)名。而反觀貴人鳥，沒有設計、沒有營銷、沒有渠道，沒有錢，更沒有明天。