這確實(shí)是一個值得關(guān)注的現(xiàn)象，它反映了月子中心市場可能正在經(jīng)歷的結(jié)構(gòu)性變化。我們可以從幾個方面來解讀這個情況：
1. "市場需求的變化：" "生育觀念的轉(zhuǎn)變：" 隨著社會發(fā)展和育兒觀念的多元化，并非所有家庭都追求或負(fù)擔(dān)得起最高端的服務(wù)。一些家庭可能更看重服務(wù)的實(shí)用性、便捷性，或者更傾向于家庭式照料。 "經(jīng)濟(jì)壓力與理性消費(fèi)：" “富人不夠用了”可能也暗示著高消費(fèi)市場趨于飽和，或者一部分潛在客戶在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下變得更加理性，開始審視投入產(chǎn)出比。 "服務(wù)分層需求：" 市場可能正在分化，除了頂級的“圣貝拉”之外，還需要更多定位不同、價格更親民、滿足不同層次需求的月子中心。
2. "月子中心自身的策略調(diào)整：" "擴(kuò)大客戶群體：" “走向平民”是市場擴(kuò)張的常見策略。通過調(diào)整服務(wù)內(nèi)容、套餐設(shè)計或定價，吸引更廣泛收入水平的客戶，提升市場份額。 "提升性價比：" 可能并非大幅度降價，而是通過優(yōu)化服務(wù)流程、整合資源等方式，在保持一定品質(zhì)的前提下，提供更具吸引力的價格或價值感。 "品牌延伸或分線：" 有些高端品牌可能會開設(shè)定位稍低、價格更合理的分店或品牌系列，以覆蓋更廣泛的市場。

相關(guān)內(nèi)容：

圣貝拉本身也面臨巨額虧損。不過，圣貝拉向源媒匯表示，“雖然新生兒數(shù)量下滑，但不代表母嬰市場正在收縮。公司瞄定的業(yè)務(wù)布局并沒有局限在產(chǎn)后護(hù)理單一模式，正在拓展多元的業(yè)務(wù)增長空間?！?/span>

從成立到完成上市，圣貝拉僅用了不到8年時間。

2017年8月，向華、林宛頤在珠海成立母嬰護(hù)理學(xué)院，并與美國認(rèn)證協(xié)會（ACI）達(dá)成合作，聯(lián)合開發(fā)國際母嬰護(hù)理師認(rèn)證，培養(yǎng)專業(yè)母嬰護(hù)理服務(wù)人才。3個月后，第一家圣貝拉中心在杭州成立。

圣貝拉的誕生和發(fā)展離不開一個重要人物——向華的母親華湘莉。

華湘莉有著豐富的投資經(jīng)歷。天眼查顯示，華湘莉在75家公司擔(dān)任法定代表人（含注銷），54家企業(yè)擔(dān)任高管（含注銷）。除貝康國際及其關(guān)聯(lián)公司外，她與中國規(guī)模最大的TV+電視互動科技企業(yè)天脈聚源、百強(qiáng)房企金地集團(tuán)、卓越置業(yè)等都有關(guān)聯(lián)。

這也是為什么圣貝拉入住客戶包括戚薇、吉娜·愛麗絲、李艾、唐藝昕、李亞男等明星藝人。

另一方面，圣貝拉采用“高奢酒店+月子中心”模式，加上以專業(yè)醫(yī)護(hù)人員代替月嫂、提供24小時二對一照護(hù)，以及通過“女性主義”“藝術(shù)療養(yǎng)”等營銷宣傳，瞄準(zhǔn)中高產(chǎn)女性和貴婦群體。

但其中也有“虛假宣傳”的成分。

比如，圣貝拉對外宣傳，拉到ACI大中華區(qū)“國際母嬰護(hù)理師”的獨(dú)家培訓(xùn)和運(yùn)營權(quán)，在官網(wǎng)曾使用“國內(nèi)第一家藝術(shù)療養(yǎng)母嬰護(hù)理中心”“唯一與麻省理工學(xué)院合作研究中心”等描述。結(jié)果，前者被央視報道ACI實(shí)質(zhì)為美國一家普通培訓(xùn)公司，后者因無法提供相關(guān)證據(jù)遭到杭州蕭山區(qū)市監(jiān)局處罰。

圣貝拉的起家，是簡單粗暴的“融資+鋪店+業(yè)務(wù)組裝”。

成立僅3個月，即2018年2月，圣貝拉拿到高榕資本、唐竹資本合計1500萬元的A輪投資；2019年1月，再獲高榕資本、唐竹資本的A+輪投資，金額2100多萬元。兩輪融資完成珠三角、長三角、華北和華中四大區(qū)域門店覆蓋。

2019年7月，圣貝拉推出價格更低的月子中心品牌小貝拉。此后，其一邊拿到新鴻基、騰訊、C資本、太古地產(chǎn)等融資，另一邊則瘋狂擴(kuò)店，以及向服務(wù)鏈上下游延伸。

