江淮汽車上半年銷量下降，這確實是一個嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，尤其是對于其高端品牌江淮豪爵（JAC Haval）和江淮高端品牌（JAC High）的百萬豪車定位而言，這更是一個巨大的考驗。以下是一些分析和思考：
"1. 銷量下降的原因："
"宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響：" 上半年國內(nèi)汽車市場整體表現(xiàn)不佳，疫情反復(fù)、消費信心不足等因素都導(dǎo)致了汽車銷量的下滑。 "市場競爭加?。? 中國汽車市場競爭日益激烈，國內(nèi)外品牌紛紛搶占市場份額，尤其是新能源汽車領(lǐng)域的競爭尤為激烈。 "產(chǎn)品結(jié)構(gòu)問題：" 江淮汽車的主打商用車的戰(zhàn)略，可能在一定程度上影響了其乘用車的市場份額。此外，其高端品牌的產(chǎn)品線相對較短，產(chǎn)品更新?lián)Q代速度較慢，缺乏足夠吸引力的新車型。 "品牌影響力不足：" 江淮汽車的品牌影響力與一線汽車品牌相比仍有差距，尤其是在高端市場，品牌認(rèn)知度和美譽(yù)度還有待提升。
"2. 百萬豪車定位的可行性："
"品牌實力：" 江淮汽車擁有一定的研發(fā)實力和制造能力，但其品牌形象和豪華感與百萬豪車定位還有較大差距。要實現(xiàn)百萬豪車的定位，需要進(jìn)一步提升品牌形象、打造高端品牌文化。 "產(chǎn)品支撐：" 江淮汽車目前還沒有真正意義上的百萬豪車產(chǎn)品。

相關(guān)內(nèi)容：

8月27日晚，江淮汽車（600418.SH）公布2024半年度報告（以下簡稱“半年報”）。半年報顯示，該司上半年增利不增收。

營收的下降與汽車銷量緊密相關(guān)。2024年上半年，江淮汽車的總銷量呈現(xiàn)了超過7%的下降。盡管商用車領(lǐng)域中的輕中型貨車和皮卡銷量實現(xiàn)了同比增長，但重型貨車的銷量卻遭遇了兩位數(shù)的大幅下跌；乘用車領(lǐng)域則面臨了整體的挑戰(zhàn)。

在乘用車市場表現(xiàn)乏善可陳的背景下，江淮汽車與華為深度合作，力圖打造一款能與百萬級豪車媲美的超高端車型。然而，鑒于江淮在乘用車市場的現(xiàn)有地位以及缺乏豪華車制造經(jīng)驗，與華為的合作或標(biāo)志著其邁向更艱巨挑戰(zhàn)的開始。

（圖源：江汽集團(tuán)公眾號）

增利不增收背后：

外部銷量下滑，內(nèi)部債務(wù)優(yōu)化

具體來看，江淮汽車上半年實現(xiàn)營業(yè)收入212.98億元，同比下降4.79%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3.01億元，同比增長93.84%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額0.61億元，同比下降89.59%。

營業(yè)收入的下降直接與汽車銷量掛鉤。上半年，江淮汽車銷售各類汽車及底盤20.62萬輛，同比下降7.57%，其中商用車占比61.86%，乘用車占比38.14%。

在商用車板塊，輕中型貨車銷售7.45萬輛，同比增長9.88%；重型貨車銷售0.69萬輛，同比下降13.83%；皮卡銷售2.86萬輛，同比增長4.11%。

乘用車領(lǐng)域面臨較大挑戰(zhàn)，轎車銷售3.29萬輛，同比下降11.18%；MPV銷售0.82萬輛，同比下降18.34%；SUV銷售3.75萬輛，同比下降37.12%。

在此條件下，江淮汽車仍錄得利潤增長，得益于期內(nèi)對債務(wù)結(jié)構(gòu)的積極優(yōu)化。該司在此前發(fā)布的《業(yè)績預(yù)增公告》提到，業(yè)績預(yù)增的主要原因在于，公司持續(xù)優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，貸款利息大幅減少，受匯率波動影響，匯兌收益大幅增加，使得財務(wù)費用較上年同期大幅減少。

此外，半年報還展示了江淮汽車產(chǎn)品的全球影響力，其產(chǎn)品已出口全球130多個國家和地區(qū)，海外渠道布局優(yōu)勢明顯。

值得一提的是，對比上年同期，江淮汽車的境外收入開始大于境內(nèi)收入。半年報顯示，2024年上半年，江淮汽車境內(nèi)收入80.57億元，境外收入116.46億元，境外收入占主營業(yè)務(wù)收入59.11%。而在2023年同期，境內(nèi)收入與境外收入分別為108.7億元、98.06億元。

