“貴人鳥”的“折翅”并非空穴來風，而是其近年來戰(zhàn)略失誤、內(nèi)部問題以及市場環(huán)境變化的綜合結(jié)果。曾經(jīng)的“A股體育品牌第一股”，如今面臨著巨大的生存壓力，能否再次起飛，前景不容樂觀，但并非完全沒有可能。
"“折翅”原因分析："
"戰(zhàn)略失誤：" "過度依賴線下門店：" 貴人鳥早期依靠線下門店擴張迅速崛起，但在電商沖擊下，未能及時調(diào)整策略，線上業(yè)務發(fā)展滯后，導致線下門店大量關停，造成巨額損失。 "產(chǎn)品定位模糊：" 貴人鳥的產(chǎn)品線過于寬泛，從運動鞋服到兒童用品，缺乏清晰的品牌定位，導致市場競爭力下降。 "盲目多元化：" 貴人鳥曾涉足房地產(chǎn)、貿(mào)易等多個領域，分散了資源和精力，最終導致主營業(yè)務空心化。
"內(nèi)部問題：" "管理混亂：" 貴人鳥內(nèi)部管理混亂，決策失誤頻發(fā)，缺乏有效的風險控制機制。 "高管動蕩：" 貴人鳥近年來高管頻繁更換，影響了公司的穩(wěn)定發(fā)展。 "財務造假嫌疑：" 貴人鳥曾因涉嫌財務造假被證監(jiān)會立案調(diào)查，嚴重損害了公司形象和投資者信心。
"市場環(huán)境變化：" "電商沖擊：

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中國商報/中國商網(wǎng)（記者 頡宇星）運動品牌貴人鳥近年來的表現(xiàn)可以說是將一手好牌打得稀爛。作為“A股體育品牌第一股”，貴人鳥曾經(jīng)是運動行業(yè)的佼佼者。然而，該品牌近年多元化探索失敗，因連續(xù)兩年虧損，其股票于今年4月30日停牌一天，5月6日起實施退市風險警示。貴人鳥還能找到接盤俠嗎？

中國商網(wǎng) 唐硯/攝

2019年財報顯示，貴人鳥營收為15.81億元，同比下滑43.77%；凈虧損10.18億元。因貴人鳥2018年、2019年年度凈利潤均為負值，根據(jù)規(guī)定，若貴人鳥2020年年度經(jīng)審計的歸屬于上市公司股東的凈利潤仍為負值，公司股票交易將可能被暫停上市。

貴人鳥表示，業(yè)績下滑主要是報告期公司合并報表范圍與上年同期相比發(fā)生變化，原子公司杰之行、公司THEBESTOFYOUSPORTS,S.A（以下簡稱BOY）不再納入公司合并報表范圍內(nèi)。此外，公司資產(chǎn)減值損失及信用減值損失達8.29億元，導致歸屬于上市公司股東凈利潤產(chǎn)生較大虧損。

中國商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，貴人鳥也曾有過高光時刻。從2014年開始，貴人鳥開始轉(zhuǎn)型升級，提出“以體育服飾用品制造為基礎，多種體育產(chǎn)業(yè)形態(tài)協(xié)調(diào)發(fā)展的體育產(chǎn)業(yè)化集團”的目標。從2015年開始，貴人鳥相繼進行了一系列多元化投資，先后入局虎撲體育、西班牙足球經(jīng)紀公司BOY、零售渠道商杰之行和名鞋庫網(wǎng)絡科技有限公司，互聯(lián)網(wǎng)體育游戲星友科技等。然而好景不長。2018年，貴人鳥以2.73億元出售所持虎撲體育股份，同年又以虧損1.3億元為代價轉(zhuǎn)讓杰之行股份。此外，公司其他的業(yè)務也相繼剝離。

對此，華創(chuàng)證券分析師周冠南對外表示，資本運作頻繁，投資領域涉獵廣泛，較為激進，帶來商譽減值風險，對貴人鳥的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生了較大的不利影響。

先是“買買買”，再賠錢“賣賣賣”，探索多元化業(yè)務失敗的貴人鳥此時已元氣大傷，債臺高筑。截至今年3月31日，貴人鳥的資產(chǎn)負債率達到91.74%，負債總額為33.7億元，貨幣資金僅為1598.31萬元。

值得一提的是，去年，貴人鳥將公司的中長期戰(zhàn)略規(guī)劃調(diào)整為“回歸主業(yè)”。具體策略是：在渠道方面，貴人鳥品牌渠道將進行扁平化調(diào)整，將分銷渠道的層級減少，繼續(xù)在區(qū)域市場尋找成熟有能力的獨家經(jīng)銷合作伙伴，增加新業(yè)務合作伙伴數(shù)量。另外，貴人鳥將精確規(guī)劃與戰(zhàn)略合伙伴京東的業(yè)務合作，開拓新零售業(yè)務，提升貨品周轉(zhuǎn)率，加強運營效率，確保核心裝備業(yè)務的平穩(wěn)運營。

在庫存方面，貴人鳥將以奧特萊斯為主，例如王府井奧萊、砂之船奧萊等。同時，貴人鳥將結(jié)合京東、愛庫存等線上渠道助力庫存商品銷售。

在品牌運營方面，貴人鳥準備加大籃球品牌AND1產(chǎn)品的開發(fā)和推廣，適時推出網(wǎng)球品牌PRINCE（王子）產(chǎn)品，提升品牌溢價能力，以進入中高端市場。

然而，貴人鳥回歸主業(yè)并不容易。安踏、李寧、特步等運動品牌已經(jīng)逐漸受到了越來越多國內(nèi)消費者的認可，這一賽道的競爭已經(jīng)非常激烈，相比之下，貴人鳥并沒有太大的動作。

中國商報記者發(fā)現(xiàn)，在貴人鳥天貓官方運動旗艦店中，該品牌的產(chǎn)品銷量并不算高，銷量最高的一款產(chǎn)品是運動涼鞋，月銷量為795雙。店內(nèi)產(chǎn)品價格大部分為100元-200元，目前沒有新品的蹤跡。

記者致電北京部分貴人鳥體育專賣店，相關工作人員表示，受疫情影響，目前店鋪主要售賣庫存產(chǎn)品，暫時沒有新品，貴人鳥在一線城市的專賣店越來越少，目前店鋪主要分布在品牌折扣店或者工廠店，促銷力度較大。

針對上述情況，記者試圖聯(lián)系貴人鳥相關負責人，但截至發(fā)稿尚未收到回復。

貴人鳥曾公開表示，正在積極引入外部資金或投資者，繼續(xù)爭取政府支持，共同推動與債權人的債務和解工作。但服裝行業(yè)專家劉亮對中國商報記者表示，從目前的情況來看，貴人鳥的資金鏈面臨很大的壓力，其前景難言樂觀。