比如，2021年10月收購廣禾堂食品，延伸到月子餐食品；2022年5月收購功能性內(nèi)衣品牌“S-bra”；2023年8月參股杭州貝瑞斯美華婦兒醫(yī)院有限公司，延伸到婦幼醫(yī)院。

當(dāng)前，圣貝拉完成母嬰護(hù)理學(xué)院、婦幼醫(yī)院、月子中心、面向產(chǎn)后修復(fù)服務(wù)的內(nèi)衣品牌、家庭護(hù)理、廣禾堂食品的布局。其在招股書中稱，“按2024年月子中心產(chǎn)生的收入計，我們是亞洲及中國最大的產(chǎn)后護(hù)理及修復(fù)集團(tuán)”。

而過去三年，圣貝拉投入研發(fā)費(fèi)用為1290萬元、910萬元和1330萬元，占收入比例從2.7%降至1.7%。并且，研發(fā)團(tuán)隊主要負(fù)責(zé)開發(fā)、管理及維護(hù)IT基礎(chǔ)設(shè)施。

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高增長與高毛利

很難想象，圣貝拉，這家自稱“亞洲最大的產(chǎn)后護(hù)理及修復(fù)集團(tuán)”的公司，參與管理的人員屈指可數(shù)。除了向華、林宛頤之外，剩余董事會成員中，非執(zhí)行董事梁珺，在騰訊投資部任職。

三位獨(dú)立非執(zhí)行董事中，最小年齡為56歲的沈觀賢，曾在高盛亞洲、美林亞太、招商證券等履職，最近的職務(wù)是出任圣泰醫(yī)藥首席財務(wù)官；時年76歲的伍淑清是美心集團(tuán)創(chuàng)辦人伍沾德長女；時年63歲的Rainer Josef Bürkle 則在萬豪國際集團(tuán)擔(dān)任過多個高管職務(wù)，最近的職務(wù)是大中華區(qū)豪華酒店區(qū)域副總裁。

高管團(tuán)隊有三名成員。其中，趙名揚(yáng)為財務(wù)副總裁，高忠坤、胡倩銣均為公司秘書。

曾在香港瑞銀投行部負(fù)責(zé)并購、融資業(yè)務(wù)的向華，成立貝康國際時有足夠資源和明確的目標(biāo)。

一系列并購之后，圣貝拉收入迎來爆發(fā)式上漲。2022-2024年，公司收入從4.7億元增至8億元，毛利從1.4億元上漲至2.7億元，毛利率基本維持在30%左右。

圣貝拉的收入，主要來源于月子中心和家庭護(hù)理服務(wù)。2022-2024年，月子中心收入為4.1億元、4.68億元和6.8億元，家庭護(hù)理服務(wù)為0.35億元、0.45億元和0.7億元，兩項業(yè)務(wù)毛利率在30%左右。

關(guān)鍵在于，過去三年，月子中心產(chǎn)后護(hù)理及修復(fù)業(yè)務(wù)客單價基本在降價。

2022-2024年，產(chǎn)后護(hù)理服務(wù)每晚合約平均客單價中，圣貝拉中心為6740元、6887元和7015元，小貝拉中心則為3328元、3478元和3298元。

產(chǎn)后修復(fù)平均合約客單價呈現(xiàn)下滑趨勢，圣貝拉中心從4.72萬元下滑到4.19萬元，小貝拉中心從1.88萬元下滑到1.68萬元。

截圖來源于公司招股書

另一方面，圣貝拉有不少自營月子中心運(yùn)營不到一年時間，2022-2024年分別有10家、5家和18家；同時，來源于收購月子中心收入也在擴(kuò)大，2022-2024年對應(yīng)占比約為9.8%、12%及15%。

降價、新店、收購等數(shù)據(jù)，結(jié)合穩(wěn)定毛利率表現(xiàn)，意味著公司有很強(qiáng)的運(yùn)營能力。

但2021年9月、2022年6月，圣貝拉北京一家月子中心因無證行醫(yī)被處罰和整改；2022年4月，杭州貝康宣傳圣貝拉產(chǎn)后護(hù)理服務(wù)由執(zhí)業(yè)護(hù)士提供，但實(shí)際未取得相關(guān)執(zhí)業(yè)證書，因虛假宣傳被行政處罰。

對此，圣貝拉向源媒匯表示，“近年來我們做了相應(yīng)改善措施來預(yù)防該類事件發(fā)生，目前我司管理合規(guī)要求進(jìn)一步提高，未來我們也會著重強(qiáng)調(diào)護(hù)理人員和門店服務(wù)的高標(biāo)準(zhǔn)、強(qiáng)要求?！?/span>

因家屬經(jīng)歷投身月子中心行業(yè)的向華，面對非嚴(yán)肅醫(yī)療行業(yè)空白、護(hù)理人才水平參差不齊等現(xiàn)狀，顯然還有很長的路要走。

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