顯然，江淮汽車境外業(yè)務(wù)形勢更好，在一定程度上有利于其拓展海外市場，實現(xiàn)市場多元化，提升國際影響力，降低對單一市場的依賴。然而，這也帶來如匯率波動、國際貿(mào)易政策的不確定性等風(fēng)險。江淮汽車在半年報中表示，國際環(huán)境變化大，可能對我國汽車出口業(yè)務(wù)存在一定影響。

上半年研發(fā)投入同比增近6成

探尋智能化出路，牽手華為

在智能化與電動化轉(zhuǎn)型的賽道上，江淮汽車或許不是領(lǐng)頭羊，但它對這一變革的重視程度亦不容小覷。

2023年4月，江淮汽車發(fā)布“以智能領(lǐng)導(dǎo)智能”品牌戰(zhàn)略。2024年，“以智能領(lǐng)導(dǎo)智能”的品牌戰(zhàn)略全面發(fā)展發(fā)力，江汽集團(tuán)全面加速向智能新能源方向轉(zhuǎn)型，著力打造智能新能源專屬平臺，瑞風(fēng)RF8、釔為3摯愛版等智能新能源產(chǎn)品陸續(xù)上市，產(chǎn)品布局不斷完善。

半年報顯示，2024年上半年，江汽集團(tuán)還在不斷加大智能電動化研發(fā)投入，總投入同比增長59.75%，研發(fā)支出占營業(yè)收入比重達(dá)7.74%，進(jìn)一步加快新能源智能化領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新。

此外，江淮汽車與華為在智能新能源汽車領(lǐng)域深度合作也在穩(wěn)步推進(jìn)中。

2023年12月，江淮汽車與華為簽署《智能新能源汽車合作協(xié)議》，宣布雙方將基于華為智能汽車解決方案，在產(chǎn)品開發(fā)、生產(chǎn)制造、銷售、服務(wù)等多個領(lǐng)域全面合作，著力打造豪華智能網(wǎng)聯(lián)電動汽車。

2024年3月，江淮汽車與華為合作年產(chǎn)20萬輛中高端智能純電動乘用車建設(shè)項目環(huán)境影響報告書公示，江淮新工廠總投資39.805億元。工廠建成后，將開發(fā)江淮汽車全新的新能源專屬DE平臺。

到2024年8月，江淮汽車與華為合作的鴻蒙智行第四界——“尊界”對外公布，英文名為“MAEXTRO”，首款產(chǎn)品現(xiàn)已進(jìn)入整車試驗驗證階段，計劃今年底下線、明年上半年上市。

乘用車板塊存在感不強(qiáng)

江淮如何撐起“尊界”百萬豪車定位？

在外界看來，與華為聯(lián)手打造的尊界或有可能成為江淮汽車邁向光明未來的起點。

然而現(xiàn)實印證，僅靠一張“華為”標(biāo)簽已不足以讓合作方在競爭激烈的國內(nèi)汽車市場中高枕無憂。

一方面，從“四界”的其余三界——問界、智界、享界在當(dāng)前市場的情況上看，盡管問界品牌在市場上已取得顯著成績，但智界和享界，在市場上的表現(xiàn)均不如預(yù)期。

具體來看，問界品牌作為華為與賽力斯合作的成果，銷量表現(xiàn)較好，問界M7和問界M9兩款車近幾個月的銷量皆實現(xiàn)破萬，問界M5也保持單月六千多臺的銷量數(shù)據(jù)。智界S7由華為與奇瑞合作打造，初期銷量表現(xiàn)較好，但后續(xù)銷量持續(xù)下滑，7月銷量僅為1541臺；享界S9作為華為與北汽合作推出的行政級豪華旗艦轎車，在上市72小時后，大定數(shù)量僅為4800多臺，市場反響亦不算熱烈。

智界、享界銷量接連受挫，這也顯示出，即便搭載了華為技術(shù)，江淮汽車的產(chǎn)品自身也需要有更強(qiáng)的產(chǎn)品特質(zhì)和競爭力來吸引消費者。

另一方面，商用車撐起了江淮汽車大半江山，但其乘用車板塊在國內(nèi)市場的存在感一直不強(qiáng)。汽車之家7月品牌月銷榜顯示，江淮汽車成交量排名65，此外，江淮瑞風(fēng)、江淮釔為、思皓分別排在56名、59名、64名。

相對靠后的排名，說明在國內(nèi)激烈的汽車市場競爭中，江淮汽車面臨著較大的競爭壓力。江淮汽車也表示，節(jié)能減排壓力進(jìn)一步增大，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整，電動化、網(wǎng)聯(lián)化、智能化、節(jié)能化更成為趨勢，傳統(tǒng)車企面臨轉(zhuǎn)型的巨大挑戰(zhàn)。

此外，長期徘徊于20萬級產(chǎn)品區(qū)間，江淮汽車缺乏豪華品牌的基因和故事，其是否能夠消化百萬級超高端定位，也有待觀察。

采寫：南都·灣財社記者 陳鏡安 實習(xí)生 陳彥逸